Убыток при переоценке по рынку

Что такое убыток при переоценке по рынку?

Убыток при переоценке по рынку — это убыток, зафиксированный при переоценке криптоактива, позиции по деривативам или портфеля по текущей рыночной цене, если полученная стоимость ниже предыдущей учетной стоимости или себестоимости.

Проще говоря, это бумажный или бухгалтерский убыток, возникающий при пересчете стоимости актива или позиции по сегодняшней рыночной цене.

Например, если вчера стоимость криптовалютной позиции трейдера составляла 10 000 долларов, а сегодня она составляет 8 500 долларов, убыток при переоценке по рынку равен 1 500 долларов.

Убыток может быть нереализованным, если трейдер продолжает удерживать позицию.

Убыток может стать реализованным, если трейдер закрывает, продает, рассчитывает или ликвидирует позицию.

В криптовалютной сфере убытки при переоценке по рынку важны из-за быстрого изменения цен цифровых активов, а также потому, что деривативы, маржинальные счета и финансовая отчетность могут требовать частого обновления оценок.

Убыток при переоценке по рынку не всегда означает, что средства уже списаны со счета, но он все равно может повлиять на маржу, риск ликвидации, бухгалтерские результаты и решения по управлению рисками.

Как работает переоценка по рынку

Переоценка по рынку означает, что актив или обязательство оценивают по текущей рыночной стоимости, а не только по первоначальной цене покупки.

Этот подход позволяет показать стоимость позиции с учетом текущих рыночных условий.

Для ликвидных криптоактивов рыночная стоимость может определяться на основе последней котировки, индексной цены, расчетной цены или оценки справедливой стоимости.

Для менее ликвидных токенов, NFT или структурированных продуктов определить рыночную стоимость сложнее, поскольку надежная цена может быть недоступна.

Убыток при переоценке по рынку возникает, когда текущая стоимость ниже предыдущей оценки.

Это может происходить с активами на спотовом рынке, позициями по фьючерсам и опционам, залогом по кредиту, позициями в DeFi, активами казначейства или портфелями фондов.

Точный порядок учета зависит от того, используется ли убыток для торговли, бухгалтерского учета, расчета маржи, налогообложения или внутренней отчетности по рискам.

Убыток при переоценке по рынку на спотовом крипторынке

На спотовом рынке криптовалют убыток при переоценке по рынку может возникнуть, если текущая цена токена ниже цены, использованной при последней оценке.

Если пользователь купил криптоактив за 5 000 долларов, а позднее его стоимость снизилась до 4 000 долларов, убыток при переоценке по рынку составляет 1 000 долларов.

Если пользователь не продает актив, с точки зрения торговли убыток обычно остается нереализованным.

Если пользователь продает актив за 4 000 долларов, убыток становится реализованным.

Это различие важно, поскольку нереализованные убытки могут исчезнуть, если цена восстановится.

Однако это не означает, что нереализованные убытки не имеют значения.

Снижение рыночной стоимости может уменьшить стоимость портфеля, качество залога, возможности заимствования и уверенность инвесторов.

Убыток при переоценке по рынку на рынке криптовалютных деривативов

Убытки при переоценке по рынку особенно важны для криптовалютных деривативов, поскольку стоимость многих позиций по деривативам пересчитывается регулярно.

Фьючерсы, бессрочные контракты, опционы и маржинальные продукты могут приносить прибыль или убыток по мере изменения рыночных цен.

В объяснении переоценки по рынку от CME Group говорится, что позиции по фьючерсам переоцениваются по ежедневной расчетной цене, чтобы можно было рассчитать прибыль и убытки.

По открытой лонг-позиции на рынке криптовалютных фьючерсов у трейдера может возникнуть убыток при переоценке по рынку, если расчетная цена снизится.

По открытой шорт-позиции такой убыток может возникнуть, если расчетная цена вырастет.

Эти убытки могут повлиять на баланс маржи трейдера.

Если убыток достаточно велик, трейдеру может потребоваться добавить маржу или сократить позицию либо, в зависимости от правил продукта, столкнуться с ликвидацией.

Убыток при переоценке по рынку и ежедневный расчет

Ежедневный расчет — это процедура оценки открытых позиций по деривативам на основе официальной расчетной цены.

На странице ежедневных расчетов CME Group указано, что расчетные цены используются для ежедневной переоценки позиций по рынку и определения прибыли или убытков.

Благодаря этой процедуре прибыль и убытки видны до закрытия позиции.

В случае криптовалютных деривативов ежедневная или более частая переоценка может повысить прозрачность рисков.

Она также может создавать ощущение, что убытки возникают мгновенно, поскольку баланс маржи меняется, даже если трейдер продолжает удерживать позицию.

Это одна из причин, почему торговля криптовалютами с кредитным плечом может вызывать стресс.

Трейдер может правильно оценивать долгосрочное направление рынка, но при этом понести краткосрочный убыток при переоценке по рынку, который усилит давление на маржу.

Убыток при переоценке по рынку и маржа

Маржа — это обеспечение, поддерживающее позицию с кредитным плечом.

При снижении стоимости позиции убыток при переоценке по рынку может уменьшить баланс маржи или собственный капитал, обеспечивающий эту позицию.

Если собственный капитал на счете опустится слишком близко к требуемому уровню поддерживающей маржи, трейдер может получить маржин-колл или столкнуться с автоматической ликвидацией.

На странице CME Group с материалами о марже объясняется, что фьючерсная маржа — это средства, которые трейдер должен внести и поддерживать у брокера при открытии позиции по фьючерсам.

В криптовалютной сфере риск маржи может быть выше, поскольку цены способны резко меняться вне традиционных торговых часов.

В периоды волатильности убыток при переоценке по рынку может быстро увеличиться, особенно если трейдер использует высокое кредитное плечо.

Поэтому критически важно учитывать размер позиции, цену ликвидации и качество залога.

Убыток при переоценке по рынку и ликвидация

Ликвидация может произойти, если для поддержания позиции с кредитным плечом больше не хватает обеспечения.

Убыток при переоценке по рынку часто становится причиной, которая приводит к ликвидации.

Когда рынок движется против позиции, платформа или протокол пересчитывает собственный капитал на счете.

Если собственный капитал опустится ниже требуемого уровня, позиция может быть закрыта автоматически, чтобы защитить систему от дальнейших убытков.

В результате ликвидации убыток при переоценке по рынку может стать реализованным.

Кроме того, при быстром движении рынка ликвидация может повлечь дополнительные расходы из-за комиссий, проскальзывания и невыгодного исполнения.

Для пользователей криптовалют предотвращение ликвидации часто важнее, чем простое прогнозирование направления цены.

Убыток при переоценке по рынку в DeFi

В DeFi убытки при переоценке по рынку могут влиять на займы под залог, позиции в пулах ликвидности, синтетические активы и стратегии с кредитным плечом.

Если пользователь берет кредит под залог криптовалюты, стоимость залога может пересчитываться по текущим рыночным ценам с помощью оракула или ценовой модели.

При падении цены залога пользователь может понести убыток при переоценке его стоимости по рынку.

Если коэффициент отношения кредита к стоимости залога станет слишком высоким, протокол может ликвидировать позицию.

У поставщиков ликвидности убытки при переоценке по рынку могут возникать при снижении стоимости внесенных активов или если непостоянные потери уменьшают стоимость позиции в пуле по сравнению с отдельным хранением активов.

Пользователям DeFi следует помнить, что смарт-контракты могут действовать автоматически.

Протокол не приостановит начисление убытков, если пользователь не в сети.

Убыток при переоценке по рынку и учет справедливой стоимости

Переоценка по рынку тесно связана с учетом справедливой стоимости.

При таком учете активы оцениваются по текущей стоимости, а не только по первоначальной себестоимости.

На странице проекта FASB по учету и раскрытию информации о криптоактивах указано, что поправки, предусмотренные ASU 2023-08, вступают в силу для финансовых лет, начинающихся после 15 декабря 2024 года, включая промежуточные периоды в рамках этих финансовых лет.

Согласно обновленной модели для криптоактивов, подпадающих под ее действие, компании могут отражать изменения справедливой стоимости в чистой прибыли.

Это означает, что компания, владеющая определенными криптоактивами, может показывать в финансовых результатах прибыль или убытки от переоценки по мере изменения цен.

Из-за этого отчетная прибыль может стать более волатильной, поскольку цены криптовалют могут резко меняться в течение отчетного периода.

Убыток при переоценке по рынку и реализованный убыток

Убыток при переоценке по рынку рассчитывается на основе текущей оценки.

Реализованный убыток возникает, когда позиция фактически продана, закрыта, рассчитана, ликвидирована или иным образом отчуждена по более низкой стоимости.

Например, пользователь покупает токен за 100 долларов, после чего его рыночная цена падает до 80 долларов.

Пока пользователь продолжает держать токен, убыток при переоценке по рынку составляет 20 долларов.

Если пользователь продает токен за 80 долларов, он получает реализованный убыток в размере 20 долларов.

Если до продажи цена токена восстановится до 110 долларов, убыток при переоценке по рынку исчезнет и может смениться прибылью при переоценке по рынку.

Поэтому нереализованные убытки при переоценке по рынку могут быстро меняться.

Убыток при переоценке по рынку и обесценение

Убыток при переоценке по рынку и убыток от обесценения — не всегда одно и то же.

Убыток при переоценке по рынку возникает, когда актив оценивают по его текущей рыночной стоимости.

Убыток от обесценения обычно означает, что балансовая стоимость актива уменьшается, поскольку она снизилась в соответствии с определенной моделью бухгалтерского учета.

Исторически многие компании в соответствии с общепринятыми принципами бухгалтерского учета США относили некоторые криптоактивы к нематериальным активам с неопределенным сроком службы. При падении цен это приводило к проблемам с учетом обесценения.

В новых рекомендациях FASB по криптоактивам изменен порядок учета активов, подпадающих под действие правил: теперь требуется оценивать их по справедливой стоимости и отражать изменения в чистой прибыли.

Это важно, поскольку в финансовой отчетности теперь могут отражаться как рост, так и падение справедливой стоимости криптоактивов, охватываемых этими правилами.

Убыток при переоценке по рынку и риск залога

При падении рыночных цен стоимость криптовалютного залога может быстро снизиться.

Убыток при переоценке залога по рынку может уменьшить возможности заимствования и повысить риск ликвидации.

Например, пользователь вносит криптовалютный залог на 10 000 долларов и берет кредит на 5 000 долларов. Сначала позиция может выглядеть безопасной.

Если позднее стоимость залога снизится до 6 000 долларов, риск по кредиту значительно возрастет.

Пользователю может потребоваться внести дополнительный залог, погасить часть кредита или принять риск ликвидации.

Такая ситуация часто встречается в кредитовании DeFi, маржинальной торговле и структурированных криптовалютных продуктах.

Качество залога имеет значение, поскольку волатильный залог может привести к внезапным убыткам при переоценке по рынку.

Убыток при переоценке по рынку и стейблкоины

На криптовалютных рынках стейблкоины часто используют как активы котировки, залог или расчетные активы.

Стейблкоин может казаться активом с низким ценовым риском, поскольку он предназначен для отслеживания стоимости другого актива, например фиатной валюты.

Однако по стейблкоину тоже может возникнуть убыток при переоценке по рынку, если он торгуется ниже целевого уровня привязки.

Например, позиция в стейблкоине, который должен стоить 1 доллар за токен, будет оценена ниже, если его рыночная цена упадет до 0,97 доллара.

Это может повлиять на стоимость портфеля, коэффициенты залога и бухгалтерские записи.

Не следует считать каждый токен со стабильной стоимостью безрисковым.

Важны качество резервов, доступность погашения, ликвидность, риск эмитента и доверие рынка.

Убыток при переоценке по рынку и NFT

Убыток при переоценке по рынку может возникать и по NFT, однако их сложнее оценивать.

У NFT может не быть надежной рыночной цены, поскольку каждый такой токен уникален.

Некоторые пользователи используют минимальную цену коллекции как приблизительный ориентир, однако она может вводить в заблуждение.

Редкий NFT может стоить дороже минимальной цены, тогда как низколиквидный NFT может не найти покупателя даже по указанной минимальной цене.

Если минимальная цена коллекции падает, держатель может оценить убыток при переоценке по рынку.

Однако фактический реализованный убыток зависит от того, можно ли продать NFT и по какой цене.

Оценки NFT при переоценке по рынку следует рассматривать осторожно, поскольку ликвидность может быстро исчезнуть.

Убыток при переоценке по рынку и управление портфелем

Управляющие портфелями используют данные об убытках при переоценке по рынку, чтобы понимать текущую экспозицию.

Количество токенов в портфеле может оставаться прежним, но при падении рыночной стоимости меняется его профиль риска.

Убытки при переоценке по рынку могут повлиять на доли активов, коэффициенты кредитного плеча, лимиты просадки и решения о ребалансировке.

Например, после резкого падения рынка стоимость криптовалютной части портфеля, который ранее состоял на 60% из криптовалют и на 40% из стейблкоинов, может существенно сократиться.

Управляющий может решить провести ребалансировку, захеджировать позиции, сократить экспозицию или удерживать активы во время волатильности.

Без отчетности о переоценке по рынку портфель может выглядеть менее рискованным, чем он есть на самом деле.

Почему убытки при переоценке по рынку важны для управления рисками

Убытки при переоценке по рынку позволяют увидеть убытки до того, как они станут окончательными.

Это может помочь принимать более взвешенные решения по управлению рисками.

Трейдер может сократить кредитное плечо до того, как риск ликвидации станет критическим.

Заемщик может добавить залог до того, как позиция в DeFi станет небезопасной.

Компания может понять, как изменения цен криптовалют влияют на ее баланс и прибыль.

Фонд может предоставлять инвесторам более актуальную оценку стоимости портфеля.

Главное преимущество отчетности о переоценке по рынку — прозрачность.

Главная опасность — эмоциональная реакция на краткосрочные движения цены.

Распространенные причины убытков при переоценке по рынку в криптовалютной сфере

Первая причина — падение спотовой цены.

Вторая — движение рынка против позиции трейдера с кредитным плечом.

Третья — снижение стоимости залога на кредитном или маржинальном счете.

Четвертая — рост подразумеваемой волатильности или изменение греков в позициях по опционам.

Пятая — торговля стейблкоина ниже целевого уровня привязки.

Шестая — снижение минимальной цены NFT или ослабление спроса на маркетплейсе.

Седьмая — разблокировка токенов, давление со стороны продавцов или отток ликвидности.

Восьмая — общее рыночное событие, например макроэкономический стресс, новости о регулировании, инциденты с безопасностью или каскад ликвидаций.

Как снизить риск убытков при переоценке по рынку

Выбирайте такой размер позиции, который позволяет пережить обычную для крипторынка волатильность.

Не используйте чрезмерное кредитное плечо.

Поддерживайте достаточный объем залога в маржинальных позициях и позициях в DeFi.

Следите за ценами ликвидации и коэффициентами отношения кредита к стоимости залога.

Используйте стоп-лосс или инструменты хеджирования, если они подходят выбранной стратегии.

Перед открытием крупных позиций проверяйте ликвидность.

Не полагайтесь исключительно на низколиквидные токены в качестве залога.

При необходимости диверсифицируйте активы, стратегии и уровни риска.

Прежде чем принимать на себя риск, изучайте графики разблокировки токенов, ставки финансирования и глубину рынка.

Распространенные заблуждения об убытке при переоценке по рынку

Одно из распространенных заблуждений — убыток при переоценке по рынку всегда означает, что пользователь продал актив.

Если позиция остается открытой, убыток при переоценке по рынку может быть нереализованным.

Еще одно заблуждение — нереализованные убытки не имеют значения.

Они могут быть очень важны, если позиция открыта с кредитным плечом, используется в качестве залога или отражается в финансовой отчетности.

Третье заблуждение — убыток при переоценке по рынку всегда временный.

Убыток может уменьшиться или исчезнуть, но также может увеличиться или позднее стать реализованным.

Четвертое заблуждение — рыночная цена всегда соответствует стоимости, по которой актив легко продать.

Низкая ликвидность может затруднить продажу по цене, использованной при переоценке.

FAQ

Что такое убыток при переоценке по рынку в криптовалютной сфере?

Это убыток, отраженный при переоценке криптоактива, дериватива или портфеля по текущей рыночной цене, которая ниже предыдущей стоимости.

Убыток при переоценке по рынку — это то же самое, что реализованный убыток?

Нет. Убыток при переоценке по рынку может оставаться нереализованным, пока позиция не будет продана, закрыта, рассчитана или ликвидирована.

Зачем криптовалютные деривативы переоценивают по рынку?

Переоценка криптовалютных деривативов по рынку позволяет обновлять прибыль, убытки и балансы маржи по мере изменения рыночных цен.

Может ли убыток при переоценке по рынку привести к ликвидации?

Да. Убыток при переоценке по рынку может уменьшить собственный капитал в марже и привести к ликвидации, если объем залога опустится ниже требуемого уровня.

Влияет ли переоценка по рынку на держателей активов на спотовом рынке?

Да. Стоимость портфеля держателей может снизиться, но убыток обычно остается нереализованным, пока они не продадут актив.

Как переоценка по рынку влияет на займы в DeFi?

В займах DeFi могут использоваться текущие цены залога, поэтому убыток при переоценке по рынку способен повысить коэффициент отношения кредита к стоимости залога и риск ликвидации.

Могут ли по стейблкоинам возникать убытки при переоценке по рынку?

Да. Убыток при переоценке по рынку может возникнуть, если стейблкоин торгуется ниже целевого уровня привязки или стоимости погашения.

Насколько надежны оценки убытков при переоценке NFT по рынку?

Оценить такие убытки сложнее, поскольку NFT уникальны и часто отличаются низкой ликвидностью.

Почему после изменения правил учета криптовалют переоценка по рынку стала важнее?

Обновленные правила бухгалтерского учета США требуют оценивать подпадающие под них криптоактивы по справедливой стоимости и отражать изменения в чистой прибыли за финансовые годы, начинающиеся после 15 декабря 2024 года.

Как пользователям управлять риском убытков при переоценке по рынку?

Чтобы управлять этим риском, можно ограничивать кредитное плечо, проверять ликвидность, поддерживать достаточный объем залога, диверсифицировать активы, осторожно использовать хеджирование и регулярно отслеживать позиции.

Заключение

Убыток при переоценке по рынку показывает, насколько снизилась стоимость криптовалютной позиции после ее пересчета по текущим рыночным ценам.

Для держателя актива на спотовом рынке это может быть бумажный убыток, для трейдера деривативами — убыток, влияющий на маржу, для заемщика в DeFi — риск ликвидации, а для компании, отражающей криптоактивы по справедливой стоимости, — влияние на прибыль.

Это понятие важно, поскольку криптовалютные рынки волатильны, а цены могут быстро меняться на спотовом рынке, рынке деривативов, в DeFi, а также на рынках стейблкоинов и NFT.

Убыток при переоценке по рынку не всегда окончателен, но его нельзя игнорировать.

Он может повлиять на качество залога, стоимость портфеля, лимиты риска, отчетность перед инвесторами и принятие решений под влиянием эмоций.

Пользователям криптовалют важно понимать разницу между нереализованным убытком, реализованным убытком, убытком по марже, бухгалтерским убытком и убытком из-за ликвидации.

Наиболее осторожный подход — регулярно отслеживать позиции, избегать чрезмерного кредитного плеча, поддерживать достаточный объем залога и воспринимать текущую рыночную стоимость как реальный сигнал риска.

В криптовалютной сфере убытки при переоценке по рынку часто становятся ранним предупреждением о том, что позицию нужно пересмотреть, прежде чем рынок вынудит принять решение.