Чи обваляться акції SPCX? Прогноз ціни акцій SpaceX на 2027 та 2030 роки

SpaceX перевершила очікування Волл-стріт за виручкою, за прибутком на акцію, за скоригованою EBITDA та за всіма трьома бізнес-сегментами — а акції впали.

Це сталося 4 серпня 2026 року, у першому звіті компанії після червневого IPO.

Через два дні, 6 серпня, до 911,5 млн акцій інсайдерів виходять з-під обмежень.

У цій статті розглядаємо, що насправді було у звітності, як розблокування 6 серпня впливає на пропозицію акцій SPCX, які цілі публікують аналітики зараз і як розгортаються песимістичний, базовий та оптимістичний сценарії до 2030 року.

Key Takeaways

• Перший звіт SpaceX як публічної компанії, оприлюднений 4 серпня 2026 року, перевершив консенсус за виручкою, прибутком на акцію та скоригованою EBITDA — і все ж SPCX втратили близько 8% на позаторговій сесії.
• Виручка зросла на 92% рік до року, до $7,81 млрд, тоді як капітальні витрати за той самий квартал сягнули $18,37 млрд — це у 2,35 раза більше за виручку, причому $15,83 млрд із них припали на сегмент ШІ.
• 6 серпня 2026 року до 911,5 млн раніше обмежених акцій отримують право на продаж — приблизно у 1,4 раза більше за обсяг, розміщений на IPO, і цього достатньо, щоб збільшити free-float SPCX приблизно з 4,8% до приблизно 11,8% від компанії.
• 4 серпня SPCX закрилися на позначці $125,33 — приблизно на 44% нижче за внутрішньоденний максимум $225,64 від 16 червня та приблизно на 7% нижче за ціну IPO $135.
• Оприлюднені 12-місячні цільові ціни коливаються від $115 у CFRA до $800 у Raymond James, середні значення різняться залежно від постачальника даних і перебувають у діапазоні приблизно від $223 до $261, а Morningstar окремо публікує оцінку справедливої вартості $62, наголошуючи, що це не цільова ціна.
• Ніхто не може сказати, куди SPCX рушать далі, тож у статті наведено не одну цифру, а песимістичний, базовий та оптимістичний сценарії з умовою спрацювання для кожного з них.

Що показав перший звіт SpaceX як публічної компанії?

SPCX: коротко про головне

SpaceX відзвітувала про виручку $7 814 млн за квартал, що завершився 30 червня 2026 року, за консенсус-прогнозу $6,93 млрд.

Збиток на акцію становив $0,09 проти очікуваних аналітиками $0,26, а чистий збиток скоротився до $541 млн з $1 008 млн роком раніше.

Скоригована EBITDA у розмірі $3 538 млн зросла на 191%, а операційний збиток скоротився до $143 млн з $970 млн.

Усі три сегменти перевершили очікування.

Джерело: результати SpaceX за II квартал 2026 року, подані до SEC 4 серпня 2026 року.

Чому акції SPCX впали, хоча компанія перевершила всі прогнози?

Відповідь — в останньому рядку цієї таблиці.

SpaceX витратила $18,37 млрд на капітальні витрати у кварталі, в якому визнала $7,81 млрд виручки: капвитрати були у 2,35 раза більшими за виручку і майже подвоїлися порівняно з $10,11 млрд у I кварталі.

Майже весь цей приріст припав на один сегмент: капітальні витрати на ШІ зросли з $749 млн у II кварталі 2025 року до $15 828 млн — це зростання у 21 раз за виручки сегмента ШІ у $2 561 млн.

У перерахунку це $6,18 капітальних вкладень на кожен $1 виручки від ШІ, визнаної у кварталі.

Скоригована EBITDA сегмента ШІ вийшла у плюс і становила $1 146 млн проти збитку $609 млн у I кварталі та збитку $276 млн роком раніше — і це попри те, що витрати сегмента вшестеро перевищили його власну виручку.

Відповідаючи на запитання про перспективи капітальних витрат під час конференц-дзвінка, фінансовий директор Брет Джонсен сказав аналітикам, що не всі капітальні витрати однакові.

Що показала звітність і чого не помітили заголовки

Два показники всередині сегментних таблиць рухалися у хибному напрямку, тоді як усе інше зростало.

Кількість абонентів Starlink подвоїлася рік до року й досягла 12,0 млн, а середня виручка на користувача за той самий період знизилася з $85 до $66 на місяць — падіння на 22%.

Зростання абонентської бази та виручка на одного абонента рухаються у протилежних напрямках, і це важливо: сегмент «Звʼязок» — єдиний із трьох, який давав операційний прибуток бодай в одному звітному періоді SpaceX.

Реклама стала єдиною статтею виручки, що скоротилася рік до року в цьому кварталі: до $367 млн з $426 млн, зниження на 14%, яке SpaceX під час конференц-дзвінка пояснила переходом на нову рекламну систему.

6 серпня 2026 року: 911 млн акцій SPCX зриваються з припони

SpaceX не використала єдиний 180-денний локап.

Її проспект IPO передбачав поетапний графік, у якому перший і найбільший транш запускається першим звітом про результати, а не календарною датою.

Звіт вийшов 4 серпня, і це призначає перше вивільнення на 6 серпня — другий повний торговий день після публікації.

Наскільки велике розблокування 6 серпня порівняно з free-float SPCX?

SpaceX розмістила на IPO 638 888 888 акцій класу A після повного виконання опціону додаткового розміщення, і це, по суті, весь обсяг паперів, доступних для торгів із 12 червня.

За 13,18 млрд акцій в обігу це free-float близько 4,8%.

Транш 6 серпня — до 911,5 млн акцій, приблизно у 1,4 раза більше за розміщений на IPO обсяг; він доведе торгований пул приблизно до 1,55 млрд акцій, або близько 11,8% компанії.

Право продати — не те саме, що продано, і ніхто не знає, яка частка цього обсягу справді вийде на ринок.

Вимірюваним є співвідношення: 911,5 млн акцій проти середньоденного обсягу торгів близько 73 млн акцій — це приблизно дванадцять сесій звичайного обороту, що надходять як потенційна пропозиція на одному відкритті.

Чому рівень $175,50 важливіший за будь-яку ковзну середню

SPCX торгуються менш ніж сорок сесій, і такої історії замало, щоб 50-денна ковзна середня щось означала.

Натомість є набір цінових рівнів із задокументованим значенням: ціна IPO $135,00, відкриття перших торгів $150, максимум закриття $211,39 та мінімум $107,01 від 28 липня.

Ще один рівень прописаний у договорі, а не намальований на графіку.

Угода про локап достроково вивільнила б додаткові 10% обмежених акцій, якби SPCX закрилися щонайменше на 30% вище за ціну IPO — приблизно $175,50 — у пʼяти з десяти сесій перед датою звіту.

У цьому вікні акції трималися помітно нижче за цей рівень, тож транш не спрацював, і тепер $175,50 позначає ціну, за якої механіка пропозиції змінила б форму.

Яка зараз цільова ціна акцій SPCX?

25-денний тихий період андеррайтерів завершився на початку липня, і банки — організатори IPO тепер публікують аналітику щодо паперу.

Покриття зросло з кількох незалежних аналітичних команд до 17–35 аналітиків — залежно від того, який агрегатор веде підрахунок.

Чому різні постачальники даних показують різні цільові ціни SPCX

Пʼять цифр вище охоплюють діапазон від $223 до $261 — розрив у $38 щодо одного й того самого паперу в один і той самий день.

Так стається тому, що покриття досі запускається банк за банком, і кожен агрегатор усереднює власний набір аналітиків залежно від того, які огляди він встиг врахувати.

Будь-яка окрема цифра «консенсусу» щодо SPCX зараз описує вибірку одного постачальника, а не усталений погляд ринку.

Оприлюднені 12-місячні цільові ціни коливаються від $115 у CFRA до $800 у Raymond James, а Morningstar окремо публікує оцінку справедливої вартості $62, наголошуючи, що це не цільова ціна.

Про що насправді сперечається розкид від $62 до $800

Тринадцятикратний розкид між найнижчою та найвищою оприлюдненою ціллю — це не суперечка про наступний квартал.

Ціль Raymond James у $800 передбачає капіталізацію близько $10,5 трлн за 13,18 млрд акцій.

Оцінка Morningstar у $62 отримана з імовірнісно зваженої моделі дисконтованих грошових потоків; вивчивши результати II кварталу, компанія заявила, що інвестори досі закладають оптимістичніші сценарії щодо багаторазовості Starship та орбітальних центрів обробки даних, ніж ті, які вона вважає найімовірнішими.

Morningstar вивчила результати II кварталу й наступного дня підтвердила оцінку $62; усі оптимістичні цілі в таблиці були встановлені до того, як SpaceX відзвітувала бодай за один квартал.

Суперечка точиться про те, чим є $15,8 млрд, витрачені SpaceX на ШІ-інфраструктуру за один квартал: інвестицією чи швидкістю спалювання коштів, — і жоден квартал звітності поки що не дав на це відповіді.

Прогноз ціни акцій SPCX: песимістичний, базовий та оптимістичний сценарії

Жоден із наведених нижче сценаріїв не є прогнозом.

Кожен бере власні звітні цифри SpaceX, застосовує заявлений темп зростання та заявлений мультиплікатор до виручки й ділить на кількість акцій — тож кожне припущення видно, і його можна замінити на власне.

Дванадцять місяців

2027 рік

Точка відліку: виручка $12,5 млрд за перше півріччя 2026 року плюс друге півріччя на рівні або дещо вище за темп II кварталу дає приблизно $30 млрд за весь 2026 рік.

2030 рік

У цих таблицях впадають в око дві речі, і жодна з них — не ціна.

Базовий сценарій на 2030 рік виходить приблизно на той рівень, де SPCX торгуються сьогодні, а отже, поточна ціна вже закладає понад чотири роки зростання виручки на 45% щороку.

Водночас 12-місячна ціль Raymond James у $800 перебуває вище за оптимістичний сценарій на 2030 рік, тобто найоптимістичніша короткострокова цифра ринку передбачає швидшу переоцінку, ніж дало б пʼятирічне зростання на 70% за мультиплікатора 20×.

У кожному рядку припущення про мультиплікатор важить більше, ніж припущення про темп зростання, а SPCX сьогодні торгуються приблизно за 53 річні виручки II кварталу.

В усіх трьох таблицях кількість акцій зафіксовано на рівні 13,18 млрд, що занижує розмиття від винагороди акціями та від угоди з купівлі Cursor, якщо вона завершиться акціями, як повідомлялося.

Аналіз MEXC: чому SPCX найсильніше рухаються, коли ринок закритий

SpaceX відзвітувала після закриття торгів 4 серпня та провела конференц-дзвінок о 16:30 за східним часом.

В основну сесію SPCX зросли на 9,43% і закрилися на $125,33, а потім впали приблизно на 8,6% на позаторгових торгах.

Найрізкіший одиничний рух у найважливіший день короткої історії паперу — падіння приблизно на 8% — цілком відбувся поза основною сесією Nasdaq.

SpaceX оприлюднила результати о 16:00 за східним часом і відповідала на запитання аналітиків із 16:30 — і те, й інше поза основною сесією Nasdaq, — і акції пройшли більшу частину шляху до свого позаторгового рівня ще до відкриття наступного ранку.

6 серпня діє та сама структура, лише навпаки: розблокування набирає чинності на основному відкритті, тож ціноутворення цієї пропозиції починається у сесії, яку бачать усі.

У цієї закономірності є й довша версія, і MEXC брала участь в обох її половинах.

До лістингу MEXC пропонувала Launchpad SPACEX(PRE) та фʼючерси на SPCX; після нього — токенізовані акції SPCX і RealStocks.

Алокація на Launchpad фіксована й розподіляється пропорційно, тож перепідписка не підвищує ціну, яку ви платите, — вона зменшує обсяг, який ви отримуєте.

Це та сама механіка, що й free-float у 4,8%: пропозиція фіксована, попит — ні, і всю різницю поглинає ціна.

Та сама механіка спрацювала у зворотному напрямку 7 липня, коли SpaceX увійшла до індексу Nasdaq-100 і кожен фонд, що відстежує цей індекс, мусив додати папір незалежно від власного погляду, — а ціна акцій усе одно знижувалася протягом липня. У цьому й суть: зміна пропозиції чи попиту задає умови, а не результат.

6 серпня те саме відбувається в інший бік, і саме тому однаковий попит може давати протилежну поведінку ціни по різні боки від зміни пропозиції.

FAQ

Який зараз прогноз ціни акцій SPCX?

Оприлюднені 12-місячні цільові ціни коливаються від $115 у CFRA до $800 у Raymond James, а Morningstar окремо публікує оцінку справедливої вартості $62, наголошуючи, що це не цільова ціна.

Чи обваляться акції SPCX?

SPCX уже впали приблизно на 44% від внутрішньоденного максимуму $225,64 від 16 червня та встановили мінімум $107,01 28 липня, а розблокування до 911,5 млн акцій 6 серпня — найбільша одинична подія пропозиції у їхньому календарі.

Чому акції SPCX впали після сильного звіту?

Капітальні витрати у кварталі сягнули $18,37 млрд — у 2,35 раза більше за виручку і майже вдвічі більше, ніж у I кварталі, — причому $15,83 млрд із них припали на сегмент ШІ.

Що станеться з SPCX 6 серпня 2026 року?

До 911,5 млн раніше обмежених акцій отримають право на продаж — приблизно у 1,4 раза більше за обсяг, розміщений на IPO.

Який прогноз ціни акцій SPCX на 2027 рік?

Жоден аналітик не публікує цілі з датуванням 2027 роком, але якщо застосувати зростання виручки від 40% до 95% і мультиплікатор від 15× до 40× до виручки за весь 2026 рік у розмірі приблизно $30 млрд, вийде діапазон приблизно від $48 до $178.

Який прогноз ціни акцій SPCX на 2030 рік?

За середньорічного зростання виручки від 25% до 70% і мультиплікатора від 8× до 20× арифметика дає приблизно від $44 до $381, причому базовий сценарій опиняється поблизу поточної ціни акцій.

Чи існує прогноз ціни акцій SpaceX на 2035 або 2040 рік?

Жоден аналітичний підрозділ не публікує датованих цілей на такий горизонт для компанії з одним кварталом публічної звітності, і будь-яка цифра, яку ви знайдете на цьому горизонті, — це припущення щодо мультиплікаторів до виручки, а не прогноз.

Коли наступний звіт SpaceX?

SpaceX ще не оголосила дату оприлюднення результатів за III квартал 2026 року; їх очікують у період із середини жовтня до грудня, і вони запустять наступний великий транш локапу приблизно на 28%.

Чи впливає ціна акцій SpaceX на акції Tesla?

Tesla розкрила інвестицію приблизно на $2 млрд у xAI, яка згодом конвертувалася в акції SpaceX; ця позиція достатньо мала відносно власної ринкової вартості Tesla, тож рухи SPCX самі собою не рухають TSLA.

Висновок

Перші вісім тижнів у статусі публічної компанії ціну SPCX визначало те, як мало акцій існує, а не те, скільки компанія заробляє.

Звіт від 4 серпня вперше ввів у це рівняння фінансові результати — і він перевершив прогнози за всіма рядками, тоді як акції впали, бо той самий документ показав капітальні витрати, що перевищують виручку більш ніж удвічі.

6 серпня прибирає другу половину початкової конструкції, і дванадцять сесій потенційної пропозиції, що надходять на одному відкритті, — найнаочніша на сьогодні перевірка того, чи тримало ціну щось іще, окрім дефіциту паперів.

Хоч би який сценарій ви вважали найімовірнішим, значущі рівні задокументовані, а не намальовані: $107,01, $135,00, $150 і $175,50.