Fed warnt vor KI-Inflationsrisiko, da Zinserhöhungswahrscheinlichkeit über 59 % steigt

Die Federal Reserve hat gewarnt, dass eine starke Nachfrage im Zusammenhang mit künstlicher Intelligenz die Inflation auf einem hohen Niveau halten könnte, während die Marktpreisbildung für eine Zinserhöhung in den USA in diesem Jahr auf über 59 % gestiegen ist.

Laut dem Protokoll der Sitzung des Federal Open Market Committee der Federal Reserve vom Juni diskutierten die politischen Entscheidungsträger mehrere Wege für die Geldpolitik, abhängig davon, wie sich die Inflation und der Arbeitsmarkt entwickeln.

Eines der betrachteten Szenarien sah vor, dass die Inflation trotz eines stabilen Arbeitsmarktes über dem 2-%-Ziel der Zentralbank bleibt, getrieben durch eine starke KI-bezogene Nachfrage, den Konflikt im Nahen Osten oder die Auswirkungen von Zöllen.

Unter diesen Bedingungen ging aus dem Protokoll hervor, dass fast alle Teilnehmer der Ansicht waren, dass zusätzliche geldpolitische Straffungen wahrscheinlich erforderlich sein würden, um die Inflation wieder auf das Ziel der Fed zurückzuführen. Gleichzeitig skizzierte das Dokument ein alternatives Szenario, in dem sich der Inflationsdruck abschwächt, sodass die Inflation wieder in Richtung 2 % sinken kann.

Erhöhte Inflation hält Straffungsmaßnahmen im Gespräch

Falls die Inflation beginnt abzukühlen, sagten fast alle Teilnehmer laut dem Sitzungsprotokoll, dass es wahrscheinlich angemessen wäre, den aktuellen Leitzins beizubehalten oder ihn schließlich zu senken.

Die Junisitzung endete schließlich damit, dass die Federal Reserve die Zinssätze unverändert ließ. Es war die erste politische Sitzung unter dem Vorsitz von Kevin Warsh seit seiner Übernahme als Fed-Vorsitzender.

Das Protokoll offenbarte auch Unterschiede zwischen den politischen Entscheidungsträgern hinsichtlich der Frage, wo die Zinssätze am Ende des Jahres liegen sollten. Viele Teilnehmer prognostizierten, dass der angemessene Leitzins bis zum Jahresende innerhalb oder leicht unterhalb der aktuellen Zielspanne liegen würde. Andere hingegen beurteilten, dass die Zinssätze das Jahr oberhalb der aktuellen Spanne beenden sollten, was die anhaltende Unsicherheit bezüglich der Inflationsaussichten unterstreicht.

Separat argumentierten einige Teilnehmer, dass es bereits Gründe für eine Zinserhöhung gebe, da die Aufwärtsrisiken für die Inflation weiterhin erhöht seien, während sich die Abwärtsrisiken für den Arbeitsmarkt etwas verringert hätten. Dennoch unterstützten diese Beamten weiterhin die Entscheidung, den Leitzins auf der Junisitzung unverändert zu lassen.

Märkte preisen weiterhin eine weitere Zinserhöhung ein

Während die politischen Entscheidungsträger mehrere Szenarien debattierten, neigen Prognosemärkte zunehmend zu einer weiteren Zinserhöhung vor Ende des Jahres. Laut Polymarket-Daten weisen Händler der Federal Reserve derzeit eine 59-prozentige Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung im Jahr 2026 zu.

Diese Wahrscheinlichkeiten sind in dieser Woche gestiegen, nachdem sich die Spannungen zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran nach der Drohung von Präsident Donald Trump mit zusätzlichen Militärschlägen gegen den Iran verschärft hatten, was neben der Unsicherheit am Energiemarkt eine weitere potenzielle Quelle für Inflationsrisiken darstellt.

In der Zwischenzeit bleiben die Erwartungen für die nächste Sitzung der Fed ausgeglichener. Laut dem CME FedWatch Tool besteht eine 69,5-prozentige Wahrscheinlichkeit, dass die politischen Entscheidungsträger die Zinssätze auf der FOMC-Sitzung im Juli unverändert lassen. Obwohl dies das wahrscheinlichste Ergebnis bleibt, ist die Wahrscheinlichkeit in der vergangenen Woche von rund 80 % gesunken.

Die aktuelle Preisbildung des CME FedWatch zeigt auch eine 30,5-prozentige Chance auf eine Zinserhöhung im Juli, was darauf hindeutet, dass Investoren weniger sicher sind, ob die Fed die Kreditkosten unverändert lassen kann, wenn sich die Inflationsrisiken weiter aufbauen.

Zusammengenommen deuten die Protokolle der Junisitzung darauf hin, dass die Vertreter der Federal Reserve die eingehenden Inflationsdaten weiterhin als entscheidenden Faktor für die künftige Politik ansehen. Während viele Mitglieder immer noch Spielraum sehen, die Zinssätze zu halten oder schließlich zu senken, falls der Preisdruck nachlässt, könnte eine anhaltende Inflation, getrieben durch KI-Nachfrage, geopolitische Entwicklungen oder Zölle, die Zentralbank später in diesem Jahr dennoch zu einer weiteren Zinserhöhung drängen.