Может ли Закон о Ясности продвинуться до августовских каникул и что блокирует голосование в Сенате

 

Менее чем за три недели до августовских каникул в зале заседаний Сената законопроект о структуре рынка цифровых активов по-прежнему застрял на нескольких нерешенных положениях, поэтому переговоры сейчас привлекают так много внимания. Сам законодательный прогресс значителен. Палата представителей приняла законопроект в июле прошлого года 294 голосами против 134, Сенатский банковский комитет одобрил его с 15 голосами против 9 14 мая 2026 года и он находится в законодательном календаре Сената. Но для голосования в зале требуется 60 голосов, республиканцы занимают 53 места, и ожидается, что некоторые из них проголосуют против, а это означает, что необходимо победить примерно семь сенаторов-демократов. Споры, блокирующие голосование, сосредоточены вокруг четырех областей: юрисдикционного разделения между SEC и CFTC, стандарта для определения децентрализации токенов, требований к регистрации торговых платформ и conflict-of-interest положений, касающихся государственных чиновников, владеющих криптоактивами. Этот последний пункт является самым сложным, и встреча в Белом доме 15 июля была созвана специально для его решения. Аналитики и рынки прогнозов уже отметили шансы на прохождение 2026 года, что-то близкое к подбрасыванию монеты.

 

 

 

Последнее резюме Crypto Briefing показывает, что законопроект H.R. 3633, представленный 29 мая 2025 г., принятый Палатой представителей в июле 2025 г. с 294 голосами против 134, одобренный Банковским комитетом Сената с 15 по 9 14 мая 2026 г., с обновленным текстом республиканцев в Сенате, опубликованным 17 июля 2026 г.

 

Окно очень узкое, и The Hill сообщает , что Сенат уходит на длительные летние каникулы после первой недели августа, а главный стратег Stifel в Вашингтоне Брайан Гарднер утверждает, что Конгрессу необходимо завершить законопроект до этого, чтобы он был принят в этом году.

 

Арифметика голосования является жестким ограничением: республиканцы занимают 53 места, ожидается, что сенаторы Джош Хоули и Рэнд Пол проголосуют против по существенным основаниям, и пока только два сенатора-демократа проголосовали за законопроект, оба с условиями, связанными с любой поддержкой зала.

 

Самый сложный спор - это этика, где поправка к этике сенатора Криса Ван Холлена провалилась со счетом 11: 13 в Банковском комитете, а Белый дом выступает против любого положения, нацеленного на личные активы президента.

 

Раздел 604 является параллельным препятствием, включающим Закон о нормативной определенности блокчейна для защиты разработчиков программного обеспечения, не связанных с тюремным заключением, при этом Национальная ассоциация окружных прокуроров пишет руководству Сената, что это положение существенно затруднит уголовные расследования, связанные с криптовалютой.

 

Оценки вероятностей продолжают падать: Galaxy Research снижает шансы прохождения 2026 года с 75 процентов после повышения комитетом до 50 процентов, а трейдеры Polymarket оценивают прохождение 2026 года почти на 48 процентов по сравнению с 74 процентами месяцем ранее.

 

 

 

Процедурно этот законопроект завершил большинство трудных шагов. Он прошел Палату представителей в июле прошлого года вместе с Законом GENIUS, который вскоре после этого был подписан и одобрен Банковским комитетом Сената в мае этого года. Хронология Crypto Times показывает, что он был помещен в Законодательный календарь Сената в соответствии с Общими приказами как Календарь № 423, что дает ему право на полное рассмотрение в Сенате.

 

Проблема - это последний шаг. Голосование в зале заседаний не запланировано, а время в зале заседаний Сената уже занято такими приоритетами, как законопроект о разрешении на оборону. Разрыв между процедурным правом и фактическим расписанием является источником всей текущей неопределенности.

 

 

Модель реакции рынка поучительна. Crypto Times отметила , что самая сильная реакция последовала после голосования комитета 14 мая: биткойн торговался около 82 000 долларов, акции Coinbase росли, а несколько акций, связанных с криптовалютой, росли. Размещение календаря на 1 июня имело значение в законодательном порядке, но не привело к сопоставимому шагу. Чувствительность к процедурным вехам притупляется, и что действительно вызовет переоценку, так это само голосование в зале.

 

 

 

Основная архитектура законопроекта возлагает на CFTC основной надзор за цифровыми товарами. Отчетные заметки Yahoo Finance цифровые товары определяются как цифровые активы, которые полагаются на технологию блокчейна для их стоимости, при этом CFTC обычно регулирует цифровые товарные транзакции, включая биржи, брокеров и дилеров. Эта линия выглядит чистой, но определение того, когда токен переходит от безопасности к цифровому товару, что означает стандарт децентрализации, определяет, где именно находится граница SEC и CFTC и с какими регуляторными эмитентами и торговыми платформами необходимо зарегистрироваться.

 

На персонале появилась дополнительная переменная. TechTimes сообщает , что противостояние Белого дома и Сената из-за вакантных мест комиссаров SEC и CFTC стало новым препятствием. Независимо от того, насколько ясны правила, реализация проскальзывает, если люди, намеревавшиеся обеспечить их соблюдение, не на месте.

 

 

Это самое политически чувствительное разногласие. CoinDesk сообщил , что президент Трамп и его советники планировали встретиться с сенаторами в четверг днем, чтобы разработать законодательное ограничение на личную деловую деятельность высокопоставленных правительственных чиновников, описанное как основной незавершенный раздел. Предыдущая поправка Ван Холлена к этике провалилась с 11 по 13 в комитете, и соответствующая отчетность указывает на то, что Белый дом выступает против любого положения, нацеленного на личные активы президента.

 

Спор не поддается разрешению, потому что он носит политический, а не технический характер. Сенаторам-демократам нужны существенные уступки по этике, чтобы получить семь решающих голосов, в то время как позиция Белого дома прямо ограничивает то, что могут предложить переговорщики-республиканцы.

 

 

Второй тупик возникает из-за правоприменения. Раздел 604 включает в себя Закон о нормативной определенности блокчейна, защищающий разработчиков программного обеспечения, не связанного с тюремным заключением, от обязательств по регистрации денежных средств и Закону о банковской тайне, положение, которое сообщество DeFi считает наиболее практически значительным нововведением законопроекта. Национальная ассоциация окружных прокуроров утверждала в письме руководству Сената, что раздел 604 существенно затруднит уголовные расследования, связанные с криптовалютой. Крипто-совет Белого дома созвал правоохранительные группы, включая Национальную ассоциацию шерифов и Братский приказ полиции, и добился первого одобрения законопроекта Национальной организацией чернокожих руководителей правоохранительных органов, но основной спор остался нерешенным после перерыва.

 

 

 

Это чистая математика. Республиканцы занимают 53 места, а Хоули и Пол, как ожидается, проголосуют против, что ставит реалистичную отправную точку около 51. Достижение 60 требует примерно семи сенаторов-демократов, и только Рубен Гальего из Аризоны и Анджела Олсбрукс из Мэриленда публично проголосовали за законопроект, оба с условиями, связанными с поддержкой зала. Поэтому переговорщикам нужны одновременные прорывы в этике и правоприменении для сбора голосов.

 

 

В анализе Yahoo Finance отмечается, что после того, как Сенат вернулся 13 июля, до августовских каникул осталось примерно три пригодные для использования недели, оконные аналитики постоянно идентифицируют его как последние реалистичные ворота для прохождения 2026 года. Лидер большинства в Сенате Джон Тьюн заявил, что будет продвигать законопроект в этом месяце, независимо от того, будет ли решен окончательный язык или нет. Отсутствие этого окна толкает законопроект в осенний календарь, сжатый промежуточными выборами, что, скорее всего, отложит его до следующего Конгресса, политический состав которого и аппетит к двухпартийным сделкам неизвестны.

 

 

 

В первом сценарии согласованный текст достигает пола в конце июля, очищает 60 голосов и подписывается. Затем репрессия будет механической и быстрой, при этом активы, наиболее непосредственно подверженные нормативной классификации, будут двигаться первыми, за ними последуют биржевые акции и более широкий комплекс альткоинов. Во-вторых, голосование запланировано, но терпит неудачу или отменяется, что является худшим путем и наименее оцененным, потому что это сигнализирует не просто о задержке, но и о разрушенной коалиции. В-третьих, голосование вообще не запланировано, и законопроект переносится на следующий Конгресс, продлевая неопределенность на неопределенный срок.

 

Сложность заключается в том, что институциональные деньги асимметрично реагируют на эти пути. Кристин Смит, президент Solana Policy Institute, сказала, что многие распределители активов активно изучают подверженность цифровым активам, но удерживают обязательства по капиталу в ожидании определенных нормативных указаний. Это означает, что приток от законодательной ясности может превысить отток от неудачи, хотя первому требуется время, чтобы материализоваться, в то время как второе сразу же затрагивает настроения.

 

Инвесторы, отслеживающие, как политические события передаются в криптоактивы, могут следить за ответами в режиме реального времени на страницах рынка MEXC .

 

 

 

Четыре вещи заслуживают внимания. Формальный выпуск объединенного текста и точная формулировка его положения об этике наиболее четко показывают, могут ли демократы войти в совет директоров. Независимо от того, объявляет ли руководство Сената конкретную дату голосования в зале заседаний, поскольку само по себе расписание является самым сильным сигналом. Публичные заявления ключевых сенаторов-демократов, в частности, выполняются ли условия Гальего и Олсбрукса. И обращение с Разделом 604, будь то исправлено, удалено или сохранено, определяет правовую среду, с которой сталкиваются разработчики DeFi.

 

Риски требуют четкого мышления. Риск ожиданий, поскольку ценообразование на законодательный прогресс уже претерпело несколько изменений, и любой отдельный заголовок может вызвать резкую волатильность. Календарный риск, поскольку даже существенное соглашение на этой неделе оставляет неясным, есть ли у Сената время для завершения процесса. Риск интерпретации, поскольку окончательная формулировка закона может существенно расходиться с рыночными ожиданиями, особенно в отношении стандарта децентрализации и регистрации платформы, где детали определяют затраты на соблюдение требований. И политический риск, поскольку приближение к промежуточным срокам усложняет любое оспариваемое голосование, а законопроект может застопориться по причинам, не связанным с криптовалютой.

 

 

Что действительно важно здесь, так это не то, будет ли законопроект принят в определенную дату, а то, что он обнажает структурное положение криптоиндустрии в американской политике: технические разногласия по существу урегулированы, а то, что блокирует законопроект, является политическим. Юрисдикционные линии и требования к регистрации созрели за два года переговоров, в то время как положение, которое не может продвинуться вперед, касается личных активов чиновников. Прогресс крипторегулирования больше не зависит от того, сможет ли отрасль убедить регуляторов. Это зависит от того, сможет ли она обойти несвойственную ей политическую борьбу.

 

Рынок, вероятно, неправильно истолкует две вещи. Во-первых, относиться к процедурному прогрессу как к существенному прогрессу. Голосование майского комитета вызвало четкую ценовую реакцию, в то время как июньское размещение календаря почти не дало результатов, показывая, что рынки научились отделять право на участие от планирования. Внимание уделяется тому, объявлена ли дата голосования в зале, а не тексту, продвигающему еще один шаг. Во-вторых, недооценка влияния неудачного голосования. Текущее ценообразование колеблется между принятием и задержкой, в то время как сценарий scheduled-then-failed практически не оценивается. Если это произойдет, это сигнализирует о распавшейся коалиции, и ущерб намного превысит простую отсрочку.

 

Далее инвесторам следует следить за окончательной формулировкой положения об этике, а не за общим прогрессом законопроекта. Этот пункт является ценником семи голосов демократов, и то, как он решает, состоится ли голосование вообще. Если он будет разделен или сохранен в компромиссной форме, шансы на прохождение быстро меняются в сторону увеличения. Если противостояние продолжится, никакой прогресс в отношении других положений не приведет к рассмотрению законопроекта.

 

Урок по всем активам заключается в том, что ценность нормативной ясности смещается от снижения юридического риска к высвобождению второстепенного институционального капитала. Реальное увеличение исходит не от доверия существующих участников, а от распределителей, которые прямо заявили, что ждут правил, прежде чем их соблюдать. Размер этого пула определяет, насколько долговечным будет любое ралли после прохождения, и это объясняет, почему этот законопроект имеет гораздо большее значение, чем обычное политическое событие.

 

 

 

Закон CLARITY, официально Закон о ясности рынка цифровых активов и номер H.R. 3633, является первой комплексной попыткой США законодательно закрепить структуру рынка цифровых активов. Его ядро возлагает основной надзор за цифровыми товарами на CFTC, а цифровые товары определяются как цифровые активы, которые полагаются на технологию блокчейна для своей ценности, охватывая биржи, брокеров и дилеров. Законопроект также затрагивает стандарт децентрализации токенов, требования к регистрации торговой платформы и исключения для разработчиков DeFi.

 

 

Законопроект был принят Палатой представителей в июле 2025 года 294 голосами против 134, одобрен Банковским комитетом Сената с 15 голосами против 9 14 мая 2026 года и был включен в Законодательный календарь Сената в соответствии с общими распоряжениями, что дает ему право на рассмотрение в полном составе. Сенатские республиканцы опубликовали обновленный текст 17 июля 2026 года. Полное голосование в зале заседаний Сената не запланировано, что остается самым большим источником неопределенности.

 

 

Сенат уходит на длительные летние каникулы после первой недели августа, а последующий осенний календарь сжимается промежуточными выборами. Многие аналитики считают, что, если законопроект не пройдет Сенат до перерыва, вероятность принятия в 2026 году резко упадет, и закон, вероятно, будет передан следующему Конгрессу, чей политический состав и аппетит к двухпартийным сделкам неизвестны. Стратег Стифеля прямо заявил, что принятие в этом году требует завершения до перерыва.

 

 

conflict-of-interest положение, касающееся высокопоставленных правительственных чиновников, владеющих криптоактивами. Поправка сенатора Ван Холлена к этике провалилась с 11 по 13 в Банковском комитете, и Белый дом выступает против любого положения, нацеленного на личные активы президента. В середине июля Белый дом организовал прямую встречу между президентом и сенаторами конкретно по этому пункту. Его сложность заключается в том, что он носит политический, а не технический характер, и ключевые голоса демократов в значительной степени зависят от того, появится ли компромисс.

 

 

Раздел 604 включает в себя Закон о нормативной определенности блокчейна, освобождающий разработчиков программного обеспечения, не связанного с тюремным заключением, от обязательств по регистрации денежных средств и Закону о банковской тайне. Сообщество DeFi считает его наиболее практически значительным нововведением законопроекта. Национальная ассоциация окружных прокуроров написала руководству Сената, утверждая, что это существенно нанесет ущерб уголовным расследованиям, связанным с криптовалютой. Крипто-совет Белого дома созвал правоохранительные группы и получил некоторые одобрения, но основной спор остается нерешенным.

 

 

И аналитики, и рынки прогнозов снижают ожидания. Galaxy Research снизила шансы прохождения 2026 года с 75 процентов сразу после повышения майского комитета до 50 процентов, а трейдеры Polymarket повысили цены на прохождение 2026 года с 74 процентов месяцем ранее до примерно 48 процентов. Сдвиг отражает не проблему с содержанием законопроекта, а усугубляющий эффект сокращения времени и тупиковых положений.

 

 

В рамках прохождения переоценка обычно начинается с активов, наиболее непосредственно подпадающих под нормативную классификацию, затем передается на биржевые акции и более широкий комплекс альткоинов. Более существенный эффект связан с институциональным капиталом, при этом политические организации отмечают, что многие распределители изучают подверженность цифровым активам, но удерживают обязательства в ожидании четких правил. При неудаче или задержке влияние проявляется в основном в виде длительной неопределенности, при этом scheduled-then-failed голосование несет самый большой шок, потому что оно сигнализирует о распавшейся коалиции.

 

 

Этот контент предоставляется только в информационных и исследовательских целях и не представляет собой советы по инвестициям, финансовые консультации, юридические консультации, налоговые консультации или какие-либо рекомендации по торговле. Обсуждаемый законодательный процесс и положения остаются в стадии обсуждения, и окончательный текст, результаты голосования и сроки могут существенно измениться. Цены на криптоактивы, акции и связанные с ними финансовые инструменты могут быть крайне нестабильными, а прошлые показатели не указывают на будущие результаты. Сторонние данные, оценки вероятности и отчеты СМИ, на которые здесь ссылаются, могут быть отложены, пересмотрены или содержать ошибки, и читатели должны независимо проверять их по официальным источникам. Все инвестиционные решения должны основываться на индивидуальных исследованиях, финансовых обстоятельствах и терпимости к риску, при необходимости запрашивается лицензированный профессиональный совет. Команда MEXC Crypto Pulse не несет ответственности за какие-либо прямые или косвенные убытки, связанные с использованием информации, содержащейся в этом контенте.

 

 

Команда MEXC Crypto Pulse фокусируется на тенденциях крипторынка, сетевых повествованиях, разработках в области финтеха и исследованиях экосистемы цифровых активов. Команда отслеживает данные публичного рынка, объявления компаний, сторонние рыночные платформы и источники отраслевых новостей, чтобы помочь пользователям лучше понять структуру рынка, риски и возможности.

 

 

 

Хотите получить самый быстрый доступ к последним обновлениям MEXC? Присоединяйтесь к нашей официальной группе Telegram прямо сейчас!

Платформа MEXC: Скачать приложение | Торговля с нулевой комиссией | Купить USDT сейчас

Присоединяйтесь к сообществу MEXC: X (Твиттер) | Telegram | Discord

Получите информацию: MEXC Learn | Условия обслуживания | Блог MEXC | Новости MEXC

Верификация аккаунта: Понимание KYC | Как завершить KYC

Платформы внешнего контента: промежуточный стек | средний | абзац | LinkedIn | X (Новости)