Presidentide ei tohiks võitjaid valida, ütles endine Välkoda ja etikaõiguslik nõustaja. Trump jätkab Dell’i valimist

Kui president Donald Trump helistas aktsiaturu avamisbelli Oval Office’ist esmaspäeval, ümbritsetuna riigiministrite ja ettevõtete juhtidega, tänas ta miljardäri abikaasa Michaeli ja Susan Dell’i – kes seisis vaid mõni jalga tema kõrval – nende panuse eest tema nimeliste investeeringukontode loomisel lastele.

„Nad on tõesti uskumatud inimesed, lähege ja osta Dell’i arvuti,” ütles Trump. „Me saame talle selle raha tagasi ühel või teisel viisil.”

Pärast seda tõusis Dell’i aktsiate hind kuni ligi 9% enne seda, kui see sulges 4,4% võrra tõusuna – see oli kolmas kauplemispäev alates veebruarist, mil Trumpi avalik lausung Dell’i kohta langeb kokku sama päeva aktsiahinna tõusuga, põhjustades nii poliitilisi kui ka finantsküsimusi: kui palju Dell’i erakordset edusarja põhjustab Trump ja kui palju lihtsalt Dell ise, kes on hästi suutnud müüa servereid ettevõtetele, kes ehitavad AI-andmekeskusi?

Üks kõige rohkem jälgitud hääli ettevõtluskäsituses hardware’is arvab, et hüperskaalajad olid alati pidanud kirjutama Dell’ile kontrollimata summasid tema AI-serverite eest, samas kui endine Valge Maja eetikaseaduse jurist arvab, et see küsimus on lihtsama küsimuse varjamiseks: presidendid ei tohiks algusest peale valida võitjaid.

Küsimuse all olev muster

Üheksa päeva enne seda, kui Trump esimest korda veebruaris ütles rahvale „ostke Dell’i”, ostis tema nime kandev konto Dell’i aktsiaid – Fortune ajakiri teatas varem tema aastasest finantsaruandest avaldatud summast 1–5 miljonit USA dollarit. Seejärel järgnes tunnustuslaine: 19. veebruaril Roomas (Georgia osariigis); 8. mail Valge Maja emapäevatoidul (kus Trump nimetas otse Michaeli ja Susan Dell’i ning mainis nende kohustust Trump Accounts’i sama hingega); ja 6. juulil avamisbell.

Kolmel kauplemispäeval – 19. veebruaril, 8. mail ja 6. juulil – tõusis Michael Dell’i paberiväärtus vastavalt umbes 606 miljonit, 8,0 miljardit ja 4,6 miljardit USA dollarit. Need sama päeva brutokujutised põhinevad Dell’i sulgemishinnaliikumistel, mis ei eralda Trumpi kommentaaride mõju muudest turujõududest. Dell’i praegune netoväärtus on 217 miljardit USA dollarit, mis teeb temast maailma viies rikkaima mehe.

Nende tunnustuste vahel, 27. mail, andis Kaitseministeerium Dell’ile viieaastase lepingu väärtuses kuni 9,7 miljardit USA dollarit Microsofti tarkvaralitsentside konsolideerimiseks. See summa on maksimaalne piir, mitte tingimata kohe Dell’ile saadav tulu.

Üks külg: Dell saab hakkama ilma Trumpi abieta

Moor Insights & Strategy juhanalüütik Patrick Moorhead vastas igasugusele narratiivile, mis keskendub valitsuse rollile Dell’i edu tagas, üteldes Fortune’ile, et Dell’i aktsiad tõusevad hüperskaalajate äritegevuse tõttu, mitte Trumpi tunnustuse tõttu.

„Kui nad ühinesid AI-kaubandusega ja hakkasid müüma suurtes kogustes uute pilveteenuste pakkujaile, siis algas kogu see lugu,” ütles Moorhead, kirjeldades „kahe hobuse võistlust“ Dell’i ja Supermicro vahel suurimate AI-serverite kontode pärast.

Dell’i viimane suur aktsiahinnaliikumine toimus pärast tulemusaruannet: aktsiad tõusid 32,8% 29. mail, päeva pärast seda, kui Dell teatas rekordilisest kvartalitulu, 24,4 miljardi USA dollari AI-tellimustest, 16,1 miljardi USA dollari AI-serverite tulust ja tõstis oma täis-aasta AI-serverite tulu ootusi umbes 60 miljardini USA dollarit.

Moorhead ütles, et Trumpi tunnustused Dell’i kohta võisid mõjutada ainult väikeaktsionäride otsuseid, mitte institutsionaalseid investorid, kes juba investeerivad Dell’isse tema põhifaktorite tõttu.

„Ei ole ühtegi institutsionaalset investorit, kes oleks kunagi öelnud: ‚Oh, Trump ütles seda – tõstame valuatsiooni selle võrra‘ – see kõik puudutab ainult väikeaktsionärid,” ütles Moorhead Fortune’ile, märkides, et tähelepanu pööramine Trumpi avalikele kommentaaridele ettevõtete kohta on pigem internetijutt kui tegelik investeerimisstrateegia.

„On mem, kus öeldakse: ‚Ma peaksin lihtsalt kuulanud Trumpi‘.“

Teine külg: Istuvad presidendid ei tohiks algselt ettevõtteid tunnustada

Endine Valge Maja eetikaseaduse jurist Richard Painter, kes teenis endise presidendi George W. Bushi administratsioonis, ütles Fortune’ile, et Trumpi Dell’i aktsiate kauplemine oli „väga tõsine väärkäigu”, kuid isegi kui ta seda ei oleks teinud, siis presidenti üldse Dell’i tunnustamine vastab riiklikele käitumisstandarditele, mille kohaselt ei tohi täidesaatva haru ametnikud teha.

„Algtase reegel on, et isegi kui president ei kauple, ei tohiks kunagi teha kindla ettevõtte tunnustust,“ ütles Painter. „Ma oleksin olnud absoluutselt vihane, kui keegi oleks soovitanud president Bushil seda teha.“

Painter viitas sellele, et sama regulaatorne norm on juba „aastakümneid“ keelanud ametnikele privaatsete ettevõtete tunnustamise nii Vabariiklaste kui ka Demokraatide administratsioonides. Kui talle esitati otse küsimus, kas lause „lähege ja osta Dell’i arvuti“ kuulub selliste tunnustuste hulka, mille reegel keelab, siis ei kahtlenud Painter.

„See on tunnustus,“ ütles ta. „See on selgelt lause, mis viitab sellele, et see on ettevõte, millel on hea äriplaan… te ei ütle: ‚Lähege ja osta selle ettevõtte aktsiaid, kuigi ettevõte pole teistest parem.’“

Ta seletas, et Trumpi Dell’i tunnustus võib turu liigutada, sest investorid eeldavad, et Trump teab, millal Dell saab riikliku lepingu, mis teeb ettevõtte väärtuslikumaks, ja tehivad oma kauplemisotsuse selle eelduse alusel pärast Trumpi tunnustust.

„Võib-olla Donald Trump annab neile just suure riikliku lepingu või teab, et keegi annab neile suure Kaitseministeeriumi lepingu, ja peab mingi midagi toimuma, mida mina ei tea, kuid mida ta teab selle ettevõtte ja riikliku valitsuse suhte kohta, ja tõepoolest – Dell’il on riiklikud lepingud,“ ütles Painter investorite mõtlemisviisist.

Valge Maja ütles Fortune’ile, et Trump „oli õigustatult tunnustanud Dell’i abikaasa teiste rikkaste isikute ja ettevõtetega üheskoos“ Trump Accounts’i toetamise eest ja kirjeldas Dell’i abikaasa kui „isikuid, kes annavad oma varandusest miljardeid dollareid Trump Accounts’i, mis on mõeldud miljonitele töötava klassi perede lastele“.

Dell ei reageerinud Fortune’i palvele kommenteerida.

Michael Dell’i suhe Trumpiga

Pikka aega enne seda, kui Trump hakkas Dell’i Valge Majas avalikult tunnustama, oli Michael Dell juba õppinud, kui väärtuslik on olla presidentidega ühes ruumis.

George W. Bushi ajal teenis ta presidenti nõuandva teadus- ja tehnoloogianõukogu liikmena, mis oli eraelu intellektuaalne ressurss, mis nõustas Valge Maja innovatsiooni- ja tehnoloogiapolitiikaga. Endise presidendi Barack Obama ajal liitus ta väikese tehnoloogiaettevõtete juhtide grupiga Valge Majas, et arutleda kaubanduse, küberturbe, immigratsiooni, maksureformi, eksporti ja konkurentsivõimet.

Trumpi avalik tunnustus on kuigi selgem – ja potentsiaalselt turuliigutavam – Dell’i presidendiläheduse kujundamine ei ole uus.

„Michaelil on olnud suhted iga üksikuga presidentidest, kes on ilmunud,” märkis Moorhead, kes on aastaid Dell’i jälginud.

Painter kirjeldas, kui sageli ettevõtete juhid otsisid poliitilist ligipääsu Bushi aegadel ja kui tahtlikult tema kantselei seda blokeeris. Kuid Dell on oma 6,25 miljardi USA dollari annetuse nimetanud filantroopiliseks, mitte poliitiliseks investeeringuks. Ta kirjeldas Invest America initsiatiivi – Trump Accounts’i ametlikku nime – kui kaheparteilist platvormi ja argumenteeris, et isegi väike varajane säästuhüpe võib laiendada lapse võimaluste tajumist.

Kuid Dell’i lähedus Trumpiga ei alganud Trump Accounts’iga.

Jaanus 2017, päevade pärast Trumpi esimest ametiaega, oli Michael Dell juba Valge Maja orbis, liitudes teiste ettevõtete juhtidega Trumpi tootmisega seotud tööhõiveinitsiatiivis ja kirjeldades avalikult oma kohtumist presidendiga kui arutelu üle Ameerika Ühendriikide majanduse kasvamisega. Samal aastal jäi Dell Trumpi tootmisnõukogusse ka siis, kui teised juhid lahkusid pärast seda, kui Trump näis kaitsvat Charlottesville’is valge rahvuslasi.

Selle artikli originaal ilmus Fortune.com’is