一、今日市场：CPI 高于预期，纳指跌 0.74% 单位为 %，11/10 单日涨跌幅；三条都是负值，所以零点线贴在右缘、长条一律往左长，共用同一把尺。纳指 −0.74%、标普 500 −0.38%、道指 −0.30%。三大指数收跌，纳指收 25,065.87 点、标普 500 收 7,521.26 点、道指收 52,231.89 点。10 月 CPI 环比 0.4%、核心环比 0.3%，两项都一、今日市场：CPI 高于预期，纳指跌 0.74% 单位为 %，11/10 单日涨跌幅；三条都是负值，所以零点线贴在右缘、长条一律往左长，共用同一把尺。纳指 −0.74%、标普 500 −0.38%、道指 −0.30%。三大指数收跌，纳指收 25,065.87 点、标普 500 收 7,521.26 点、道指收 52,231.89 点。10 月 CPI 环比 0.4%、核心环比 0.3%，两项都

11 月 11 日美股盘前报告：MARA 净利靠比特币重估、单日涨 10.54%——今晚无美国官方数据，应用材料财报先看 DRAM 占比

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作者：MEXC 编辑团队

2026/11/11 13:53

一、今日市场：CPI 高于预期，纳指跌 0.74%

单位为 %，11/10 单日涨跌幅；三条都是负值，所以零点线贴在右缘、长条一律往左长，共用同一把尺。纳指 −0.74%、标普 500 −0.38%、道指 −0.30%。

三大指数收跌，纳指收 25,065.87 点、标普 500 收 7,521.26 点、道指收 52,231.89 点。10 月 CPI 环比 0.4%、核心环比 0.3%，两项都高于市场预期的 0.3% 与 0.2%，长久期的科技股首当其冲；纳斯达克挂牌成分股样本里，科技板块当日均跌 0.24%，工业与可选消费则均涨。

这次 CPI 只有环比，没有同比。 因 2025 年 10 月联邦拨款中断、当月数据未采集，统计机构说明 10 月 CPI 无法发布同比口径，所以能拿来比的只有环比与市场预期。通胀数据一出来，先确认这次公布的是哪一种口径，看到任何同比数字，都要先问出处。

二、今日焦点：挖矿与算力股八档四涨四跌，MARA 涨最多

单位为 %，11/10 单日涨跌幅。图中 6 档取自按业务性质人工归组的 8 档挖矿与算力租赁股，不是行业栏位；有正有负所以画了零点线，六条共用同一把尺。MARA +10.54% 在一端，IREN −7.85% 在另一端，图中头尾差 18.39 个百分点。

这一天不是整个族群在涨。 两个参照要分清楚：整组 8 档四涨四跌，MARA 被归入的金融服务行业当日均值是 +0.01%，几乎持平；Core Scientific 涨 3.22%，当天没有自己的公告，涨幅约 MARA 的三分之一。MARA 收 7.34 美元、市值 28.4 亿美元，成交量放大到日均的 1.5 倍，比特币当天却跌了 2%。三季营收 1.642 亿美元、同比降 35%，净利却有 6.321 亿美元，差额来自 8.853 亿美元的比特币重估；董事会批准最多 5 亿美元的回购额度，等于市值的 17.6%，公司另外还掉 7.5 亿美元的比特币质押贷款。⚠️ 但回购是额度授权，实际买回多少、什么时候买，要看后续季报。

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五维定位：同业强度与排名满格，最弱的是波动控制 0

单位为 0–100 分，圆心为 0、外圈为 100，五个轴共用同一把尺。同业相对强度 100、同业排名 100、行业估值温度 98、趋势位置 15，最弱的是波动控制 0。

这张图要连起来读的是两个满格和两个低点。 同业相对强度按 50 加上对行业超额的 5 倍计算，MARA 对金融服务行业超额 10.53 个百分点，照算是 102.65，封顶画成 100；趋势位置 15 说明股价仍在 52 周区间的低位，波动控制 0 则是五个维度里的最低分。满格说的是今天，起跳位置和波动说的是这一年。

三、今晚看什么：今晚无美国官方数据，应用材料财报先看 DRAM 占比

今晚｜美国无官方经济数据　11/11 退伍军人节，联邦统计机构休假；债市休市，股市照常交易
周四 21:30｜初请失业金　同日 23:00 还有成屋销售；盘前有 NBIS Nebius 财报
周五 05:30｜AMAT 应用材料 FQ4 与全财年财报电话会　美股周四盘后公布，新闻稿一般早于电话会约半小时；公司指引本季营收约 102.5 亿美元（上下浮动 5 亿）
周四盘后｜CSCO 思科、CBRS Cerebras 财报　与应用材料同一个晚上
周五 21:30｜10 月 PPI　CPI 之后通胀的另一头

单位为亿美元，为半导体设备分部的单季营收，公司财年截至每年 10 月底，四条从 0 起画、共用同一把尺。FQ4'25 是 47.6 亿、FQ1'26 是 51.4 亿、FQ2'26 是 59.7 亿、FQ3'26 是 70.4 亿。

三个季度增 48%　设备分部从 47.6 亿美元爬到 70.4 亿美元；公司把本季总营收指到约 102.5 亿美元，去年同期 68.0 亿美元，增幅约 51%。服务分部收的是存量产能的维护费，设备分部才是客户当季的扩产订单
增量主要落在先进逻辑　代工与逻辑从 30.9 亿（65%）走到 47.2 亿（67%），三个季度多出 16.3 亿；DRAM 从 13.8 亿（29%）走到 18.3 亿（26%），只多 4.5 亿，占比反而降了 3 个百分点。占比由公司披露，金额由占比乘以分部营收推算
⚠️ 读到的是一两个季度前的决定　设备商确认营收的时点是机台验收，不是客户签约；所以 DRAM 占比 26% 往上翻，代表存储扩产接棒，继续往下，就是逻辑制程独撑这轮资本开支

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四、常见问题

Q：MARA 营收同比降 35%，为什么净利还有 6.321 亿美元？

A：因为持有的比特币要按季重估市价，涨跌直接计入净利。这一季的比特币重估是 8.853 亿美元，比净利本身还多，一枚币都没卖也会出现利润；反过来，币价下跌的季度，重估就会把净利往下拉。读币股财报要拆成两层：营收与每枚挖矿成本反映本业，重估损益反映的是比特币价格。

Q：10 月 CPI 为什么没有同比数字？

A：2025 年 10 月联邦拨款中断，当月的价格数据没有采集，所以统计机构说明这次 10 月 CPI 无法发布同比口径，只有环比可比。这次的环比 0.4%、核心环比 0.3%，都高于市场预期的 0.3% 与 0.2%。看到通胀数字，先问它是环比还是同比，口径缺了一半时，别拿手边的同比数字去接。

Q：应用材料财报为什么要看 DRAM 的占比？

A：它卖的是造芯片的设备，代工厂与存储厂要扩产，得先向它下单，所以订单结构可以反推产业链下一步把钱花在哪里。上季设备营收里代工与逻辑占 67%、DRAM 占 26%，比三个季度前的 29% 还低，增量主要落在先进逻辑制程。看设备商，先看钱是谁在花，占比的方向比总额更能说明下一轮扩产落在哪一端。

本文数据以 11/10 美股收盘为准，全文时间为 UTC+8；指引与预期值为公司或市场说法，不是已公布数字。

免责声明：本文由 MEXC 美股现货团队（MEXC RealStocks）整理撰写。本文数据以 2026 年 11 月 10 日美股收盘为准。内容为市场公开信息整理，个股为公开讨论标的，不代表 MEXC 之推荐或意见，不构成任何投资建议。更多美股内容：@MEXC ｜ @Alpha_MEXC ｜ @MEXC_Research

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