Robinhood не строит еще одну цепочку, а восстанавливает брокерскую деятельность

 

Интерес рынка к Robinhood Chain не имеет ничего общего с появлением еще одного второго уровня Ethereum - это поле было переполнено давным-давно. Это связано с тем, кто его выпустил: лицензированный брокер с более чем 23 миллионами розничных счетов, выставляющий свой основной продукт на рельсы, которыми он владеет. С момента запуска основной сети 1 июля токенизированные акции, децентрализованное кредитование и круглосуточная торговля стали доступны более чем в 120 странах, причем лица из США явно исключены. Сочетание говорит вам, что смысл цепочки не в том, чтобы конкурировать с публичными блокчейнами, а в том, чтобы обойти устаревшие системы клиринга и границы регулирования - переписывая структуру затрат и часы работы самого брокера. Именно этот фрейминг делает это одновременной проблемой для брокеров, бирж и поставщиков криптоинфраструктуры.

 

 

 

Основная сеть Robinhood Chain заработала 1 июля 2026 года, построенная на стеке Arbitrum с ETH в качестве газового токена, полной совместимостью с виртуальной машиной Ethereum и временем блока примерно 100 миллисекунд.

 

Основной продукт, Stock Tokens, предлагает токенизированный доступ к акциям США и ETF, торгуется круглосуточно и может служить обеспечением DeFi, доступным через Robinhood Wallet в более чем 120 странах, но не для граждан США и без права голоса акционеров.

 

Uniswap, 1inch, Lighter и Arcus из команды dYdX, развернутой в первый день, Chainlink служит официальным оракулом, а кредитование в сети приносит примерно 7% в годовом исчислении на стейблкоине USDG.

 

Результаты Robinhood за первый квартал 2026 года показали, что выручка от криптовалютной торговли резко упала, в то время как выручка от событийных контрактов выросла на 320% в годовом исчислении, а исполнительный директор Влад Тенев объявил о "суперцикле токенизации".

 

Данные в сети расходятся по источнику: общая заблокированная стоимость компании составляет около 250 миллионов долларов, независимые трекеры оценивают базовый протокол TVL около 94 миллионов долларов, а остатки сетевых стейблкоинов превышают 260 миллионов долларов.

 

Ранняя активность основной сети характеризовалась всплеском мемов-монет во главе с CashCat, напоминанием о том, что трафик брокерской сети с холодным запуском очень похож на трафик любой другой сети.

 

 

 

Robinhood двигался необычно быстро. Согласно объявлению компании , тестовая сеть была запущена 10 февраля с интеграцией Alchemy, Chainlink, LayerZero и TRM с самого начала; тестовая сеть обработала 4 миллиона транзакций за первую неделю и очистила более 100 миллионов к концу первого квартала. Менее чем за пять месяцев от тестовой сети до основной сети это почти беспрецедентно для регулируемого финансового учреждения.

 

 

В отличие от стандартного корпоративного сценария запуска цепочки, а затем поиска приложений, основная сеть 1 июля открылась с Uniswap, развернувшей выделенный AMM в качестве основной публичной ликвидности, наряду с 1inch, Lighter, Rialto и вечным местом команды dYdX Arcus, с Chainlink в качестве официальных данных и кросс-цепным оракулом. Техническая разбивка Thirdweb отмечает собственную абстракцию учетных записей, поддерживающую спонсорство газа и социальное восстановление - функции, предназначенные для клиентов брокерских услуг, а не для крипто. Это цепочка, созданная для существующих пользователей приложения, а не для отрасли.

 

 

 

Токены акций на Robinhood Chain обеспечивают ценовое воздействие на такие имена, как NVDA, GOOG и AAPL, торгуются круглосуточно и могут обеспечивать кредиты, но они не предоставляют законного права собственности на акции, не имеют права голоса и не зарегистрированы в соответствии с законодательством США о ценных бумагах. Именно поэтому они недоступны для граждан США и ограничены в юрисдикциях, включая Канаду, Великобританию и Швейцарию.

 

Компромисс отражает фактическое намерение Robinhood: пожертвовать полнотой прав акционеров в обмен на скорость расчетов, глобальный охват и композибельность DeFi. Ночной клиринг, ограничения часовых поясов и трансграничные трения при адаптации - определяющие затраты традиционного брокерства - одновременно растворяются в этой архитектуре.

 

 

Освещение Crypto Briefing лондонского основного доклада подробно описывает Robinhood Earn, продукт онлайн-кредитования, приносящий примерно 7% в год на USDG, а также функциональность для авторизации агентов ИИ для выполнения стратегий в сети. Упаковывая подверженность акциям, доходность стабильной монеты и автоматическую торговлю в один кошелек, Robinhood эффективно собрал оффшорный параллельный бизнес, не ограниченный сводом правил брокерской деятельности США.

 

 

 

Время говорит. Отчет CoinDesk за первый квартал показал, что выручка от крипто-торговли падает с падением рынка, что приводит к снижению результатов ниже ожиданий и падению акций на 8% за день. Ответ Тенева был преднамеренным разъединением: "Я хочу уйти от разговоров о цене Биткойна", репозиционируя крипто как инфраструктуру для финансовых услуг. Последующая деятельность Fortune отразила его основное утверждение о том, что суперцикл токенизации находится на самой ранней стадии.

 

 

В том же отчете событийные контракты увеличили выручку от других транзакций на 320% по сравнению с прошлым годом , при этом было продано рекордных 8,8 млрд контрактов, условный объем акций вырос на 54%, а маржинальная книга выросла на 93%. Руководство раскрыло в отчете о прибылях и убытках , что крипто принесло менее 20% выручки за предыдущий год. Robinhood не делает ставок на цены на криптовалюты;Он использует сеть в качестве водопровода для сокращения операционных расходов в диверсифицирующемся бизнесе - одна из частей стратегии, которая включает в себя приобретение WonderFi и лицензию на сингапурские рынки капитала.

 

 

 

Цифры, собранные GNCrypto , показывают, что общая стоимость, о которой сообщила компания, заблокирована около 250 миллионов долларов против примерно 94 миллионов долларов основного протокола TVL на независимых трекерах, с балансами сетевых стабильных монет выше 260 миллионов долларов. Сам разрыв не является убийственным, но это напоминание: оценка принятия брокерской цепочки требует отделения миграции активов дома от подлинного притока третьих лиц.

 

 

Значительная доля ранней активности в основной сети была связана со спекуляциями с мемами-монетами, во главе с токеном под названием CashCat, который привлек большие покупки во время публичного запуска. Деталь ценна именно потому, что она сбивает с толку брендинг: даже с лицензированной брокерской компанией в качестве эмитента и токенизированными акциями в качестве заголовка в пробном трафике новой сети по-прежнему преобладают спекуляции. Токенизированные активы, ставшие истинным главным героем сети, займут больше времени, чем предлагалось в основной статье.

 

 

 

Первый - это ликвидность фондовых токенов: проскальзывание и глубина специализированных пулов Uniswap являются наиболее честным показателем реального спроса на токенизированные акции, гораздо больше, чем заголовок TVL. Второй - это реакция регулирующих органов: независимо от того, удерживает ли структура, исключающая граждан США, и независимо от того, ужесточается ли ЕС или Великобритания, устанавливается потолок для этого параллельного бизнеса. Третье - реализация дохода: когда деятельность в сети начинает появляться в финансовых отчетах Robinhood в качестве идентифицируемой линии, а не оставаться стратегическим повествованием.

 

 

Риск концентрируется в трех местах. Правовая характеристика: токены акций без прав акционеров находятся в серой зоне в нескольких юрисдикциях, и неблагоприятное решение на любом крупном рынке напрямую сократит пригодный для использования след. Ликвидность: глубина сети остается намного меньше, чем на фондовых рынках регулярных сессий, а изменение цен в стрессовых условиях нанесет ущерб как держателям, так и бренду. Конкуренция: NYSE и Nasdaq объявили о планах токенизации, а Coinbase и Kraken продвигают аналогичные продукты, поэтому окно первопроходца Robinhood может оказаться коротким.

 

Для кросс-рыночных инвесторов токенизация растворяет границы категорий между акциями, товарами и криптовалютой, что делает распределение активов на одном счете дефолтом. Ценовое действие и ликвидность этих гибридных инструментов можно отслеживать на MEXC .

 

 

Что действительно важно здесь, так это не то, что Robinhood отправила цепочку, а то, что она понизила цепочку со спекулятивного актива до инструмента затрат. В течение десятилетия корпоративный план состоял в том, чтобы запустить цепочку, выпустить токен и монетизировать повествовательную премию. Robinhood Chain не имеет собственного токена, платит газ в ETH и полностью переносит свою модель дохода на брокерский бизнес. Это первый раз, когда крупное лицензированное учреждение использовало блокчейн в качестве чистой инфраструктуры - позиция ближе к первоначальному обещанию технологии, чем к экономике любого токена.

 

Вероятное неправильное толкование заключается в применении к нему систем оценки публичных цепочек. TVL, ежедневные активные адреса, тепло мемов-монет - все это шум для Robinhood Chain, чей успех сводится к одному вопросу: могут ли токенизированные акции накапливать ликвидность, конкурирующую с традиционными сессиями, в пределах того, что разрешат регулирующие органы?Точно так же стоит отвергнуть его, потому что его тропы TVL, ведущие уровни-2, используют неправильную линейку в противоположном направлении.

 

Далее инвесторам следует наблюдать гонку между двумя часами: как быстро Robinhood сочетает ликвидность и привычку пользователей за пределами Соединенных Штатов, по сравнению с тем, как быстро американская структура открывает полосу для токенизированных ценных бумаг. Если вторые часы бьют первыми, оффшорный параллельный бизнес мгновенно получает легитимность, чтобы вернуться домой, и ставка первопроходца окупается. Если первые киоски застопорились, сеть остается дорогим экспериментом.

 

Урок для криптоиндустрии неудобен: как только брокерские компании смогут напрямую размещать акции в цепочке, нарратив о чистой "торговой инфраструктуре" потеряет дефицит. Крипто-нативные платформы будут вынуждены вернуться на два оправданных фронта - классы активов, которые традиционные институты не будут трогать, и действительно неразрешимая компонуемость. Средняя точка систематически собирается такими компаниями, как Robinhood.

 

 

 

Robinhood Chain - это блокчейн Ethereum второго уровня, запущенный брокерской компанией Robinhood, построенный на стеке Arbitrum, с тестовой сетью в феврале 2026 года и общедоступной основной сетью 1 июля 2026 года. Он использует ETH для газа, полностью совместим с EVM, производит блоки примерно каждые 100 миллисекунд и не имеет собственного токена. Его основная цель - размещать токенизированные активы реального мира - в основном токенизированные акции США и ETF - наряду с децентрализованными приложениями для торговли и кредитования.

 

 

Токены акций обеспечивают ценообразование, круглосуточно торгуются и могут служить залогом DeFi, но они не предоставляют законного права собственности на акции, не имеют права голоса и не регистрируются в соответствии с законодательством США о ценных бумагах. Владельцы получают экономическое воздействие, а не статус акционера. По этой причине продукт недоступен для граждан США и ограничен в юрисдикциях, включая Канаду, Великобританию и Швейцарию, предлагаемый через Robinhood Wallet в более чем 120 странах.

 

 

Поскольку токены акций не зарегистрированы в Комиссии по ценным бумагам и биржам США, они не могут быть проданы лицам США в соответствии с действующим законодательством о ценных бумагах. Robinhood решила сначала построить более либеральные оффшорные рынки, эффективно создав параллельный бизнес за пределами брокерской структуры США. Если Соединенные Штаты установят четкие правила для токенизированных ценных бумаг, исключение может измениться, что делает нормотворчество США ключевой переменной для потолка этого бизнеса.

 

 

Результаты первого квартала дают прямой контекст: выручка от криптоторговли резко упала вместе с рынком, и руководству нужна была долгосрочная история, независимая от цен на монеты. Тенев явно отошел от обсуждения цены Биткойна, представил криптовалюту как финансовую инфраструктуру и объявил суперцикл токенизации на самом раннем этапе. Тем временем выручка от событийных контрактов выросла на 320% в годовом исчислении, что свидетельствует о более широком повороте фирмы к диверсифицированной торговой платформе с сетью в качестве водопровода.

 

 

Цифры расходятся по источнику: общая заблокированная стоимость, о которой сообщила компания, составляет около 250 миллионов долларов, независимые трекеры показывают, что базовый протокол TVL составляет около 94 миллионов долларов, а остатки стейблкоинов в сети превышают 260 миллионов долларов. Тестовая сеть обработала более 100 миллионов кумулятивных транзакций. Примечательно, что значительная доля ранней активности в основной сети исходила от спекуляций с мемами-монетами, поэтому реальной глубине торговли токенизированными акциями все еще нужно время, чтобы проявить себя.

 

 

Давление является структурным. Когда лицензированная брокерская компания может выпускать токенизированные акции с подключенной полной экосистемой DeFi, криптоплатформы теряют фору в гонке за traditional-assets-on-chain , а NYSE и Nasdaq объявили о своих собственных планах токенизации. Вероятный ответ для крипто-нативных платформ - сосредоточиться на классах активов, которых учреждения избегают, и на усилении неразрешимой компоновки. Недифференцированная конкуренция на среднем уровне становится все труднее отсюда.

 

 

Три индикатора несут наибольшую информацию: глубина и проскальзывание в выделенных пулах Uniswap для токенов акций как прокси для подлинного спроса;регуляторные позиции по токенизированным ценным бумагам в основных юрисдикциях, особенно США и ЕС;и показывают ли будущие доходы Robinhood идентифицируемую линию дохода в сети. Headline TVL и недолговечная активность мемов-монет несут ограниченный сигнал и не должны фиксировать анализ.

 

 

Этот контент предоставляется только в информационных и исследовательских целях и не является инвестиционным советом, финансовым советом, юридическим советом, налоговым советом или какой-либо рекомендацией по торговле. Цены на криптоактивы, акции и связанные с ними финансовые инструменты могут быть крайне нестабильными, а юридическая характеристика токенизированных ценных бумаг остается неопределенной в нескольких юрисдикциях. Прошлые результаты не указывают на будущие результаты. Упомянутые здесь сторонние данные и отчеты СМИ могут быть отложены, пересмотрены или содержать ошибки, и читатели должны проверять их независимо. Все инвестиционные решения должны основываться на индивидуальных исследованиях, финансовых обстоятельствах и терпимости к риску, при необходимости запрашиваются лицензированные профессиональные консультации. Команда MEXC Crypto Pulse не несет ответственности за какие-либо прямые или косвенные убытки, связанные с использованием информации, содержащейся в этом контенте.

 

 

Команда MEXC Crypto Pulse фокусируется на тенденциях крипторынка, сетевых повествованиях, разработках в области финтеха и исследованиях экосистемы цифровых активов. Команда отслеживает данные публичного рынка, объявления компаний, сторонние рыночные платформы и источники отраслевых новостей, чтобы помочь пользователям лучше понять структуру рынка, риски и возможности.

 

 

 

Хотите получить самый быстрый доступ к последним обновлениям MEXC? Присоединяйтесь к нашей официальной группе Telegram прямо сейчас!

Платформа MEXC: Скачать приложение | Торговля с нулевой комиссией | Купить USDT сейчас

Присоединяйтесь к сообществу MEXC: X (Твиттер) | Telegram | Discord

Получите информацию: MEXC Learn | Условия обслуживания | Блог MEXC | Новости MEXC

Верификация аккаунта: Понимание KYC | Как завершить KYC

Платформы внешнего контента: промежуточный стек | средний | абзац | LinkedIn | X (Новости)