利上げ確率が30%を突破:バンク・オブ・アメリカが利上げの3つの条件を提示

連邦資金先物市場は現在、FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)が2026年末までに金利を引き上げる可能性を30%以上と織り込んでおり、今年初めに支配的だった利下げのコンセンサスから大きく転換している。バンク・オブ・アメリカのアナリストは、FRBが再び引き締めを検討する前に満たされなければならないと考える3つの具体的な条件を概説し、市場の価格修正にもかかわらず期待を和らげている。

市場は今年の利上げ確率を30%以上と価格付け

金利期待の変化は、持続的なインフレ指標と、政策立案者が予想したほど急速に冷え込むことを拒否した労働市場によって推進されてきた。CME FedWatchのデータによると、2026年12月までに少なくとも1回の利上げが行われる可能性は30%の閾値を超えており、これは年初にはほぼ考えられないレベルだった。

FRBは2026年3月の会合で金利を据え置き、現在の目標範囲を維持した。しかし、声明とその後の記者会見のトーンは、インフレが頑固であることが証明された場合、さらなる引き締めへの扉を開いたままにした。

暗号資産市場にとって、この価格修正は重要である。利上げ期待は通常、米ドルを強化し、リスク資産から資本を引き離す。これは2022年から2023年の利上げサイクル中にビットコインに大きな圧力をかけた動きである。現在の変化は、依然として少数派の可能性ではあるが、経済データが引き続き好調であれば、デジタル資産のマクロ背景がさらに引き締まる可能性があることを示している。

バンク・オブ・アメリカによるFRB利上げの3つの条件

バンク・オブ・アメリカのエコノミストは、利上げが差し迫っているという考えに反対し、FRBが動く前にすべて満たされなければならないと考える3つの前提条件を示した。

条件1:コアインフレの再加速。BofAのアナリストは、FRBがコアPCEインフレが現在の軌道を決定的に上回るのを見る必要があると主張し、価格圧力が単に粘着性があるだけでなく、積極的に悪化していることを示す必要がある。単一の高い数値では十分ではなく、データは複数の月にわたって持続的な上昇傾向を示す必要がある。

条件2:現在のレベルを超える労働市場の引き締め。失業率がさらに低下するか、賃金の伸びが有意に加速する必要がある。FRBは一貫して労働市場のバランスを重要な要素として指摘しており、BofAは明確な再引き締めのみが行動を引き起こすと考えている。

条件3:インフレ圧力を追加する財政政策。BofAのフレームワークには財政要素が含まれており、需要側の刺激を追加する政府支出または税制政策の変更がFRBの手を強制する可能性があると主張している。インフレを押し上げる財政の追い風がなければ、銀行はFRBが据え置く可能性が高いと見ている。

BofAのベースケースは、これら3つの条件が2026年に同時に揃う可能性は低いままであり、利上げを中心的なシナリオではなくテールリスクにしている。彼らのフレームワークは、市場が示唆する30%の確率が行動の可能性を過大評価している可能性があることを示唆している。

利上げが暗号資産市場にとって何を意味するか

2022年から2023年の利上げサイクルは明確な先例を提供している。FRBが積極的に金利を引き上げる中、ビットコインは2022年3月の約48,000ドルから同年11月には16,000ドル未満に下落した。より広範な暗号資産市場は、その期間中に2兆ドル以上の価値を失い、利回りの上昇とともにリスク選好が崩壊した。

新たな利上げサイクル、たとえ25ベーシスポイントの単一の動きであっても、同様のリスクオフ反応を引き起こす可能性が高い。金利の上昇は、ビットコインのような利回りを生まない資産を保有する機会費用を増加させ、ドルの強化はBTC建て価格に圧力をかける傾向がある。債券利回りがより魅力的になれば、暗号資産投資商品への機関投資家の資金流入が逆転する可能性がある。

現時点では、暗号資産市場は利上げシナリオを差し迫った脅威ではなく、低確率のテールリスクとして扱っているようである。ビットコインは金利期待の価格修正にもかかわらず、主要なサポートレベルを保持し続けており、トレーダーがまだタカ派的な転換に向けてポジショニングしていないことを示唆している。しかし、デジタル資産におけるより広範なリスクセンチメントは脆弱なままであり、Fear and Greed Indexはすでに慎重さを反映している。

市場が示す確率とBofAの条件付きフレームワークの間の不一致は、数か月間持続する可能性のある不確実性を生み出している。トレーダーは、BofAが概説した3つの条件が満たされることに近づいているかどうかのシグナルを得るために、次回のインフレデータと今後のFOMC会合を注意深く監視する必要がある。

世界市場全体で進化する規制環境は、さらなる複雑さの層を追加している。FRBが引き締めに転じた場合、主要市場における同時規制の逆風により、暗号資産への影響が増幅される可能性がある。

免責事項:この記事は情報提供のみを目的としており、財務または投資のアドバイスを構成するものではありません。暗号資産およびデジタル資産市場には重大なリスクが伴います。決定を下す前に、必ずご自身で調査を行ってください。