Kulda kogus üle viieteistkümne aasta parima kvartali halvima tulemuse: mis põhjustab langust

TLDR

• Kuld on teel oma halvima kvartali languseni alates 2013. aastast, langus on umbes 24% jaanuari tippväärtusest.
• Kulda tuletisega tehingud toimusid ligikaudu $4031,70 juures pärast seda, kui nad langesid esimest korda alates novembrist 2025. allapoole $4000.
• Tugev Ameerika dollari indeks, mis on ligikaudu 13-kuu tippnivool, ja kasvav eeldus Föderaalreservi intressimäära tõstmisest põhjustavad müügirünnakut.
• Valikute andmed näitavad, et kauplejad maksavad esimest korda alates 2016. aastast rohkem alla- kui ülespoole suunatud kaitse eest.
• Goldman Sachs ootab ikka, et kuld taastub 2026. aasta lõpuks $4900-ni, viidates keskpangade nõudlusele.

Kulda hind on viimaste paarikuukese jooksul järsult langenud. Metall on nüüd teel oma halvima kvartali tulemuse poole alates 2013. aastast.

Kuld on langenud umbes 24% jaanuari lõpus saavutatud tipust ($5589 untsi kohta). Teisipäeval olid augustiks määratud kulda tuletisega tehingud $4031,70 juures.

Nädala varasemas osas langes kuld uueks seitsmekuuks madalaimaks tasemeni – $3941. Metall taastus hiljem osaliselt ja avati turul umbes $4028 juures.

Miks kuld langeb

Põhjus langusele on tugevam Ameerika dollar. Dollari indeks on kauplemisel ligikaudu 13-kuu tippnivool.

Tugevam dollar muudab kulda kallimaks ostjatele, kes kasutavad teisi valuutasid. See vähendab nõudlust ja surub hinnad alla.

Investorid arvestavad ka suurema tõenäosusega Föderaalreservi intressimäära tõstmisest. CME FedWatch-i tööriist näitab 63% tõenäosust intressimäära tõstmisele septemberkuu koosolekul.

Kuld ei maksa intressi. Kui intressimäärad tõusevad, eelistavad investorid sageli tulu genereerivaid varasid kulla omamise asemel.

Kesk-Kirde konflikti seotud inflatsioonirõhk on suurendanud ebakindlust. Kasvavad energiakulud on tõstnud inflatsiooni ootusi, mis on muutnud Föderaalreservi poliitika välja nägemise karmimaks.

Selle nädala USA tööturuga seotud andmeid jälgitakse tähelepanelikult. JOLTS raport, ADP tööhõive muutuse raport ja mittepõllutööstuslikud palgafondi andmed avaldatakse kõik enne 4. juuli puhkepäevade nädalavahetust.

Tugevam kui oodatakse töökohtade raport võib tõsta dollari veelgi kõrgemale. See avaldaks tõenäoliselt veel suuremat survet kulda hindadele kolmanda kvartali alguses.

Mida valikute turud näitavad

On toimunud muutus selles, kuidas kauplejad kulda järgmise liikumise suhtes positsioneeruvad. Esimest korda alates 2016. aastast on kulda put-valikute hind tõusnud üle call-valikute hinnaga.

See tähendab, et rohkem kauplejaid maksab kaitse eest edasiste hinna languste vastu kui panustab taastumisele.

Goldman Sachs kaubanduse koordinaator Samantha Dart viitas sellele muutusele kui muutuva tunde näitajale. Ta ütles, et nõudlus on liikunud energiaalaste ülespoole suunatud panustuste kõrvalt kulda put-valikute poole.

Sellest hoolimata ütles Dart, et ta ei näe kulda pikaajalist trendi negatiivseks muutumas. 29. juunil avaldatud märkuses ütles ta, et struktuurilised ja majanduslikud tegurid peaksid toetama hilisemat aastat kõrgemaid hinda.

Goldmani ametlik prognoos on, et kuld jõuab 2026. aasta lõpuks $4900-ni. See tähendaks umbes 21% taastumist praegusest tasemest.

OMFIF-i 30. juunil avaldatud küsitluse kohaselt osales 90 keskpanga ja avaliku investeerimisfondi. Küsitlus näitas nihket dollari reservide hoidmisest. Esimest korda ütles rohkem institutsioone, et nad plaanivad dollari rezerveid vähendada kui suurendada järgmise kümnendi jooksul.

Küsitluse osalenute neto 30% ütles, et nad plaanivad suurendada kulda reservides järgmise ühe–kahe aasta jooksul.

Kuld on kaotanud osa oma kasulikkusest aktsiate languste vastu kaitsevahendina. Selle aasta varasemas osas liikus kuld turu stressi ajal aktsiate vastassuunas. See suhe on nüüd pööratud ja kuld liigub nüüd rohkem aktsiate hindade suunas.

Hinnagraafikul on kuld kauplemisel allapoole oma 50-, 100- ja 200-päevase liikuva keskmise väärtuse, mis on kogunenud $4440–$4660 vahemikku. Analüütikud ütlevad, et läbimine $4000 allapoole võib avada uksed veel suurematele kaotustele, järgmised toetustasemed paiknevad ligikaudu $3885 ja $3750 juures.

Postitus „Kulda halvim kvartal üle ühe kümnendi: mis põhjustab kokkuvarisemist“ ilmus esimesena CoinCentral’is.