Завершение переходного периода MiCA в ЕС запускает новое испытание для правоприменения криптоправил

Режим MiCA в ЕС вступил в свою первую настоящую фазу правоприменения, поскольку переходный период регулирования завершился. Поставщики услуг с криптоактивами, которые работали в течение этого льготного периода, но не получили авторизацию MiCA, больше не могут легально обслуживать клиентов в Европейском Союзе, что подталкивает многие компании либо к быстрому соблюдению правил, либо к организованному прекращению деятельности.

Отраслевые юристы и руководители сообщили Cointelegraph, что первоначальная задача будет заключаться не только в понимании правил, но и в том, насколько последовательно национальные регуляторы будут применять «единый свод правил» блока. Хотя MiCA гармонизирует структуру, повседневный надзор по-прежнему осуществляется национальными компетентными органами, и их подход к правоприменению поначалу может различаться.

Ключевые выводы

• Срок переходного периода MiCA истек, что означает, что неавторизованные криптокомпании теперь подвержены мерам правоприменения и юридическим последствиям по всему ЕС.
• Затраты на соблюдение правил могут быть значительными — часто составляя сотни тысяч евро, — но работа без авторизации несет более высокие регуляторные и финансовые риски.
• Национальные регуляторы (НКР) осуществляют авторизацию и повседневный надзор, в то время как ESMA координирует и помогает обеспечивать согласованность надзора.
• Первоначальное правоприменение может выглядеть не одинаково в каждом государстве-члене из-за различий в ресурсах и приоритетах, что создает потенциал для регуляторного расхождения.
• Штрафы за нарушения MiCA могут быть суровыми, включая многомиллионные штрафы в евро и расчеты на основе оборота, предложенные органами ЕС.

От переходного периода к правоприменению: что изменится 1 июля

Переходный период MiCA был разработан, чтобы дать отрасли время адаптироваться к новой системе лицензирования и соблюдения правил. С закрытием этого окна практический эффект наступает немедленно: криптофирмы без авторизации MiCA должны прекратить обслуживание клиентов из ЕС, и ожидается, что регуляторы будут рассматривать продолжающуюся деятельность как несоответствующую требованиям.

Cointelegraph сообщил, что руководители и юристы рассматривают это как первый крупный тест MiCA на правоприменение — переломный момент, когда регуляторы начинают применять свод криптоправил ЕС не только на бумаге, но и через формальный надзор и штрафы.

Какими могут быть затраты на соблюдение MiCA — и почему компании все равно могут платить

Хотя соблюдение MiCA может быть дорогим, эксперты утверждают, что это часто обходится дешевле, чем альтернатива. Затраты на юридическое внедрение и обеспечение соответствия могут варьироваться от нескольких сотен тысяч евро до многомиллионных бюджетов в зависимости от размера компании и предоставляемых ею услуг.

По словам Николы Масселлы, партнера Legal & Resilience, многие криптовалютные компании сталкиваются с затратами на внедрение MiCA, оцениваемыми примерно в 350 000–600 000 евро. Генеральный директор Brickken Эдвин Мата сообщил Cointelegraph, что затраты могут вырасти до 2 000 000 евро в зависимости от бизнес-модели и готовности компании.

Риск штрафов также может начинаться с высокой базовой ставки. Эккехард Штоль, управляющий директор Amina EU, заявил, что штрафы по MiCA начинаются от 5 000 000 евро или 5% от годового оборота за определенные нарушения. В отдельном порядке Масселла сообщил, что Европейский банковский орган (EBA) 26 июня предложил увеличить штрафы в рамках определенных регуляторных режимов — до уровней, которые могут достигать 12,5% от годового оборота за некоторые нарушения, связанные со стейблкоинами. Консультация EBA приведена по ссылке в отчете Cointelegraph.

Для инвесторов и операторов ключевой вывод заключается в том, что MiCA — это не только барьер для лицензирования; это также режим, где финансовые штрафы достаточно калиброваны, чтобы сделать продолжающуюся неавторизованную деятельность риском на уровне совета директоров, а не вариантом «подождать и посмотреть».

Как осуществляется надзор за MiCA: координация ESMA, правоприменение НКР, надзор за стейблкоинами со стороны EBA

MiCA устанавливает единый свод правил по всему ЕС, но его правоприменение опирается на распределенную структуру надзора. Национальные компетентные органы (НКР) авторизуют, осуществляют надзор и обеспечивают соблюдение правил для поставщиков услуг с криптоактивами на местном уровне.

На уровне ЕС ESMA координирует надзор в государствах-членах и ведет публичный реестр авторизованных поставщиков услуг с криптоактивами. Кроме того, EBA осуществляет прямой надзор за крупными эмитентами стейблкоинов.

В комментариях, предоставленных Cointelegraph, Иво Грлица, основатель GrlicaLaw и G LAB Advisors, заявил, что координирующая роль ESMA особенно важна для предотвращения регуляторного арбитража между государствами-членами. Он также отметил, что, хотя НКР являются первой линией правоприменения, последствия основного вредоносного поведения могут выходить за рамки надзора в национальные суды и даже в системы уголовного права.

Ожидается, что первоначальное правоприменение будет неравномерным — по крайней мере, на первом этапе

Даже при наличии гармонизированного свода правил интенсивность правоприменения может варьироваться в краткосрочной перспективе. Штоль сообщил Cointelegraph, что ESMA четко дала понять, что ожидает от НКР действий против неавторизованных поставщиков с 1 июля, но то, насколько агрессивно будет действовать каждый регулятор, будет зависеть от местных ресурсов и приоритетов надзора.

Питер Бидуэлл, вице-президент по внедрению институциональных продуктов в Parfin, предупредил, что различия в подходах к надзору могут создать возможности для регуляторного арбитража, что подрывает цель MiCA по обеспечению последовательного применения по всему ЕС.

Однако Грлица предположил, что со временем правоприменение может стать более систематичным, поскольку регуляторы выявляют неавторизованных поставщиков и обмениваются информацией между государствами-членами. Долгосрочные последствия заключаются в том, что компании, рассматривающие возможность отсрочки, могут столкнуться с сужающимся окном возможностей: продолжающееся несоблюдение требований может затруднить последующую авторизацию, поскольку регуляторы разрабатывают более четкие модели и аналитику.

Cointelegraph также отметил, что несколько регуляторов уже выпустили публичные напоминания о том, что переходный период завершился и что неавторизованные поставщики должны свернуть деятельность. Сообщаемые примеры включают уведомления от властей Чешской Республики, Болгарии, Люксембурга и Италии, при этом Национальный банк Чехии также обрисовал свою систему санкций.

Примеры национальных систем санкций и подходов к правоприменению

В Чешской Республике, по словам Cointelegraph, Национальный банк Чехии заявил, что Закон о цифровизации финансовых рынков дает ему полномочия налагать санкции за нарушения, связанные с MiCA. Согласно сообщаемым деталям, санкции могут быть наложены за работу без авторизации, незаконное предложение токенов и непредоставление информации надзорным органам.

Закон, как описано для Cointelegraph, позволяет налагать штрафы до 118,5 млн чешских крон (около 5,6 млн $), или 5% от годового оборота, если это больше, или в двукратном размере от полученной незаконной выгоды, в зависимости от того, что больше. Это важно для участников рынка, поскольку иллюстрирует, как правоприменение MiCA может поддерживаться конкретными внутренними правовыми инструментами и максимальными порогами штрафов.

Cointelegraph связался с французским Управлением финансовых рынков (AMF), нидерландским Управлением финансовых рынков (AFM) и немецким Федеральным управлением финансового надзора (BaFin), чтобы узнать об их планируемом подходе к правоприменению после крайнего срока переходного периода. На момент публикации никто не ответил.

Тем временем текущая работа ESMA по поддержанию и обновлению реестра авторизованных поставщиков была выделена в соответствующих материалах, на которые ссылается Cointelegraph. Для компаний, пытающихся быстро обеспечить соответствие, реестр служит публичным сигналом о том, кто авторизован, и отправной точкой для контрагентов и платформ, оценивающих статус MiCA.

В ближайшие недели компаниям и инвесторам следует внимательно следить за двумя вещами: демонстрируют ли НКР последовательную эскалацию действий против неавторизованных поставщиков и как быстро публичная информация о соответствии — особенно обновления реестра ESMA — проникает в бизнес-решения на биржах, у кастодианов и других рыночных посредников. Юридический результат продолжающейся неавторизованной деятельности поначалу может различаться, но направление ясно: лицензионный барьер MiCA больше не является необязательным.

Эта статья была первоначально опубликована под названием «Переходный период MiCA в ЕС завершается, запуская новый тест на соблюдение правил для криптоиндустрии» на Crypto Breaking News — вашем надежном источнике новостей о криптовалютах, новостях о Биткоине и обновлениях блокчейна.