Фьючерсы VIX

Что такое фьючерсы VIX?

Фьючерсы VIX — это фьючерсные контракты, которые позволяют трейдерам открывать позиции на ожидаемый в будущем уровень индекса волатильности Cboe, также известного как индекс VIX.

На официальной странице фьючерсов Cboe VIX указано, что фьючерсы VIX отражают оценку рынком значения индекса VIX на будущие даты экспирации.

Фьючерсы VIX не являются криптовалютными фьючерсами.

Они не отслеживают напрямую Bitcoin, Ether, стейблкоины, DeFi-токены, NFT или какие-либо блокчейн-активы.

Это традиционные деривативы, связанные с ожидаемой волатильностью рынка акций США.

Тем не менее криптотрейдеры часто следят за фьючерсами VIX, поскольку они могут показывать, как профессиональные рынки оценивают будущий страх, неопределенность, спрос на хеджирование и макрориски.

Когда фьючерсы VIX растут, трейдеры могут интерпретировать это как подготовку более широкого рынка к повышенной волатильности.

Когда фьючерсы VIX снижаются, трейдеры могут считать, что широкий рынок ожидает более спокойных условий.

Для начинающих самое простое определение такое: фьючерсы VIX — это контракты для торговли или хеджирования ожидаемой будущей волатильности фондового рынка, а криптотрейдеры используют их как индикатор макрориска.

Почему фьючерсы VIX важны для криптотрейдеров

Фьючерсы VIX важны для криптотрейдеров, поскольку крипторынок часто реагирует на глобальные условия риска.

Bitcoin, Ether, DeFi-токены, мемкоины, NFT и криптовалютные деривативы могут становиться более волатильными, когда традиционные рынки испытывают стресс.

Рост фьючерсов VIX может указывать на то, что трейдеры фондового рынка ожидают большей неопределенности в будущем.

Это может влиять на крипторынок, поскольку капитал часто перемещается между рисковыми активами, активами, подобными наличным, облигациями, акциями, сырьевыми товарами и цифровыми активами в зависимости от рыночных условий.

Когда инвесторы занимают защитную позицию, ликвидность на спекулятивных рынках может снижаться.

При снижении ликвидности спреды на крипторынке могут расширяться, проскальзывание может увеличиваться, а позиции с кредитным плечом могут становиться более уязвимыми.

На официальной странице продуктов волатильности Cboe VIX объясняется, что фьючерсы и опционы VIX могут использоваться для хеджирования портфеля, открытия позиций на волатильность, стратегий премии за риск и торговли временной структурой.

Криптотрейдерам это важно, поскольку схожие понятия волатильности также применяются на рынках опционов на Bitcoin и Ether.

Фьючерсы VIX не прогнозируют направление крипторынка.

Они помогают трейдерам понять общую среду волатильности.

Фьючерсы VIX и индекс VIX

Фьючерсы VIX и индекс VIX — не одно и то же.

Индекс VIX — это спотовый индекс волатильности, который измеряет ожидаемую 30-дневную волатильность S&P 500 на основе цен опционов.

В официальной методологии Cboe VIX указано, что индекс VIX предназначен для измерения ожиданий рынка в отношении 30-дневной прогнозной волатильности рынка акций США с использованием цен опционов на S&P 500.

Фьючерсы VIX — это контракты, расчет по которым производится по будущему значению, связанному с процессом расчета VIX.

Индекс VIX является текущим ориентиром волатильности.

Фьючерсы VIX — это прогнозные контракты с датами экспирации.

Это означает, что фьючерсы VIX могут торговаться выше или ниже текущего значения индекса VIX.

Если трейдеры ожидают, что будущая волатильность будет выше текущей, фьючерсы VIX могут торговаться выше спотового VIX.

Если трейдеры ожидают снижения будущей волатильности, фьючерсы VIX могут торговаться ниже спотового VIX.

Криптотрейдерам не следует считать, что текущий уровень VIX и цены фьючерсов VIX всегда совпадают.

Фьючерсы VIX и опционы VIX

Фьючерсы VIX являются фьючерсными контрактами.

Опционы VIX — это опционные контракты, связанные с деривативами VIX.

Фьючерсный контракт создает прямую экспозицию к будущей расчетной стоимости базового контракта.

Опцион предоставляет держателю право, но не обязанность, купить или продать актив на установленных условиях.

Опционы VIX могут использоваться для выражения взглядов на волатильность с помощью определенных опционных конструкций.

Фьючерсы VIX предлагают более прямой способ открыть лонг или шорт по ожидаемой волатильности для будущих дат экспирации.

На странице продуктов VIX Cboe указано, что фьючерсы и опционы VIX ведут себя иначе, чем другие финансовые продукты, и обладают уникальными характеристиками.

Это предупреждение важно для криптотрейдеров, поскольку продукты VIX не ведут себя как обычные спотовые активы.

Криптотрейдеру, привыкшему к спотовому Bitcoin или бессрочным фьючерсам, не следует предполагать, что фьючерсы VIX работают так же.

Деривативы на волатильность имеют собственные особенности ценообразования, экспирации, маржи и временной структуры.

Как работают фьючерсы VIX

Фьючерсы VIX торгуются на Cboe Futures Exchange.

В официальных спецификациях фьючерсных контрактов Cboe VIX название контракта указано как Cboe Volatility Index Futures, а множитель контракта составляет 1,000.

Это означает, что долларовая стоимость одного контракта VIX Futures основана на цене фьючерса, умноженной на 1,000.

Если контракт VIX Futures торгуется по цене 18.00, номинальная стоимость рассчитывается как 18, умноженное на 1,000.

Трейдеры могут покупать фьючерсы VIX, если ожидают роста будущей волатильности.

Трейдеры могут продавать фьючерсы VIX, если ожидают снижения будущей волатильности.

Стоимость позиции растет или снижается по мере изменения цены фьючерса.

Как и другие фьючерсы, фьючерсы VIX могут предусматривать маржу, переоценку по рыночной стоимости и риск экспирации.

Обычно ими пользуются опытные трейдеры, хеджеры, отделы торговли волатильностью, фонды и риск-менеджеры.

Они не предназначены для простой долгосрочной стратегии покупки и удержания.

Экспирация фьючерсов VIX

У фьючерсов VIX есть даты экспирации.

Cboe указывает, что доступны стандартные ежемесячные фьючерсные контракты VIX и недельные экспирации, при этом недельные фьючерсы VIX обычно истекают по средам.

На странице Cboe VIX Futures также указано, что недельные фьючерсы VIX начали торговаться на CFE в 2015 году.

Экспирация важна, поскольку каждый контракт VIX Futures отражает ожидания относительно конкретной будущей даты расчета.

Ближайший контракт VIX Futures может резко реагировать на непосредственный риск событий.

Более долгосрочный контракт VIX Futures может отражать более широкие ожидания волатильности на более длительном горизонте.

Это формирует кривую фьючерсов VIX.

Криптотрейдеры могут изучать эту кривую, чтобы понять, учитывают ли традиционные рынки краткосрочный стресс или более долгосрочную неопределенность.

Одна цена фьючерса VIX не раскрывает всю картину.

Соотношение между несколькими сроками экспирации часто полезнее, чем анализ одного контракта.

Временная структура фьючерсов VIX

Временная структура фьючерсов VIX — это форма цен фьючерсов VIX для разных дат экспирации.

Если более долгосрочные фьючерсы торгуются выше краткосрочных, такая кривая часто называется контанго.

Если краткосрочные фьючерсы торгуются выше более долгосрочных, такая кривая часто называется бэквордацией.

На странице продуктов волатильности Cboe VIX объясняется, что волатильность имеет склонность к возврату к среднему, и это является ключевым фактором временной структуры фьючерсов VIX.

Контанго часто возникает на более спокойных рынках, когда трейдеры ожидают нормализации волатильности со временем.

Бэквордация часто возникает в период стресса, когда краткосрочный страх очень высок.

Криптотрейдеры могут использовать временную структуру фьючерсов VIX как индикатор макрориска.

Если кривая переходит в бэквордацию, широкие рынки могут учитывать немедленный стресс.

Если кривая находится в выраженном контанго, рынки могут быть спокойнее, однако трейдерам все равно следует следить за чрезмерной самоуверенностью.

Временная структура — более продвинутый инструмент, чем простая проверка того, высокий или низкий VIX.

Контанго фьючерсов VIX

Контанго означает, что более долгосрочные фьючерсы VIX торгуются выше краткосрочных фьючерсов VIX.

Такое состояние распространено на спокойных рынках, поскольку спотовая волатильность часто ниже ожидаемой долгосрочной волатильности.

Для криптотрейдеров контанго фьючерсов VIX может означать, что стресс на фондовом рынке не является срочным.

Однако контанго не означает, что риск исчез.

Оно также может означать, что трейдеры недооценивают краткосрочные потрясения.

Многие продукты на волатильность могут нести издержки ролловера, когда удерживают краткосрочные фьючерсы VIX в контанго и регулярно перекладываются в более дорогие поздние контракты.

Это одна из причин, по которой биржевые продукты, связанные с VIX, могут вести себя совершенно иначе, чем спотовый индекс VIX.

Криптотрейдерам, использующим продукты, связанные с VIX, для макросигналов, следует понимать этот эффект ролловера.

Продукт, связанный с фьючерсами VIX, не равнозначен владению индексом VIX.

Форма фьючерсной кривой может существенно влиять на результат.

Бэквордация фьючерсов VIX

Бэквордация означает, что краткосрочные фьючерсы VIX торгуются выше более долгосрочных фьючерсов VIX.

Это часто происходит во время рыночного стресса, паники или срочного спроса на хеджирование.

Бэквордация может сигнализировать, что трейдеры ожидают более высокой немедленной волатильности, чем долгосрочной.

Для криптотрейдеров это может быть предупреждением о нестабильности условий макрориска.

Когда традиционные рынки волатильности переходят в бэквордацию, ликвидность крипторынка также может стать более уязвимой.

Позиции в криптовалюте с кредитным плечом могут столкнуться с повышенным риском ликвидации, если широкий рынок рисковых активов начнет распродаваться.

Если криптоактивы начинают быстро двигаться, за DeFi-залогом может потребоваться более тщательное наблюдение.

Однако бэквордация не всегда означает, что крипторынок снизится.

Она означает, что ожидания краткосрочной волатильности повышены.

Направление крипторынка по-прежнему зависит от спотового спроса, позиционирования в деривативах, потоков стейблкоинов, ончейн-активности и специфических для крипторынка катализаторов.

Расчеты по фьючерсам VIX

Расчеты по фьючерсам VIX не предусматривают поставку самого индекса VIX.

В них используется расчетный процесс, связанный со специальной котировкой открытия индекса VIX.

В методологии Cboe VIX объясняется, что правила окончательного расчета для деривативов VIX немного отличаются от расчета спотового VIX и связаны с вычислением окончательной расчетной стоимости деривативов VIX.

Это важно, поскольку расчеты могут приводить к поведению, отличающемуся от обычного движения спотового индекса.

Трейдерам необходимо понимать механику экспирации и расчетов, прежде чем удерживать фьючерсы VIX до экспирации.

Вблизи расчетов фьючерсный контракт может вести себя иначе, чем на ранних этапах своего срока.

На расчетные значения могут влиять цены опционов, используемые в процессе расчета.

Это специализированный вопрос рыночной структуры.

Криптотрейдерам, использующим фьючерсы VIX только как макросигнал, не нужно торговать расчетами напрямую.

Криптотрейдерам, торгующим фьючерсами VIX, следует детально изучить правила расчетов до открытия позиций.

Торговые часы фьючерсов VIX

Фьючерсы VIX имеют расширенные часы торговли в будние дни.

На странице Cboe VIX Futures указано, что фьючерсы VIX обычно доступны для торговли 23 часа в сутки по будням — с воскресного вечера до пятничного дня по центральному времени США.

Это важно для криптотрейдеров, поскольку криптовалюты торгуются 24/7, тогда как фьючерсы VIX следуют расписанию биржевой торговли.

Важное событие на крипторынке может произойти, когда фьючерсы VIX закрыты или менее активны.

Существенное макроэкономическое событие может произойти в часы торговли фьючерсами VIX и быстро повлиять на аппетит к риску на крипторынке.

Поскольку торговые часы различаются, криптотрейдерам следует быть осторожными при сравнении текущих цен криптовалют с ценами фьючерсов VIX.

Крипторынок может начать движение до возобновления работы традиционных рынков волатильности.

Затем традиционная волатильность может догнать его после возобновления торгов.

Различия во времени могут создавать временные разрывы в сигналах.

При качественном анализе следует учитывать, активно ли торгуются фьючерсы VIX или их цены устарели.

Мини-фьючерсы VIX

Мини-фьючерсы VIX — это уменьшенные версии стандартных фьючерсов VIX.

На странице продуктов волатильности Cboe VIX объясняется, что Mini VIX Futures составляют одну десятую размера стандартного контракта VIX Futures.

Меньший размер контракта может позволить некоторым трейдерам точнее выбирать размер позиции.

Это важно, поскольку стандартные фьючерсы VIX могут быть слишком крупными для небольших аккаунтов или точной корректировки хеджирования.

Криптотрейдеры, знакомые с микроконтрактами, могут понимать назначение фьючерсов уменьшенного размера.

Меньший контракт на волатильность может помочь трейдерам осторожнее управлять рисками.

Однако меньший размер не устраняет сложность продукта.

Мини-фьючерсы VIX по-прежнему предполагают экспозицию к волатильности, фьючерсную маржу, экспирацию, расчеты и риск временной структуры.

Они меньше, но не проще.

Пользователям все равно следует понимать базовый продукт до начала торговли.

Фьючерсы VIX и хеджирование

Фьючерсы VIX часто используются для хеджирования риска волатильности фондового рынка.

Поскольку VIX часто растет при падении S&P 500, лонг-экспозиция к фьючерсам VIX может помочь компенсировать часть убытков при широком стрессе на рынке акций.

На странице продуктов VIX Cboe отмечается, что индекс VIX исторически имел сильную обратную связь с индексом S&P 500.

Криптотрейдеры могут использовать эту идею как макроконтекст.

Если управляющие портфелями покупают защиту от волатильности, склонность к риску может ослабевать.

Если защита от волатильности становится дешевле, рынки могут быть спокойнее.

Однако хеджирование с помощью фьючерсов VIX не является простым.

Хеджирование может не сработать при неверном выборе времени.

Хедж может терять стоимость на спокойных рынках.

Хедж может не полностью соответствовать криптоэкспозиции, поскольку VIX отслеживает волатильность акций, а не криптовалют.

Криптопортфель невозможно идеально захеджировать только фьючерсами VIX.

Фьючерсы VIX и спекуляции

Некоторые трейдеры используют фьючерсы VIX для спекуляций на будущей волатильности.

Трейдер, открывающий лонг по волатильности, может купить фьючерсы VIX, если ожидает усиления рыночного стресса.

Трейдер, открывающий шорт по волатильности, может продать фьючерсы VIX, если ожидает снижения волатильности или сохранения спокойной обстановки.

Стратегии шорта волатильности могут казаться прибыльными в течение длительных периодов спокойного рынка.

Однако при внезапном всплеске волатильности они могут привести к серьезным убыткам.

Этот риск особенно важен для криптотрейдеров, поскольку крипторынки также переживают внезапные всплески волатильности.

Вывод шире, чем только VIX.

Продажа волатильности может быть опасной, когда рынок переходит от спокойствия к панике.

Покупка волатильности также может быть затратной, если ожидаемое событие так и не происходит.

Спекуляции на волатильности требуют правильного выбора времени, дисциплины и понимания разницы между подразумеваемой и реализованной волатильностью.

К ним не следует относиться как к обычной направленной торговле.

Фьючерсы VIX и возврат к среднему

Волатильность часто возвращается к среднему значению.

Это означает, что после экстремальных периодов волатильность обычно стремится вернуться к долгосрочному среднему.

На странице продуктов VIX Cboe возврат к среднему описывается как одно из уникальных свойств волатильности и ключевой фактор временной структуры фьючерсов VIX.

Когда VIX резко подскакивает, трейдеры могут ожидать его последующего снижения, если паника ослабеет.

Когда VIX долго остается очень низким, трейдеры могут ожидать его дальнейшего роста, если чрезмерная самоуверенность исчезнет.

Волатильность криптовалют также может демонстрировать возврат к среднему, но может оставаться высокой или низкой дольше, чем ожидают трейдеры.

Это затрудняет торговлю волатильностью.

Трейдер может быть прав в том, что волатильность в итоге вернется к среднему, но все равно потерять деньги, если контракт истекает слишком рано или давление на маржу становится слишком сильным.

Возврат к среднему — полезная концепция, но не гарантированный инструмент выбора времени.

Криптотрейдерам следует осторожно применять идеи возврата VIX к среднему к цифровым активам.

Фьючерсы VIX и фьючерсы на волатильность криптовалют

Фьючерсы VIX — это традиционные фьючерсы на волатильность рынка акций.

Фьючерсы на волатильность криптовалют — это контракты, напрямую связанные с показателями волатильности криптовалют.

В официальном объявлении CME о Bitcoin Volatility Futures указано, что фьючерсы на волатильность Bitcoin рассчитываются по индексу CME CF Bitcoin Volatility Index — 30-дневному прогнозному показателю подразумеваемой волатильности Bitcoin, основанному на книгах ордеров опционов CME на Bitcoin в реальном времени.

Это прямой продукт на волатильность криптовалюты.

Фьючерсы VIX измеряют ожидаемую волатильность S&P 500.

Фьючерсы Bitcoin Volatility измеряют ожидаемую волатильность Bitcoin.

Криптотрейдеру не следует путать эти два инструмента.

Фьючерсы VIX полезны для макроконтекста.

Фьючерсы Bitcoin Volatility более непосредственно связаны с ожиданиями волатильности Bitcoin.

Наиболее качественный анализ волатильности сопоставляет как традиционные, так и специфические для криптовалют рынки волатильности.

Это помогает трейдерам увидеть, вызван ли стресс макрофакторами, спецификой крипторынка или обоими факторами.

Фьючерсы VIX и фьючерсы на Bitcoin

Фьючерсы VIX и фьючерсы на Bitcoin измеряют разные риски.

Фьючерсы на Bitcoin отслеживают будущую цену Bitcoin.

Фьючерсы VIX отслеживают ожидаемую будущую волатильность рынка акций.

Трейдер фьючерсов на Bitcoin обычно занимает направленную позицию по цене Bitcoin.

Трейдер фьючерсов VIX обычно занимает позицию по волатильности.

Позиция во фьючерсах на Bitcoin может принести прибыль, если Bitcoin движется в ожидаемом направлении.

Позиция во фьючерсах VIX может принести прибыль, если ожидания волатильности изменяются в ожидаемом направлении.

Это разные виды экспозиции.

Криптотрейдеру с бычьим взглядом на Bitcoin не обязательно иметь бычий или медвежий взгляд на фьючерсы VIX.

Трейдер, ожидающий рыночный хаос, может предпочесть экспозицию к волатильности простой направленной сделке по Bitcoin.

Понимание разницы помогает трейдерам не смешивать ценовой риск с риском волатильности.

Фьючерсы VIX и криптоопционы

Фьючерсы VIX могут помочь трейдерам криптоопционов понять волатильность как торгуемый класс активов.

Трейдерам опционов важны подразумеваемая волатильность, реализованная волатильность, скью, временная структура и риск событий.

Фьючерсы VIX делают временную структуру волатильности рынка акций видимой и доступной для торговли.

На рынках криптоопционов также есть кривые подразумеваемой волатильности.

Опционы на Bitcoin и Ether могут учитывать разные уровни ожидаемого движения для различных сроков экспирации и страйков.

Когда фьючерсы VIX растут, трейдеры криптоопционов могут оценить, растет ли также подразумеваемая волатильность Bitcoin и Ether.

Если оба показателя растут вместе, рынок может учитывать широкий межрыночный стресс.

Если фьючерсы VIX растут, а подразумеваемая волатильность криптовалют остается спокойной, крипторынок может временно двигаться независимо или медленно реагировать.

Если подразумеваемая волатильность криптовалют растет, а фьючерсы VIX остаются спокойными, риск может быть специфичен для крипторынка.

Это сравнение может улучшить анализ волатильности.

Фьючерсы VIX и риски DeFi

Фьючерсы VIX не измеряют риски DeFi напрямую.

Однако они могут быть важны для пользователей DeFi, поскольку макроволатильность может распространяться на рынки криптозалога.

В официальном руководстве Ethereum по DeFi объясняется, что децентрализованные финансы используют публичные блокчейны и смарт-контракты для предоставления финансовых услуг.

Если широкие рынки испытывают стресс и цены криптовалют резко движутся, позиции кредитования в DeFi могут столкнуться с риском ликвидации.

Пулы ликвидности могут испытать более значительные непостоянные потери.

Протоколы деривативов могут столкнуться с большим давлением на маржу.

Спрос на стейблкоины может расти, когда трейдеры уходят из волатильных активов.

Мосты и оракулы могут испытывать повышенную нагрузку в условиях быстрых рынков.

Резкий рост краткосрочных фьючерсов VIX может быть одним из предупреждающих сигналов для пользователей DeFi проверить состояние залога.

Он не заменяет прямой мониторинг рисков DeFi.

Пользователям по-прежнему необходимо проверять цены ликвидации, факторы здоровья, поведение оракулов, ликвидность пулов и риски смарт-контрактов.

Фьючерсы VIX и ликвидации

Фьючерсы VIX не вызывают ликвидации криптовалют напрямую.

Однако рост фьючерсов VIX может сигнализировать о более широкой среде, в которой ликвидации становятся вероятнее.

Если ожидания волатильности рынка акций растут, рисковые активы могут стать нестабильными.

Если криптотрейдеры одновременно используют высокое кредитное плечо, внезапный переход рынка к отказу от риска может спровоцировать принудительные ликвидации.

Ликвидации могут создавать всплески объема и резкие всплески волатильности на крипторынках.

Трейдеру следует сопоставлять фьючерсы VIX с открытым интересом крипторынка, ставками финансирования, уровнями ликвидации, спотовым объемом и глубиной книги ордеров.

Рост кривой фьючерсов VIX в сочетании с перегруженным крипторынком кредитного плеча может быть опасным.

Спокойная кривая фьючерсов VIX не гарантирует безопасность, если специфическое для крипторынка кредитное плечо чрезмерно.

Фьючерсы VIX — это один предупредительный индикатор, а не вся панель инструментов.

Для анализа криптоликвидаций требуются специфические для крипторынка данные.

Фьючерсы VIX и стейблкоины

Фьючерсы VIX могут косвенно влиять на спрос на стейблкоины.

Когда фьючерсы VIX растут и рынки переходят к защитной позиции, криптотрейдеры могут переводить средства из волатильных активов в стейблкоины.

Это может увеличить объем торгов стейблкоинами и спрос на ликвидность.

Пользователи DeFi также могут добавлять стейблкоины в качестве залога для защиты позиций кредитования.

Маркет-мейкеры могут ребалансировать запасы стейблкоинов в условиях волатильности.

Однако фьючерсы VIX не измеряют безопасность стейблкоинов.

Риск стейблкоина зависит от резервов, механизмов погашения, структуры эмитента, смарт-контрактов, экспозиции к мостам, ликвидности, регулирования и доверия рынка.

Рост рынка фьючерсов VIX может предупреждать об изменении условий риска.

Он не может сообщить пользователям, безопасен ли конкретный стейблкоин.

Пользователям стейблкоинов следует отдельно анализировать поведение привязки, ликвидность, информацию о резервах и условия погашения.

Фьючерсы VIX и рынки risk-on / risk-off

Фьючерсы VIX часто используют для анализа условий risk-on и risk-off.

Среда risk-on — это среда, в которой трейдеры охотнее держат активы с более высокой ожидаемой доходностью и большей неопределенностью.

Среда risk-off — это среда, в которой трейдеры сокращают рисковую экспозицию и предпочитают защитные активы или ликвидность.

Рост фьючерсов VIX может указывать на подготовку рынков к среде risk-off.

Снижение фьючерсов VIX может указывать на более спокойные условия или меньший спрос на защиту.

Крипторынок часто показывает лучшие результаты при высокой ликвидности и готовности инвесторов к риску.

Крипторынок может испытывать трудности при обрушении аппетита к риску и закрытии позиций с кредитным плечом.

Однако криптовалюты также могут двигаться независимо из-за специфических для блокчейна событий.

Рынок акций в режиме risk-on не гарантирует роста каждого криптотокена.

Рынок акций в режиме risk-off не гарантирует падения каждого криптоактива.

Фьючерсы VIX помогают описать макроэкономическую ситуацию, но не траекторию каждого криптоактива.

Фьючерсы VIX и рыночная корреляция

Корреляция измеряет, как активы движутся относительно друг друга.

На спокойных рынках Bitcoin и другие криптоактивы могут реагировать главным образом на специфические для крипторынка нарративы.

Во время стресса корреляции между рисковыми активами могут расти, поскольку трейдеры широко сокращают экспозицию.

Фьючерсы VIX могут помочь трейдерам отслеживать этот сдвиг.

Если фьючерсы VIX резко растут, а крипторынок начинает падать вместе с акциями, межрыночная корреляция может увеличиваться.

Если фьючерсы VIX растут, но Bitcoin держится уверенно, крипторынок может демонстрировать временную устойчивость.

Если волатильность криптовалют растет, а фьючерсы VIX спокойны, причиной может быть внутренний фактор крипторынка.

Корреляция не постоянна.

Она меняется в зависимости от рыночного режима, ликвидности, политики, позиционирования и нарратива.

Криптотрейдерам следует использовать фьючерсы VIX как контекст, а затем проверять выводы фактическими данными о ценах и потоках криптовалют.

Фьючерсы VIX и риск событий

Риск событий может двигать фьючерсы VIX еще до наступления самого события.

Традиционный риск событий может включать данные по инфляции, решения центральных банков, выборы, геополитические потрясения, кредитный стресс и важные периоды публикации отчетности.

Риск событий на крипторынке может включать обновления протоколов, разблокировки токенов, голосования по управлению, регуляторные сроки, потоки, связанные с ETF, инциденты безопасности, стресс стейблкоинов и крупные экспирации деривативов.

Если фьючерсы VIX растут перед макрособытием, криптотрейдерам следует проверить, растет ли также волатильность Bitcoin и Ether.

Если растут и традиционная, и криптовалютная волатильность, событие может быть значимым для разных рынков.

Если растет только криптовалютная волатильность, событие может быть специфичным для крипторынка.

Если растут только фьючерсы VIX, риск может быть сконцентрирован на традиционных рынках.

Анализ риска событий наиболее эффективен при сравнении нескольких индикаторов волатильности.

Ни одна фьючерсная кривая не может объяснить каждый рынок.

Фьючерсы VIX — лишь одна часть более широкой карты рисков событий.

Фьючерсы VIX и биржевые продукты на волатильность

Многие продукты, связанные с волатильностью, используют фьючерсы VIX, а не спотовый индекс VIX.

Это важно, поскольку фьючерсы VIX могут иметь издержки ролловера, эффекты кривой и особенности экспирации.

Продукт, связанный с краткосрочными фьючерсами VIX, может терять стоимость в течение длительных спокойных периодов, даже если спотовый VIX иногда растет.

Продукт, связанный с более долгосрочными фьючерсами, может слабее реагировать на немедленные всплески волатильности.

Криптотрейдерам, использующим продукты, связанные с VIX, в качестве рыночных сигналов, следует понимать, что именно держат эти продукты.

Некоторые продукты отслеживают фьючерсную экспозицию, а не сам индекс VIX.

Это означает, что результат продукта может отличаться от динамики основного индекса VIX.

Это похоже на то, как криптовалютные деривативы могут отличаться от спотовой экспозиции к криптовалюте.

Структура имеет значение.

Перед использованием любого продукта, связанного с волатильностью, пользователям следует ознакомиться с официальными документами продукта и понимать риски ролловера, комиссий, кредитного плеча и временного снижения стоимости.

Риски торговли фьючерсами VIX

Первый риск — сложность продукта.

Фьючерсы VIX — это деривативы на волатильность, а не простые спотовые активы.

Второй риск — риск временной структуры.

Контанго и бэквордация могут существенно влиять на доходность.

Третий риск — риск выбора времени.

Трейдер может быть прав относительно будущей волатильности, но потерять деньги, если движение произойдет после экспирации контракта.

Четвертый риск — риск маржи.

Фьючерсные позиции могут приносить быстрые прибыли и убытки.

Пятый риск — риск расчетов.

Механика экспирации и расчетов может создавать поведение, отличающееся от обычного движения спотового индекса.

Шестой риск — чрезмерное хеджирование.

Хеджирование фьючерсами VIX может плохо соответствовать криптопортфелю.

Седьмой риск — ложная уверенность.

Наблюдение за фьючерсами VIX не заменяет специфический для крипторынка анализ.

Преимущества наблюдения за фьючерсами VIX

Первое преимущество — понимание макрориска.

Фьючерсы VIX помогают криптотрейдерам увидеть, учитывают ли традиционные рынки будущую волатильность.

Второе преимущество — понимание временной структуры.

Фьючерсная кривая может показать, является ли стресс краткосрочным или более долгосрочным.

Третье преимущество — более эффективное управление рисками.

Рост фьючерсов VIX может напомнить трейдерам сократить кредитное плечо и размер позиции.

Четвертое преимущество — межрыночное сравнение.

Трейдеры могут сравнивать фьючерсы VIX с подразумеваемой волатильностью Bitcoin и Ether.

Пятое преимущество — мониторинг риска событий.

Фьючерсы VIX могут расти перед важными макрособытиями, которые также способны повлиять на крипторынок.

Шестое преимущество — понимание хеджирования.

Они помогают трейдерам понять, как волатильностью можно торговать отдельно от направления цены.

Седьмое преимущество — понимание ликвидности.

Рост ожиданий волатильности может предупреждать, что спреды и проскальзывание рисковых активов могут увеличиться.

Распространенные заблуждения о фьючерсах VIX

Одно из заблуждений заключается в том, что фьючерсы VIX совпадают с индексом VIX.

Это не так, поскольку цены фьючерсов отражают ожидаемые будущие расчетные значения и могут отличаться от спотового VIX.

Другое заблуждение состоит в том, что фьючерсы VIX напрямую отслеживают волатильность криптовалют.

Это не так, поскольку они связаны с ожидаемой волатильностью S&P 500.

Третье заблуждение — что рост фьючерсов VIX автоматически означает падение Bitcoin.

Bitcoin может снижаться в условиях risk-off, но специфический для крипторынка спрос также может привести к иным результатам.

Четвертое заблуждение — что низкие фьючерсы VIX означают безопасность крипторынка.

Низкая волатильность акций не устраняет риск смарт-контрактов, риск токеномики, риск мостов, риск стейблкоинов или риск кредитного плеча.

Пятое заблуждение — что продукты, связанные с VIX, идеально отслеживают спотовый VIX.

Многие продукты используют фьючерсы VIX и могут зависеть от издержек ролловера и формы кривой.

Шестое заблуждение — что шорт волатильности имеет низкий риск, потому что волатильность часто падает после всплесков.

Шорт волатильности может привести к серьезным убыткам при внезапном рыночном стрессе.

Как криптотрейдеры могут использовать фьючерсы VIX

Начните с проверки того, растут или снижаются краткосрочные фьючерсы VIX.

Затем проверьте, находится ли кривая фьючерсов VIX в контанго или бэквордации.

Сравните фьючерсы VIX со спотовым индексом VIX.

Сравните фьючерсы VIX с подразумеваемой волатильностью Bitcoin и Ether.

Проверьте, растет ли спотовый объем криптовалют вместе с сигналом волатильности.

Проверьте, указывают ли открытый интерес в деривативах и ставки финансирования на перегруженное позиционирование.

Проверьте, указывают ли потоки стейблкоинов на переход к режиму risk-off.

Проверьте, уязвимы ли DeFi-залог и уровни ликвидации.

Проверьте, не приближаются ли важные макроэкономические или криптовалютные события.

Используйте результат как контекст риска, а не как прямой сигнал к покупке или продаже.

Лучшее применение фьючерсов VIX для крипторынка — повысить осведомленность о риске до того, как волатильность достигнет крипторынка.

Фьючерсы VIX простыми словами

Фьючерсы VIX позволяют трейдерам торговать ожидаемой будущей волатильностью фондового рынка.

Они основаны на экосистеме VIX, а не на криптоактивах.

Криптотрейдеры все же наблюдают за ними, поскольку они могут показывать, ожидают ли широкие рынки усиления страха или спокойствия.

Рост кривой фьючерсов VIX может предупреждать об ухудшении условий риска.

Снижение кривой фьючерсов VIX может указывать на более спокойные ожидания традиционных рынков.

Фьючерсы VIX могут торговаться иначе, чем спотовый индекс VIX, поскольку у них есть даты экспирации и фьючерсная кривая.

На них могут влиять контанго, бэквордация, расчеты и маржа.

К ним не следует относиться как к фьючерсам на Bitcoin, фьючерсам на Ether или спотовым криптоактивам.

Для начинающих главное правило простое.

Используйте фьючерсы VIX как макроконтекст волатильности, а не как инструмент прямого прогнозирования цены криптовалют.

FAQ

Что такое фьючерсы VIX?

Фьючерсы VIX — это фьючерсные контракты, позволяющие трейдерам открывать позиции на ожидаемый в будущем уровень индекса волатильности Cboe.

Являются ли фьючерсы VIX криптовалютными фьючерсами?

Нет, фьючерсы VIX — это традиционные фьючерсы на волатильность, основанные на ожидаемой волатильности S&P 500, а не на криптоактивах.

Почему криптотрейдеры следят за фьючерсами VIX?

Криптотрейдеры следят за фьючерсами VIX, поскольку они могут показывать более широкие ожидания макрориска, спрос на хеджирование и рыночный стресс.

Прогнозируют ли фьючерсы VIX цену Bitcoin?

Нет, фьючерсы VIX не прогнозируют цену Bitcoin, поскольку измеряют ожидаемую волатильность рынка акций, а не направление крипторынка.

Чем VIX отличается от фьючерсов VIX?

VIX — это текущий индекс волатильности, тогда как фьючерсы VIX — контракты, основанные на ожидаемых будущих расчетных значениях VIX.

Что такое кривая фьючерсов VIX?

Кривая фьючерсов VIX — это временная структура цен фьючерсов VIX для разных дат экспирации.

Что такое контанго во фьючерсах VIX?

Контанго означает, что более долгосрочные фьючерсы VIX торгуются выше краткосрочных фьючерсов VIX.

Что такое бэквордация во фьючерсах VIX?

Бэквордация означает, что краткосрочные фьючерсы VIX торгуются выше более долгосрочных фьючерсов VIX, часто в периоды рыночного стресса.

Можно ли использовать фьючерсы VIX для хеджирования криптовалют?

Они могут предоставлять некоторый контекст хеджирования макрориска, но не могут идеально захеджировать криптовалюты, поскольку связаны с волатильностью рынка акций.

Имеют ли фьючерсы VIX денежный расчет?

Расчеты по фьючерсам VIX проводятся через процесс расчетов по деривативам VIX Cboe, а не посредством физической поставки актива.

Какой множитель контракта используется для стандартных фьючерсов VIX?

В спецификациях контрактов Cboe указан множитель стандартных фьючерсов VIX, равный 1,000.

Что такое мини-фьючерсы VIX?

Мини-фьючерсы VIX — это меньшие контракты, которые Cboe описывает как одну десятую размера стандартных фьючерсов VIX.

Можно ли использовать фьючерсы VIX для долгосрочного инвестирования?

Как правило, это не простые продукты для долгосрочной покупки и удержания, поскольку эффекты фьючерсной кривой, экспирация и издержки ролловера могут влиять на доходность.

Что происходит, когда фьючерсы VIX растут?

Рост фьючерсов VIX может сигнализировать, что рынки ожидают более высокой будущей волатильности, но сам по себе не показывает направление цены.

Что происходит, когда фьючерсы VIX снижаются?

Снижение фьючерсов VIX может сигнализировать о более спокойных ожиданиях волатильности, но не гарантирует роста цен криптовалют.

Совпадают ли фьючерсы VIX с фьючерсами Bitcoin Volatility?

Нет, фьючерсы VIX связаны с волатильностью рынка акций, тогда как фьючерсы Bitcoin Volatility связаны с показателями подразумеваемой волатильности Bitcoin.

Следует ли начинающим торговать фьючерсами VIX?

Начинающим следует соблюдать осторожность, поскольку фьючерсы VIX предполагают особое ценообразование волатильности, маржу, экспирацию, расчеты и риск временной структуры.

Каково главное применение фьючерсов VIX для пользователей криптовалют?

Главное применение — мониторинг макрориска, особенно при сравнении традиционных ожиданий волатильности со специфическими для крипторынка данными о волатильности.

Заключение

Фьючерсы VIX — важные деривативы на волатильность в традиционных финансах, и они могут быть полезны криптотрейдерам как индикатор макрориска.

Они не отслеживают напрямую Bitcoin, Ether, DeFi-токены, NFT, стейблкоины или какие-либо блокчейн-активы.

Они отслеживают ожидаемые будущие уровни индекса VIX, который основан на подразумеваемой опционами волатильности S&P 500.

Это делает фьючерсы VIX полезными для понимания того, как традиционные рынки оценивают страх, неопределенность и спрос на хеджирование.

Криптотрейдерам следует понимать различия между спотовым VIX, фьючерсами VIX, опционами VIX, фьючерсами Bitcoin Volatility и подразумеваемой волатильностью криптоопционов.

Фьючерсы VIX могут расти в условиях risk-off, но не гарантируют падения крипторынка.

Фьючерсы VIX могут снижаться на спокойных рынках, но не гарантируют безопасность криптовалют.

Наиболее ценная информация часто содержится в кривой фьючерсов VIX.

Контанго может указывать на более спокойные условия или нормальные ожидания волатильности.

Бэквордация может указывать на срочный краткосрочный стресс.

Однако каждому сигналу необходим контекст.

Следует также проверять специфические для крипторынка данные, такие как спотовый объем, открытый интерес в деривативах, ставки финансирования, уровни ликвидации, потоки стейблкоинов, состояние DeFi-залога, подразумеваемую волатильность Bitcoin и подразумеваемую волатильность Ether.

Активным трейдерам фьючерсы VIX могут помочь лучше осознавать риски.

Для пользователей DeFi они могут служить предупреждением о необходимости проверить залог и ликвидность во время макроэкономического стресса.

Долгосрочным пользователям криптовалют они могут помочь понять, почему широкие рынки рисковых активов могут внезапно влиять на цифровые активы.

Простыми словами, фьючерсы VIX не являются криптопродуктами, но служат полезным радаром погодных условий для рисков крипторынка.

Они помогают трейдерам увидеть, формируются ли облака волатильности на традиционных рынках до того, как эти условия распространятся на крипторынок.