Saylor viitab uuele Bitcoin-ostule, kui Strategy mNAV langeb alla 1

Michael Saylor on jälle vihjanud võimalikule Strategy Bitcoin’i ostule pärast seda, kui ta postitas ettevõtte Bitcoin’i jälgija koos sõnadega: „Meil läheb vaja veel rohkemaid diagramme.“

Selle ajastus on äratanud tähelepanu, kuna Strategy mNAV on langenud selles tsüklis esmakordselt alla 1,0. See tähendab, et ettevõte kaupleb praegu oma omatavate Bitcoin’ite turuväärtusest madalamal hinnas.

Saylor postitab jälle Bitcoin’i jälgija-vihje

Saylor’i postitus järgis tuttavat mustrit. Eelnevalt olid sarnased Bitcoin’i jälgija-uudised sageli eelnevnud Strategy uute BTC ostude avalikule teatamisele ametlikus dokumentatsioonis või ettevõtte teates.

Strategy viimase avalikult teatatud ostu tegi 22. juunil. Ettevõte ostis 520 BTC umbes 35 miljoni dollari eest keskmise hinna 67 068 dollarit ühe mündi kohta, tõstes kokkuhoitud Bitcoin’ite kogust oma ametliku ostujälgija andmetel 847 363 BTC-ni.

Uus vihje teeb nüüd aktuaalseks küsimuse, kas järgmisel nädalal tuleb veel üks ost. Samuti tõstab see uuesti esile, kuidas Strategy rahastab uusi Bitcoin’i ostusid oma turuhinnangu nõrgenemise taustal.

Saylor on säilitanud selge avaliku seisukoha pikaajalise Bitcoin’i kogumise poolt. Siiski erineb praegune turuolukord oluliselt sellest, mis aitas Strategyl oma suurt BTC-asendit luua.

mNAV’i langus testib Bitcoin’i „flywheel“-mudelit

Strategy vanal mudelil oli parim tulemus siis, kui selle aktsiad kauplesid oma Bitcoin’ite väärtusest kõrgemal. Ettevõte sai aktsiaid müüa ülemaaga, osta Bitcoin’it ja tõsta olemasolevate aktsiaomanike jaoks Bitcoin’i kogust aktsia kohta.

See ringmuutus muutub raskemaks, kui mNAV langeb alla 1. Nagu varem teatatud, langes Strategy mNAV umbes 0,80-ni, kui Bitcoin kukkus alla 60 000 dollari, nõrgendades seega aastate pikkust ostmist toetanud ülemaaga rahastamise mootorit.

Juhtkond on varem maininud, et uue aktsiakapitali väljastamine ligikaudu 1,22× mNAV-st madalamal tasemel võib aktsia kohta väärtuse hävitada. See tase on tähtis, kuna see eraldab aktsiaomandajatele kasuliku rahastamise dilutsiooniriskist.

Kui Strategy väljastab tavakapitali selle läve alla, võivad olemasolevad aktsiaomanikud lõpuks saada aktsia kohta vähem Bitcoin’it. Seepärast küsivad mõned investorid nüüd, kas Strategy peaks jätkama BTC ostmist või keskenduma esmalt hinnangu ülemaa taastamisele.

STRC rõhk lisab veel ühe väljakutse

Rõhk ei piirdu ainult tavakapitaliga. Strategy on kasutanud Bitcoin’i ostude ja dividendikohustuste rahastamiseks ka eelisaktsiaid, sealhulgas STRC-d.

Nagu seotud uudistes mainitud, on STRC kauplenud rekordiliselt soodsalt, samal ajal kui Strategy Bitcoin’i positsioon on miljardeid dollareid allapoole oma ostuhinda. See on muutnud ettevõtte kapitalistruktuuri osaks laiemast Bitcoin’i turu arutelust.

Eelisaktsiad võimaldavad Strategyl saada rahalist tagatiseta ilma tavakapitali müümata. Kuid kui STRC kaupleb kaugel oma sihttasemelt 100 dollari juures, siis uute eelisaktsiate väljastamise kulud tõusevad.

See loob keerulise olukorra. Strategy saab endiselt Bitcoin’it osta, kuid iga rahastamisteekond nõuab nüüd tähelepanukavatsust turult.

Investorid kaaluvad ostmist vs. hinnangu parandamist

„Bull“-argument on lihtne. Toetajad väidavad, et Strategy peaks jätkama Bitcoin’i ostmist madalamatel hindadel, kuna ettevõtte pikaajaline tees ei ole muutunud.

Need viitavad ka Strategy suurele Bitcoin’i varale ja selle ajaloole teravnägaste turukriiside üle elamisest. Saylor on varem väitnud, et ettevõtte reservid ja juurdepääs kapitalile annavad talle ruumi edasi tegutseda.

„Bear“-argument keskendub rahastamise kvaliteedile. Kriitikud väidavad, et rohkem BTC ostmisel mNAV’i all 1 ei aita aktsiaomanikke, kui ettevõte kasutab kallist kapitalit või väärtuse hävitavat aktsiakapitali väljastamist.

Seni pole turul kinnitatud uut ostmist. Saylor’i postitus on ainult signaal, kuid kauplejad teavad, et tema signaalid tulevad sageli enne ametlikke teatasid.

Järgmine värskendus näitab, kas Strategy jätkab Bitcoin’i lisamist mNAV’i soodustuse taustal. See näitab ka seda, kas Saylor’i ostumasin suudab endiselt töötada, kui aktsiad enam ei kauple selgelt üle oma Bitcoin’ite omaväärtuse.