Anthropic vs OpenAI IPO：誰先上市？Anthropic 搶先一步，已確認與仍屬傳聞的消息一次看

Anthropic 會先上市。截至 2026 年 11 月 5 日，Anthropic 的 2026 年 IPO 計畫已正式送件，公開版 S-1 與第 1 號修正版均已提交，將以股票代號 ANT 在那斯達克掛牌，最快 11 月 10 日起可展開路演；反觀 OpenAI，截至 10 月 29 日僅提交了機密版 S-1 草案，且據報傾向將 IPO 延至 2027 年。

Key Takeaways

• Anthropic 已於 2026 年 10 月 26 日提交公開版 Form S-1，並於 11 月 2 日提交第 1 號修正版（Amendment No. 1），申請以股票代號 ANT 在那斯達克全球精選市場上市；截至 10 月 29 日，OpenAI 自 2026 年 6 月 8 日機密送件後，未再提交任何公開文件。
• 據彭博法律（Bloomberg Law）報導，引述《紐約時報》消息指出，OpenAI 傾向等到 2027 年再 IPO；其執行長 9 月接受《財星》（Fortune）訪問時也表示：「我會說不是 2026 年。」
• 截至 2026 年 11 月 5 日，Anthropic 的上市日期仍未確定，但路演最快要到 11 月 10 日才能啟動；《華爾街日報》報導，最快可能在 11 月 16 日當週掛牌。
• 目前最新的估值都是公司自行公布的融資估值，而非 IPO 估值：Anthropic 投後估值 9,650 億美元（2026 年 5 月 28 日），OpenAI 投後估值 8,520 億美元（2026 年 3 月 31 日）；媒體報導，Anthropic 的 IPO 估值討論區間落在 1.5 兆至 2 兆美元。
• 兩家公司在上市前都買不到股票；下方的傳聞清單會逐一標註每則消息屬於已確認、已否定或仍未證實。

OpenAI 和 Anthropic，誰會先 IPO？

Anthropic 會先 IPO，因為它已經有公開的註冊聲明，而 OpenAI 沒有。

Anthropic 於 2026 年 10 月 26 日公開送件，申請其 A 類普通股以 ANT 為代號在那斯達克全球精選市場上市，承銷團共 22 家，由高盛與摩根士丹利領銜。

OpenAI 於 2026 年 6 月 8 日以機密方式提交 S-1 草案，當時表示尚未決定上市時程，此後也未再提交任何公開文件。

公開申報文件必須在 EDGAR 上公告滿至少 15 天才能展開路演，因此無論從規則還是官方表態來看，OpenAI 都落後一截。

OpenAI 執行長在 2026 年 9 月 12 日刊出的訪談中告訴《財星》：「現在上市並不是明智的時機」，被問到年份時則說：「我會說不是 2026 年。」

彭博法律引述《紐約時報》報導，OpenAI 傾向延到 2027 年再上市，這與上述說法一致，但目前仍只是媒體報導。

Anthropic 自己在 6 月 1 日的公告中也表明，發行將視市場狀況等因素而定；因此「誰先上市」在流程上已有定論，但在 ANT 真正開始交易前，事實上仍有變數。

依公司聲明與申報文件整理，兩家公司在 IPO 流程中各自走到哪一步。

Anthropic IPO vs OpenAI IPO：已確認資訊對照

從 2026 年 IPO 計畫到承銷商，Anthropic 和 OpenAI 在每一項比較上都不一樣，以下每一項都出自申報文件或公司聲明。

Anthropic

• 2026 年 IPO 計畫：擬以 ANT 為代號在那斯達克公開發行 A 類普通股，視市場狀況而定；截至 2026 年 11 月 5 日，價格區間、發行股數與上市日都尚未確定。
• 申報進度：2026 年 6 月 1 日提交機密草案；2026 年 10 月 26 日提交公開版 Form S-1；2026 年 11 月 2 日提交附第三季財報的第 1 號修正版（Form S-1/A），仍未載明價格區間。
• 交易所與股票代號：那斯達克全球精選市場，ANT（S-1 中已揭露上市申請）。
• 估值：依 H 輪融資公告，2026 年 5 月 28 日 H 輪投後估值 9,650 億美元；IPO 估值尚未確定，媒體報導討論區間為 1.5 兆至 2 兆美元。
• 預期時程：路演最早 2026 年 11 月 10 日開始；《華爾街日報》報導最快 11 月 16 日當週掛牌，Polymarket 在 11 月 5 日對「11 月 30 日前上市」的定價約為 84%。
• 承銷商：共 22 家銀行，高盛與摩根士丹利列於最前；據報摩根大通將主導散戶配售部分。

OpenAI

• 申報進度：2026 年 6 月 8 日提交機密草案；截至 2026 年 10 月 29 日，EDGAR 上沒有公開版 S-1。
• 交易所與股票代號：未揭露。
• 估值：依 OpenAI 的 2026 年 3 月 31 日融資公告，投後估值 8,520 億美元，已獲承諾資金 1,220 億美元；目前沒有任何 IPO 估值。
• 預期時程：尚無排定時程；執行長表示「不是 2026 年」，2027 年 IPO 雖有報導，但未獲證實。
• 承銷商：未揭露。

兩家 IPO 候選公司的已確認資訊對照，整理自申報文件與公司聲明。

為什麼看得到其中一份 S-1，卻看不到另一份？

看得到 Anthropic 的 S-1，是因為公司已經公開送件；看不到 OpenAI 的，則是因為機密草案由 SEC 私下審閱，在公司選擇公開送件之前，外界都無從得知內容。

SEC 的草案註冊聲明擴大適用程序，允許公司在意見往返期間保持草案不公開，前提是必須在任何路演開始前至少 15 天公開送件。

Anthropic 從 6 月 1 日到 10 月 26 日都在這段保密期內，而 OpenAI 至今仍在其中，6 月那份公告是它對這次發行唯一的公司聲明。

公開申報文件裡有哪些內容、各章節該怎麼找，可參考Anthropic 的 S-1 在哪裡、裡面寫了什麼這篇指南。

兩家公司的 IPO 時間軸怎麼比？

兩家公司的 IPO 時間軸在 2026 年上半年幾乎並行，直到 10 月才拉開差距，因為只有一家公開送件。

• 2025 年 9 月 2 日：Anthropic 完成 F 輪融資，金額 130 億美元，投後估值 1,830 億美元。
• 2025 年 10 月 28 日：OpenAI 完成資本重組，由非營利的 OpenAI 基金會控制 OpenAI Group PBC，微軟持股約 27%。
• 2026 年 2 月 12 日：Anthropic 完成 G 輪融資，金額 300 億美元，投後估值 3,800 億美元。
• 2026 年 3 月 31 日：OpenAI 宣布獲得 1,220 億美元資金承諾，投後估值 8,520 億美元。
• 2026 年 5 月 28 日：Anthropic 完成 H 輪融資，金額 650 億美元，投後估值 9,650 億美元。
• 2026 年 6 月 1 日與 6 月 8 日：Anthropic 與 OpenAI 先後以機密方式提交 S-1 草案。
• 2026 年 9 月 12 日：OpenAI 執行長告訴《財星》：「我會說不是 2026 年。」
• 2026 年 10 月 26 日：Anthropic 提交公開版 S-1，申請以 ANT 在那斯達克上市。
• 2026 年 11 月 2 日：Anthropic 提交附第三季財報的第 1 號修正版，價格區間仍空白。
• 2026 年 11 月 10 日：Anthropic 最早可啟動路演的日期。
• 2026 年 11 月 16 日當週：據雅虎財經（Yahoo Finance）引述《華爾街日報》報導，這是 Anthropic 鎖定的最早掛牌時間；並非確定日期。
• 2026 年 11 月下旬：市場預期 Anthropic 首日交易的時間窗口，並非確定日期。

Anthropic 的價格區間與上市日期將在後續的修正版申報中公布，而 OpenAI 則完全沒有公開日期；Anthropic 已確認與預期中的各項進程，可參考 Anthropic IPO 時間軸。

兩家公司的 IPO 進程，包含已確認日期與唯一一個預期時間窗口。

哪一家的業務規模其實更大？

Anthropic 的申報數字和 OpenAI 的公司聲明無法直接比較，因為一個是半年度損益表，另一個是單月數字。

Anthropic 的 S-1 顯示，截至 2026 年 6 月 30 日的六個月營收為 162.9 億美元，去年同期為 11.6 億美元；上半年營業虧損 6.93 億美元，第二季則轉為營業利益 9.74 億美元。

上半年淨虧損 807 億美元，其中約 724 億美元來自可轉換票據的非現金公允價值變動；現金及短期投資為 1,317 億美元。

2026 年 11 月 2 日提交的第 1 號修正版補上了第三季數據：營收 169.6 億美元，較第二季成長約 47%，GAAP 營業虧損 5.67 億美元，詳細拆解可參考 Anthropic 2026 年第三季財報。

OpenAI 在 2026 年 3 月 31 日的公告中表示，每月營收 20 億美元、每週活躍用戶超過 9 億，換算成年營收約 240 億美元，但這是公司聲明，而非正式申報的總數。

兩組數字涵蓋的期間也不同：OpenAI 的聲明比 Anthropic 上半年報告期結束早了三個月，比其第三季結束則早了六個月。

Anthropic 各項數字的細節，可參考 Anthropic 營收與虧損這篇指南。

兩家公司揭露了哪些成本資訊

Anthropic 已在 S-1 中揭露其成本結構，OpenAI 則沒有揭露任何可比較的數字，這也是兩者無法直接比較的另一半原因。

Anthropic 的申報文件顯示，2025 年股權激勵費用為 12 億美元，2026 年上半年為 22 億美元；上半年營業現金流為正 39 億美元，成立以來累計募資 1,411 億美元。

文件也揭露了多年期算力承諾：對亞馬遜至少 1,100 億美元、對 Google 至少約 1,145 億美元、對微軟至少 449 億美元，另有與 SpaceXAI 至 2029 年最高 1,205 億美元的合約，以及與博通約 1,612 億美元的設備租賃。

OpenAI 的公開聲明只涵蓋融資、月營收和用戶數，任何成本或現金數字都沒有出現在公開申報文件中，因此兩者的成本比較，等於拿一份申報文件和一張白紙相比。

兩家公司由誰掌控？

兩家公司的控制權都不在公眾股東手上，兩種架構也都已公開揭露，一個寫在申報文件裡，一個寫在公司公告中。

Anthropic 是一家德拉瓦州公益公司，從未發放股利，也不預期發放；其上市後的公司章程將控制權一分為三：公開發行的 A 類股每股一票，由長期利益信託（Long-Term Benefit Trust）持有的唯一一股 T 類股可選出董事會過半數席次，由創辦人 LLC 持有的唯一一股 F 類股則擁有 50.1% 的表決權。

亞馬遜與 Google 這兩大策略股東，預計在上市後各持股超過 5%，但沒有任何表決權。

自 2025 年 10 月 28 日資本重組以來，OpenAI Group PBC 由非營利的 OpenAI 基金會控制，微軟以完全轉換稀釋後計算持股約 27%。

因此，無論買進哪一家的股票，公眾投資人取得的都是經濟利益曝險而非控制權，S-1 也正是因此把 Anthropic 的股權架構列為風險因素之一。

依 Anthropic 的 S-1 與 OpenAI 的資本重組公告整理，兩家公司各由誰掌控。

哪些已確認、已否定或仍未證實：傳聞清單

關於兩家公司 IPO 的每一則傳聞，都對應下方四種標註之一，而公開版 S-1 已讓其中幾則的狀態改變。

• Anthropic 比 OpenAI 先上市——流程上已確認：Anthropic 已有公開版 S-1 和交易所上市申請，OpenAI 兩者皆無。
• Anthropic 在那斯達克上市——已確認：9 月即有報導，10 月 26 日由 S-1 證實。
• Anthropic 於 2026 年 10 月上市——已被事實否定：10 月 26 日才送件，加上 15 天規定，10 月上市已不可能。
• Anthropic 的 IPO 估值為 2 兆美元——仍未證實：據雅虎財經報導，討論區間為 1.5 兆至 2 兆美元，只有價格區間公布才能定案。
• 輝達擔任 Anthropic IPO 的基石投資人——仍未證實：路透社 9 月報導，但 S-1 摘要並未列出任何基石投資人。
• OpenAI 等到 2027 年——仍未證實：由《紐約時報》報導、彭博法律轉述；與執行長「不是 2026 年」的說法一致，但並非公司正式聲明。
• OpenAI 財務長告訴員工預期 2027 年——仍未證實：僅有報導，未獲公開證實。
• OpenAI 已選定交易所或股票代號——毫無根據：目前沒有任何揭露，任何代號或交易所都是憑空捏造。

關於兩家公司 IPO 流傳的各項說法，逐一標註已確認、已否定或仍未證實。

還有什麼可能改變上市順序？

只有兩件事可能改變順序：Anthropic 這邊延後，或 OpenAI 那邊公開送件。

Anthropic 的時程可能因 SEC 意見、那斯達克核准或市場狀況而延後，其 S-1 也將「新穎的資本結構」與集中的表決權列為投資人會納入定價的風險。

OpenAI 唯一能加快腳步的方式就是公開送件，而這會啟動它自己的 15 天倒數；但從它最新的表態來看，方向正好相反。

• Anthropic 載明價格區間的修正版：2026 年 11 月 2 日的第 1 號修正版仍未填入價格區間，因此後續的 S-1/A 才是第一份能確認時程的文件，會在路演前幾天補上價格區間。
• 2026 年 11 月 10 日：Anthropic 最早可啟動路演的日期；若在當週啟動，11 月下旬上市的預期就能維持。
• OpenAI 公開版 S-1：唯一能讓 OpenAI 進入自身路演前 15 天倒數的事件，目前沒有跡象顯示即將發生。
• 市場狀況：Anthropic 在 6 月已將其列為發行條件，也是唯一可能在沒有任何新文件的情況下，讓已送件案件延後的因素。

OpenAI 在 2025 年 10 月 28 日完成的資本重組，已排除上市的治理障礙，微軟約 27% 的持股則載明於雙方的合作條款中。

微軟自己的 8-K 附件也從其角度說明了同一筆持股。

SpaceX 和 Databricks 在這波 IPO 隊伍中排在哪裡？

SpaceX 已經上市，Databricks 尚未送件，而 Anthropic 夾在兩者之間，是唯一一家已有公開註冊聲明、但尚未開始交易的公司。

SpaceX 於 2026 年 6 月以每股 135.00 美元出售 6 億 3,888 萬 8,888 股 A 類股，募得淨額約 857 億美元，創下史上最大 IPO 紀錄，並於 6 月 12 日以 SPCX 為代號在那斯達克開始交易。

Databricks 尚未向 SEC 提交任何文件；其 2026 年 8 月 13 日新聞稿公布完成 50 億美元融資、估值 1,900 億美元，年化營收超過 70 億美元，執行長則認為 2026 年不是上市的好時機。

2026 年超大型 IPO 陣容的完整進度，包括 Anthropic 這筆交易能否挑戰 SpaceX 的紀錄，另有專文持續追蹤。

Anthropic 或 OpenAI 的股票能在 IPO 前買嗎？

不能，兩家公司的股票都沒有在任何交易所交易，且 Anthropic 的投資人公告明確表示，未經董事會核准的股權轉讓一律無效。

目前只能透過公開上市的股東、持有 Anthropic 的基金和 Pre-IPO 產品取得間接曝險；在 MEXC 上，ANTHROPICUSDT Pre-IPO 合約追蹤的是 Anthropic 的預期估值，並不代表持有股份，待 ANT 上市後會轉換為標準股票合約。

OPENAIUSDT 合約對 OpenAI 的運作方式相同，但由於沒有排定上市，因此也沒有轉換日期。

MEXC 上的 Anthropic Pre-IPO 倒數頁面，會追蹤區隔兩家公司的各個里程碑，從修正版申報一路到首日交易。

在 MEXC 追蹤 Anthropic Pre-IPO 倒數活動

上市前有哪些管道可以參與，包括 MEXC Pre-IPO Launchpad，可參考上市前購買 Anthropic 股票這篇指南的比較。

如何識破假的 Pre-IPO 認購邀約

如果有人兜售 Anthropic 股份，卻沒提到 S-1、股票代號 ANT 和那斯達克上市申請，那他描述的東西根本不存在；如果有人兜售 OpenAI 股份，還說得出日期、代號或交易所，那三者全都是捏造的。

Anthropic 的公告也表明，公司不會向大眾發行股票憑證，也不允許特殊目的載體（SPV）持有其股票。

Frequently Asked Questions

Anthropic 會比 OpenAI 先 IPO 嗎？

從公開事實來看，是的：Anthropic 已有公開版 S-1、股票代號和交易所上市申請，而 OpenAI 只有機密草案，執行長也已表示「不是 2026 年」。

OpenAI 和 Anthropic 誰先上市？

Anthropic，最快 2026 年 11 月 10 日即可啟動路演；OpenAI 則沒有任何公開申報文件，且據報傾向 2027 年上市。

OpenAI 和 Anthropic 的 IPO 日期是什麼時候？

截至 2026 年 11 月 5 日，Anthropic 尚無確定日期，據報最快 11 月 16 日當週掛牌；截至 10 月 29 日，OpenAI 也沒有日期，其執行長表示「不是 2026 年」。

OpenAI 和 Anthropic 的 2026 年 IPO 計畫是什麼？

Anthropic 計畫以 ANT 為代號在那斯達克 IPO，截至 2026 年 11 月 5 日已提交公開版 S-1 和第 1 號修正版；OpenAI 截至 10 月 29 日則未宣布任何 2026 年 IPO 計畫，其執行長 9 月更表示：「我會說不是 2026 年。」

Anthropic 什麼時候 IPO？

尚未確定；路演最早要到 2026 年 11 月 10 日才能開始，定價則在路演之後。

OpenAI 什麼時候 IPO？

沒有日期；2026 年 6 月的公告表示時程未定，執行長 9 月說「不是 2026 年」，2027 年上市雖有報導，但未獲證實。

兩家公司現在都上市了嗎？

都還沒有。Anthropic 的註冊聲明已送件但尚未生效，OpenAI 則還沒有公開送件。

股票代號會是什麼？

Anthropic 已申請在那斯達克使用 ANT，OpenAI 則尚未揭露。

哪一家公司比較值錢？

以最近一輪融資來看，Anthropic 的 9,650 億美元（2026 年 5 月）高於 OpenAI 的 8,520 億美元（2026 年 3 月），但兩者都不是 IPO 估值。

OpenAI 為什麼還在等？

執行長認為現在是「不明智的上市時機」，而公司 6 月的公告只說時程未定。

上市前能買到這兩家公司的股份嗎？

不能，只能透過公開上市的股東、持有 Anthropic 的基金，或不交付股份的 Pre-IPO 產品取得間接曝險。

OpenAI IPO 已經確定了嗎？

還沒有。OpenAI 只證實了 2026 年 6 月的機密草案送件，2027 年上市只是報導，而非公司聲明。

兩家公司的 IPO 承銷商是誰？

Anthropic 的 S-1 列出 22 家承銷商，由高盛與摩根士丹利領銜；OpenAI 則尚未揭露。

結論

一家有申報文件，另一家只有一句表態：Anthropic 的 S-1 確定了交易所、股票代號和已申報的財務數字，而 OpenAI 的說法則把上市時間推到更晚的年份。

上市順序在申報文件上已經底定，但還沒有在交易中兌現；首日交易最快也要 11 月中，市場預期則落在 11 月下旬。

其他所有關於兩家公司 IPO 的說法，在申報文件或公司聲明改變其狀態之前，都只屬於傳聞清單；上市當天會發生什麼事，可參考如何購買 Anthropic 股票這篇指南。

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