В деньгах (ITM)

Что означает «в деньгах» (ITM) в торговле криптовалютными опционами?

Термин In-the-Money, или ITM, описывает опционный контракт с положительной внутренней стоимостью, рассчитанной на основе текущей цены базового криптоактива.

Проще говоря, опцион находится в деньгах, если его исполнение принесло бы стоимость до учета премии, комиссий, правил расчетов и других торговых издержек.

Колл-опцион на криптоактив находится в деньгах, если текущая цена базового актива выше цены страйк.

Пут-опцион на криптоактив находится в деньгах, если текущая цена базового актива ниже цены страйк.

В обзоре опционов CFTC поясняется, что опционы обычно исполняют, когда они находятся в деньгах: колл-опцион находится в деньгах, если цена страйк ниже текущей рыночной цены, а пут-опцион — если цена страйк выше текущей рыночной цены.

На криптовалютном рынке базовым активом может быть Bitcoin, Ether, крупный токен, криптовалютный индекс или цена другого цифрового актива.

Цена страйк — это фиксированная цена, указанная в опционном контракте.

Разница между ценой базового актива и ценой страйк определяет, есть ли у опциона внутренняя стоимость.

Положение в деньгах не означает автоматически, что сделка прибыльна для покупателя.

Трейдеру также необходимо учитывать уплаченную премию, комиссии за транзакции, способ расчетов, волатильность, временную стоимость и цену на момент экспирации.

Почему ITM важно в торговле криптовалютой

Положение ITM важно, поскольку помогает трейдерам понять, имеет ли опцион реальную стоимость при исполнении в текущий момент.

Цена опциона зависит от нескольких факторов, и степень «денежности» — один из важнейших.

Степень «денежности» показывает, находится ли опцион в деньгах, около денег или вне денег.

В материалах Options Industry Council о ценообразовании рассматриваются такие понятия, как внутренняя и внешняя стоимость, а также положение опциона ITM, ATM или OTM.

Опцион ITM обычно стоит дороже опциона вне денег, поскольку уже имеет внутреннюю стоимость.

Более высокая премия может сделать опционы ITM менее спекулятивными, чем опционы, значительно удаленные от денег, но трейдеру придется заплатить больше при входе.

На крипторынке, где цены могут резко меняться, положение ITM может быстро измениться.

Колл-опцион может перейти из ITM в OTM, если цена базового актива опустится ниже цены страйк.

Пут-опцион может перейти из ITM в OTM, если цена базового актива поднимется выше цены страйк.

Поэтому трейдеры криптовалютными опционами внимательно следят за спотовой ценой, индексной ценой, подразумеваемой волатильностью, временем экспирации и правилами расчетов.

Колл-опцион ITM

Колл-опцион дает покупателю право, но не обязанность, купить базовый актив по цене страйк в соответствии с условиями контракта.

В бюллетене SEC Investor.gov об опционах поясняется, что колл-опцион дает покупателю право купить базовую ценную бумагу по цене страйк в течение определенного периода.

На крипторынке колл-опцион находится в деньгах, если цена базовой криптовалюты выше цены страйк.

Например, если цена страйк колл-опциона на Bitcoin составляет 60,000 USDT, а расчетная цена — 65,000 USDT, опцион находится в деньгах на 5,000 USDT.

Эта разница в 5,000 USDT — внутренняя стоимость опциона до учета множителя контракта, премии и комиссий.

Покупателю колл-опциона нужно, чтобы базовый актив подорожал настолько, чтобы покрыть уплаченную премию и принести прибыль.

Продавец колл-опциона принимает противоположный риск и может понести убытки, если базовый актив значительно подорожает выше цены страйк.

По мере дальнейшего роста цены криптоактива выше страйка колл-опцион все глубже уходит в деньги.

Стоимость колл-опциона, глубоко находящегося в деньгах, обычно сильнее зависит от движения базового актива, поскольку значительную часть его цены составляет внутренняя стоимость.

Пут-опцион ITM

Пут-опцион дает покупателю право, но не обязанность, продать базовый актив по цене страйк в соответствии с условиями контракта.

В том же бюллетене SEC Investor.gov об опционах поясняется, что пут-опцион дает покупателю право продать базовую ценную бумагу по цене страйк в течение определенного периода.

На крипторынке пут-опцион находится в деньгах, если цена базовой криптовалюты ниже цены страйк.

Например, если цена страйк пут-опциона на Ether составляет 3,500 USDT, а расчетная цена — 3,200 USDT, опцион находится в деньгах на 300 USDT.

Эта разница в 300 USDT — внутренняя стоимость пут-опциона до учета множителя контракта, премии и комиссий.

Покупатель пут-опциона может использовать опцион ITM, чтобы получить прибыль от снижения цены или защитить спотовые активы от риска падения.

Продавец пут-опциона принимает противоположный риск и может понести убытки, если базовый актив резко упадет ниже цены страйк.

По мере дальнейшего снижения цены базового криптоактива ниже страйка пут-опцион все глубже уходит в деньги.

Поэтому пут-опционы часто используют для защиты от падения в условиях волатильности криптовалютного рынка.

Внутренняя стоимость и опционы ITM

Внутренняя стоимость — это сумма, на которую опцион находится в деньгах.

FINRA поясняет, что внутренняя стоимость — это стоимость опциона при условии, что срок его действия истек бы немедленно, а цена базового актива осталась бы текущей.

Внутренняя стоимость колл-опциона равна текущей цене базового актива за вычетом цены страйк, если результат положительный.

Внутренняя стоимость пут-опциона равна цене страйк за вычетом текущей цены базового актива, если результат положительный.

Если результат равен нулю или меньше нуля, у опциона нет внутренней стоимости и он не находится в деньгах.

Упрощенная формула для колл-опциона: max(цена базового актива минус цена страйк, ноль).

Упрощенная формула для пут-опциона: max(цена страйк минус цена базового актива, ноль).

Эти формулы просты, однако реальная стоимость опциона включает также внешнюю стоимость.

Внешняя стоимость отражает временной фактор, подразумеваемую волатильность, процентные ставки, ожидаемое движение цены, рыночный спрос и другие факторы ценообразования.

Опцион ITM имеет внутреннюю стоимость, но его рыночная цена может быть выше нее, поскольку до экспирации у него может сохраняться временная стоимость.

ITM, ATM и OTM

ITM означает, что у опциона есть положительная внутренняя стоимость.

ATM (at-the-money) означает «около денег»: цена страйк близка к цене базового актива.

OTM (out-of-the-money) означает «вне денег»: внутренняя стоимость опциона равна нулю.

В глоссарии CFTC понятие at-the-money определяется как ситуация, в которой цена страйк опциона равна текущей торговой цене базового товара.

Для колл-опциона положение ITM означает, что цена базового актива выше страйка, ATM — что цена близка к страйку, а OTM — что цена ниже страйка.

Для пут-опциона ITM означает, что цена базового актива ниже страйка, ATM — что цена близка к страйку, а OTM — что цена выше страйка.

Трейдеры криптовалютами используют эти обозначения для быстрого сравнения цен страйк опционов.

Опцион ITM обычно имеет более высокую премию, чем опцион OTM с той же датой экспирации, поскольку уже обладает внутренней стоимостью.

Опцион OTM может стоить дешевле, но для приобретения стоимости к моменту экспирации цена должна пройти большее расстояние в благоприятном направлении.

Опцион ATM часто особенно чувствителен к изменениям волатильности и цены базового актива, поскольку находится рядом с границей между ITM и OTM.

ITM и премия опциона

Премия опциона — это цена, которую платит покупатель и получает продавец.

Премия опциона ITM включает внутреннюю и внешнюю стоимость.

В документе OCC «Характеристики и риски стандартизированных опционов» поясняется, что стоимость опциона может включать внутреннюю стоимость и временную стоимость.

Если внутренняя стоимость колл-опциона на Bitcoin составляет 5,000 USDT, а премия — 5,800 USDT, дополнительные 800 USDT представляют собой внешнюю стоимость до учета комиссий и других условий контракта.

Чтобы получить чистую прибыль, покупателю необходимо компенсировать всю уплаченную премию.

Поэтому опцион может находиться в деньгах, но не быть прибыльным для покупателя.

Например, трейдер, который заплатил за колл-опцион 6,000 USDT, потеряет деньги до учета комиссий, если на момент экспирации его внутренняя стоимость составит лишь 5,000 USDT.

Опцион находился в деньгах, но результат сделки не покрыл стоимость входа.

Это важное различие для начинающих: ITM описывает стоимость исполнения, а не общую прибыльность сделки.

ITM и цена безубыточности

Цена безубыточности — это цена базового актива, при которой покупатель опциона компенсирует уплаченную премию.

Для колл-опциона цена безубыточности равна цене страйк плюс уплаченная премия.

Для пут-опциона цена безубыточности равна цене страйк минус уплаченная премия.

Например, если цена страйк криптовалютного колл-опциона составляет 60,000 USDT, а покупатель платит премию 2,000 USDT, цена безубыточности до учета комиссий равна 62,000 USDT.

Колл-опцион становится ITM при цене выше 60,000 USDT, но покупатель не достигнет безубыточности, пока цена базового актива не вырастет до 62,000 USDT.

Для пут-опциона со страйком 3,500 USDT и премией 200 USDT цена безубыточности до учета комиссий составляет 3,300 USDT.

Пут-опцион становится ITM ниже 3,500 USDT, но покупатель достигнет безубыточности, только если цена базового актива упадет ниже 3,300 USDT.

Поэтому трейдерам не следует путать степень «денежности» с прибылью.

Положение ITM показывает, есть ли у опциона внутренняя стоимость, а цена безубыточности — покрывает ли сделка в целом ее затраты.

ITM на момент экспирации

Положение ITM особенно важно на момент экспирации, поскольку итоговая расчетная стоимость определяет, принесет ли опцион выплату.

На момент экспирации опцион ITM имеет расчетную стоимость.

Опцион OTM обычно истекает без стоимости для покупателя.

По опционам с расчетами денежными средствами выплата может производиться в денежных средствах, эквиваленте стейблкоина или другом активе, установленном условиями контракта.

По опционам с физической поставкой базовый актив может передаваться в соответствии с правилами контракта.

Многие криптовалютные опционы рассчитываются по индексной или расчетной цене, а не по цене одной сделки.

Это снижает вероятность того, что одна небольшая сделка повлияет на итоговый результат.

Всегда изучайте спецификацию контракта, поскольку условия расчетов различаются у разных продуктов.

К важным параметрам относятся время экспирации, источник расчетной цены, стиль исполнения, множитель контракта, комиссии и правила автоматического исполнения.

Опцион, который на графике в реальном времени выглядит ITM, может рассчитаться иначе, если до экспирации изменится итоговая индексная цена.

ITM и стиль исполнения опциона

Стиль исполнения определяет, когда опцион можно исполнить.

Опцион американского типа, как правило, можно исполнить досрочно в соответствии с его условиями.

Опцион европейского типа, как правило, можно исполнить только на момент экспирации.

В зависимости от конструкции контракта криптовалютные опционы могут предусматривать разные стили исполнения.

Многие трейдеры не исполняют вручную каждый опцион ITM, поскольку продажа или расчет по опциону могут быть эффективнее.

В некоторых ситуациях досрочное исполнение также может привести к потере оставшейся внешней стоимости.

При принятии решения об исполнении криптовалютного опциона учитывают способ расчетов, ликвидность, потребность в средствах, комиссии, налоговые аспекты и условия контракта.

Не следует считать, что для опциона ITM досрочное исполнение автоматически является лучшим решением.

Во многих случаях рыночная цена опциона может превышать его внутреннюю стоимость, поскольку в цене все еще учитывается временная стоимость.

Опционы, глубоко находящиеся в деньгах

Опцион, глубоко находящийся в деньгах, — это опцион с очень высоким значением ITM.

У глубоко ITM колл-опциона цена страйк значительно ниже текущей цены базового актива.

У глубоко ITM пут-опциона цена страйк значительно выше текущей цены базового актива.

У таких опционов обычно высокая внутренняя стоимость и относительно низкая внешняя стоимость по сравнению с опционами ATM.

Кроме того, у них, как правило, более высокая дельта.

Дельта показывает, насколько может измениться цена опциона при изменении цены базового актива на одну единицу.

Цена глубоко ITM колл-опциона может двигаться почти так же, как цена базового актива, в отличие от цены колл-опциона, значительно удаленного от денег.

Цена глубоко ITM пут-опциона может сильно двигаться в направлении, противоположном движению базового актива.

Трейдеры криптовалютами могут использовать глубоко ITM опционы для получения направленной рыночной экспозиции, иначе распределяя капитал, чем при спотовой торговле.

Однако такие опционы по-прежнему связаны с риском ликвидности, спреда, волатильности и расчетов.

ITM и греки

Греки — это показатели риска, используемые в торговле опционами.

К распространенным примерам относятся дельта, гамма, тета, вега и ро.

Положение ITM влияет на эти показатели, поскольку степень «денежности» определяет реакцию опциона на движение рынка.

У колл-опциона ITM обычно положительная дельта, а у глубоко ITM колл-опциона она может быть близка к единице.

У пут-опциона ITM обычно отрицательная дельта, а у глубоко ITM пут-опциона она может быть близка к минус единице.

Гамма показывает, насколько быстро меняется дельта при движении цены базового актива.

Чаще всего гамма максимальна у опционов около денег, а не у глубоко ITM.

Тета показывает временной распад — снижение внешней стоимости по мере приближения экспирации.

Вега показывает чувствительность к подразумеваемой волатильности.

Даже если у опциона ITM есть внутренняя стоимость, он может потерять внешнюю стоимость с течением времени или при снижении подразумеваемой волатильности.

ITM и подразумеваемая волатильность

Подразумеваемая волатильность отражает ожидания рынка относительно будущего движения цены, заложенные в стоимость опционов.

Подразумеваемая волатильность криптовалютных опционов может быть высокой, поскольку цены криптоактивов часто резко меняются.

Высокая подразумеваемая волатильность может сделать опционы ITM дороже одной лишь их внутренней стоимости.

Когда подразумеваемая волатильность снижается, внешняя стоимость опциона ITM может уменьшиться, даже если он остается в деньгах.

Резкое и значительное снижение называют обвалом волатильности.

Например, после важного новостного события цена колл-опциона может оставаться выше цены страйк, но его премия все равно может снизиться, если ожидаемая будущая динамика ослабеет.

Поэтому трейдерам, работающим с опционами ITM, не следует следить только за спотовой ценой.

Также важно отслеживать подразумеваемую волатильность, время до экспирации и ликвидность.

Положение ITM означает, что стоимость опциона не состоит исключительно из временной стоимости, но не защищает всю премию от изменений.

ITM и временной распад

Временной распад уменьшает внешнюю стоимость опциона по мере приближения экспирации.

У опционов ITM есть внутренняя стоимость, поэтому они не полностью зависят от временной стоимости.

Тем не менее внешняя стоимость таких опционов тоже может снижаться с течением времени.

У глубоко ITM опциона внешняя стоимость может быть ниже, чем у опциона ATM, но он все равно подвержен временному распаду.

По мере приближения экспирации стоимость опциона ITM может приближаться к его внутренней стоимости.

В зависимости от цены входа и стратегии трейдера этот процесс может быть как выгодным, так и невыгодным.

Покупатель, переплативший за внешнюю стоимость, может понести убытки, даже если опцион остается в деньгах.

Продавец опциона ITM по-прежнему подвергается значительному риску, связанному с внутренней стоимостью, если базовый актив еще глубже уходит в деньги.

Временной распад всегда следует анализировать вместе с направлением движения цены, волатильностью и выбором страйка.

ITM в хеджировании криптовалютных активов

Опционы ITM могут быть полезны для хеджирования криптовалютной экспозиции.

Трейдер, который держит Bitcoin на спотовом рынке, может купить пут-опцион для защиты от риска снижения цены.

Если пут-опцион станет ITM, его внутренняя стоимость вырастет по мере снижения цены базового актива ниже страйка.

Это может помочь компенсировать убытки по спотовой позиции.

Майнер, казначейство, фонд или долгосрочный держатель могут использовать пут-опционы, чтобы задать уровень защиты от падения в периоды неопределенности на рынке.

Трейдер с короткой экспозицией может использовать колл-опционы для защиты от резкого роста цены.

Опционы ITM, используемые для хеджирования, могут стоить дороже опционов OTM, но они способны обеспечить более сильную немедленную защиту.

Подходящее хеджирование зависит от стоимости, страйка, экспирации, размера портфеля, волатильности и требуемого уровня защиты.

Хеджирование опционами снижает некоторые риски, но не устраняет их полностью.

ITM в спекулятивной торговле

Опционы ITM можно использовать и для спекулятивной торговли в расчете на движение цены.

Трейдер, настроенный по-бычьи в отношении криптоактива, может купить колл-опцион ITM вместо покупки актива на спотовом рынке.

Трейдер, настроенный по-медвежьи, может купить пут-опцион ITM вместо открытия шорта на спотовом рынке или рынке фьючерсов.

Преимущество заключается в том, что максимальный убыток покупателя обычно ограничен уплаченной премией, если структура продукта не создает дополнительных обязательств.

Недостаток в том, что опцион может терять стоимость из-за временного распада, изменений волатильности и неблагоприятного движения цены.

Опционы ITM обычно дороже опционов OTM, поэтому для входа в позицию требуется больше капитала.

При этом вероятность того, что на момент экспирации они будут иметь расчетную стоимость, может быть выше, поскольку внутренняя стоимость уже есть.

Это не делает их безопасными.

Это лишь меняет профиль риска по сравнению с более дешевыми опционами OTM.

Покупатели опционов ITM

Покупатель опциона ITM владеет опционом, который уже имеет внутреннюю стоимость.

В зависимости от правил контракта покупатель может держать или продать опцион, исполнить его либо дождаться автоматического расчета.

Покупатель получает выгоду, если опцион глубже уходит в деньги или его рыночная цена растет.

Покупатель может понести убытки, если цена базового актива движется против позиции, подразумеваемая волатильность снижается или временной распад уменьшает внешнюю стоимость.

Убытки возможны и в том случае, если опцион ITM, но его внутренняя стоимость недостаточна для покрытия уплаченной премии.

Поэтому покупателям опционов ITM следует отслеживать цену безубыточности, а не только степень «денежности».

Перед входом в сделку следует также оценить ликвидность.

У опциона с низкой ликвидностью может быть широкий спред между ценами покупки и продажи, из-за чего вход или выход из позиции обойдется дороже.

На рынке криптовалютных опционов ликвидность зависит от актива, страйка, срока экспирации и рыночных условий.

Продавцы опционов ITM

Продавец опциона ITM продал опцион, который имеет внутреннюю стоимость для покупателя.

Это может создавать значительный риск.

Продавцу колл-опциона может потребоваться выплатить стоимость, если цена базового актива выше страйка.

Продавцу пут-опциона может потребоваться выплатить стоимость, если цена базового актива ниже страйка.

Продажа опционов ITM может принести более высокую премию, чем продажа опционов OTM, но продавец также принимает на себя больший непосредственный риск, связанный с внутренней стоимостью.

В зависимости от правил продукта продавцам опционов может потребоваться маржа, обеспечение или механизмы контроля риска.

Если цена базового криптоактива продолжит двигаться против продавца, убытки могут быстро увеличиться.

В некоторых системах торговли деривативами продавцы могут столкнуться с требованиями внести маржу, принудительным сокращением позиций или ликвидацией, если обеспечения окажется недостаточно.

Начинающим следует проявлять особую осторожность при продаже опционов, поскольку риск может значительно превышать полученную премию.

ITM и расчетная цена

Расчетная цена — это цена, используемая для определения итоговой стоимости опциона на момент экспирации.

В криптовалютных опционах для расчетов может использоваться индексная, средняя, аукционная или другая предусмотренная цена.

Это важно, поскольку положение опциона ITM на момент экспирации зависит от расчетной цены, которая не обязательно совпадает с последней ценой, отображавшейся на графике.

Колл-опцион находится в деньгах на момент расчетов, если расчетная цена выше страйка.

Пут-опцион находится в деньгах на момент расчетов, если расчетная цена ниже страйка.

Если расчетная цена оказывается очень близко к страйку, даже небольшая разница может определить, будет ли выплата по опциону.

Это одна из причин, по которым опционы около момента экспирации могут быть чувствительными и волатильными.

Прежде чем держать опционы до экспирации, трейдерам следует изучить источник и время определения расчетной цены.

Также необходимо знать, рассчитывается ли контракт автоматически или требует ручного действия.

ITM и ликвидность

Ликвидность — это возможность купить или продать опцион, не вызвав существенного изменения цены.

Активность торгов опционами ITM иногда ниже, чем опционами ATM, поскольку многие трейдеры выбирают страйки рядом с текущей ценой.

Низкая ликвидность может приводить к расширению спреда между ценами покупки и продажи.

Широкий спред означает, что покупатель может заплатить больше при входе и получить меньше при выходе.

На рынке криптовалютных опционов ликвидность может концентрироваться вокруг популярных сроков экспирации и цен страйк.

Опцион может находиться в деньгах, но его все равно будет трудно продать по справедливой цене, если котировки выставляют немногие участники.

Это особенно важно для крупных позиций.

Перед сделкой с опционом ITM трейдеру следует проверить глубину книги ордеров, спред, открытый интерес, объем торгов и правила расчетов.

Для качественного анализа необходимо учитывать как теорию опционов, так и реальные рыночные условия.

ITM и обеспечение

Правила обеспечения важны для трейдеров, которые продают опционы ITM или торгуют опционами с использованием маржи.

Покупатель простого опциона обычно платит премию заранее и не сталкивается с таким же открытым маржинальным риском, как продавец.

Продавцу может потребоваться внести обеспечение, поскольку при исполнении или расчетах по опциону ITM у него возникают обязательства.

Продавцу пут-опциона, обеспеченного денежными средствами, может потребоваться иметь достаточно средств для покрытия возможной обязанности купить актив.

Продавец покрытого колл-опциона может использовать базовый актив в качестве обеспечения своих обязательств по колл-опциону.

Продавец непокрытого опциона может столкнуться со значительно более высоким риском и строгими требованиями к марже.

В криптовалютных деривативах стоимость обеспечения также может меняться, если оно представлено цифровым активом.

Это создает дополнительный риск, поскольку стоимость и позиции, и обеспечения может меняться.

Перед продажей любого опциона ITM трейдерам следует понять требования к обеспечению.

ITM и управление рисками

При торговле криптовалютными опционами ITM необходимо управлять рисками.

Опцион ITM может потерять стоимость, несмотря на наличие внутренней стоимости.

До входа в сделку трейдеру следует определить максимально допустимый убыток.

Также важно знать цену безубыточности, дату экспирации, уровень подразумеваемой волатильности и правила расчетов.

Размер позиции следует определять с учетом готовности принимать риск, а не стремления использовать кредитное плечо.

Опционы могут создавать сложные экспозиции, которые меняются вместе с ценой базового актива.

Опционы ITM могут казаться безопаснее опционов OTM, поскольку уже имеют стоимость, однако они все равно могут быть дорогими и волатильными.

Для продавцов опционы ITM могут создавать крупные обязательства и маржинальный риск.

Покупатели могут потерять часть премии из-за временного распада или снижения волатильности.

Распространенные ошибки при работе с опционами ITM

Одна из распространенных ошибок — считать, что положение ITM всегда означает прибыль.

Опцион может находиться в деньгах, но приносить убыток, если внутренняя стоимость не превышает уплаченную премию.

Еще одна ошибка — не учитывать комиссии и спреды.

Широкий спред может уменьшить или полностью нивелировать кажущуюся выгоду сделки с опционом ITM.

Третья ошибка — считать опционы ITM безрисковыми.

Это не так: на результат влияют цена базового актива, волатильность, временной распад, ликвидность и правила расчетов.

Четвертая ошибка — путать колл-опционы ITM с пут-опционами ITM.

Колл-опционы находятся в деньгах, когда цена базового актива выше страйка, а пут-опционы — когда она ниже страйка.

Пятая ошибка — держать опцион до экспирации, не разобравшись в правилах расчетов.

На итоговый результат влияют автоматическое исполнение, денежные расчеты, физическая поставка и множитель контракта.

Рекомендации для трейдеров криптовалютами

Перед оценкой положения ITM всегда определяйте, является опцион колл- или пут-опционом.

Сравнивайте цену страйк с правильной справочной ценой базового актива.

Рассчитайте внутреннюю стоимость до того, как оценивать премию целиком.

Рассчитайте цену безубыточности, прежде чем решать, имеет ли сделка смысл.

Проверьте подразумеваемую волатильность: она может сделать опцион ITM дорогим.

Учитывайте время до экспирации, поскольку временной распад влияет на внешнюю стоимость.

Перед входом в сделку проверьте ликвидность, спред между ценами покупки и продажи, открытый интерес и объем торгов.

Изучите спецификацию контракта, включая способ расчетов, стиль исполнения, множитель и комиссии.

Не продавайте опционы ITM, если вы не понимаете в полной мере связанные с этим риски обеспечения и маржи.

Не считайте, что положение ITM гарантирует прибыль или безопасность.

FAQ

Что означает «в деньгах»?

«В деньгах» означает, что у опциона есть положительная внутренняя стоимость, определяемая соотношением цены базового актива и цены страйк.

Что означает ITM?

ITM — сокращение от In-the-Money.

Когда криптовалютный колл-опцион находится в деньгах?

Колл-опцион на криптовалюту находится в деньгах, когда цена базового криптоактива выше цены страйк.

Когда криптовалютный пут-опцион находится в деньгах?

Пут-опцион на криптовалюту находится в деньгах, когда цена базового криптоактива ниже цены страйк.

Означает ли положение ITM, что сделка прибыльна?

Нет. Это означает, что у опциона есть внутренняя стоимость, но сделка прибыльна только тогда, когда эта стоимость превышает премию, комиссии и другие издержки.

Что такое внутренняя стоимость опциона ITM?

Внутренняя стоимость — это сумма, на которую опцион находится в деньгах.

Какова внутренняя стоимость колл-опциона ITM?

Внутренняя стоимость колл-опциона ITM равна цене базового актива за вычетом цены страйк.

Какова внутренняя стоимость пут-опциона ITM?

Внутренняя стоимость пут-опциона ITM равна цене страйк за вычетом цены базового актива.

Что означает deep ITM?

Deep ITM означает, что опцион глубоко находится в деньгах и имеет значительную внутреннюю стоимость.

Опцион ITM лучше опциона OTM?

Не всегда: опционы ITM стоят дороже, а опционы OTM дешевле, но для получения стоимости требуется более сильное благоприятное движение цены.

Может ли опцион ITM истечь без стоимости?

Если на момент экспирации опцион по-прежнему находится в деньгах, у него обычно есть расчетная стоимость. Однако он может истечь без стоимости, если до экспирации расчетная цена выйдет из денег.

Почему опционы ITM стоят дороже?

Опционы ITM обычно стоят дороже, поскольку их цена уже включает внутреннюю стоимость и оставшуюся внешнюю стоимость.

Заключение

In-the-Money (ITM) — ключевое понятие в торговле опционами, обозначающее опцион с положительной внутренней стоимостью.

В криптовалютных опционах колл-опцион находится в деньгах, если цена базового актива выше цены страйк.

Пут-опцион находится в деньгах, если цена базового актива ниже цены страйк.

Положение ITM помогает трейдерам оценивать степень «денежности», внутреннюю стоимость, стоимость исполнения, динамику премии и результаты расчетов.

Однако ITM не означает автоматически, что сделка прибыльна.

Трейдеру также следует учитывать уплаченную премию, цену безубыточности, комиссии, спред между ценами покупки и продажи, временной распад, подразумеваемую волатильность, ликвидность и правила расчетов.

Для покупателей опционы ITM могут сразу давать большую стоимость, но обычно требуют более высокой первоначальной премии.

Для продавцов опционы ITM могут приносить более высокую премию, но также создавать более крупные обязательства и маржинальный риск.

На криптовалютном рынке, где цены и волатильность могут быстро меняться, положение ITM тоже может быстро измениться.

Наиболее взвешенный подход — рассчитать внутреннюю стоимость, изучить спецификацию контракта и способ расчетов, а также оценить риски до открытия любой позиции по опционам.

При правильном понимании ITM — не просто обозначение.

Это важный показатель, связывающий цену страйк, цену базового актива, стоимость опциона и управление рисками при торговле криптовалютными опционами.