Broadcom Membuat Chip Pertama OpenAI dalam Waktu Rekor, tapi Uangnya Mengalir ke Tempat Lain

Broadcom (AVGO) dan OpenAI telah memperkenalkan Jalapeño, chip AI kustom pertama dari OpenAI, dan peluncuran ini membuat kemitraan Broadcom-OpenAI menjadi pusat persaingan infrastruktur AI.

Namun, data posisi menunjukkan cerita yang lebih hati-hati, karena arus uang dan kekuatan relatif memperlihatkan investor besar diam-diam lebih memilih pesaing seperti Micron dan AMD, meskipun perhatian media masih tertuju pada Broadcom.

Jalapeño Membuktikan Seluruh Strategi AI Broadcom

OpenAI mendesain Jalapeño dari awal untuk inference large-language-model, dan Broadcom yang membangunnya. Chip ini bergerak dari tahap desain ke produksi hanya dalam sembilan bulan, yang oleh para perusahaan disebut sebagai siklus tercepat di industri semikonduktor canggih. Model milik OpenAI sendiri membantu mempercepat desainnya.

Kecepatan ini penting karena menjadi bukti taruhan Broadcom di bisnis AI-nya. Broadcom tidak menjual chip AI siap pakai seperti Nvidia (NVDA). Sebagai gantinya, Broadcom bersama-sama mendesain chip kustom, dikenal sebagai ASIC, untuk satu pelanggan dan mendapatkan imbalan dari biaya desain dan manufaktur.

Jalapeño menunjukkan bahwa model ini dapat menghasilkan chip terdepan dengan cepat. Setiap laboratorium AI besar sekarang memiliki alasan untuk mendesain chip mereka sendiri bersama Broadcom, bukan sekadar membeli GPU dari Nvidia.

CEO Broadcom Hock Tan mengatakan bahwa peluncuran ini “validates very well the business model” bahwa setiap “model maker” dan “frontier model developer” pada akhirnya akan mendesain dan membangun silicon mereka sendiri, hanya karena “they can do it much better,” terang Hock Tan.

Angka di baliknya sangat besar. Pengujian awal menunjukkan performa per watt “substantially better” daripada teknologi terbaru saat ini, dan platform ini siap untuk deployment skala gigawatt bersama Microsoft dan mitra lainnya mulai akhir 2026.

Jadi, katalisnya benar-benar nyata, dan narasi saham Broadcom sangat kuat. Tapi, data arus uang tidak sepenuhnya mendukung hal tersebut.

Arus Uang Lebih Memihak Micron dan AMD, Bukan Broadcom

Terlepas dari sorotan berita, AVGO tertinggal di sektor chip. Kekuatan relatifnya, dibandingkan dengan benchmark chip SOXX yang bernilai 100, hanya sebesar 53,6, sehingga saham ini masih kalah dibandingkan grupnya, bahkan di hari pengumuman berita besar.

Alasannya terdapat pada data arus uang. Chaikin Money Flow (CMF), indikator pembelian dan penjualan institusional, menunjukkan nilai -0,006 untuk AVGO. Angka negatif ini menandakan distribusi, artinya lebih banyak uang yang keluar dari saham daripada yang masuk.

Perbandingan dengan pesaing justru menjadi penentunya. CMF untuk AMD menunjukkan +0,169, dan untuk Micron (MU) ada di +0,076, yang keduanya jelas-jelas berada di fase akumulasi. Saham Micron sepertinya sedang menikmati perhatian usai rilis laporan keuangan.

Investor besar kini mengalihkan dana ke produsen chip yang berhubungan dengan memori dan GPU, bukan ke Broadcom.

Hal ini terjadi karena pencapaian Jalapeño masih menjadi cerita jangka panjang. Penerapannya baru akan dimulai akhir 2026, sehingga trader yang mencari momentum jangka pendek memilih menaruh modal di tempat lain.

Meski begitu, tidak semua sudut pasar menjual saham Broadcom.

Trader Perpetual dan Analis Tetap Optimistis pada Saham Broadcom

Di Nansen, trader perpetual smart-money tercatat punya posisi net long AVGO sekitar US$165.000, dengan posisi beli (long) lima kali lebih banyak daripada posisi jual (short).

Posisi ini masih kecil, tersebar hanya di dua wallet saja, sehingga tingkat keyakinannya masih tipis. Di meja yang sama, posisi net short Nvidia (NVDA) mencapai sekitar US$14 juta, yang bisa jadi menandakan mereka melihat Broadcom sebagai taruhan yang lebih menarik dalam jangka pendek di antara saham chip lainnya.

Wall Street sedang menunjukkan penguatan. Semua rekomendasi analis terbaru untuk saham ini adalah Buy. Harlan Sur dari JPMorgan menaikkan target harga saham broadcom menjadi US$580 dari sebelumnya US$500, sedangkan Oppenheimer di US$535 dan UBS berada di US$485. Harga sahamnya saat ini diperdagangkan di sekitar US$390 dan telah naik sekitar 10% sepanjang tahun ini.

Pembagiannya jelas. Chip Jalapeño dan rating Buy secara bulat memberi sinyal ke atas, sedangkan Chaikin Money Flow AVGO yang negatif di -0,006 serta relative strength 53,6 dibandingan SOXX menjadi peringatan. Jika arus dana institusi kembali positif di atas nol, itu bisa mendorong Broadcom kembali ke zona bullish.