Les actionnaires de Capital B approuvent un cadre de fonds propres de 5 milliards d'euros et un crédit de 100 milliards d'euros pour une frénésie d'achats de Bitcoin

Hier, le 17 juin, les actionnaires de la société française de trésorerie Bitcoin Capital B ont approuvé un plan de levée de fonds massif, autorisant l'émission de jusqu'à 5 milliards d'euros en nouveaux capitaux propres et 100 milliards d'euros en instruments de crédit.

Cette décision confère à la société l'un des mandats de levée de capitaux les plus importants jamais vus parmi les entreprises européennes de cryptomonnaie.

Que projette Capital B, et pourquoi cela a-t-il été approuvé ?

Plus de 95 % des votes exprimés lors de l'assemblée générale annuelle de la société ont soutenu chaque résolution soumise au vote, selon un communiqué de presse publié par Capital B le même jour. Les actionnaires représentant environ 164,6 millions de droits de vote ont participé, couvrant environ 54,7 % des 300,6 millions de droits de vote en circulation.

À la valeur actuelle de 0,04 € par action, l'autorisation du plan d'actions pourrait créer jusqu'à 125 milliards de nouvelles actions.

Capital B détient actuellement 3 139 BTC et s'est fixé un objectif à long terme ambitieux d'acquérir 1 % de l'offre totale de Bitcoin (environ 210 000 BTC) d'ici 2033.

Comment Capital B a obtenu le vote

Le 2 juin, le directeur du conseil Alexandre Laizet a publié le plan sur X, expliquant que l'autorisation permet au conseil de lever des capitaux progressivement dans le temps et offre plus de flexibilité que d'effectuer une levée de capitaux massive en une seule fois.

Néanmoins, l'historique récent de levée de fonds de Capital B témoigne d'une croissance explosive. En mars, la société a levé 3 millions d'euros grâce à des bons de souscription d'actions auprès de TOBAM et d'UTXO Management.

En mai, un placement privé de 15,2 millions d'euros a ramené TOBAM et a également inclus Adam Back, PDG de Blockstream. Ces injections de capitaux ont permis à la société d'acheter 196 Bitcoins supplémentaires, portant le total des avoirs en trésorerie de la société à 3 139 BTC.

La participation d'Adam Back dans le projet devrait atteindre 13,43 % après le placement de mai, avec Blockstream Capital Partners à 14,42 % et TOBAM à 4,20 %.

Un produit de crédit adossé au Bitcoin est également en cours de développement

La veille du vote des actionnaires, Laizet avait déjà esquissé un avenir où Capital B lancerait un instrument de crédit numérique pour les investisseurs européens, lors d'une interview à BTC Prague. Le produit évoqué par Laizet s'inspirerait du cadre derrière l'action privilégiée STRC de Strategy et le SATA de Strive, visant des rendements à deux chiffres avec une volatilité maintenue en dessous de deux chiffres.

Laizet a soutenu que les sociétés de trésorerie Bitcoin peuvent soutenir un crédit à haut rendement en tirant parti de l'appréciation à long terme du Bitcoin, distinguant cela des modèles traditionnels qui reposent généralement sur des flux de trésorerie stables.

Selon Laizet, c'est pourquoi Strategy a pu vendre 32 BTC pour couvrir les distributions sur son action privilégiée STRC, puis racheter 1 587 BTC peu après.

L'appétit des investisseurs semble également croître. Laizet a indiqué que Capital B a connu une augmentation de la demande de produits de crédit numériques multipliée par 10 par rapport à l'année précédente. Cependant, aucune date de lancement n'a encore été fixée.

Les risques impliqués et la situation globale

Laizet a également reconnu des risques tels que la baisse du prix du Bitcoin, l'incertitude d'exécution, l'exposition à la garde et le risque de contrepartie. Selon lui, Capital B ne travaille qu'avec des partenaires bancaires réglementés.

Cette stratégie place Capital B dans la même catégorie que Strategy (anciennement MicroStrategy) aux États-Unis et Metaplanet au Japon. Sur le classement de BitcoinTreasuries.net, Capital B se classe 26e parmi les sociétés cotées mondiales avec ses 3 139 BTC. Strategy est en tête avec 846 842 BTC.

Cependant, toutes les entreprises axées sur la trésorerie ne suivent pas le même modèle. La société française de semi-conducteurs Sequans Communications a récemment abandonné sa stratégie d'actifs numériques et prévoit de céder sa position de 658 BTC. Strategy elle-même a également effectué sa première vente de Bitcoin depuis 2022 pour financer des distributions d'actions.

Selon les données de Google Finance, l'action de Capital B se négocie à 0,45 € à ce jour, ce qui est encore en dessous de son plus haut annuel de 2,99 €. Avec une capitalisation boursière d'environ 136 millions d'euros, il reste à voir si les investisseurs européens accorderont une prime au modèle d'exposition à effet de levier sur le Bitcoin, tout comme les marchés américains l'ont fait pour Strategy.

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