イーサリアムの最大のリスクは資金不足かもしれない、元EFコントリビューターが警告

元イーサリアム財団コントリビューターのトレント・ヴァン・エップス氏によると、イーサリアムは今後3〜9ヶ月以内に資金調達危機に向かう可能性があるという。

Xへの最近の投稿で、EFでの5年間の勤務を最近終えたヴァン・エップス氏は、このリスクは単なる一時的な資金調達のギャップによるものではなく、エコシステム全体で起きているより深い構造的変化に起因すると述べた。

資金調達の逼迫

ヴァン・エップス氏は、EFの長年の哲学である「サブトラクション（Subtraction）」について語った。これはファウンデーションの影響力を段階的に縮小し、より広いイーサリアムコミュニティがネットワークを支援する上でより大きな役割を担うよう促す戦略だ。

このアプローチはEFがイーサリアムの唯一の権力中枢であり続けることを望まないという点を伝えるうえで成功していると述べる一方、他の機関が残されたギャップを埋めるために乗り出すことを確保するうえでは効果が薄かったと考えている。

ヴァン・エップス氏によると、イーサリアム財団はその評判、プロトコルを主導してきた歴史的な役割、イーサリアム共同創設者ヴィタリック・ブテリン氏とのつながり、主要なコミュニケーションチャネルや商標の所有、そしてコア開発者や研究者への長年の支援といった要因から、エコシステム内で依然として独自の地位を占めているという。

しかし同氏は、財団の最も重要なリソースの一つであるトレジャリーが、ますます制約を受けるようになっていると付け加えた。

EFはここ10年間、イーサリアムの成長を支援するために保有するETHの多くを費やしており、残余資金を保全するために支出削減をすでに始めている。同氏は2025年6月に発表された財団のトレジャリー計画に言及し、2030年までに年間支出を15%から5%の基金スタイルの水準へと段階的に削減する方針が示されたと強調した。

ヴァン・エップス氏はまた、2026年4月に期限を迎えるイーサリアムのクライアント・インセンティブ・プログラム（CIP）についても指摘した。この4年間のイニシアチブはステーキング報酬を通じてクライアントチームへの資金調達を提供してきたが、現時点では代替プログラムは発表されていない。

縮小するリソース

イーサリアムのコア開発コミュニティ全体との対話を踏まえ、同氏はこれらの動向が今後数ヶ月にわたって資金調達の圧力が高まる現実的なリスクを生み出していると述べた。イーサリアムの現在の開発能力を維持するためには、クライアントチーム、研究者、エコシステム全体のコーディネーション活動を支援するために年間約3,000万ドルが必要だと試算した。

安定した資金調達がなければ、イーサリアムは長年にわたって重要な専門知識を積み上げたコントリビューターを失う可能性があるとヴァン・エップス氏は警告した。これにより、ネットワークのスケーリングや量子コンピューティングのような将来の脅威への備えといった主要な課題への対応がより困難になる。元コントリビューターによると、投資不足の影響はすぐには明らかにならないかもしれないが、今後12〜18ヶ月以内に表れる可能性があり、その時点では損害を回復することが大幅に困難かつ高コストになるという。

ヴァン・エップス氏は、イーサリアム財団が今後10年間にわたってネットワークの主要な管理者であり続ける可能性は低いと考えており、この組織はイーサリアムの恒久的な管理者として機能することを意図したものではなかったというヴィタリック・ブテリン氏の最近のコメントに同調した。同氏は、イーサリアムの長期的な開発を支援し、エコシステムが依存する共有リソースを維持できる新たな機関と持続可能な資金調達メカニズムの確立を求めた。

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