Купить крипто Рынки Спот ФьючерсыSKHYNIX Сбережения Центр событий

Еще

Обзор Комиссия по ценным бумагам и биржам США продвигает набор правил, которые могут изменить американскую торговую инфраструктуру, позволив не связанным с ценными бумагами криптоактивам, токенизироваОбзор Комиссия по ценным бумагам и биржам США продвигает набор правил, которые могут изменить американскую торговую инфраструктуру, позволив не связанным с ценными бумагами криптоактивам, токенизирова

SEC под руководством Пола Аткинса предлагает правила, позволяющие криптовалютной торговле наряду с акциями на биржах: что это значит для инвесторов

Автор: Джеймс Митчелл (James Mitchell)

2026/07/08 17:18

Обзор

Комиссия по ценным бумагам и биржам США продвигает набор правил, которые могут изменить американскую торговую инфраструктуру, позволив не связанным с ценными бумагами криптоактивам, токенизированным ценным бумагам и традиционным акциям торговать бок о бок на одной регулируемой платформе. Рынок внимательно следит, потому что речь не идет о статусе соответствия одного токена;речь идет о том, собирается ли рухнуть институциональная стена между Уолл-стрит и криптовалютой. По данным The Crypto Times , 7 июля председатель SEC Пол Аткинс обнародовал нормативную повестку дня агентства на 2026 год, что обеспечило определенность для криптобизнеса и ясность в отношении того, как токенизированные ценные бумаги торгуются на основных приоритетах блокчейнов.

Вес этого сдвига заключается в его направлении. Согласно замечаниям SEC Аткинса , ничто в федеральных законах о ценных бумагах не запрещает зарегистрированным SEC торговым площадкам сегодня листинговать неценные бумаги, и он поручил персоналу соответствующим образом разработать руководство и предложения. Другими словами, криптоторговля наряду с акциями больше не является концепцией, а формируется нормативный путь.

Ключевые выводы

7 июля председатель SEC Аткинс обнародовал регулирующую повестку дня агентства на 2026 год, отдавая приоритет криптоустойчивости и торговле токенизированными ценными бумагами в сети.

Центральной идеей является "супер-приложение": посредники, предлагающие не связанные с безопасностью криптоактивы, криптоценные бумаги и традиционные ценные бумаги по единой лицензии.

SEC разрабатывает структуру, позволяющую криптовалютным ценным бумагам и криптоактивам, не связанным с безопасностью, торговать бок о бок на регулируемых платформах.

Предлагаемая таксономия токенов классифицирует высоко децентрализованные сети, такие как Bitcoin и Ethereum, как цифровые товары, в первую очередь под надзором CFTC.

Официальные предложения по правилам ожидаются в 2026 году, включая внесение поправок в Закон о фондовых биржах 1934 года для регулирования криптовалютной торговли на биржах и альтернативных торговых системах.

Большинство из них остаются предложениями и пунктами повестки дня, подлежащими общественному обсуждению, а части зависят от принятия Конгрессом законодательства о структуре рынка.

Что на самом деле предложила SEC

Согласно The Crypto Times , Аткинс заявил в повестке дня 7 июля, что SEC выпустит руководство о том, как финансовые фирмы могут безопасно хранить цифровые активы клиентов и как токенизированные ценные бумаги могут торговать в сетях блокчейна. Он сформулировал это как привлечение большего количества продуктов на берег, создание четких правил для привлечения капитала с помощью криптоактивов и разъяснение того, как участники хранят и облегчают торговлю токенизированными ценными бумагами в сети. В то же время он подчеркнул, что SEC будет продолжать принимать меры против тех, кто нарушает законы о ценных бумагах.

Основная идея "супер-приложения"

Скелет этой повестки дня исходит от Project Crypto, запущенного в июле 2025 года. Согласно замечаниям Аткинса в SEC , его видение супер-приложения - это посредник по ценным бумагам, предлагающий широкий спектр продуктов под одной лицензией: брокер-дилер с альтернативной торговой системой должен иметь возможность предлагать не связанные с безопасностью криптоактивы, криптоценные бумаги, традиционные ценные бумаги и даже ставки и кредитование без десятков государственных лицензий или нескольких федеральных. По словам Уилмерхейла , Аткинс поручил сотрудникам разработать структуру, позволяющую торговать криптоценными бумагами и не связанными с безопасностью криптоактивами бок о бок на платформах, регулируемых SEC.

От "регулирования принудительным исполнением" до супераппов

Резкий отрыв от предшественника

Этот подход резко контрастирует с пребыванием в должности бывшего председателя Гэри Генслера. По данным StockPil , SEC ранее преследовала десятки судебных исков против крипто-фирм за предполагаемые нарушения ценных бумаг, в то время как Аткинс, назначенный в начале 2025 года, сигнализировал о более совместной позиции, сохраняя при этом, что защита инвесторов остается основной миссией агентства. Отрасль рассматривает это изменение как водораздел, знаменующий собой возвращение от контроля за рынками через правоприменение к написанию четких правил в первую очередь.

Ключевое юридическое решение

Согласно замечаниям Аткинса в SEC , Аткинс выдвинул последовательное юридическое решение: токен не является бессрочной ценной бумагой просто потому, что он когда-то был продан как часть инвестиционного контракта. Используя аналогию, он утверждал, что так же, как поле для гольфа не является ценной бумагой, потому что оно когда-то принадлежало схеме инвестиций в цитрусовые рощи, после того, как инвестиционный контракт истек или истек срок его действия, последующие сделки токена больше не являются операциями с ценными бумагами только из-за его происхождения. Это решение устраняет основополагающее юридическое препятствие для входа небезопасных криптоактивов в основные торговые площадки.

Ключевые механизмы: таксономия токенов и параллельная торговля

Таксономия токенов

По словам Сидли Остина , Аткинс ожидает, что Комиссия установит таксономию токенов, закрепленную в анализе инвестиционных контрактов Хоуи, уточнив, что цифровые товары, сетевые токены, цифровые предметы коллекционирования и цифровые инструменты не являются ценными бумагами. В соответствии с этой структурой высоко децентрализованные сети, такие как Биткойн и Эфириум, подпадают под категорию цифровых товаров, в первую очередь в рамках юрисдикции CFTC, избавляясь от риска регулирования как ценные бумаги.

Путь к формальным правилам

По словам Сидли Остина , Управление по вопросам информации и регулирования в сентябре 2025 года просигнализировало, что официальные предложения по правилам SEC поступят в 2026 году, одно для создания комплексной структуры криптоактивов, а другое для внесения поправок в Закон о фондовых биржах 1934 года для учета криптоторговли на биржах и альтернативные торговые системы. При реализации, согласно StockPil , SEC запустила пилотное тестирование расчетов по токенизированным корпоративным облигациям в разрешенном реестре, который, как ожидается, расширится до акций и биржевых фондов к концу 2026 года в случае успеха.

Что это значит для инвесторов и крипторынка

Если структура приземлится, самым непосредственным изменением станет конвергенция торгового доступа. Инвесторы могут в конечном итоге покупать и продавать биткойны, токенизированные акции и традиционные ценные бумаги на одной и той же регулируемой платформе под одним входом, а не курсировать между криптобиржами и брокерскими счетами. Это структурный положительный момент для снижения правовой неопределенности, привлечения институционального капитала и продвижения токенизации реальных активов (RWA).

Для отрасли это также означает, что граница между традиционными финансами и криптографией быстро растворяется. Согласно CryptoBriefing , основная позиция Project Crypto заключается в том, что большинство цифровых активов не следует классифицировать как ценные бумаги, устраняя экзистенциальный юридический риск, который годами нависал почти над каждым проектом токенов в США. Как одна из мировых глобальных криптовалютных торговых платформ, MEXC работает в отрасли, которая сейчас находится на границе этой конвергенции между традиционными финансами и рынками в сети.

Следить за криптовалютным регулированием и изменениями структуры рынка

Риски и что смотреть дальше

Основной риск - это расстояние между предложением и реальностью. То, что было обнародовано, - это в основном пункты повестки дня и проекты правил, которые по-прежнему подвергаются общественному обсуждению и голосованию Комиссии, что оставляет неопределенным график. По словам StockPil , сам Аткинс описал шаги как исторические, но ранние, ориентированные на пилоты и политические рамки, а не на немедленный полномасштабный переход.

Второй - зависимость от законодательства и структурного риска. Согласно замечаниям SEC Аткинса , только Конгресс может защитить эту область в будущем посредством всеобъемлющего законодательства о структуре рынка, и перспективы такого законопроекта на Капитолийском холме остаются неопределенными. Кроме того, по словам StockPil , критики, в том числе некоторые законодатели-демократы и группы защиты прав потребителей, предупреждают, что переход рынков на сети блокчейнов может привести к новым рискам, связанным с конфиденциальностью данных, кибербезопасностью и устойчивостью системы.

Далее следует внимательно отслеживать три сигнала: время общественного обсуждения и окончательного голосования по официальным предложениям правил, прогресс в координации юрисдикции между SEC и CFTC и темпы принятия законодательства о структуре рынка в Конгрессе. Вместе они определят, насколько быстро параллельная торговля движется от плана к реальности.

Эксклюзивный взгляд от исследовательской группы MEXC Crypto Pulse

Что действительно важно здесь, так это не то, ослаблен ли один токен, а то, что Соединенные Штаты пытаются перестроить базовую архитектуру торговли на институциональном уровне, объединяя криптоактивы, токенизированные ценные бумаги и традиционные акции на одном регулируемом пути. Это, пожалуй, самый последовательный шаг к сближению традиционных финансов и криптографии с момента утверждения спотовых биткойн-ETF. Это меняет не цену, а саму структуру рынка.

Рынку проще всего неправильно истолковать обнародованную повестку дня как эффективное правило. На самом деле каждый шаг от повестки дня до официального предложения, общественного обсуждения и окончательного принятия несет в себе сроки и политические переменные, а части зависят от законодательства Конгресса. Чтение нормативного плана в качестве непосредственного катализатора, вероятно, преувеличивает краткосрочное влияние и преуменьшает проблему исполнения. Настоящий сигнал заключается в тексте формальных правил и деталях периода комментариев.

Для инвесторов наиболее важными вещами, за которыми следует следить, являются не заголовок, а три конкретных события: когда предложение о внесении поправок в Закон о фондовых биржах попадает в общественное обсуждение, как SEC и CFTC делят юрисдикцию и продвигается ли законодательство о структуре рынка в Конгрессе. Только когда все трое движутся вместе, у супер-приложения есть основа для земли.

В рамках кросс-активов и финтеха урок ясен: нормативные рамки переходят от вопроса о том, в какой коробке принадлежит актив, к вопросу о том, как разместить множество активов в соответствии с одним набором правил. Когда сама инфраструктура торговли переписывается, в первую очередь выигрывает часто не конкретный класс активов, а платформы и участники, которые быстрее всего адаптируются к новой архитектуре.

FAQ

SEC уже разрешила криптовалюту торговать вместе с акциями

Формально пока не действует, но направление ясно. Согласно отчету о рынке, председатель Аткинс поручил сотрудникам разработать структуру, позволяющую криптоценным бумагам и криптоактивам, не связанным с ценными бумагами, торговать бок о бок на регулируемых платформах, а SEC планирует внести поправки в соответствующий закон, чтобы учесть криптоторговлю на биржах. Это остаются предложения и пункты повестки дня, которые должны пройти общественное обсуждение и голосование Комиссии, причем части зависят от Конгресса, поэтому полная реализация еще не завершена.

Что такое супер-приложение

Супер-приложение является основной концепцией Atkins: посредник по ценным бумагам, предлагающий криптоактивы, не связанные с ценными бумагами, криптоценные бумаги, традиционные ценные бумаги и даже стейкинг и кредитование под одной лицензией. Согласно замечаниям SEC, это означает, что брокер-дилер с альтернативной торговой системой может интегрировать несколько классов активов на одной платформе без десятков государственных лицензий или нескольких федеральных. Для пользователей наиболее ощутимым изменением является торговля криптовалютой и акциями через одну точку доступа.

Bitcoin и Ethereum будут регулироваться как ценные бумаги

Согласно предложенной таксономии, нет. Согласно анализу рынка, структура, разработанная в рамках Project Crypto, классифицирует высоко децентрализованные сети, такие как Bitcoin и Ethereum, как цифровые товары, в первую очередь под надзором CFTC, избавляя от риска того, что их будут рассматривать как ценные бумаги. Основная точка зрения Аткинса заключается в том, что большинство токенов в торговле сами по себе не являются ценными бумагами, и что регулирующие органы должны смотреть на экономическую сущность актива, а не полагаться на устаревшие ярлыки.

Почему этот нормативный сдвиг считается значительным

Потому что это может устранить экзистенциальный юридический риск, который висел над криптоиндустрией в течение многих лет. Согласно анализу рынка, SEC ранее полагалась на регулирование путем принудительного исполнения, оставляя проекты и биржи в состоянии длительной неопределенности. Структура, которая разъясняет, что большинство токенов не являются ценными бумагами, и разрешает параллельную торговлю, снизит затраты на соблюдение требований, привлечет институциональный капитал и продвинет токенизацию реальных активов, рассматриваемую отраслью как структурный поворотный момент.

Чем это отличается от эпохи предыдущего стула

Разница фундаментальна. Согласно рыночным отчетам, бывший председатель Генслер подал десятки исков против крипто-фирм, подход, который отрасль раскритиковала как регулирование правоприменения, в то время как Аткинс с момента вступления в должность в начале 2025 года перешел к совместной позиции, сначала отдавая предпочтение четким правилам, сохраняя при этом правоприменение против мошенничества. Отрасль рассматривает это как водораздел от конфронтации к нормотворчеству, хотя защита инвесторов по-прежнему подчеркивается как основная миссия.

Как обычные инвесторы должны рассматривать это развитие

Будьте внимательны, но избегайте ценообразования слишком рано. Направление ясное и позитивное для отрасли в долгосрочной перспективе, но оно остается на этапе предложения и повестки дня, с неопределенными сроками и окончательной формой, а части зависят от Конгресса. Рыночные комментарии описывают шаги как исторические, но ранние. Более устойчивый подход состоит в том, чтобы отслеживать прогресс комментариев по формальным правилам и темпам принятия законодательства, а не реагировать только на заголовок.

Отказ от ответственности

Эта статья предназначена только для информационных целей и не является инвестиционным, финансовым, юридическим, налоговым или торговым советом, а также какой-либо рекомендацией. Цены на криптоактивы, акции и связанные с ними финансовые активы могут быть очень волатильными, с риском полной потери основной суммы. Читатели должны провести собственное исследование (DYOR), оценить свою склонность к риску и при необходимости проконсультироваться с лицензированным специалистом. Команда MEXC Crypto Pulse не несет ответственности за любые убытки, возникшие в результате использования информации в этой статье.

Об авторе

Команда MEXC Crypto Pulse фокусируется на тенденциях крипторынка, сетевых повествованиях, разработках в области финтеха и исследованиях экосистемы цифровых активов. Команда отслеживает данные публичного рынка, объявления компаний, сторонние рыночные платформы и источники отраслевых новостей, чтобы помочь пользователям лучше понять структуру рынка, риски и возможности.

Исследовательские ссылки

Председатель SEC Пол Аткинс представляет повестку дня 2026 года для стимулирования регулирования криптовалют

Американское лидерство в цифровой финансовой революции | SEC.gov

Подход SEC к цифровым активам: внутри "Project Crypto" | SEC.gov

Председатель SEC Аткинс представляет "Project Crypto" для модернизации регулирования ценных бумаг США | WilmerHale

Разрушение "Project Crypto": председатель SEC Аткинс обрисовывает в общих чертах следующий этап | Сидли Остин

Пол Аткинс говорит, что SEC предпринимает "исторические шаги" для перемещения рынков по цепочке | StockPil

SEC запускает "Project Crypto" для внедрения традиционных финансов в сеть | CryptoBriefing

Регулирование криптоактивов: безопасная гавань для токенов | SEC.gov

Хотите получить самый быстрый доступ к последним обновлениям MEXC? Присоединяйтесь к нашей официальной группе Telegram прямо сейчас!

Платформа MEXC: Скачать приложение | Торговля с нулевой комиссией | Купить USDT сейчас

Присоединяйтесь к сообществу MEXC: X (Твиттер) | Telegram | Discord

Получите информацию: MEXC Learn | Условия обслуживания | Блог MEXC | Новости MEXC

Верификация аккаунта: Понимание KYC | Как завершить KYC

Платформы внешнего контента: промежуточный стек | средний | абзац | LinkedIn | X (Новости)

Возможности рынка

USDCoin Курс (USDC)

----

USD

График цены USDCoin (USDC) в реальном времени

Описание: Криптопульс использует возможности ИИ и открытые источники, чтобы мгновенно сообщать вам о самых актуальных трендах токенов. За экспертной аналитикой и подробной информацией перейдите на MEXC Обучение.

Статьи, размещенные на этой странице, взяты из открытых источников и представлены исключительно для информационных целей. Они не отражают позицию или взгляды MEXC. Все права принадлежат Джеймс Митчелл (James Mitchell). Если вы считаете, что какой-либо контент нарушает права третьей стороны, пожалуйста, свяжитесь с service@support.mexc.com для оперативного удаления. MEXC не гарантирует точность, полноту или своевременность любого контента и не несет ответственности за любые действия, предпринятые на основе предоставленной информации. Содержание не является финансовым, юридическим или другим профессиональным советом, а также не должно интерпретироваться как рекомендация или одобрение со стороны MEXC. Для получения экспертных мнений и углубленного анализа посетите MEXC Обучение.