インフレ率

暗号資産におけるインフレ率とは？

暗号資産におけるインフレ率とは、特定の期間に暗号資産の供給量がどの程度増加するかを示す割合です。

暗号資産に関する議論では、インフレ率は経済における消費者物価の上昇ではなく、トークン供給量の増加を指すことがほとんどです。

国際通貨基金（IMF）は、従来の経済におけるインフレを、一定期間における物価の上昇率と定義しています。

暗号資産では、トレーダーや開発者が新たに作成されるコインやトークンの数に注目することが多いため、通常、同じ言葉が異なる意味で使われます。

たとえば、流通量が1億トークンのネットワークで、1年間に500万トークンが新たに作成される場合、バーン、ロック、その他の供給量の変化を考慮する前の単純な年間供給インフレ率は5%です。

この数値から、トークンの供給量がどの程度の速さで増加しているかを把握できます。

インフレ率が高いほど、新たな供給がより速いペースで市場に流入しています。

インフレ率が低いほど、新たな供給が市場に流入するペースは遅くなります。

インフレ率がマイナスの場合、純供給量が減少していることを意味し、一般にデフレと呼ばれます。

インフレ率は、希薄化、ステーキング報酬、マイニング報酬、セキュリティ予算、トークン評価、長期的な供給見通しに影響するため、トークノミクスの重要な指標の一つです。

暗号資産においてインフレ率が重要な理由

暗号資産の価値は、供給ルールの影響を受けることが多いため、インフレ率は重要です。

トークンが希少なのか、急速に増加しているのか、時間の経過とともに供給量を減らすよう設計されているのかを知りたいユーザーは多くいます。

供給が需要より速く増加すると、トークンに売り圧力がかかる可能性があります。

需要が供給より速く増加すれば、供給がインフレ型でもトークン価格が上昇する可能性があります。

つまり、インフレ率だけで価格が決まるわけではありません。

インフレ率が示すのは、需要と供給の関係における供給側の要素だけです。

インフレ率の高いトークンでも、普及、ユーティリティ、手数料、ステーキング需要、ネットワーク活動が大きく伸びれば、良好なパフォーマンスを示す場合があります。

インフレ率が低いトークンでも、需要が弱かったり、プロジェクトが価値を提供できなかったりすれば、パフォーマンスが低迷する可能性があります。

ステーキング報酬が実質利回りなのか、主に希薄化への補償なのかを判断するうえでも、インフレ率は重要です。

表示上のステーキングAPYが魅力的に見えても、トークンのインフレ率も同程度に高ければ、実質的なメリットは小さい可能性があります。

暗号資産のインフレ率の計算方法

暗号資産の基本的なインフレ率は、一定期間に新たに作成された供給量を、その期間の開始時点の供給量で割って計算します。

通常、結果はパーセンテージで表示されます。

たとえば、ある暗号資産が年初に5,000万トークンを供給しており、250万トークンを新たに作成した場合、年間インフレ率は5%です。

計算式は単純ですが、実際のトークノミクスはより複雑な場合があります。

トークンをバーンし、供給量を減らすネットワークもあります。

トークンをロックして、総供給量は変えずに流通供給量を減らすネットワークもあります。

投資家、チーム、財団向けのトークンをベスティングすることで、新規トークンを作成せずに流通供給量を増やすネットワークもあります。

ステーキング参加率、バリデーター数、ガバナンス投票、ネットワーク活動などに応じて発行量が変動するネットワークもあります。

そのため、総インフレ率と純インフレ率を分けて考える必要があります。

総インフレ率は、バーンを差し引く前の新規発行トークンを測定します。

純インフレ率は、新たに発行されたトークンから、バーンまたは供給量から恒久的に除去されたトークンを差し引いて測定します。

総インフレ率と純インフレ率の違い

総インフレ率は、新規トークンの発行だけを数えます。

純インフレ率は、発行と供給削減の両方を考慮した後の最終的な供給量の変化を数えます。

一部の暗号資産では、新たなトークンを発行すると同時にトークンをバーンするため、この違いは重要です。

ETHがバリデーターに発行される一方、一部の取引手数料がバーンされるEthereumは、こうした混合型モデルの一般的な例です。

公式のEthereum供給量に関するドキュメントでは、ETHの供給量が発行とバーンの影響を受けると説明されています。

公式のEthereum発行ドキュメントでも、発行とバーンのバランスによって、一定期間におけるETH供給量がインフレ型かデフレ型かが決まると説明されています。

つまり、総発行量がプラスでも、純インフレ率が低い、またはマイナスのトークンもあります。

実際の供給量の変化を示すため、ユーザーにとっては総インフレ率より純インフレ率の方が有用なことがよくあります。

ただし、新たに発行された報酬を受け取った人が売却する場合、売り圧力につながる可能性があるため、総発行量も重要です。

インフレ率とトークンの希薄化

インフレ率と希薄化は密接に関係していますが、同じものではありません。

インフレ率は、供給量がどの程度の速さで増加するかを示します。

希薄化は、保有者が総供給量に占める割合がどの程度低下するかを示します。

総供給量が100万トークンのうち1,000トークンを保有している場合、供給量の0.1%を保有していることになります。

供給量が200万トークンに増えても1,000トークンを保有し続けていれば、保有割合は0.05%に低下します。

これが希薄化です。

ステーキングを行うユーザーは、新たに発行された供給量の一部を受け取れるため、ステーキング報酬によって希薄化を抑えられる場合があります。

新しいトークンが主にバリデーター、デリゲーター、マイナー、流動性プロバイダーに配布される場合、ステーキングをしないユーザーは希薄化する可能性があります。

そのため、インフレ率は市場指標にとどまりません。

新たな供給を誰が得て、誰の相対的な供給割合が低下するのかを決めるインセンティブ設計でもあります。

インフレ率とステーキング報酬

Proof of Stakeネットワークでは、インフレ率がステーキング報酬と結び付いていることがよくあります。

ネットワークの保護に貢献するバリデーターやデリゲーターに、新たなトークンが発行される場合があります。

公式のEthereum Proof of Stakeドキュメントでは、バリデーターはETHをステーキングしてネットワークの保護に貢献することで報酬を受け取る一方、不適切な行動に対してペナルティを受ける可能性があると説明されています。

ステーキング報酬は、ネットワークが実際のセキュリティ業務に対価を支払う仕組みとなるため、インフレを有効活用できる場合があります。

ただし、報酬の源を理解する必要があります。

ステーキング報酬が主に新規トークン発行で賄われている場合、純粋な利益を生むというより、希薄化を部分的に相殺するものとなる可能性があります。

取引手数料や実際のネットワーク収益によっても報酬が賄われる場合、経済的な意味合いが異なる可能性があります。

報酬が魅力的かどうかを判断する前に、ステーキングAPYとトークンのインフレ率を比較しましょう。

供給量も10%の割合でインフレし、ほとんどの保有者がステーキングしている場合、10%のステーキング報酬が必ずしも高いとは限りません。

純インフレ率が低く、ネットワークに実際の強い需要がある場合は、5%のステーキング報酬の方が実質的な価値が高い可能性があります。

インフレ率とマイニング報酬

Proof of Workネットワークでは、インフレ率がマイニング報酬と結び付いていることがよくあります。

マイナーはハードウェアと電力を使い、ブロック生成を競います。

マイナーが有効なブロックを生成すると、プロトコルはブロック報酬の一部として新たに発行されたコインを支払う場合があります。

原著のBitcoinホワイトペーパーでは、新たに作成されたコインと取引手数料をインセンティブに含められる仕組みが説明されています。

マイニングによるインフレは、コストを負担するマイナーに報酬を支払い、ネットワークのセキュリティを支える場合があります。

一方、マイナーが電気代、ハードウェア、ホスティング、運営費を賄うために新規発行コインを売却する可能性があります。

市場の需要が新たな供給を十分に吸収できなければ、継続的な売り圧力につながる可能性があります。

Proof of Work資産の中には、半減期や予定された報酬減額によって発行量を徐々に減らすものがあります。

そのため、ネットワークの成熟に伴ってインフレ率が低下します。

インフレ率の低下は、ディスインフレと呼ばれることがよくあります。

インフレ率とディスインフレの違い

ディスインフレとは、インフレ率が時間の経過とともに低下することです。

ディスインフレは供給量が減少することを意味しません。

供給量は増加を続けているものの、その増加ペースが鈍化している状態です。

たとえば、トークンの年間インフレ率が8%で始まり、徐々に低い長期インフレ率へ向かう場合があります。

Solanaの公式ステーキングドキュメントでは、年間8%の初期インフレ率が前年比で15%ずつ低下し、長期的な固定インフレ率が年間1.5%となる仕組みが説明されています。

このようなスケジュールは、初期の参加に報酬を与えながら、長期的な希薄化を抑えるのに役立つ場合があります。

多くのネットワークは、初期に強いインセンティブを提供し、長期的な希少性を高めようとするため、暗号資産ではディスインフレが一般的です。

ディスインフレとデフレを混同しないようにしましょう。

デフレとは純供給量が減少することです。

ディスインフレとは、純供給量が増加し続ける場合でも、その増加ペースが以前より遅くなることです。

インフレ率とデフレ率の違い

供給量が増加すると、インフレ率はプラスになります。

供給量が減少すると、デフレ率はマイナスになります。

暗号資産では、トークンバーン、手数料の焼却、買い戻し後のバーン、スラッシング、恒久的な供給除去などが新規発行を上回ると、デフレになることがあります。

バーンの仕組みがあるだけで、デフレが保証されるわけではありません。

プロトコルが新たに1,000万トークンを発行し、200万トークンをバーンした場合、純供給量は800万トークン増加します。

プロトコルが新たに200万トークンを発行し、1,000万トークンをバーンした場合、純供給量は800万トークン減少します。

そのため、バーンに関する宣伝だけでなく、純供給量の変化を確認する必要があります。

プロジェクトがバーンを宣伝していても、除去する量を上回るトークンを作成している場合があります。

最も有用な問いは、発行とバーンの仕組みをすべて考慮した後に、供給量が増加しているか減少しているかです。

インフレ率と流通供給量の増加率

インフレ率は通常、新たなトークン発行を指しますが、流通供給量の増加には発行以外の要因も含まれる場合があります。

ロックされたトークンが流動化すると、流通供給量が増加する可能性があります。

チーム、投資家、財団、エコシステムファンド向けのベスティング済みトークンがロック解除された場合も、流通供給量が増加することがあります。

こうしたロック解除は、トークンがすでに存在する場合、厳密な意味ではプロトコル上のインフレではない可能性があります。

しかし、新たに流動化したトークンを売却できるため、市場には影響することがあります。

そのため、トレーダーや投資家にとって流通供給量の増加は重要です。

プロトコルのインフレ率が低くても、多数のロック中トークンが解除されることで、流通供給量が大きく増加するプロジェクトがあります。

プロトコルの発行量が多くても、報酬がステーキングまたはロックされていれば、流動性のある売り圧力が小さい場合があります。

インフレ率とロック解除スケジュールの両方を確認しましょう。

どちらか一方しか見ないと、供給圧力を誤って理解する可能性があります。

インフレ率とトークノミクス

トークノミクスとは、暗号資産の経済設計です。

インフレ率は、新たな供給がシステムに入る方法を決めるため、トークノミクスの重要な要素の一つです。

優れたトークノミクス設計では、新しいトークンを誰が受け取り、なぜ受け取るのか、発行がネットワークをどのように支えるのかが説明されています。

設計が不十分な場合、短期的な話題作りや見せかけの利回りを生むためにトークンが発行される可能性があります。

インフレがセキュリティ、ユーザーの成長、開発者向け助成金、流動性、有益な活動への支払いに使われるなら、健全な場合があります。

需要や価値創出を伴わずに供給だけを増やす場合、インフレは有害となる可能性があります。

優れたトークノミクスでは、インフレが固定、変動、減少、ガバナンス管理、ネットワーク活動連動のいずれであるかも示されます。

インフレのルールが不明確だったり、内部関係者が容易に変更できたりする場合は注意が必要です。

供給ルールが予測可能であれば、ユーザーは長期的な判断をしやすくなります。

インフレ率とセキュリティ予算

セキュリティ予算とは、ブロックチェーンを保護する参加者に支払われる経済的価値です。

Proof of Workシステムでは、ブロック補助金や取引手数料がセキュリティ予算となる場合があります。

Proof of Stakeシステムでは、バリデーター報酬、ステーキング報酬、取引手数料、優先手数料がセキュリティ予算となる場合があります。

新たに発行されたトークンをマイナーやバリデーターへの報酬に充てられるため、インフレ率はセキュリティ予算に影響します。

インフレ率が低すぎると、セキュリティ参加者がネットワークを支え続けるのに十分な報酬を得られない可能性があります。

高すぎると、保有者が大きく希薄化し、資産への信頼を失う可能性があります。

これはセキュリティと希少性の間にトレードオフを生みます。

ブロックチェーンを安全に保つには十分な報酬が必要ですが、長期的な信頼を維持するための供給規律も必要です。

最適なインフレ率は、ネットワーク設計、バリデーターのコスト、ユーザー活動、手数料収入、トークン需要、分散化の目標によって異なります。

インフレ率とAPY

APYは年間利回りを表します。

暗号資産のステーキングでは、トークンのステーキングや委任に対して見込まれる年間報酬率としてAPYが表示されることがよくあります。

多くのステーキングAPYは、新たなトークン発行によって部分的に、または大部分が賄われるため、インフレ率とAPYは関連しています。

高いAPYは魅力的に見える一方、高いインフレによって生じている可能性があります。

プロトコルが報酬を支払うために大量の新規トークンを作成している場合、APYは高い実質利回りを意味しない可能性があります。

ステーキングをしない保有者からステーカーへ新しい供給を再配分しているだけの場合もあります。

APYをインフレ率、バリデーター手数料、ロックのルール、スラッシングリスク、流動性リスク、トークン価格のボラティリティと比較してください。

トークンのユーティリティが強く、純インフレ率が低い場合、APYが低くても健全な可能性があります。

持続不可能な発行に依存した非常に高いAPYは、危険な場合があります。

インフレ率と実質利回り

実質利回りとは、希薄化とリスクを考慮した後にユーザーが得る報酬です。

従来の金融では、実質利回りはインフレを差し引いた利回りを意味することがよくあります。

暗号資産では、実質利回りはトークン供給のインフレ、手数料、ロック、スラッシングリスク、価格リスクを考慮した利回りを指すことがよくあります。

たとえば、ユーザーがステーキング報酬として12%を得る一方、トークン供給量が10%インフレする場合があります。

表示上の報酬率に比べ、供給量に占めるユーザーの割合はわずかしか増えない可能性があります。

トークン価格が40%下落すれば、報酬を得た後でも損失が生じる可能性があります。

そのため、インフレ率は市場リスクと併せて確認する必要があります。

価格変動の大きいトークンで支払われる報酬は、安定した収入とは異なります。

希薄化や価格下落によって、高い報酬率が相殺される可能性があります。

インフレ率とトークンバーン

トークンバーンとは、トークンを供給量から恒久的に取り除く仕組みです。

十分な量が除去されれば、バーンは純インフレ率を低下させることがあります。

取引手数料をバーンするプロトコルもあります。

アプリケーション収益の一部をバーンするものもあります。

ガバナンスの決定やトレジャリーの操作を通じてトークンをバーンするものもあります。

ゲーム、DeFiアプリ、ネットワークサービスでユーザーが特定の行動を取ると、トークンをバーンする仕組みもあります。

重要なのは、バーン量を発行量と比較することです。

バーンの仕組みは好ましく見えるかもしれませんが、新しいトークンを相殺するだけの規模がなければ供給量は減少しません。

発行量とバーン量をまとめて示す、透明性の高い供給量ダッシュボード、公式ドキュメント、オンチェーンデータを確認してください。

インフレ率とガバナンス

一部の暗号資産プロジェクトでは、ガバナンスによってインフレ率を変更できます。

ガバナンス投票で、報酬の増減、発行量の調整、助成金の拠出、トークン配分の変更などが決定される場合があります。

この柔軟性により、プロジェクトはネットワークの成長に応じて適応できます。

一方、供給ルールを容易に変更できる場合、不確実性が生じる可能性があります。

ガバナンスが管理するインフレ率には、透明性と活発な参加が必要です。

誰が変更を提案できるのか、誰が投票できるのか、どれほどの投票権が必要か、変更がいつ発効するのかを把握してください。

少数のグループがガバナンス権の大半を握っている場合、インフレ率の変更が一般ユーザーより内部関係者に有利となる可能性があります。

投票者が過剰な発行を承認すると、トークン価値が損なわれる可能性があります。

トークンを分析する際は、インフレに関するガバナンスを主要なリスク要因として扱う必要があります。

供給量固定型資産のインフレ率

供給量固定型の暗号資産には、現在のプロトコルルールの下で最大供給量が定められています。

ただし、すべてのトークンが発行される前であれば、供給量固定型資産でもインフレ率がプラスになることがあります。

これは、マイニング、ベスティング、報酬、予定された発行などを通じて、新たなトークンが流通に入る場合に起こります。

最大供給量に達すると、長期的なインフレ率は最終的にゼロへ近づく可能性があります。

供給量が固定されているからといって、価値が保証されるわけではありません。

需要が弱ければ、供給量固定型のトークンでも価値が下がる可能性があります。

インフレ型の供給が自動的に価値を損なうわけでもありません。

需要とユーティリティが供給より速く成長すれば、インフレ型資産でも良好なパフォーマンスを示す可能性があります。

本質的な問いは、供給モデルがネットワークの目的と需要の特性に適合しているかどうかです。

供給量無制限型資産のインフレ率

最大供給量が固定されていない暗号資産もあります。

だからといって、必ずしも制御不能なインフレがあるとは限りません。

ハードキャップがなくても、低く、予測可能で、低下していくインフレ率を維持するトークンがあります。

一方、ハードキャップがあるトークンでも、短期的に大量のロック解除があり、供給圧力が強まる場合があります。

そのため、最大供給量の有無だけで暗号資産を判断すべきではありません。

実際の発行スケジュールを調べてください。

発行が規律を保ち、実際のネットワーク価値と結び付いていれば、供給量無制限の資産でも持続可能となる場合があります。

強い需要を伴わずに供給量が急増する可能性がある場合は、リスクを伴います。

単純な分類より明確なルールが重要です。

インフレ率とDeFi

DeFiプロトコルの多くがユーザーへの報酬としてトークンを発行するため、インフレ率は分散型金融で重要です。

プロトコルは、流動性プロバイダー、借り手、貸し手、トレーダー、ガバナンス参加者にトークンを発行する場合があります。

こうした発行は、初期の流動性を確保し、ユーザーを呼び込むのに役立つ場合があります。

しかし、高い発行量が売り圧力につながることもあります。

ユーザーが主に報酬を獲得して売却するために参加している場合、インセンティブが減った後にトークンが苦戦する可能性があります。

これはマーセナリー流動性と呼ばれることがあります。

DeFi報酬が実際の利用によって支えられているのか、主にインフレによるものなのかを確認してください。

また、トークン発行量とプロトコル手数料、収益、流動性の厚み、ユーザー維持率を比較しましょう。

インフレ率が高いDeFiトークンは、長期的な需要を支える強いユーティリティや手数料収益の取り込みが必要です。

インフレ率とGameFi

ブロックチェーンゲームやソーシャルトークンの経済圏でも、インフレ率は重要です。

ゲームでは、プレイヤー、クリエイター、ギルド、貢献者への報酬としてトークンを発行することがあります。

これによって、ローンチ時にゲームの魅力が高まる場合があります。

しかし、トークンの発行量が多すぎ、消費またはバーンされる量が少なすぎると、経済圏が弱まる可能性があります。

健全なゲーム経済には、トークンの供給源と吸収先の両方が必要です。

供給源は、報酬を通じてトークンを生み出します。

吸収先は、アップグレード、アイテム制作、参加料、コスメティックアイテム、修理、バーン、その他のゲーム内用途を通じてトークンを除去または吸収します。

報酬が吸収量を大幅に上回ると、インフレが有害となる可能性があります。

GameFiユーザーは、高い報酬率を信頼する前に、報酬スケジュール、トークンの吸収先、プレイヤー需要、実際のゲームプレイの価値を確認しましょう。

ステーブルコインとインフレ率

ステーブルコインでは、インフレ率の意味合いが異なる場合があります。

ユーザーによる新規発行でステーブルコインの供給量が増え、償還によって減少することがあります。

この供給量の増加は、ステーキング報酬やマイニング報酬と同じ意味でのインフレとは限りません。

報酬としてのプロトコル発行ではなく、ステーブルコインへの需要を反映している場合があります。

ステーブルコインについては、準備金、償還ルール、担保の質、透明性、流動性、ペッグの安定性を確認してください。

適切な裏付けがあり、実際の需要を反映しているなら、ステーブルコインの供給量増加は好ましい場合があります。

十分な担保や信頼できる管理体制がないまま供給量が増えると、リスクが生じる可能性があります。

このことから、インフレ率の意味は暗号資産の種類によって異なるとわかります。

インフレ率と市場価格

インフレ率は市場価格に影響することがありますが、それだけで価格が決まるわけではありません。

価格は需要と供給の両方によって決まります。

新たな供給が急増し、需要が横ばいであれば、価格への下押し圧力が強まる可能性があります。

新たな供給の増加が緩やかで、需要が強く伸びれば、価格が上昇する場合があります。

新たな供給が減少しても、それ以上の速さで需要が減少すれば、価格が下落する可能性があります。

暗号資産市場は、流動性、マクロ経済環境、規制、ナラティブ、技術アップグレード、ユーザー活動にも反応します。

そのため、インフレ率は評価における一つの要素として扱う必要があります。

トークンの購入、売却、ステーキング、回避を決める唯一の理由として使うべきではありません。

適切な分析では、インフレ率に加えて、実際のネットワーク需要、トークンのユーティリティ、収益、ロック解除、セキュリティ、ガバナンスの質を考慮します。

暗号資産のインフレ率を評価する方法

最初に、供給源を特定します。

新たなトークンがマイニング、ステーキング、バリデーター報酬、流動性インセンティブ、エコシステム助成金、ガバナンス管理の発行のどれに由来するのかを確認してください。

次に、総インフレ率を計算します。

バーンを差し引く前に、どれだけの新しいトークンが作成されたかを把握できます。

第三に、純インフレ率を計算します。

バーンや恒久的な供給除去を反映した後の供給増加を示します。

第四に、インフレ率とステーキングAPYを比較します。

これにより、希薄化を考慮した後も報酬に意味があるかを把握できます。

第五に、流通供給量の増加を確認します。

プロトコルのインフレ率が低くても、ロック解除やベスティングによって市場圧力が生じることがあります。

第六に、トークン需要を調べます。

実際のユーティリティ、活発なユーザー、持続可能な手数料収入があれば、インフレを吸収しやすくなります。

インフレ率に関する主な指標

年間インフレ率は、1年間の供給量の増加を測定します。

総発行量は、新たに作成されたトークンの総数を測定します。

純発行量は、新たに作成されたトークンからバーンされたトークンを差し引いた量を測定します。

流通供給量の増加は、流動性があり市場で利用可能な供給量がどれだけ増えたかを示します。

総供給量の増加は、現在存在する供給量がどれだけ増えたかを示します。

最大供給量は、上限がある場合に存在し得る最大供給量を示します。

ステーキング参加率は、ステーキングでロックまたは委任されている供給量を示します。

報酬率は、バリデーター、デリゲーター、マイナー、流動性プロバイダーが得られる可能性のある報酬を示します。

実質利回りは、報酬とインフレ、手数料、リスク、価格変動を比較します。

ロック解除スケジュールは、ロック中のトークンがいつ流動化する可能性があるかを示します。

インフレ率に関するよくある誤解

よくある誤解の一つは、インフレ率は常に悪いというものです。

インフレは、ネットワークのセキュリティ、バリデーター、マイナー、流動性、エコシステムの成長に対価を支払う場合、有用となることがあります。

もう一つの誤解は、インフレ率が低ければトークンは必ず強いというものです。

需要がなければ、供給の伸びが小さくても意味はありません。

三つ目の誤解は、高いステーキングAPYは常にインフレ率を上回るというものです。

高いAPYは、単に多くの新規発行によって生じている場合があります。

四つ目の誤解は、バーンによって自動的にトークンがデフレ型になるというものです。

純ベースでバーン量が発行量を上回る場合にのみ、トークンはデフレ型となります。

五つ目の誤解は、流通供給量の増加とインフレ率が同じだというものです。

ロックされたトークンが解除される場合や、報酬が作成されてもすぐには流動化されない場合、両者は異なることがあります。

暗号資産ユーザー向けのベストプラクティス

トークンを購入、ステーキング、ファーミングする前に、必ずインフレ率を確認してください。

インフレ率とステーキングAPYまたは報酬率を比較しましょう。

総発行量だけでなく、純発行量を確認してください。

トークンバーン、手数料のバーン、供給除去の仕組みを調べましょう。

インフレが固定、変動、減少、またはガバナンス管理のいずれなのかを確認してください。

新規発行がなくても市場供給に影響する可能性があるため、トークンのベスティングによるロック解除スケジュールを調べましょう。

非常に高いAPYは、持続不可能なインフレによって賄われている可能性があるため注意してください。

新規トークン発行がネットワークに実際の価値を生み出しているかを確認しましょう。

供給量固定が価格上昇を保証すると考えないでください。

インフレ型の供給が価格下落を保証すると考えないでください。

FAQ

暗号資産におけるインフレ率とはどういう意味ですか？

暗号資産におけるインフレ率とは、特定の期間に暗号資産の供給量が増加する割合です。

暗号資産のインフレ率はどのように計算しますか？

通常、一定期間に新たに作成された供給量を、その期間の開始時点の供給量で割って計算します。

純インフレ率とは何ですか？

純インフレ率は、バーンまたは供給量から恒久的に除去されたトークンを差し引いた後の供給増加を測定します。

インフレ率が高いことは常に悪いですか？

いいえ。新規発行がセキュリティ、参加、流動性、有益なネットワーク成長を支える場合、インフレ率が高くても常に悪いとは限りません。

インフレ率が低いことは常に良いですか？

いいえ。トークンの需要やユーティリティが弱く、普及も進んでいなければ、インフレ率が低くても価値が保証されるわけではありません。

インフレと希薄化の違いは何ですか？

インフレは供給量が増加することを指し、希薄化は保有者が総供給量に占める割合が低下することを指します。

インフレとディスインフレの違いは何ですか？

インフレは供給量が増加することを指し、ディスインフレは供給量の増加率が低下することを指します。

インフレとデフレの違いは何ですか？

インフレは純供給量が増加することを指し、デフレは純供給量が減少することを指します。

トークンは発行とバーンを同時に行えますか？

はい。トークンは新たな供給を発行しながらバーンすることがあり、純供給量の変化はどちらの量が大きいかによって決まります。

ステーキングAPYは実質利回りと同じですか？

いいえ。トークンのインフレ、バリデーター手数料、ロック、スラッシングリスク、価格変動を考慮する必要があるため、ステーキングAPYは実質利回りと同じではありません。

Proof of Stakeネットワークにインフレがあるのはなぜですか？

Proof of Stakeネットワークでは、ネットワークの保護に貢献するバリデーターやデリゲーターに報酬を与えるため、インフレを利用する場合があります。

Proof of Workネットワークにインフレがあるのはなぜですか？

Proof of Workネットワークでは、新たに作成されたブロック報酬を通じてマイナーに支払うため、インフレを利用する場合があります。

まとめ

インフレ率は、暗号資産の供給量が時間の経過とともにどの程度の速さで増加するかを示す、トークノミクスの重要な指標です。

新規発行、ステーキング報酬、マイニング報酬、セキュリティ予算、希薄化、長期的な供給圧力を理解するのに役立ちます。

暗号資産におけるインフレは通常、消費者物価の上昇ではなく、トークン供給量の増加を意味します。

最も有用な分析では、総発行量、純発行量、バーン、ステーキング報酬、流通供給量の増加、ロック解除スケジュールを比較します。

実際のセキュリティや有益なネットワーク参加への対価となる場合、高いインフレ率は役立つ可能性があります。

需要に見合うことなく過度な希薄化を生む場合、高いインフレ率は有害となる可能性があります。

インフレ率が低いと希少性を支えることがありますが、それだけで価値が生まれるわけではありません。

需要、ユーティリティ、流動性、普及、ガバナンス、セキュリティも重要です。

トークンがインフレ型かデフレ型かだけで判断するのは避けましょう。

供給量がどのように変化するのか、新たなトークンを誰が受け取るのか、報酬が実際の価値を生み出すのか、需要が新規発行を吸収できるのかを調べるのが適切です。

インフレ率を正しく理解すれば、価格チャートや表示上の報酬率だけでなく、暗号資産を支える経済の仕組みを把握できます。