新たな法的闘争が勃発する中、ナイキは不安定な状況に

ナイキの株価は、今週、決算発表後の大幅な下落のほとんどを回復した。その数日後、コンビニエンスストアチェーンが、ナイキの夏最大のスニーカー発売の1つを阻止しようとして連邦訴訟を起こした。

2つのストーリーはほぼ同時に展開しているが、互いに関係はない。

2026/6/30、ナイキが第4四半期決算を発表した直後の時間外取引で、CNBCによると株価は最大8%下落したが、その後、投資家が数字を消化するにつれて、その損失の大部分を回復した。

株価は年初来で依然として約31%下落しており、直近の40ドル安値付近で底を打った後、43ドル台半ばで推移している。初期の下落とリバウンドの間のそのギャップは、決算発表前にすでに期待がどれほど低かったかを示している。

2026/7/1、セブン-イレブンはテキサス州北部地区連邦地方裁判所に訴状を提出した。Bloomberg Lawによると、同小売業者はまもなく発売されるAir Max 95にオレンジ、グリーン、レッドの「トライカラーマーク」をコピーしているとナイキを非難している。

ナイキはこのシューズを2026/7/11に発売する予定していたが、これはセブン-イレブンが「セブン-イレブンの日」と呼ぶのと同じ日付である。

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ナイキの決算が市場予想を上回ったにもかかわらずウォール街を落ち着かせなかった理由

ナイキ自身の2026年度決算発表によると、最高裁が国際緊急経済権限法に基づいて課された関税を無効とした後、ナイキは約9億8600万ドルの関税を回収できると予想している。

その還付金だけで、第4四半期の1株あたり利益に0.52ドルを加えた。これは混合な四半期を見出し上の好決算に変えたが、アナリストはすぐにそれを中核的な事業の健全性の兆候ではなく、一回限りの会計上の一時利益として割り引いた。

2026/7/1（水）、基礎となる数字に反応して、Reutersによると、株価は安定化する前に早朝取引で依然として約4%下落した。

中国は、その見出し上の好決算の裏に潜む最も深刻な問題のままである。MorningstarのアナリストDavid SwartzはFortuneに対し、同社の最高利益率市場として長年機能してきた中国でのナイキの収益性は「崩壊した」と語った。

これは、同四半期の同地域におけるナイキのデジタルブランド売上高の急激な12%の下落によって裏付けられた。

これは重要である。なぜなら、中国はかつて事業の他の部分の弱さを緩和していたが、もはやそうではなくなっているからだ。

Telsey Advisory GroupのアナリストCristina Fernandezは、ナイキのターンアラウンドはゆっくりと進行しており、決算が市場予想を上回った後でも、この見方はウォール街全体で共有されていると述べた。

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セブン-イレブンの訴訟が実際に主張していること

セブン-イレブンの訴訟は、ナイキがロゴをコピーしたかどうかには依存しない。特定の色の組み合わせがそれ自体で商標として機能するかどうかにかかっている。

Bloomberg Lawによると、同小売業者は、少なくとも1987年以降、商業においてオレンジ、グリーン、レッドの組み合わせを使用してきたと述べている。

訴状はタイミングと意図に依存している。セブン-イレブンは、ナイキが自社のプロモーションホリデーに合わせて発売日を設定することで、自社の商標権に対して「冷酷かつ悪意のある無視」を示したと主張している。

同社は裁判官に、販売の差し止め、出荷済み製品の回収、および損害賠償とナイキの当該シューズからの利益の支払いを求めている。

色の組み合わせは本当に商標登録できるのか？

はい、だからこそ、この訴訟は典型的なスニーカー論争よりも重要である。米国最高裁は30年前のQualitex Co. v. Jacobson Products事件で、色は二次的な意味（消費者がその色を特定の供給元と関連付けること）を獲得すれば、それ自体で商標として機能するという根本的な問題を解決し、判決を下した。

同じ法理はすでに、UPSの特定の茶色とOwens Corningのピンク色の断熱材を、各社の名前とは別の供給元識別子として保護している。

2012年の連邦控訴裁判所の判決は、その論理をファッションに拡張し、1色しか関与していなかったにもかかわらず、Christian Louboutinの赤いエナメルソールの商標を支持した。

セブン-イレブンは、自社のストライプについて同様の主張を行っている。裁判所が同意すれば、ナイキは1つのカラーウェイを守っているだけではない。コンビニエンスストアのブランディングが、他のブランドに言及しながらも名前を挙げないスニーカー文化の非公式なオマージュ発売の長年の伝統よりも優先されることを認めることになる。

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ブランドカラーが法的戦場になりつつある

その緊張関係はこの1足のシューズだけにとどまらない。スニーカーブランドは、ノスタルジアを中心に発売カレンダー全体を構築し、メディアやファンが、企業が口に出して言えないニックネームを提供することを当てにしている。

Bloomberg Lawのこの訴訟の報道は、そのようなインスピレーションがどこから侵害になるのかを正確にテストする、増え続ける訴訟の蓄積に言及している。

ナイキの決算発表によると、ナイキの投資家にとって、昨年度464億ドルの収益を上げた事業と比較すれば、1つのカラーウェイの発売停止によるリスクエクスポージャーは小さい。

より大きな疑問は、裁判所が次にカラーベースの商標主張をどこまで拡張させるか、そしてこの一件が解決した後にどのブランドのパレットが挑戦を受けるかである。

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