Gelombang Berikutnya: Mengapa $215 juta mengalir ke Spiro

Mobilitas listrik Afrika telah memasuki fase yang menarik dan terus terang, fase yang berbeda.

Selama bertahun-tahun, investor mendanai sektor ini seperti pasar teknologi. Fokusnya tertuju pada para pendiri, desain kendaraan, kimia baterai, dan ekspektasi bahwa sepeda motor listrik pada akhirnya akan menggantikan sepeda motor bensin. Hari ini, modal mengalir mengikuti logika yang berbeda. Investor tidak lagi bertanya siapa yang membangun sepeda motor terbaik. Mereka bertanya siapa yang memiliki infrastruktur yang dibutuhkan setiap sepeda motor untuk beroperasi.

Penggalangan ekuitas terbaru Spiro senilai $215 juta, yang dipimpin oleh Impact Fund Denmark dan Equitane, mencerminkan pergeseran tersebut. Putaran ini merupakan yang terbesar yang pernah diraih oleh perusahaan EV roda dua Afrika dan membawa total pendanaan perusahaan melebihi $500 juta. Ini mengikuti fasilitas utang $50 juta dari Afreximbank dan putaran pendanaan $100 juta lainnya pada akhir 2025.

Pada saat yang sama, beberapa startup EV yang secara teknis mumpuni terus berjuang untuk mengamankan bahkan $5 juta dalam pendanaan awal. Kontras ini mengungkapkan bagaimana investor memandang pasar saat ini. Modal tidak terkonsentrasi pada rekayasa yang unggul, melainkan pada kepemilikan infrastruktur.

Dalam kasus ini, ekonomi dimulai dari pengendara karena tokoh terpenting dalam mobilitas listrik Afrika bukanlah investor atau produsen, melainkan pengendara boda boda (taksi roda dua).

Di Kenya, Uganda, dan pasar lainnya, pengendara komersial biasanya menghasilkan antara $10 hingga $15 per hari. Bahan bakar sering menyerap 40% hingga 60% dari penghasilan tersebut. Setiap perusahaan yang ingin berkembang harus menyelesaikan masalah itu sebelum hal lain apa pun.

Banyak startup EV mendekati pasar dengan menjual sepeda motor listrik langsung kepada pengendara. Tantangannya adalah ekonominya tidak pernah berjalan dengan baik.

Baterai lithium-ion menyumbang sekitar 40% hingga 50% dari biaya sepeda motor listrik. Membebankan biaya itu kepada pengendara membuat harga pembelian di muka sulit untuk dibenarkan.

Pengisian daya menghadirkan masalah kedua mengingat pengendara komersial hanya menghasilkan uang saat bergerak. Menunggu satu hingga empat jam untuk mengisi ulang baterai berarti kehilangan perjalanan dan kehilangan pendapatan. Stasiun pengisian daya mungkin cocok untuk pemilik kendaraan pribadi, tetapi merupakan proposisi yang lebih sulit bagi seseorang yang menggunakan sepeda motornya sebagai kendaraan bisnis sehari-hari.

Jawaban Spiro adalah memisahkan baterai dari sepeda motor. Dalam model battery-as-a-service-nya, pengendara membeli sepeda motor sambil berlangganan jaringan baterai. Perusahaan mengatakan ini mengurangi harga sepeda motor hingga sekitar 40% di bawah harga sepeda motor bensin yang sebanding. Ketika daya hampir habis, pengendara menukar baterai yang habis dengan yang terisi penuh dalam waktu kurang dari 2 menit.

Biaya operasional harian bisa turun di bawah $2, menghasilkan penghematan hingga $2 per hari dan mengurangi biaya mobilitas sekitar 40%. Ini menunjukkan bahwa daya tariknya sebenarnya tidak terlalu sulit untuk dipahami.

Model ini berhasil karena apa yang menghemat uang pengendara juga menciptakan permintaan yang dapat diprediksi dan mengubah setiap sepeda motor menjadi pelanggan berulang, bukan sekadar penjualan sekali saja.

Perbedaan ini berada di pusat kisah pendanaan. Lihatlah dengan cara ini: produsen sepeda motor konvensional memperoleh pendapatan ketika kendaraan terjual. Hubungan dengan pelanggan sebagian besar berakhir pada titik pembelian.

Model Spiro jauh melampaui penjualan awal karena setiap sepeda motor yang ditambahkan ke jaringan menjadi konsumen jangka panjang dari penukaran baterai. Pendapatan dihasilkan tidak hanya ketika sepeda motor mulai digunakan, tetapi juga setiap kali pengendara kembali untuk mengisi energi.

Perbedaan itu mungkin terdengar halus, tetapi dalam praktiknya, hal itu mengubah jenis modal yang dapat ditarik oleh sebuah perusahaan.

Investor di balik Spiro bukan perusahaan modal ventura tipikal yang mengejar pertumbuhan ala perangkat lunak. Impact Fund Denmark, misalnya, menyebarkan modal atas nama penabung pensiun Denmark. Investor ini menghabiskan waktu mereka untuk menilai pelabuhan, proyek tenaga, aset transportasi, dan utilitas. Mereka terbiasa dengan bisnis yang membutuhkan investasi awal besar dan menghasilkan arus kas yang stabil selama bertahun-tahun. Jaringan penukaran baterai cocok dengan kerangka kerja tersebut.

Spiro mengklaim telah mengerahkan 100.000 kendaraan listrik, membangun 2.500 stasiun penukaran baterai pintar, dan menyelesaikan lebih dari 30 juta penukaran baterai. Angka-angka tersebut patut dicatat bukan hanya karena skalanya, tetapi karena menyerupai metrik operasional jaringan infrastruktur, bukan startup tipikal.

Next Wave berlanjut setelah iklan ini.

Kami dengan antusias mengumumkan tema resmi Moonshot 2026: "Courage & Conviction: Building for a New World."
Tahun ini, kami mengajak ekosistem teknologi Afrika untuk mendukung ide-ide berani dan menggali lebih dalam untuk membangun ekosistem yang memecahkan masalah Afrika dalam skala global.
Para pendiri, investor, LP, operator, kreator, dan pembuat kebijakan paling ambisius di benua ini akan berkumpul di Moonshot 2026 untuk menentukan era baru Afrika. Anda tidak ingin ketinggalan.

Amankan Tempat Anda!

Cara termudah untuk memahami posisi Spiro adalah berhenti memikirkan sepeda motor dan mulai memikirkan menara telekomunikasi. Operator telekomunikasi dengan jaringan menara terbesar menikmati keunggulan yang jauh melampaui kualitas perangkat. Cakupan menjadi produknya. Jaringan penukaran baterai beroperasi dengan cara serupa.

Begitu ribuan stasiun penukaran tersebar di kota-kota besar, kenyamanan menjadi sulit untuk ditiru. Pengendara secara alami tertarik ke jaringan dengan cakupan terluas karena akses ke energi menentukan berapa banyak pendapatan yang dapat mereka hasilkan setiap hari.

Pesaing tidak dapat memecahkan masalah itu dengan memproduksi sepeda motor yang sedikit lebih ringan atau motor yang lebih efisien. Mereka harus terlebih dahulu menghabiskan puluhan juta dolar untuk membangun jaringan alternatif stasiun fisik.

Inilah logika utama investasi infrastruktur: skala membuat persaingan lebih mahal. Seiring berkembangnya jaringan, biaya untuk mereplikasinya meningkat, itulah mengapa investor sering kali lebih suka mendukung perusahaan yang telah mencapai skala daripada yang masih membuktikan modelnya.

Putaran pendanaan besar jarang terjadi tanpa adanya keselarasan politik. Di seluruh Afrika Sub-Sahara, impor bahan bakar memberikan tekanan konstan pada cadangan devisa.

Spiro telah memposisikan dirinya dalam percakapan tersebut setelah mendirikan operasi perakitan dan manufaktur di negara-negara seperti Kenya sekaligus mengoperasikan fasilitas daur ulang baterai di Nigeria. Perusahaan mengatakan sedang menuju penambahan nilai lokal sebesar 80% dan mendukung sekitar 6.000 lapangan kerja langsung dan tidak langsung.

Dari perspektif pembuat kebijakan, proposisi ini melampaui transportasi mengingat pengurangan impor bahan bakar, manufaktur lokal, dan penciptaan lapangan kerja merupakan prioritas tersendiri.

Keselarasan itu penting karena lembaga keuangan pembangunan dan pemberi pinjaman berdaulat sering kali lebih bersedia mendukung bisnis yang berkontribusi pada tujuan ekonomi yang lebih luas. Fasilitas Afreximbank senilai $50 juta mengilustrasikan hal ini.

Alasan lain investor memperhatikan adalah bahwa jaringan penukaran baterai menciptakan peluang di luar transportasi. Permintaan listrik berfluktuasi sepanjang hari. Daya umumnya lebih murah selama periode di luar jam sibuk dan lebih mahal selama permintaan puncak.

Stasiun penukaran baterai memungkinkan operator mengisi baterai saat listrik melimpah dan lebih murah, menyimpan energi tersebut, dan mendistribusikannya kemudian saat pengendara membutuhkannya. Beberapa lokasi dapat melengkapi proses ini melalui pembangkitan energi surya.

Dipandang dari sudut ini, jaringan penukaran baterai sebagian berfungsi sebagai sistem penyimpanan energi yang tersebar di berbagai kota. Kemampuan itu menjadi semakin berharga seiring berkembangnya armada dan meningkatnya permintaan listrik.

Pasar infrastruktur cenderung memberikan penghargaan yang tidak proporsional terhadap skala. Begitu sebuah perusahaan menunjukkan daya tarik operasional, investor sering menyimpulkan bahwa menambahkan lebih banyak modal kepada pemimpin menawarkan profil imbal hasil yang lebih baik daripada mendukung pesaing yang lebih kecil.

Spiro tampaknya telah mencapai titik tersebut. Perusahaan mengatakan telah mencatat lebih dari 30 juta penukaran baterai dan mengklaim telah menempuh lebih dari satu miliar kilometer tanpa emisi karbon. Perusahaan ini sudah beroperasi di tujuh negara dan berencana untuk ekspansi lebih lanjut ke pasar seperti Ethiopia dan Republik Demokratik Kongo.

Melihatnya dari perspektif itu, kalkulasinya mudah bagi investor. Startup yang mengumpulkan $5 juta mungkin dapat membangun sepeda motor yang mumpuni. Sebuah perusahaan yang mengumpulkan $215 juta dapat membangun jaringan energi di berbagai negara.

Perbedaan tersebut menjelaskan banyak hal tentang apa yang terjadi dalam pendanaan EV Afrika saat ini.

Sektor ini tidak lagi memberikan penghargaan kepada perusahaan yang memproduksi sepeda motor listrik, tetapi kepada perusahaan yang mengendalikan infrastruktur yang dibutuhkan untuk menjaga sepeda motor tersebut tetap bergerak.

Itulah mengapa Spiro menarik salah satu putaran pendanaan terbesar dalam mobilitas Afrika. Itulah mengapa mereka membiayai jaringan yang mungkin menjadi semakin berharga dengan setiap pengendara yang bergabung dengan jaringan mereka.

Kenn Abuya

Kenn Abuya adalah Reporter Senior di TechCabal, di mana ia memimpin desk startup.

Terima kasih telah membaca sejauh ini. Jangan ragu untuk mengirim email ke kenn[at]bigcabal.com, dengan pemikiran Anda tentang edisi NextWave ini. Atau cukup klik balas untuk berbagi pemikiran dan masukan Anda.