Почему акции Lam Research (LRCX) упали после рекордных результатов за I квартал 2027 финансового года?

Lam Research (Nasdaq: LRCX) сообщила о рекордной выручке в размере 8,22 млрд долларов США за I квартал 2027 финансового года, завершившийся 27 сентября 2026 года, согласно официальному отчёту компании.

Выручка увеличилась на 22% по сравнению с июньским кварталом, а скорректированная прибыль на акцию (non-GAAP EPS) составила 2,20 доллара, немного превысив ожидания аналитиков на уровне примерно 2,18 доллара.

Несмотря на рекордные результаты, 21 октября акции Lam Research упали примерно на 6% на торгах после закрытия основной сессии. Инвесторы оценивали прогноз на декабрьский квартал, который в целом соответствовал ожиданиям, перспективу существенного снижения выручки в Китае и ограничения роста из-за проблем в цепочках поставок.

На MEXC бессрочный контракт LRCXUSDT подешевел приблизительно на 6,7% за пять часов после публикации результатов.

Ключевые выводы

• Рекордный квартал: Выручка достигла 8,22 млрд долларов, увеличившись на 22% относительно предыдущего квартала и примерно на 54% в годовом выражении, согласно опубликованным показателям. Генеральный директор Tim Archer сообщил о рекордной выручке, прибыли и EPS.

• Рентабельность: Валовая рентабельность по GAAP составила 52,3%, операционная рентабельность — 40,0%. Скорректированная EPS достигла 2,20 доллара, увеличившись на 21% по сравнению с июньским кварталом.

• Прогноз на декабрьский квартал: Выручка ожидается на уровне 8,60 млрд долларов с отклонением ±400 млн долларов, а non-GAAP EPS — 2,33 доллара с отклонением ±0,15 доллара, что близко к ожиданиям аналитиков.

• Китай: На Китай пришлось 35% выручки за сентябрьский квартал. Руководство ожидает «существенного снижения» выручки в регионе в декабрьском квартале.

• Прогноз отрасли: Lam Research ожидает, что мировые расходы на оборудование для производства полупроводниковых пластин (WFE) составят около 155 млрд долларов в 2026 году и превысят 200 млрд долларов в 2027 году.

• Реакция на MEXC: За пять часов LRCXUSDT снизился с 261,60 до 243,95 USDT. Оборот в первый час был примерно в 41 раз выше, чем за аналогичный период предыдущего дня, а первая ставка финансирования после публикации отчёта выросла до 0,0585%.

Рекордный квартал на фоне спроса, обусловленного ИИ

Выручка от продажи систем достигла 5,73 млрд долларов против 4,25 млрд долларов в июньском квартале. Выручка от обслуживания клиентов и прочих направлений составила 2,49 млрд долларов.

Валовая рентабельность по GAAP выросла на 60 базисных пунктов относительно предыдущего квартала, до 52,3%, а операционная рентабельность увеличилась на 260 базисных пунктов, до 40,0%.

Разводнённая EPS по GAAP составила 2,19 доллара против 1,81 доллара в июньском квартале и 1,24 доллара годом ранее.

Archer связал результаты с ростом спроса на полупроводники благодаря развитию искусственного интеллекта и повышением сложности полупроводниковых устройств. Финансовый директор Doug Bettinger также сообщил, что направление контрактного производства полупроводников обеспечило рекордную выручку.

Операционный денежный поток достиг 3,50 млрд долларов. Lam Research вернула акционерам около 1,35 млрд долларов, включая 1,02 млрд долларов через обратный выкуп акций и 325 млн долларов в виде дивидендов.

Денежные средства и их эквиваленты увеличились с 5,60 млрд долларов на конец июньского квартала до 7,45 млрд долларов.

Почему акции всё же упали?

Прогноз на декабрьский квартал в целом совпал с ожиданиями аналитиков, но не продемонстрировал значительного превышения консенсуса. Центральное значение прогноза выручки составило 8,60 млрд долларов против ожидавшихся около 8,54 млрд долларов, а прогноз EPS — 2,33 доллара против примерно 2,32 доллара.

Диапазон прогноза выручки также оказался достаточно широким — от 8,2 млрд до 9,0 млрд долларов.

Во время конференц-звонка Bettinger заявил, что выручка в Китае в декабрьском квартале «существенно снизится», прежде всего из-за заказов местных китайских клиентов. При этом спрос со стороны международных компаний, работающих в Китае, должен оставаться относительно высоким.

Он также отметил, что прогноз выручки мог бы быть немного выше, если бы не краткосрочные ограничения цепочек поставок. Archer добавил, что нехватка площадей чистых помещений и компонентов продолжит ограничивать способность отрасли полностью удовлетворять спрос вплоть до 2027 года.

В совокупности результаты подтвердили высокий спрос, но не продемонстрировали того дополнительного потенциала роста, на который могли рассчитывать некоторые инвесторы.

Прогноз Lam Research на 2027 год

Archer заявил, что Lam Research ожидает расходы на оборудование для производства полупроводниковых пластин (WFE) свыше 200 млрд долларов в 2027 году против примерно 155 млрд долларов в 2026 году.

Наиболее высокие темпы роста в процентном выражении ожидаются в сегменте DRAM, затем в передовых технологиях контрактного производства логических чипов и NAND.

Archer назвал передовые технологии корпусирования полупроводников одним из основных драйверов роста Lam Research. Bettinger отметил, что в ближайшие несколько лет компания видит возможности повышения валовой рентабельности до середины диапазона 50–60%.

Lam Research подтвердила долгосрочный план возвращать акционерам 85% свободного денежного потока. В рамках действующей программы обратного выкупа акций остаётся доступно около 3 млрд долларов.

Как контракты LRCX отреагировали на MEXC?

Срез данных: часовые свечи LRCXSTOCK_USDT, свечи индексной цены и история ставок финансирования MEXC по состоянию на 22 октября 2026 года, 03:30 UTC. При последующих проверках показатели могут отличаться.

График: часовая цена закрытия LRCXUSDT (сверху) и часовой торговый оборот (снизу) на MEXC, 21 октября 2026 года, с 04:00 до 21:00 по восточному времени США (ET).

Пунктирная линия обозначает закрытие основной сессии в 16:00 ET. Приведённый ниже анализ охватывает пять часов с 16:00 до 21:00 ET.

Период начинается с часовой свечи, открывшейся 21 октября в 16:00 ET (20:00 UTC), когда завершилась основная торговая сессия и были опубликованы результаты.

Динамика цены: LRCXUSDT снизился с 261,60 USDT на момент закрытия основной сессии до 247,26 USDT через час, потеряв примерно 5,5%. К 21:00 ET цена достигла 243,95 USDT, что соответствует снижению примерно на 6,7% за пять часов.

Индексная цена контракта за тот же период снизилась приблизительно на 6,6%. Следовательно, движение контракта в целом соответствовало динамике его базовой индексной цены.

Торговая активность: Оборот в первый час после закрытия основной сессии составил около 275 000 USDT против примерно 6 700 USDT за аналогичный час предыдущего дня. Средний часовой оборот за предшествующие 24 часа составлял примерно 14 600 USDT.

За пять часов после публикации отчёта совокупный оборот достиг около 317 000 USDT, превысив примерно 234 000 USDT, проторгованных в тот же день с 09:00 до 16:00 ET.

Относительный прирост оборота был значительным, однако абсолютные объёмы оставались умеренными. Это важно учитывать трейдерам, планирующим размещать крупные ордера.

Премия к индексной цене: Как до, так и после публикации результатов контракт торговался выше индексной цены. До выхода отчёта премия составляла примерно 1–19 базисных пунктов, после него — около 2–14 базисных пунктов.

Ставка финансирования: Расчёты по финансированию LRCXUSDT проводятся каждые восемь часов. На последнем расчёте до публикации отчёта (16:00 UTC) ставка составляла 0,0328%, а на первом после публикации (22 октября, 00:00 UTC) повысилась до 0,0585%.

Таким образом, стоимость удержания длинной позиции выросла даже после падения цены, поскольку контракт продолжал торговаться с премией к своему индексу.

Положительная ставка финансирования означает, что держатели длинных позиций платят держателям коротких. Это показатель стоимости удержания позиции, а не соотношения количества трейдеров, ожидающих роста или падения цены.

Как следить за LRCX через MEXC?

Бессрочный контракт LRCXUSDT на MEXC предоставляет доступ к рынку деривативов, позволяя отслеживать ценовую динамику Lam Research в период публикации отчётности и вне основных торговых часов Nasdaq.

При анализе LRCXUSDT важно сопоставлять изменения цены со ставкой финансирования, торговой активностью и премией к индексной цене, а не воспринимать движение контракта как непосредственное изменение стоимости акций Lam Research.

Для пользователей, соответствующих установленным требованиям и рассматривающих непосредственное владение акциями, MEXC Real Stocks предлагает отдельный продукт. Доступность услуги по регионам и перечень поддерживаемых ценных бумаг необходимо проверять непосредственно на платформе.

Бессрочные контракты LRCXUSDT не предоставляют прав акционера и сопряжены с рисками финансирования, кредитного плеча и принудительной ликвидации.

Часто задаваемые вопросы (FAQ)

Почему акции Lam Research упали после рекордной отчётности?

Рекордные квартальные результаты немного превысили прогнозы, однако ориентиры на декабрьский квартал в целом соответствовали ожиданиям. Дополнительное давление оказали прогноз существенного снижения выручки в Китае и ограничения цепочек поставок.

Каков прогноз Lam Research на декабрьский квартал 2026 года?

Lam Research прогнозирует выручку в размере 8,60 млрд долларов с отклонением ±400 млн долларов, валовую рентабельность 52,5% ± 1 процентный пункт, операционную рентабельность 40,5% ± 1 процентный пункт и разводнённую EPS 2,33 доллара ± 0,15 доллара.

Какая доля выручки Lam Research приходится на Китай?

В сентябрьском квартале 2026 года Китай обеспечил 35% выручки. Руководство ожидает существенного снижения выручки в этом регионе в декабрьском квартале.

Какие расходы на WFE ожидает Lam Research в 2027 году?

Компания прогнозирует мировые расходы на оборудование для производства полупроводниковых пластин свыше 200 млрд долларов в 2027 году против примерно 155 млрд долларов в 2026 году.

Как контракты LRCX отреагировали на отчёт на MEXC?

За пять часов после закрытия основной сессии 21 октября LRCXUSDT снизился примерно на 6,7%, следуя динамике индексной цены. Ставка финансирования на первом расчёте после публикации отчёта повысилась до 0,0585%.

Материалы по теме

- Акции Lam Research (LRCX): цена и график на MEXC