DeFi Solana Menghadapi Krisis Kekurangan Likuiditas USDC 20

• Jupiter Lend beroperasi pada tingkat utilisasi USDC 99%, menyisakan hanya $81 juta tersedia dari total $421 juta deposit.
  
• Hasil pinjaman Main Market Kamino mencapai 10,2%, tingkat tertinggi yang tercatat di semua protokol Solana yang terdampak pada 20 April.
  
• Arus keluar modal yang dipicu oleh pelanggaran KelpDAO mendorong biaya pinjaman di atas 8% di berbagai platform pinjaman Solana utama.

Solana DeFi menghadapi tekanan likuiditas setelah pelanggaran keamanan KelpDAO rsETH pada 20 April mengirimkan guncangan ke seluruh ekosistem. 

Insiden tersebut memicu arus keluar modal besar-besaran dari aplikasi DeFi, menekan ketersediaan stablecoin di seluruh jaringan. 

Tingkat pinjaman USDC telah melonjak tajam di berbagai protokol utama, sementara tingkat utilisasi melayang mendekati atau di 100%. Peminjam kini menghadapi akses terbatas ke modal bersamaan dengan biaya yang meningkat pesat di seluruh infrastruktur pinjaman Solana.

Tingkat Pinjaman USDC Meningkat di Protokol Solana Utama

Tekanan likuiditas Solana DeFi menjadi jelas hampir segera setelah pelanggaran KelpDAO. Modal melarikan diri dari aplikasi DeFi dengan cepat, menguras cadangan USDC yang tersedia di seluruh jaringan. 

Jupiter Lend, yang memegang total $421 juta deposit USDC, kini berada pada tingkat utilisasi 99%. Hanya $81 juta yang tersisa dapat diakses oleh peminjam di platform tersebut.

Prime Market Kamino menceritakan kisah yang serupa, dengan $178,8 juta pinjaman yang beredar terhadap total $186,8 juta deposit. 

Utilisasi telah mencapai 96%, mendorong hasil pinjaman ke 8,92%. Prime Market USDC Reserve telah melangkah lebih jauh, mencapai utilisasi 100% tanpa likuiditas yang tersisa sama sekali.

Main Market Kamino menyimpan sekitar $172 juta deposit terhadap $164 juta pinjaman aktif. 

Konfigurasi tersebut menempatkan utilisasi pada 95,75%, dengan pengembalian pinjaman naik ke 10,2%. Per 20 April, tingkat tersebut adalah yang tertinggi tercatat di antara semua platform yang terdampak.

Marginfi dan Save Finance juga terjebak dalam tekanan ini. Marginfi mencatat utilisasi USDC pada 88,32% dengan hasil 7,65%, sementara Save Finance, yang sebelumnya Solend, telah melewati utilisasi 70% dengan tingkat 3,9%.

Tekanan berjalan dalam di seluruh lanskap pinjaman, tidak hanya protokol unggulan.

Biaya Pinjaman Terus Meningkat Tanpa Tanda-tanda Peredaan

Lonjakan tingkat USDC telah membuat pinjaman jauh lebih mahal bagi pengguna Solana.

Beberapa vault Kamino, termasuk Staekhouse USDC dan RockawayX RWA USDC, kini menunjukkan tingkat pinjaman melebihi 8%. Peminjam baru menghadapi pasar di mana modal langka dan biaya terus meningkat.

Tekanan telah menyaring ke pasar derivatif yang melacak harga token Solana.

Pasar prediksi yang menempatkan SOL di atas $150 antara 13–19 April menunjukkan hanya probabilitas 0,4% di sisi afirmatif. 

Namun, pasar-pasar ini tidak memiliki volume perdagangan USDC yang dapat diverifikasi, mengurangi nilai mereka sebagai indikator harga yang dapat diandalkan.

Saham posisi afirmatif yang bertaruh pada SOL mencapai $150 pada pertengahan April diperdagangkan hanya 0,4 sen terhadap potensi pembayaran $1. 

Skenario pengembalian 250x tersebut mencerminkan seberapa dalam pasar meragukan pemulihan harga jangka pendek untuk Solana.

Tekanan likuiditas tidak menunjukkan tanda-tanda mereda per 20 April. Biaya pinjaman tetap pada lintasan naik, dan tingkat utilisasi tetap meningkat secara kritis di seluruh protokol pinjaman utama Solana. Arus masuk modal segar akan diperlukan sebelum kondisi di seluruh jaringan mulai normal.