幣圈脈動——TradFi

IREN 於 11 月 5 日美股收盤後公布 2027 財年第一季財報，營收 2.28 億美元，較上一季成長 66%。AI 雲端營收增加近兩倍至 2 億美元，季增 182%，目前占總營收的 88%。公司也將營運年化經常性營收（ARR）超過 40 億美元的目標，從 2026 年底延至 2027 年 1 月，並表示可能再延到 2027 年 2 月底。IREN 股價在財報公布前、AI 股全面拋售期間，常規交易時段收在 18.03 美元，下跌 16.95%。財報公布後，盤後交易結束時為 19.93 美元，上漲 10.54%。MEXC 上的 IRENSTOCK_USDT 合約在美東時間約 21:20 報 20.55 USDT，較 16:00 價格上漲 13.9%。IREN 2027 財年第一季財報與市場預期比較營收：2.28 億美元，Zacks 市場共識 2.1995 億美元（優於預期），資料來自 IREN 2027 財年第一季財報新聞稿。各家預估不一，最高達 2.2981 億美元。EPS：每股虧損 0.66 美元，市場預期虧損 0.72 美元，資料來自 MarketBeat。其他 EPS 預估

Invesco QQQ Trust 於 2026 年 11 月 5 日收在 647.05 美元，下跌 6.49%，AI 與晶片股帶頭引發全面拋售。AMD 與美光（Micron）各自重挫超過 17%，輝達下跌 9.26%。這是美國期中選舉後 AI 股連續第二天遭到拋售。11 月 4 日的賣壓僅限於資料中心類股，原因是德州州長選舉結果提高了建設放緩的風險。到了 11 月 5 日，賣壓擴散到晶片股與整體市場。在 MEXC 上，QQQ 合約 11 月 5 日收盤時較 11 月 4 日美東時間 16:00 的價格下跌 6.18%。Bloom Energy 合約下跌 16.29%，儘管 Bloom 當天早上才宣布其規模最大的國際專案。QQQ 與大盤數據一覽QQQ：647.05 美元，從 691.95 美元下跌 6.49%SPY：733.00 美元，下跌 4.41%IWM：270.98 美元，下跌 4.59%那斯達克綜合指數：24,315.00 點，下跌 5.52%S&P 500：7,353.73 點，下跌 4.36%道瓊工業平均指數：51,523.06 點，下跌 3.44%，即 1,833 點費城

概述 已籤合同、年化運行收入與實際確認收入之間目前相差約 59 倍，這是判斷本次財報的起點。IREN 經審計的已籤合同金額由兩部分構成，ASC 606 口徑下的剩餘履約義務 51 億美元加上 ASC 842 口徑下的租賃合同價值 114 億美元，合計約 165 億美元；而上一財季實際確認的 AI 雲收入爲 7,050 萬美元，年化約 2.82 億美元。更關鍵的是 51 億美元剩餘履約義務中僅 9 億美元預計在截至 2027 年 6 月的十二個月內確認，佔比 17.6%，而 2026 財年全年沒有確認任何租賃收入，因爲公司把專用 GPU 容量合同作爲出租方的經營租賃處理。 財報於 11 月 5 日美股盤後發佈，電話會在美國東部時間下午 5:00 舉行，對應新加坡時間 11 月 6 日 06:00。公司公告的會議安排未列明發布稿本身的具體時點。 核心要點 市場預期在三家機構之間相差 986 萬美元：Zacks 預期營收 2.1995 億美元、MarketBeat 2.2826 億美元、TipRanks 2.2981 億美元，對應同比下降 4.37% 至 8.47%，但環比上一季度的 1.3

概述 答案是已經在改善，但不在毛利率這一行。第二季度非 GAAP 毛利率同比下降 3.2 個百分點至 73.1%，而同期非 GAAP 營業利潤率只下降 0.29 個百分點至 13.81%，也就是說毛利率的 3.2 個百分點降幅中有 2.91 個百分點在毛利線以下被吸收掉了。Cloudflare 管理層的論證正是這一點：AI 請求的毛利率較低但獲客成本也低，疊加沙箱與 AI 網關等增值銷售後，在營業利潤率層面可以抵平。第三季度的指引把這個論證推到了更高的位置，隱含非 GAAP 營業利潤率約 17.58%，相比第二季度的 13.81% 和去年同期的 15.3% 都是顯著跳升。 財報將於美國東部時間 11 月 5 日盤後發佈，電話會在當日下午 5:00 舉行，對應新加坡時間 11 月 6 日 06:00。公司確認的會議時點爲太平洋時間下午 2:00。 核心要點 第三季度公司指引營收 7.36 億至 7.37 億美元、非 GAAP 營業利潤 1.29 億至 1.30 億美元、非 GAAP 每股收益 0.34 美元。一致預期恰好橫跨指引區間，MarketBeat 的 7.3716 億美元高出指引

美國勞工統計局（BLS）將於 11 月 6 日（週五）美東時間 08:30 公布 2026 年 10 月非農就業報告。路透社調查的經濟學家預期非農就業人數增加 6.5 萬人；9 月僅增加 2.9 萬人，遠低於預期。這份報告是聯準會 12 月 8 日至 9 日利率會議前最後幾項重要的勞動市場數據之一。本文整理市場預期、9 月數據重點，以及近期非農公布日美股與 MEXC 指數合約的走勢。10 月非農就業報告：市場預期公布時間：2026 年 11 月 6 日（週五）美東時間 08:30，依據 BLS 發布時程非農就業人數：預期增加 6.5 萬人，依據路透社調查失業率：4.2%，依據高盛預測平均時薪：月增 0.3%，依據高盛預測撰文時尚未取得路透社對失業率與薪資的調查數據，因此以高盛的預測作為參考。高盛自身對非農就業人數的預測為 7.5 萬人。9 月非農數據回顧BLS 公布的 9 月就業報告顯示招聘明顯放緩。非農就業人數增加 2.9 萬人，路透社市場預期為 9 萬人。失業率從 4.1% 升至 4.2%。平均時薪較 8 月上升 0.1% 至 37.81 美元，年增 3.0%。7 月數據從 -3.

AppLovin 於 11 月 4 日公布 2026 年第三季財報，營收 21.9 億美元，年增 55%。淨利成長 72% 至 14.4 億美元，稀釋 EPS 為 4.30 美元，高於分析師預估的 4.03 美元。AppLovin 預估第四季營收為 23.65 億至 23.95 億美元。APP 常規交易時段收在 271.75 美元，當日上漲 10.7%，盤後交易結束時為 333.80 美元（+22.8%）。MEXC 上的 APPSTOCK_USDT 合約在美東時間 20:00 之後仍持續交易，美東時間 23:00 報 325.34 USDT，較 16:00 價格上漲 19.7%。AppLovin 2026 年第三季財報與市場預期比較營收：21.85 億美元，較 14.05 億美元成長 55%，資料來自 AppLovin 2026 年第三季財報新聞稿；根據 Seeking Alpha，營收預估約為 20.7 億美元稀釋 EPS：4.30 美元，市場預期 4.03 美元（優於預期），去年同期為 2.45 美元淨利：14.39 億美元，較 8.36 億美元成長 72%調整後 EBIT

高通於 11 月 4 日公布 2026 財年第四季財報，營收 103.2 億美元，年減 8%。手機晶片營收下滑 26% 至 51.4 億美元，車用營收則成長 89%，創下 19.9 億美元新高。Non-GAAP EPS 為 2.17 美元，比預估的 2.16 美元高 1 美分。QCOM 常規交易時段收在 173.19 美元，上漲 5.3%，盤後下跌 7.4%，美東時間 20:00 報 160.37 美元。MEXC 上的 QCOMSTOCK_USDT 合約在盤後交易結束後仍持續交易，美東時間 23:00 報 157.41 USDT，較 16:00 價格下跌 8.7%。高通 2026 財年第四季財報與市場預期比較營收：GAAP 103.2 億美元、Non-GAAP 104.4 億美元，分別年減 8% 與 7%，資料來自高通 2026 財年第四季財報新聞稿Non-GAAP EPS：2.17 美元，市場預期 2.16 美元（小幅優於預期），較去年同期的 3.00 美元下滑 28%；GAAP 稀釋 EPS 為 1.17 美元2027 財年第一季營收財測：104 億至 112 億美元；中位數 10

美國期中選舉隔天、11 月 4 日，儘管大盤上漲，AI 資料中心股卻大幅下跌。Modine（MOD）下跌 21.4%，Hut 8（HUT）下跌 23.2%，Vertiv（VRT）下跌 12.9%，輝達（NVDA）下跌 3.2%。導火線是德州州長選舉。根據 NPR 報導的美聯社選舉結果，民主黨籍的 Gina Hinojosa 擊敗現任州長艾伯特（Greg Abbott）。Hinojosa 在競選期間曾主張暫停審批德州新的資料中心。在 MEXC 上，Hut 8 與 Vertiv 的股票合約在美東時間 09:00、美股開盤前，就已分別下跌 15% 與 7%。11 月 4 日 AI 資料中心股發生了什麼事？Modine（MOD）：收在 98.56 美元，較 125.45 美元下跌 21.43%，盤中最低來到 91.42 美元Hut 8（HUT）：收在 48.94 美元，較 63.75 美元下跌 23.23%Vertiv（VRT）：收在 205.55 美元，較 235.97 美元下跌 12.89%輝達（NVDA）：收在 200.13 美元，較 206.69 美元下跌 3.17%，成交量約 1.4

Arista Networks 於 11 月 3 日公布 2026 年第三季財報，營收 36.6 億美元，年增 58.5%，高於公司自身 33 億美元的財測，也高於 33.3 億美元的市場預期。Non-GAAP EPS 為 1.20 美元，市場預期為 1.08 美元。Arista 預估第四季營收為 39 億至 40 億美元，高於 LSEG 預估的 36 億美元。ANET 股價常規交易時段收在 169.91 美元，盤後一度上漲至 202.00 美元（+18.9%），盤後交易結束時為 186.01 美元（+9.5%）。MEXC 上的 ANETSTOCK_USDT 合約在美東時間 20:00 之後仍持續交易，美東時間 22:00 報 180.25 USDT，較 16:00 價格上漲 6.2%。Arista 2026 年第三季財報與市場預期比較營收：36.6 億美元，市場預期 33.3 億美元（優於預期），年增 58.5%，資料來自 Arista 2026 年第三季財報新聞稿Non-GAAP EPS：1.20 美元，市場預期 1.08 美元（優於預期），去年同期為 0.77 美

美超微（Super Micro Computer，NASDAQ：SMCI）於 11 月 3 日公布 2027 財年第一季財報，淨銷售額為 199 億美元，高於去年同期的 50 億美元，也高於 LSEG 預估的 163.9 億美元。Non-GAAP EPS 為 1.81 美元，市場預期為 1.23 美元。美超微預估第二季淨銷售額為 195 億至 215 億美元，並將 2027 財年財測從 650 億至 720 億美元上調至 720 億至 820 億美元。SMCI 股價常規交易時段收在 31.39 美元，盤後一度上漲至 34.96 美元，盤後交易結束時為 33.65 美元。MEXC 上的 SMCISTOCK_USDT 合約在美東時間 20:00 之後仍持續交易，美東時間 22:00 報 32.72 USDT，較 16:00 價格上漲 3.7%。SMCI 2027 財年第一季財報與市場預期比較淨銷售額：199 億美元，市場預期 163.9 億美元（優於預期），資料來自美超微 2027 財年第一季財報新聞稿Non-GAAP EPS：1.81 美元，市場預期 1.23 美元（優於預期）；GAAP