Siin on 1 odav tehnoloogiahiiglas, mille aktsiad ma ostan

Post „Siin on 1 odavaim tehnoloogiahiiglas, millele ma oma portfelli täidan“ ilmus esmakordselt veebisaidil 24/7 Wall St..

Ma klõpsan jätkuvalt ostunuppu Adobele (NASDAQ:ADBE), sest turu on mulle andnud võimaluse osta globaalset tarkvarafraanchiisi kordarvuga, mis tavaliselt kehtib surrevas tööstusettevõttes. Aktsia on aastas kahandanud 44,31% ja hetkel hinnaga 194,90 dollarit, kuid aluseks olev äri tegi just oma ajaloos tugevaima kvartali. See lünk hinna ja tulemuste vahel on minu täielik väärting.

Äri, millest Wall Street ütleb, et see on juba küpsetatud

Medusad väidavad, et generatiivse AI algatustegevused söövad Adobele õhku ja et 4,2%-line inflatsioon koos tarbijate võlgadega pigistab ettevõtlustarkvara eelarvet. Siiski oli Adobe 11. juunil 2026 avaldatud kvartalis rekordtulu 6,62 miljardit dollarit, mis on 13% suurem kui eelmise aasta sama perioodil. Mitte-GAAP dilueeritud EPS oli 5,96 dollarit – viies järjestikune „beat“. Kogu Adobe ARR lõpetas kvartali 27,10 miljardi dollari tasemel. AI-esmane ARR – just see rida, millest medusad väidavad, et see Adobe’l ei saa eksisteerida – kolmekordistus aastas ja ületas 500 miljonit dollarit. Tegevjuht Shantanu Narayen ütles, et ettevõte „tõstab oma täis-aastase 2026. aasta finantsaasta tulu ja mitte-GAAP EPS eesmärke selle tugeva tulemuse põhjal“. See kommentaar näitab, et fraanchiis kiirendab oma arengut.

Kolm põhjust, miks ma jätkan ostu tegemist

Hinnang. Adobe kaupleb 8× tulevase aasta kasumiga, PEG on 0,534, tagasivaadeldav P/E on umbes 11× ja EV/EBITDA 7,8. Seda hinnatakse nii, nagu tegu oleks kasvutu tööstusettevõttega. Samas juhib juhtkond täis-aastase 2026. aasta finantsaasta tulu eesmärgiks 26,5–26,6 miljardit dollarit ja mitte-GAAP EPS-i 24,35–24,45 dollarit, samal ajal kui mitte-GAAP tegevuskulude osakaalaks on ligi 45,0%. Sellise profiiliga tarkvarafirmaid ei leia sageli nii odavalt.

Sularaha masin. Q2 tegevuste sularahavood olid 2,165 miljardit dollarit, kapitalimaksumised aga vaid 58 miljonit dollarit, lisaks rekordne 10,030 miljardit dollarit tegevuste sularahavoode 2025. aasta finantsaastas. Juhtkond ostis kvartalis tagasi umbes 8,5 miljonit aktsiat 2,111 miljardi dollari eest, tühistades aktsiad madala hinna juures. Võõrkapitali tootlus on 62,9%. See on just sularaha korrutaja definitsioon.

Moonutus, mis moneteerib AI-d. Tellimustulu jõudis 6,39 miljardi dollari tasemele, kasvades aastas 14%. Acrobat ületas 850 miljoni kuu keskmise aktiivse kasutaja arvu, Firefly ARR lähenes 300 miljonile dollari ja AI-esmane ARR kliendikogemuste koordineerimises kasvas aastas 4×. Nagu Narayen ütles: „Loomuslikkus on valdkond, kus Adobe on unikaalselt pädev.“ Reddit’i tavakasutajad sõnastasid seda lihtsamalt: „Adobe pani selle juba maksu taga ja nimetas seda õhtusöögiks.“

Risk, mida ma ei suuda eirata

Tegelik mure on juhtkonna üleminek, mis langeb kokku aktsia raske perioodiga. Finantsjuht Dan Durn lahkus 15. juunil 2026 ja tema asemel on ajutine finantsjuht. Kvartalis tehti 70 miljoni dollari suurune heaoluimpairment ja 30 miljoni dollari suurune kohtulahenduste reserv, samuti näitavad Form 4 failid, et juhtkonna liikmed, sealhulgas tegevjuht, müüsid aprillis ja juunis aktsiaid hindadega 206,36–248,02 dollarit, mitte ostes langust. See, mis ei muutu, on see, et aktsia kaupleb praegu allpool neid hindu, mille eest juhtkond aktsiaid müüs, sularaha masin on katkematu ja korduv tulu baas kasvab edasi, olenegi, kes 10-Q vormi alla kirjutab.

Miks ostunupp jääb aktiivseks

Wall Street maksab seisvate ärite kordarvuga ettevõttele, mis genereerib 35,3%-list tegevuskulude tulumäära ja kolmekordistab oma AI-tulu rida. Analüütikud prognoosivad ühine sihthind 282,27 dollarit, samas kui praegune hind on 194,90 dollarit. Ma ostan Adobe’i, sest sularahavoogud on reaalsed, aktsiate tagasimüük vähendab minu nimetajat ja AI-väärting ilmneb iga kvartalis ARR-reas. Kui globaalne tarkvaramonopool kaupleb 8× tulevase aasta kasumiga, siis ma klõpsan jätkuvalt ostunuppu.

Post „Siin on 1 odavaim tehnoloogiahiiglas, millele ma oma portfelli täidan“ ilmus esmakordselt veebisaidil 24/7 Wall St..