Средство сохранения стоимости

Что такое средство сохранения стоимости в криптовалюте?

Средство сохранения стоимости — это актив, который люди используют для сохранения покупательной способности с течением времени.

В криптовалюте этот термин обычно относится к цифровым активам, которые, по мнению пользователей, могут сохранять стоимость в течение месяцев, лет или рыночных циклов.

Надежное средство сохранения стоимости должно быть дефицитным, долговечным, переводимым, узнаваемым, трудно подделываемым и пользоваться доверием достаточного числа участников рынка.

Объяснение денег от St. Louis Fed описывает средство сохранения стоимости как одну из ключевых функций денег наряду со средством обмена и единицей учета.

Простыми словами, средство сохранения стоимости помогает перенести стоимость из настоящего в будущее.

Наличные могут быть краткосрочным средством сохранения стоимости, поскольку их легко тратить и они широко принимаются.

Золото исторически использовалось как долгосрочное средство сохранения стоимости, поскольку оно дефицитно, долговечно и признается во всем мире.

Bitcoin часто рассматривается как криптовалютное средство сохранения стоимости, поскольку у него прозрачная денежная политика, фиксированный график предложения и нет центрального эмитента.

Стейблкоины иногда используются как краткосрочные ончейн-средства сохранения стоимости, поскольку они предназначены для отслеживания стоимости эталонного актива, например доллара США.

Средство сохранения стоимости не обязано быть идеально стабильным каждый день, но должно иметь убедительные основания сохранять или увеличивать покупательную способность в выбранном временном горизонте.

Почему средство сохранения стоимости важно для криптовалют

Идея средства сохранения стоимости важна для криптовалют, поскольку криптоактивы используются не только для платежей или спекуляций.

Многие пользователи хранят криптовалюту, поскольку хотят защититься от обесценивания валюты, контроля движения капитала, банковских ограничений, инфляции или слабой финансовой инфраструктуры.

Некоторые пользователи хранят криптовалюту, поскольку хотят иметь переносимый актив, который можно переводить по всему миру без зависимости от традиционного банковского аккаунта.

Некоторые пользователи хранят криптовалюту, поскольку считают, что открытые блокчейн-сети могут стать долгосрочными расчетными слоями для цифровой стоимости.

Некоторые пользователи хранят криптовалюту, поскольку хотят получить доступ к активам с программируемым дефицитом или ончейн-полезностью.

Эти мотивы отличаются от краткосрочной торговли.

Трейдера может интересовать следующее движение цены, тогда как держателя средства сохранения стоимости интересует долгосрочное сохранение.

Это различие важно, поскольку тезис о средстве сохранения стоимости следует проверять с течением времени, во время стрессовых событий и при изменяющихся рыночных условиях.

Актив может резко вырасти в цене, но все же не стать средством сохранения стоимости, если рост вызван только кратковременным ажиотажем.

Актив также может быть волатильным в краткосрочной перспективе, но некоторые пользователи все равно могут считать его долгосрочным средством сохранения стоимости.

Средство сохранения стоимости и средство обмена

Средство сохранения стоимости сохраняет стоимость с течением времени.

Средство обмена используется для покупки и продажи товаров или услуг.

Актив может выполнять обе роли, но не всегда одинаково хорошо.

Например, криптоактив с высокой волатильностью может быть сложно использовать для повседневных платежей, поскольку его цена может быстро меняться.

Однако некоторые пользователи могут по-прежнему хранить этот актив, поскольку считают, что он сохранит стоимость в течение многих лет.

Стейблкоины могут быть полезны как средство обмена, поскольку их цена предназначена для удержания вблизи стоимости эталонной валюты.

Однако стейблкоины зависят от структуры эмитента, резервов, механизмов погашения, регулирования и доверия рынка.

Bitcoin широко обсуждается как долгосрочное средство сохранения стоимости, тогда как его использование для ежедневных платежей зависит от комиссий, скорости, кошельков, принятия продавцами и решений второго уровня.

White paper Bitcoin изначально описывал Bitcoin как одноранговую систему электронных денег, однако вокруг него также сформировался сильный нарратив средства сохранения стоимости.

Различие между средством сохранения стоимости и средством обмена помогает пользователям понять, почему один актив может храниться в качестве сбережений, а другой использоваться для ежедневных расчетов.

Средство сохранения стоимости и единица учета

Единица учета — это стандарт, используемый для измерения цен, долгов, прибыли и убытков.

Большинство пользователей криптовалют по-прежнему измеряют стоимость портфеля в фиатных валютах, таких как доллары США, евро или местные валюты.

Это означает, что многие криптоактивы пока не получили широкого применения в качестве единиц учета.

Токен может быть кандидатом на роль средства сохранения стоимости, но при этом не быть основной единицей ценообразования товаров и услуг.

Например, пользователь может хранить Bitcoin как долгосрочные сбережения, но по-прежнему оценивать аренду, продукты, доход и налоги в местной валюте.

Это важно, поскольку зрелый денежный актив часто выполняет три функции: средство сохранения стоимости, средство обмена и единица учета.

Криптоактивы все еще развиваются в рамках этих функций.

Некоторые лучше подходят как расчетные активы.

Некоторые сильнее как утилитарные токены.

Некоторые лучше подходят как краткосрочные заменители доллара.

Некоторые в основном спекулятивны и могут вообще не быть надежными средствами сохранения стоимости.

Ключевые свойства хорошего средства сохранения стоимости

Первое свойство хорошего средства сохранения стоимости — дефицитность.

Если актив можно создавать без ограничений, он может потерять стоимость, когда предложение растет быстрее спроса.

Второе свойство — долговечность.

Средство сохранения стоимости не должно легко разрушаться, исчезать или становиться непригодным к использованию.

Третье свойство — портативность.

Пользователи должны иметь возможность перемещать актив или получать к нему доступ без чрезмерных препятствий.

Четвертое свойство — делимость.

Полезное средство сохранения стоимости должно делиться на меньшие единицы для гибкого владения и перевода.

Пятое свойство — проверяемость.

Пользователи должны иметь возможность подтверждать подлинность и владение, не полагаясь на ненадежные записи.

Шестое свойство — ликвидность.

Средство сохранения стоимости полезнее, когда при необходимости его можно конвертировать в другие активы.

Седьмое свойство — общественное признание.

Актив лучше сохраняет стоимость, когда многие люди считают его ценным и готовы его держать или торговать им.

В криптовалюте эти свойства часто оцениваются через предложение токена, безопасность сети, децентрализацию, варианты хранения, глубину рынка, прозрачность и долгосрочное принятие.

Bitcoin как средство сохранения стоимости

Bitcoin — наиболее распространенный криптоактив, который обсуждается как средство сохранения стоимости.

Главная причина — его фиксированный график денежного предложения.

Протокол Bitcoin ограничивает общий выпуск примерно 21 миллионом BTC через предсказуемый график вознаграждения за блок.

Bitcoin.org поясняет, что Bitcoin работает без центрального органа или банков, а выпуск биткоинов осуществляется коллективно сетью через программное обеспечение с открытым исходным кодом в одноранговой системе.

Это важно, поскольку ни один центральный эмитент не может легко создавать неограниченное число новых BTC в соответствии с действующими правилами консенсуса.

Bitcoin также имеет крупную глобальную сеть майнеров, нод, разработчиков, кошельков, кастодианов и пользователей.

Длительная история его работы усиливает аргумент в пользу Bitcoin как средства сохранения стоимости, поскольку он пережил множество обвалов рынка, технических споров, регуляторных циклов и волн принятия.

Однако Bitcoin по-прежнему волатилен.

Пользователь, которому требуется стабильная краткосрочная покупательная способность, может не захотеть хранить только Bitcoin.

Тезис о Bitcoin как средстве сохранения стоимости обычно носит долгосрочный характер, а не обещает, что его цена останется стабильной завтра.

Почему дефицитность важна

Дефицитность важна, поскольку предложение влияет на стоимость.

Актив, который легко создать, может потерять покупательную способность, если новое предложение наводнит рынок.

В традиционной денежной системе центральные банки могут расширять или сокращать денежную массу с помощью инструментов денежно-кредитной политики.

В криптовалюте многие активы имеют прозрачные правила предложения, записанные в коде протокола или смарт-контрактах.

Фиксированный или предсказуемый график предложения может поддерживать тезис о средстве сохранения стоимости, если спрос остается высоким.

Однако одной дефицитности недостаточно.

Токен может быть дефицитным, но все равно не иметь стоимости, если он никому не нужен.

Редкому активу также необходимы спрос, безопасность, ликвидность и доверие.

Дефицитность Bitcoin имеет значение, поскольку сочетается с сетевыми эффектами, безопасностью, узнаваемостью и широко понятным денежным нарративом.

Для других криптоактивов пользователям следует спросить, является ли дефицитность реальной, обеспечиваемой правилами и ценной для рынка.

Почему долговечность в криптовалюте отличается

Долговечность в криптовалюте не означает, что актив физически долговечен, как золото.

Она означает, что актив может продолжать существовать и оставаться переводимым, пока сеть, криптография и записи о владении остаются защищенными.

Актив на базе блокчейна может быть долговечным, поскольку существует как записи в распределенном реестре, а не как физический объект, который может заржаветь, сломаться или быть уничтожен.

Однако цифровая долговечность зависит от выживания сети.

Если сеть теряет валидаторов, майнеров, разработчиков, пользователей, ликвидность или инфраструктуру, ее актив может стать менее полезным.

Управление приватными ключами также является частью долговечности криптовалюты.

Пользователь может навсегда потерять доступ к ценному криптоактиву, если утратит приватный ключ или сид-фразу.

Это означает, что у долговечности криптовалюты есть две стороны.

Сеть должна оставаться защищенной, а пользователь должен надежно обеспечивать хранение активов.

Криптовалютное средство сохранения стоимости полезно только тому, кто сможет получить к нему доступ при необходимости.

Портативность и глобальный доступ

Портативность — один из наиболее сильных аргументов в пользу криптовалют как средства сохранения стоимости.

Пользователь может хранить большую стоимость в кошельке, доступ к которому возможен с помощью приватных ключей или данных для восстановления.

Эту стоимость можно переводить через границы с помощью подключенного к интернету кошелька и поддерживаемой блокчейн-сети.

Это отличается от физических средств сохранения стоимости, таких как золотые слитки, недвижимость или пачки наличных.

Физические активы могут быть тяжелыми, сложными для транспортировки и деления либо трудноперемещаемыми между юрисдикциями.

Криптовалюта может быть более портативной, но также создает новые риски.

Пользователь может стать жертвой взлома, фишинга, принуждения или потерять доступ к кошельку.

Комиссии сети могут увеличиваться в периоды перегрузки.

На переводы также могут влиять местное законодательство, поддержка кошелька, доступ к бирже и меры комплаенса.

Портативность — важное преимущество, но ее необходимо сочетать с надежными практиками безопасности.

Делимость криптовалютных средств сохранения стоимости

Делимость означает, что актив можно разделить на меньшие единицы.

Это важно, поскольку пользователям необходимо хранить, переводить и оценивать различные объемы стоимости.

Bitcoin делится на 100 миллионов сатоши на BTC.

Такая делимость позволяет пользователям владеть небольшими долями Bitcoin, а не покупать целый BTC.

Многие другие криптоактивы также поддерживают десятичные разряды для небольших переводов и учета.

Делимость делает средство сохранения стоимости более доступным.

Человеку не нужно быть состоятельным, чтобы владеть небольшой суммой делимого криптоактива.

Делимость также полезна для платежей, залога, позиций DeFi и определения размера портфеля.

Однако сама по себе делимость не создает стоимость.

Она лишь упрощает распределение и перевод стоимости.

Проверяемость и прозрачность

Проверяемость — ключевая причина, по которой некоторые пользователи доверяют криптовалюте как средству сохранения стоимости.

Публичные блокчейны позволяют пользователям более непосредственно проверять балансы, поведение предложения, транзакции и правила протокола, чем многие традиционные финансовые системы.

Пользователь может запустить ноду, изучать обозреватели блокчейна, проверять смарт-контракты или данные о предложении токенов в зависимости от сети.

Для Bitcoin пользователи могут проверять цепочку и денежные правила, запуская ПО полной ноды и валидируя блоки.

Это снижает зависимость от централизованных хранителей записей.

Однако не каждый криптоактив одинаково прозрачен.

Некоторые токены имеют административный контроль, обновляемые контракты, непрозрачные резервы, зависимости от мостов или скрытые риски управления.

Стейблкоины могут требовать отчетов о резервах и доверия к эмитенту, поскольку их стоимость зависит от офчейн-активов.

Токенизированные активы реального мира могут зависеть от юридических требований и кастодианов.

Проверяемость наиболее сильна, когда пользователи могут независимо подтверждать факты, поддерживающие стоимость актива.

Ликвидность и глубина рынка

Ликвидность — это возможность купить или продать актив без значительного изменения цены.

Средство сохранения стоимости полезнее при наличии глубоких рынков и надежных торговых площадок.

Если актив обладает низкой ликвидностью, его держателю может быть сложно выйти из позиции в стрессовой ситуации.

Низкая ликвидность также может создавать широкие спреды, высокое проскальзывание и резкие обвалы цены.

Bitcoin обычно имеет более высокую ликвидность, чем небольшие криптоактивы, поскольку отличается более широким принятием, глубокими рынками и более развитой институциональной инфраструктурой.

Стейблкоины также могут быть высоколиквидными на крипторынках, когда доверие к эмитенту и резервам высоко.

Однако во время кризисов ликвидность может исчезнуть.

Токен, выглядящий ликвидным на бычьем рынке, может оказаться трудно продать во время паники.

Анализ средства сохранения стоимости всегда должен учитывать глубину рынка, а не только предложение токена или историю цены.

Актив, который невозможно продать при необходимости, является слабым средством сохранения полезной стоимости.

Волатильность и средство сохранения стоимости

Волатильность — одна из самых больших проблем для криптовалютных средств сохранения стоимости.

Волатильный актив может быстро вырасти, но также может быстро потерять покупательную способность.

Предупреждение CFTC о рисках виртуальных валют отмечает, что рынки виртуальных валют могут характеризоваться резкой волатильностью и значительным риском.

Это предупреждение важно, поскольку актив нельзя оценивать только по периодам его наилучшей доходности.

Средство сохранения стоимости следует оценивать во время обвалов, дефицита ликвидности, регуляторных потрясений, инцидентов безопасности и макроэкономического стресса.

Сторонники Bitcoin часто утверждают, что краткосрочная волатильность — это цена долгосрочной монетизации.

Критики утверждают, что высокая волатильность усложняет использование Bitcoin как надежного средства сохранения стоимости для обычных расходов.

Оба утверждения могут быть верными в зависимости от временного горизонта.

Пользователь, откладывающий средства на десять лет, может переносить волатильность иначе, чем пользователь, копящий на аренду следующего месяца.

Подходящий актив для сохранения стоимости зависит от потребностей пользователя, его устойчивости к риску и временного горизонта.

Стейблкоины как краткосрочные средства сохранения стоимости

Стейблкоины — это криптоактивы, предназначенные для поддержания стабильной цены относительно эталонного актива, например доллара США.

Многие пользователи криптовалют используют стейблкоины как краткосрочные средства сохранения стоимости в кошельках, DeFi-приложениях и торговых стратегиях.

Стейблкоины могут снизить подверженность волатильности цен криптовалют без выхода из блокчейн-экосистемы.

Они полезны для платежей, переводов, предоставления ликвидности и управления рисками.

Однако стейблкоины не являются безрисковыми.

Рабочий документ BIS о рисках стейблкоинов поясняет, что стейблкоины пытаются решить проблему высокой волатильности, которая может затруднять использование многих криптоактивов как средства платежа, сохранения стоимости или единицы учета.

Безопасность стейблкоина зависит от качества резервов, прав на погашение, прозрачности эмитента, регуляторного режима, безопасности смарт-контрактов и доверия рынка.

Стейблкоин может потерять привязку, если пользователи утратят доверие или резервные активы станут неопределенными.

Стейблкоины могут лучше подходить для краткосрочной стабильности стоимости, чем волатильные криптоактивы, но создают риски, связанные с эмитентом и резервами.

Перед использованием стейблкоина как средства сохранения стоимости пользователям следует понимать, чем он обеспечен.

Золото и Bitcoin как средства сохранения стоимости

Золото и Bitcoin часто сравнивают, поскольку оба дефицитны и не выпускаются подобно обычным фиатным деньгам.

Золото имеет тысячелетнюю денежную историю, промышленное применение, спрос со стороны ювелирной отрасли и признание центральных банков.

Bitcoin обладает цифровой дефицитностью, глобальной переводимостью, прозрачными правилами предложения и расчетами на основе блокчейна.

Золото физическое и не требует электричества или доступа к интернету для базового владения.

Bitcoin цифровой и может перемещаться по миру с гораздо меньшими физическими препятствиями.

Хранение золота может требовать хранилищ, транспортировки, страхования и проверки подлинности.

Хранение Bitcoin требует защиты приватных ключей, управления кошельком, резервных копий и защиты от фишинга или взлома.

Золото обычно менее волатильно, чем Bitcoin, но его может быть сложнее быстро разделить и переместить.

Bitcoin может быть высоковолатильным, но его легче проверить и перевести в цифровом виде.

Это сравнение показывает, что каждое средство сохранения стоимости имеет компромиссы.

Фиатная валюта как средство сохранения стоимости

Фиатная валюта может быть практичным краткосрочным средством сохранения стоимости, поскольку она широко принимается и обычно необходима для ежедневных расходов.

Она также является единицей учета для зарплат, налогов, долгов и большинства потребительских цен.

Однако фиатные валюты могут со временем терять покупательную способность при высокой инфляции.

Пользователи в странах с нестабильными валютами могут искать альтернативные средства сохранения стоимости для защиты сбережений.

Такие альтернативы могут включать иностранную валюту, золото, недвижимость, Bitcoin, стейблкоины или другие активы.

Фиатные деньги удобны для повседневных расходов, поскольку принимаются законом и поддерживаются банковскими системами.

Они могут хуже подходить в качестве долгосрочного средства сохранения стоимости, если покупательная способность стабильно снижается.

Это одна из причин важности дискуссии о средстве сохранения стоимости в криптовалюте.

Криптовалюта предоставляет пользователям еще один вариант, но этот вариант связан с волатильностью, хранением, регулированием и технологическими рисками.

Сбалансированный подход должен сопоставлять риски фиатных валют и криптовалют.

Средство сохранения стоимости и инфляция

Инфляция снижает покупательную способность, поскольку за одну и ту же сумму денег со временем можно купить меньше товаров и услуг.

Люди ищут средства сохранения стоимости отчасти потому, что хотят активы, способные противостоять инфляции.

Фиксированный график предложения Bitcoin часто представляют как защиту от денежной инфляции.

Однако рыночная цена Bitcoin все равно может снижаться в инфляционные периоды, если ликвидность сокращается, настроения инвесторов ухудшаются или происходит распродажа рисковых активов.

Это означает, что дефицитный актив не становится автоматически защитой от инфляции в каждый период времени.

Защита от инфляции зависит от спроса, ликвидности, структуры рынка и поведения инвесторов.

Стейблкоины могут сохранять номинальную стоимость в долларах, но все равно терять покупательную способность, если сам доллар теряет покупательную способность.

Золото может показывать разную динамику в зависимости от реальных процентных ставок, валютных трендов и спроса инвесторов.

Стратегия использования криптовалюты как средства сохранения стоимости не должна предполагать одну простую взаимосвязь с инфляцией.

Пользователям следует учитывать как предложение актива, так и поведение рынка.

Средство сохранения стоимости и сетевые эффекты

Сетевые эффекты важны, поскольку средство сохранения стоимости становится сильнее, когда ему доверяет и пользуется больше людей.

Актив с сильными сетевыми эффектами имеет больше держателей, ликвидности, поддержки кошельками, инфраструктуры, образовательных материалов и рыночного признания.

Bitcoin выигрывает от сильных сетевых эффектов, поскольку широко известен и глубоко интегрирован в криптоэкосистему.

Небольшой токен может иметь фиксированное предложение, но слабые сетевые эффекты.

Слабые сетевые эффекты могут облегчить исчезновение спроса в стрессовой ситуации.

Средству сохранения стоимости требуется не только техническая дефицитность.

Ему необходимы устойчивое доверие, экономическое применение, безопасность и ликвидность.

Сетевые эффекты сложно создать и легко переоценить.

Пользователям следует искать фактическое принятие, а не только внимание в социальных сетях.

Сильная сеть средства сохранения стоимости должна оставаться полезной даже после угасания ажиотажа.

Средство сохранения стоимости и безопасность

Безопасность крайне важна, поскольку сохраненная стоимость должна быть защищена.

В криптовалюте безопасность включает безопасность сети, кошелька, смарт-контрактов, мостов и действия пользователя.

Безопасность Bitcoin зависит от майнинга Proof of Work, валидации полными нодами, экономических стимулов и широкого участия в сети.

Активы Proof-of-Stake зависят от поведения валидаторов, экономики стейкинга, управления и правил слешинга.

Активы смарт-контрактов зависят от кода контрактов, аудитов, механизмов обновления и административных разрешений.

Активы мостов зависят от кроссчейн-сообщений, кастодианов, валидаторов или криптографических доказательств.

Стейблкоины зависят от резервов, операций эмитента и систем погашения.

Средство сохранения стоимости должно быть трудно украсть, подделать, подвергнуть цензуре или обесценить.

Пользователям следует изучить, как защищен актив, прежде чем считать его долгосрочным вложением.

Безопасность — не только технический вопрос, поскольку ошибки хранения могут уничтожить личное состояние, даже если сама сеть остается надежной.

Средство сохранения стоимости и хранение активов

Хранение активов означает способ владения активом и контроля над ним.

Хранение криптовалюты может быть самостоятельным, у третьей стороны, мультиподписным, институциональным или через смарт-контракт.

Самостоятельное хранение дает пользователям прямой контроль над приватными ключами.

Оно также возлагает на пользователей прямую ответственность за резервные копии, восстановление и операционную безопасность.

Хранение у третьей стороны может быть проще для некоторых пользователей, но создает риск контрагента.

Мультиподписное хранение может снизить риск отказа одного ключа, но требует тщательной настройки и планирования восстановления.

Хранение через смарт-контракт может поддерживать DeFi и программируемые финансы, но создает риски кода и управления.

Надежное средство сохранения стоимости должно иметь методы хранения, соответствующие уровню навыков пользователя и его модели угроз.

Начинающему пользователю не следует переводить крупные суммы в самостоятельное хранение, не протестировав сначала небольшие суммы.

Долгосрочное хранение требует четкого плана на случай потери, кражи, наследования, отказа оборудования и доверенного восстановления.

Средство сохранения стоимости и временной горизонт

Временной горизонт меняет оценку средства сохранения стоимости.

Актив, полезный в течение одной недели, может не подходить для десяти лет.

Актив, привлекательный на десять лет, может быть слишком волатильным для одного месяца.

Наличные могут быть хорошим краткосрочным средством сохранения стоимости, поскольку стабильны для ежедневного ценообразования и их легко тратить.

Некоторые пользователи могут считать Bitcoin долгосрочным средством сохранения стоимости благодаря дефицитности и сетевым эффектам.

Стейблкоины могут быть полезны для краткосрочного ончейн-хранения стоимости, но не обязательно защищают от долгосрочной инфляции доллара.

Недвижимость может сохранять покупательную способность в долгосрочной перспективе, но не слишком портативна или делима.

Золото может сохранять стоимость в течение длительных периодов, но связано с расходами на физическое хранение и транспортировку.

Пользователям следует соотносить актив с временным горизонтом.

Решение о средстве сохранения стоимости нельзя считать полным без ответа на вопрос, когда потребуется использовать эту стоимость.

Средство сохранения стоимости и DeFi

DeFi меняет обсуждение средств сохранения стоимости, поскольку пользователи могут использовать хранимые активы в кредитовании, пулах ликвидности, стейкинге и стратегиях доходности.

Это может сделать актив продуктивным, но также добавляет риск.

Пользователь, кредитующий стейблкоин, может получать доходность, но принимать риски смарт-контракта, заемщика, ликвидации или протокола.

Пользователь, предоставляющий ликвидность с волатильным активом, может столкнуться с непостоянными потерями.

Пользователь, размещающий токен в стейкинге, может столкнуться с периодом блокировки, слешингом, рисками валидатора или управления.

Пользователь, переводящий актив для сохранения стоимости через мост в другую сеть, может принять риск моста.

Это означает, что DeFi может превратить простую позицию средства сохранения стоимости в сложную рискованную позицию.

Более высокая доходность не означает автоматически лучшее сохранение стоимости.

Иногда самой безопасной стратегией сохранения стоимости является надежное хранение актива, а не погоня за доходностью.

Пользователям следует понимать каждый дополнительный уровень риска перед использованием хранимых активов в DeFi.

Средство сохранения стоимости и токеномика

Токеномика — это изучение предложения токена, выпуска, стимулов, распределения, полезности и спроса.

Токеномика играет центральную роль в анализе средства сохранения стоимости, поскольку спрос и предложение формируют долгосрочную стоимость.

Токен с высокой инфляцией может с трудом сохранять стоимость, если спрос не растет быстрее предложения.

Токен с крупными разблокировками для инсайдеров может столкнуться с давлением продаж, даже если проект популярен.

Токен с неясным управлением может столкнуться с неожиданными изменениями предложения.

Токен со слабой полезностью может зависеть главным образом от спекуляций.

Токен с высокой полезностью, дисциплинированным выпуском и широким спросом может иметь более убедительные основания считаться средством сохранения стоимости.

Пользователям следует проверять максимальное предложение, предложение в обращении, график эмиссии, вознаграждения за стейкинг, механизмы сжигания, распределение казначейства и календари разблокировок.

Одного низкого показателя предложения недостаточно, поскольку важны также распределение и будущий выпуск.

Хорошая токеномика не может гарантировать стоимость, но плохая токеномика может ослабить тезис о средстве сохранения стоимости.

Средство сохранения стоимости и реальная доходность

Реальная доходность означает доходность после учета инфляции и расходов.

Актив может вырасти в номинальной цене, но все же не сохранить реальную покупательную способность, если инфляция выше.

Пользователям криптовалют следует думать о реальной стоимости, а не только о количестве токенов.

Например, владение большим количеством единиц инфляционного токена не помогает, если стоимость каждой единицы снижается быстрее, чем накапливаются вознаграждения.

Вознаграждения за стейкинг могут вводить в заблуждение, если выплачиваются за счет высокой эмиссии токенов.

Доходность стейблкоинов может вводить в заблуждение, если получается от рискованного кредитования или непрозрачных стратегий.

Bitcoin не приносит нативную доходность, поэтому тезис о нем как средстве сохранения стоимости главным образом зависит от роста цены, дефицитности, безопасности и принятия.

Золото также не приносит нативную доходность, но давно используется как резерв стоимости.

Средству сохранения стоимости не обязательно приносить доходность, но пользователи должны понимать стоимость его удержания.

Лучший показатель — сохраняется ли покупательная способность после комиссий, налогов, инфляции и рисков.

Примеры использования криптовалюты как средства сохранения стоимости

Один из вариантов использования — долгосрочные сбережения в Bitcoin.

Пользователь может постепенно покупать Bitcoin и хранить его в надежной системе хранения в течение многих лет.

Другой вариант — управление казначейством в стейблкоинах.

Криптоориентированный бизнес может хранить стейблкоины для выплаты зарплат, расчетов с поставщиками и краткосрочной ликвидности.

Третий вариант — доступ к трансграничным сбережениям.

Пользователь в регионе с ограниченным банковским доступом может использовать криптовалюту для хранения стоимости вне местных платежных систем.

Четвертый вариант — залог в DeFi.

Пользователь может внести криптоактив в качестве залога, чтобы занять другой актив.

Пятый вариант — диверсификация портфеля.

Инвестор может направить небольшую долю портфеля в криптовалюту как высокорисковую альтернативную ставку на сохранение стоимости.

Эти варианты использования различаются риском, временным горизонтом и выбором актива.

Хорошая стратегия сохранения стоимости должна строиться вокруг фактической цели.

Распространенные заблуждения о средстве сохранения стоимости

Одно из распространенных заблуждений заключается в том, что средство сохранения стоимости никогда не должно снижаться в цене.

В действительности многие средства сохранения стоимости могут снижаться в краткосрочной перспективе.

Другое заблуждение состоит в том, что дефицитность сама по себе гарантирует стоимость.

Дефицитность имеет значение только тогда, когда люди также хотят этот актив.

Третье заблуждение заключается в том, что стейблкоины безрисковы, поскольку их цены предназначены для сохранения стабильности.

Стейблкоины по-прежнему несут риски эмитента, резервов, погашения, регулирования и смарт-контрактов.

Четвертое заблуждение состоит в том, что высокая доходность стейкинга делает токен хорошим средством сохранения стоимости.

Высокая доходность может быть нивелирована инфляцией, снижением цены, риском блокировки или сбоем протокола.

Пятое заблуждение заключается в том, что хранение криптовалюты просто, поскольку актив цифровой.

Долгосрочное хранение криптовалюты требует серьезного планирования резервного копирования, безопасности и наследования.

Как оценивать криптовалютное средство сохранения стоимости

Начните с проверки правил предложения актива.

Затем проверьте, кто может изменить эти правила.

Изучите модель безопасности актива.

Изучите историю и время безотказной работы сети.

Проверьте ликвидность рынка и глубину торгов.

Изучите варианты хранения и поддержку кошельками.

Анализируйте реальное использование, а не только заявления в социальных сетях.

Проверьте, зависит ли актив от мостов, эмитентов, кастодианов или централизованных администраторов.

Изучите регуляторные, налоговые и отчетные требования в вашей юрисдикции.

Сопоставьте волатильность актива со своим временным горизонтом.

Оцените, способен ли актив сохранять покупательную способность после комиссий, налогов, инфляции и рисков.

Тезис о криптовалюте как средстве сохранения стоимости должен основываться на доказательствах, а не на лозунгах.

Рекомендации для пользователей

Не считайте любой криптоактив гарантированным средством сохранения стоимости.

Используйте размер позиции, соответствующий вашей устойчивости к риску.

Разделяйте краткосрочную ликвидность и долгосрочные сбережения.

Храните резервные средства в активах, к которым можно надежно получить доступ и которые можно потратить.

Используйте надежную защиту кошелька и тестируйте резервные копии перед хранением существенной стоимости.

Не храните долгосрочные активы в кошельках, подключенных к неизвестным dApp.

Понимайте разницу между нативными активами, обернутыми активами, стейблкоинами и токенизированными требованиями.

Проверяйте комиссии перед перемещением активов во время перегрузки сети.

Ведите учет для налоговых и бухгалтерских целей.

Регулярно пересматривайте свой тезис о средстве сохранения стоимости, поскольку рынки, технологии и регулирование меняются.

FAQ

Что означает средство сохранения стоимости в криптовалюте?

В криптовалюте средство сохранения стоимости — это цифровой актив, который пользователи хранят, поскольку считают, что он может сохранять покупательную способность с течением времени.

Является ли Bitcoin средством сохранения стоимости?

Многие пользователи широко рассматривают Bitcoin как кандидата на роль долгосрочного средства сохранения стоимости благодаря фиксированному графику предложения, безопасности сети, децентрализации и широкому признанию.

Являются ли стейблкоины средствами сохранения стоимости?

Стейблкоины могут быть краткосрочными ончейн-средствами сохранения стоимости, поскольку предназначены для отслеживания эталонного актива, но несут риски эмитента, резервов, погашения и регулирования.

Должно ли средство сохранения стоимости быть стабильным каждый день?

Нет, средство сохранения стоимости не обязано быть стабильным каждый день, но должно иметь убедительные основания сохранять покупательную способность в выбранном пользователем временном горизонте.

Почему дефицитность важна для средства сохранения стоимости?

Дефицитность важна, поскольку неограниченное предложение может ослабить покупательную способность, если новые единицы создаются быстрее, чем растет спрос.

Достаточно ли дефицитности, чтобы токен был ценным?

Нет, дефицитность должна сочетаться со спросом, безопасностью, ликвидностью, полезностью, доверием и сетевыми эффектами.

Может ли волатильный актив быть средством сохранения стоимости?

Некоторые пользователи могут считать волатильный актив кандидатом на роль долгосрочного средства сохранения стоимости, но он может не подходить для краткосрочных сбережений или резервных фондов.

Каков наибольший риск использования криптовалюты как средства сохранения стоимости?

К основным рискам относятся волатильность цен, ошибки хранения, взломы, утрата приватных ключей, ошибки смарт-контрактов, исчезновение ликвидности и регуляторная неопределенность.

Золото лучше Bitcoin как средство сохранения стоимости?

Золото имеет более длительную историю и меньший риск цифрового хранения, тогда как Bitcoin отличается более высокой цифровой портативностью, прозрачным предложением и более простой ончейн-проверкой.

Как начинающим следует оценивать криптовалютные средства сохранения стоимости?

Начинающим следует сосредоточиться на управлении рисками, временном горизонте, безопасности хранения, ликвидности и наличии у актива реального долгосрочного спроса помимо ажиотажа.

Заключение

Средство сохранения стоимости — это актив, используемый для сохранения покупательной способности с течением времени.

В криптовалюте концепция средства сохранения стоимости чаще всего применяется к Bitcoin, стейблкоинам и отдельным цифровым активам с высокой дефицитностью, безопасностью, ликвидностью и сетевыми эффектами.

Bitcoin — ведущий пример криптовалютного средства сохранения стоимости благодаря фиксированному графику предложения, децентрализованной архитектуре, длительной истории и глобальному признанию.

Стейблкоины могут использоваться как краткосрочные ончейн-средства сохранения стоимости, но зависят от эмитентов, резервов, систем погашения и доверия рынка.

Другие криптоактивы могут заявлять, что являются средствами сохранения стоимости, но пользователям следует изучать токеномику, безопасность, управление, ликвидность, хранение и реальный спрос, прежде чем принимать это утверждение.

Средство сохранения стоимости не тождественно средству обмена или единице учета, хотя зрелые формы денег могут выполнять все три функции.

Криптоактивы остаются волатильными, и волатильность может затруднять их использование для краткосрочных сбережений.

В то же время цифровая дефицитность, глобальная портативность и проверяемое владение делают криптовалюту важной частью современной дискуссии о средствах сохранения стоимости.

Ключевой вопрос не в том, кажется ли актив дефицитным или популярным.

Ключевой вопрос в том, может ли он сохранять пригодную к использованию покупательную способность в реальном временном горизонте и условиях риска пользователя.

В контексте криптоглоссария store of value означает цифровой актив или инструмент на базе криптовалюты, который пользователи хранят для защиты или переноса стоимости в будущее.

Лучшая стратегия сохранения стоимости сочетает обоснованный выбор актива, реалистичные ожидания, надежное хранение и дисциплинированное управление рисками.