他們認為，從126,000美元下跌到接近105,000美元，可能是市場下一個突破階段前的最後一次震盪。

市場策略師Shanaka Anslem Perera一直在追蹤Bitcoin的鏈上數據，並表示表面下發生的事情看起來非常熟悉。在Bitcoin崩盤期間，大型持有者——擁有1,000到10,000 BTC的錢包——已穩步增加了他們的餘額。「這與2020年的劇本相同，」他說，指的是Bitcoin在12,000美元附近徘徊，隨後出現六個月170%漲幅的時期。

表面恐慌，底層積累

散戶交易者稱之為熊市，但機構錢包講述了不同的故事。Perera將此描述為「靜默信念階段」，即聰明資金在情緒仍然低迷時積累。他指出Glassnode的數據顯示，整個十月大型地址持續有資金流入——即使Bitcoin下滑了超過15%。

根據Perera的說法，最強烈的信號之一是Bitcoin的MVRV Z-Score——一個比較當前價格與歷史公允價值的指標。隨著指標現在約為2.15，它處於他所稱的「痛苦區域」，這個區域一直是長期復甦的前兆。「低於2是不適與機會相遇的地方，」他解釋道。

過去市場底部的回響

分析師將今天的局勢與幾個先前的週期低點進行了比較，包括2018年接近3,000美元的底部和2020年減半前的平靜期。每一次都以絕望和疲憊為標誌——隨後是積極的積累和爆發性的反彈。

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Perera還認為宏觀事件可能加速轉機。他指出，目前的美國政府關閉可能重演引發Bitcoin 2018年復甦的相同動態。「投降不是終點，」他說。「它是點火點。」

關鍵水平和機構壓力

根據技術分析師的說法，106,000-107,000美元的範圍仍然是底線。Axel Adler認為這是本輪週期最強的支撐區域，而21Shares策略師Matt Mena預測，持續保持在這一水平之上可能會推動年底前向150,000美元攀升。

ETF驅動的需求增加了另一層支撐。隨著機構資金流入現在超過新Bitcoin發行量，Perera表示市場比以前任何週期都「結構上更緊密」。JPMorgan的估值模型估計Bitcoin的公允價值接近165,000美元——這與Perera的上限範圍預測一致。

反彈前的平靜

「每個底部事後看起來都一樣，」Perera反思道。「人們絕望，頭條尖叫崩潰，而鯨魚積累。」對他來說，這個週期的定義情緒不是恐懼，而是疲憊——歷史上標誌著賣壓結束的時刻。

Bitcoin能否保持100,000美元水平將決定下一階段何時開始。但對Perera來說，一件事已經很明確：「聰明的資金不會等待信心回歸。它已經在買入了。」

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這篇文章「Bitcoin新聞：鯨魚在買入下跌，而散戶交易者恐慌」首次發表於Coindoo。