CoreWeave (CRWV) : Cramer affirme que le carnet de commandes réel est plus important que vous ne le pensez

TLDR

• Jim Cramer affirme que le carnet de commandes de revenus contractuels de CoreWeave pourrait être supérieur aux 99,4 milliards de dollars déjà annoncés, citant une analyse de documents de dette tiers.
• CoreWeave a atteint 2,08 milliards de dollars de revenus au T1 2026, en hausse de 112 % d'une année sur l'autre, mais a enregistré une perte nette de 740 millions de dollars.
• Le carnet de commandes est passé de 30,1 milliards de dollars au T2 2025 à près de 100 milliards de dollars en mars 2026, porté par les engagements de Meta et d'OpenAI.
• De grands investisseurs institutionnels, dont Vanguard, ont renforcé leurs positions, tandis que le PDG et le directeur financier ont vendu des actions dans le cadre de plans 10b5-1 préétablis.
• CRWV s'échange aux alentours de 117,95 $ avec un objectif de cours moyen de Wall Street de 131,52 $ et une note de consensus « Achat modéré ».

Dans son émission Mad Money du 16 juin, Jim Cramer a avancé que CoreWeave (CRWV) dispose déjà d'une demande contractuelle supérieure à ce que Wall Street anticipe actuellement — et que le prochain rapport de résultats pourrait le confirmer.

CoreWeave, Inc. Class A Common Stock, CRWV

CRWV a ouvert à 117,95 $ vendredi. Le titre est en hausse de 49 % depuis le début de l'année, mais accuse encore une baisse d'environ 28 % sur les 12 derniers mois. La fourchette sur 52 semaines s'étend de 63,80 $ à 187,00 $.

Le carnet de commandes de 99,4 milliards de dollars au 31 mars 2026 est déjà un chiffre remarquable. Il est ancré par un engagement de 21 milliards de dollars de Meta signé en mars et par environ 22,4 milliards de dollars d'engagements totaux d'OpenAI. Le PDG Michael Intrator l'a qualifié de « trimestre de réservations le plus solide de l'histoire de CoreWeave ».

La trajectoire derrière ce chiffre est tout aussi frappante. Le carnet de commandes s'élevait à 30,1 milliards de dollars au T2 2025, a grimpé à 55,6 milliards au T3, atteint 66,8 milliards au T4, puis a bondi à près de 100 milliards le trimestre dernier.

Si la source de Cramer est exacte et que les documents de dette indiquent une demande contractuelle supplémentaire, le chiffre annoncé lors du prochain appel aux résultats — actuellement estimé autour du 13 août 2026 — pourrait progresser de manière significative.

Les arguments en faveur de la croissance

Le chiffre d'affaires soutient l'argument de la croissance rapide. Les ventes du T1 2026 ont atteint 2,078 milliards de dollars, en hausse de 112 % d'une année sur l'autre, dépassant le consensus de 6 %. Le chiffre d'affaires annuel 2025 s'est établi à 5,131 milliards de dollars, en hausse de 168 % — faisant de CoreWeave la société cloud la plus rapide de l'histoire à atteindre 5 milliards de dollars de revenus annuels.

L'entreprise a franchi le cap de 1 GW de puissance active au T1 2026 et détient plus de 3,5 GW de puissance contractuelle, avec un objectif de plus de 8 GW d'ici 2030. NVIDIA a investi 2 milliards de dollars en actions de Classe A et a prolongé une facilité de prêt à terme à tirage différé sans recours de 8,5 milliards de dollars. CoreWeave a également été désigné NVIDIA Exemplar Cloud pour l'inférence sur matériel GB200 NVL72.

L'intérêt institutionnel s'est intensifié. Vanguard a augmenté sa position de 275,6 % au T4 pour atteindre 27,9 millions d'actions d'une valeur d'environ 2 milliards de dollars. Deutsche Bank a accru sa participation de plus de 22 000 %. Caitong International a relevé ses avoirs de 35,8 %, faisant de CRWV sa sixième position la plus importante à environ 9,99 millions de dollars.

Les risques

Les résultats du T1 ont également mis en évidence pourquoi le scénario haussier n'est pas sans friction. CoreWeave a enregistré une perte nette de 740 millions de dollars. Le BPA s'est établi à -1,40 $, manquant l'estimation de consensus de -1,20 $. Les charges d'intérêts ont doublé à 536 millions de dollars, et les dépenses d'investissement ont atteint 7,695 milliards de dollars en un seul trimestre. Le total des passifs s'élève désormais à 50,814 milliards de dollars, avec un ratio dette/capitaux propres de 3,68.

Le PDG Michael Intrator a vendu 200 000 actions le 16 juin à un prix moyen de 116,65 $, pour un total de 23,33 millions de dollars. Le directeur financier Nitin Agrawal a vendu 58 429 actions à 116,70 $ pour 6,82 millions de dollars. Les deux transactions ont été exécutées dans le cadre de plans 10b5-1 préétablis.

Une action collective pour fraude en valeurs mobilières alléguant des retards dissimulés dans la construction de centres de données reste également active en arrière-plan.

Le consensus de Wall Street se situe à Achat modéré, avec 20 notes Achat, 12 Conserver et 2 Vendre. L'objectif de cours moyen est de 131,52 $.

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