ケビン・ウォーシュ、新連邦準備制度理事会議長としてホワイトハウスで金曜日に宣誓就任へ

CNBCによると、ドナルド・トランプ氏は金曜日にホワイトハウスでケビン・ウォーシュ氏をFRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)の新議長として宣誓就任させる計画を立てていると伝えられている。

トランプ氏は2025年夏に始まり先週まで続いた採用プロセスを経てケビン氏を選出した。Cryptopolitanが以前報じたように、ケビン氏は党派的な承認争いを経て上院で承認された。ケビン氏はジェイ・パウエル氏の後任となるが、パウエル氏は引き続きFRB理事会の理事として職務を続ける。

この職務には政治的圧力、市場の重圧、そしてトランプ氏からの明確な期待が伴う。その期待とは金利の引き下げだ。

しかし米国の失業率は依然として4.3%であり、ウォール街の利下げ支持者たちは雇用市場が見た目ほど強くなく、急速に軟化する可能性があると述べている。一方、FRB当局者は最近の会合でレイオフよりも物価上昇を懸念する声が目立っている。

トレーダーが利下げの実現を疑問視する中、ケビン氏がFRBに就任

ケビン氏は就任すれば現代における第11代FRB議長となるが、FRB当局者に適用されるより厳格な倫理規定を満たすために、投資ポートフォリオの大部分を売却する必要がある。

一方、債券市場はインフレがまだ問題である中でFRBが早期に利下げできるという考えに対して、既に明らかな抵抗を示している。

ヤルデニ・リサーチのエド・ヤルデニ代表は、ケビン氏が投資家に真剣に受け止めてもらいたければ、予想以上に強硬な姿勢を示す必要があるかもしれないと考えている。エド氏は月曜日に次のように書いた：

CMEグループ（CME）のFedWatchツールによると、トレーダーは年内にFRBが利上げを行う確率を42%と織り込んでいる。エド氏は利上げがより早期に実施される可能性があると考えており、6月会合での金利変更はないと見込んでいるが、7月には0.25ポイントの利上げが「あり得る」と述べた。

それ以前に、FRBは会合後の声明から、トレーダーが次のステップは利下げだと読み取る文言を削除する可能性があるとエド氏は述べた。それにより、FRBは実際に利上げを行う前に、より強硬な姿勢を示せるようになる。

FRBが6.7兆ドルの資産を抱える中、ケビン氏がバランスシートに照準

次に、FRBのバランスシートについてだが、現在約6.7兆ドルの資産と対応する負債を抱えており、その中には米国債や住宅ローン担保証券が含まれ、これらはFRBが過去の経済危機時に大量に購入したものだ。

バランスシートには国内の金保有量も含まれており、銀行に保有されているか銀行システム外に保管されている現物の米ドルも追跡している。ただし、現在の総額の大部分は、FRBが現金と引き換えに購入した債券から来ており、中央銀行は短期金利の管理に役立てるためにそれらの保有を維持し続けている。

ケビン氏はバランスシートを縮小できる規制変更や政策手段を検討することが期待されているが、それは迅速には進まないだろう。

数兆ドル規模の資産縮小は債券市場、銀行準備金、住宅ローンの価格設定、そして流動性に影響を与えかねない。エド氏によれば、FRB観察者たちはこの問題でどこまで進展するかによって、彼の初期の実績を部分的に評価するだろう。

しかしケビン氏は既に、中央銀行に広範な「体制変革」をもたらすことができると信じていると述べており、今後の展開は誰にもわからない。

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