Bitcoin 長期持有者總是在牛市期間賣出——這次有何不同？

比特幣價格在新月伊始表現不佳，延續了自十月以來的動盪走勢。在11月7日（週五）下午，這款頂級加密貨幣在過去一週內第二次短暫跌破心理關口10萬美元。

近幾週比特幣價格的困境被歸因於投資者行為的轉變，尤其是被稱為長期持有者（LTHs）的一類投資者。一位在X平台上知名的加密貨幣專家提供了更多關於LTH行為對BTC價格影響的見解。

BTC明顯需求增長轉為負值

在X平台上的最新貼文中，CryptoQuant研究主管Julio Moreno承認，比特幣長期持有者確實在過去幾週內一直在拋售資產。然而，這位加密貨幣專家指出，LTHs這種增加的賣出活動並非新鮮事。

根據Moreno的說法，比特幣長期投資者在牛市期間減持部分持倉是相當正常的，因為他們希望在價格高企時獲利。這次不同的是，沒有相應的需求來吸收這些拋售。

為了佐證這一點，Moreno分享了一張包含過去幾年長期持有者支出和明顯需求增長的圖表。作為背景說明，明顯需求增長衡量的是獲取資產（在這種情況下是比特幣）的數量與創建（挖礦）數量之間的差異。

CryptoQuant研究主管指出，在過去長期持有者增加賣出的時期，比特幣價格曾達到新的歷史高點——儘管當時明顯需求增長為正值。從圖表中可以觀察到，這種情況發生在2024年1月至3月和2024年11月至12月的歷史高點反彈期間。  

這張重點圖表還顯示，比特幣長期持有者自十月以來一直在賣出，這並不特別反常。然而，明顯需求增長一直在收縮，這意味著沒有買入壓力來吸收更高價格下的LTH供應。

最終，這種鏈上觀察表明，應該減少對比特幣長期持有者賣出活動的關注。如果BTC價格在未來幾週內要出現轉機，首先需要有正向的明顯需求增長。

比特幣價格一覽

截至撰寫本文時，這款旗艦加密貨幣已經恢復到10萬美元以上，目前價值約為103,700美元，在過去24小時內幾乎增加了3%。