Kho Bạc Crypto Có Thể Bắt Đầu Bán Vào Năm 2026 Khi ETF Gia Tăng Áp Lực: Báo Cáo

Khi giá crypto giảm mạnh so với mức cao của năm ngoái, một cảnh báo mới cho thấy rằng năm 2026 có thể mang đến áp lực bổ sung từ một nguồn bất ngờ: các công ty nắm giữ lượng lớn tài sản kỹ thuật số trên bảng cân đối kế toán của họ.

Bitcoin (BTC) hiện đang giao dịch dưới 70.000 USD, thấp hơn khoảng 50% so với mức cao nhất mọi thời đại mà nó đạt được vào tháng 10 năm ngoái. Với dự báo về thị trường giá xuống mới, các nhà phân tích tại The Motley Fool cho rằng các kho bạc tài sản kỹ thuật số (DAT) có thể sớm buộc phải bán một phần tài sản crypto của họ. 

Áp Lực Gia Tăng Đối Với Các Công Ty Kho Bạc Crypto

Theo đánh giá của họ, giá token giảm đã khiến nhiều công ty này phải gánh chịu thua lỗ trên giấy lớn, một số hiện đang lỗ nặng. Nếu suy thoái kéo dài, họ có thể cần thanh lý tài sản để đáp ứng nghĩa vụ nợ hoặc đáp ứng yêu cầu bổ sung ký quỹ. 

Đồng thời, các nhà đầu tư có thể ngày càng ưa chuộng các quỹ giao dịch tiền mã hoá (ETF), tạo thêm một lớp cạnh tranh và áp lực khác. Mối quan tâm tập trung vào cách các công ty tập trung vào kho bạc này tài trợ cho các chiến lược crypto của họ. 

Mặc dù tất cả các DAT đều nắm giữ tài sản kỹ thuật số đáng kể, nhưng cấu trúc tài trợ của họ khác nhau. Một số phụ thuộc nhiều vào nợ, trong khi những công ty khác phát hành cổ phiếu; phương thức huy động vốn sẽ quyết định mức độ họ có thể chịu đựng suy thoái kéo dài. 

Rủi ro chính là tái cấp vốn. Nếu điều kiện tín dụng thắt chặt hoặc giá trị tài sản tiếp tục giảm, các công ty có thể gặp khó khăn trong việc tái đầu tư nợ. Các vị thế đòn bẩy cũng có thể kích hoạt yêu cầu bổ sung ký quỹ, có khả năng buộc họ phải bán vào thị trường đang suy giảm. 

Việc bán như vậy có thể đẩy giá xuống thấp hơn nữa, tạo ra một vòng phản hồi tiêu cực trong toàn bộ hệ sinh thái crypto rộng lớn hơn. Đồng thời, sự tăng trưởng nhanh chóng của các ETF crypto đang tạo ra sự cạnh tranh bổ sung cho các kho bạc tài sản kỹ thuật số. 

Các nhà phân tích nhấn mạnh rằng cả hai phương tiện đầu tư đều cung cấp cho các nhà đầu tư khả năng tiếp cận tiền mã hoá mà không yêu cầu họ mở tài khoản trên sàn giao dịch hoặc quản lý khóa riêng. Tuy nhiên, các công ty kho bạc mang nhiều rủi ro hoạt động và tài chính hơn so với các ETF được quản lý thụ động. 

Thị Trường Giá Xuống Kéo Dài Phía Trước? 

Trong khi quỹ đạo dài hạn của tài sản kỹ thuật số vẫn còn không chắc chắn, các nhà phân tích cảnh báo rằng năm 2026 có thể là năm then chốt đối với các công ty nắm giữ crypto. Nếu giá vẫn chịu áp lực, việc bán buộc từ các kho bạc tài sản kỹ thuật số có thể khuếch đại sự yếu kém của thị trường. 

Những diễn biến như vậy sẽ không phải là các sự kiện biệt lập; các nhà phân tích Motley Fool khẳng định rằng chúng có thể lan rộng ra toàn bộ hệ sinh thái, ảnh hưởng đến các nhà đầu tư, các công ty liên quan và tâm lý thị trường rộng lớn hơn.

Hiện tại, nhiều điều phụ thuộc vào việc liệu sự sụt giảm hiện tại có chuyển sâu thành thị trường giá xuống kéo dài hay không. Nếu điều đó xảy ra, sự kết hợp của gánh nặng nợ, rủi ro tái cấp vốn và cạnh tranh ETF ngày càng gay gắt có thể đặt các kho bạc tài sản kỹ thuật số vào tình trạng căng thẳng đáng kể — với hậu quả mở rộng xa hơn nhiều so với bảng cân đối kế toán của chính họ.

Hình ảnh nổi bật từ OpenArt, biểu đồ từ TradingView.com