Die Inflationsbedenken der Fed-Politiker belasteten die Aussichten auf Zinssenkungen bei Warshs erster Sitzung

Die Geldpolitiker der Federal Reserve sind zunehmend besorgt über die Inflation, und die Unsicherheit hinsichtlich ihrer künftigen Entwicklung spiegelte sich im Protokoll der jüngsten geldpolitischen Sitzung der Fed wider, das am Mittwoch veröffentlicht wurde.

Die erste geldpolitische Sitzung der Zentralbank unter der Führung von Fed-Chef Kevin Warsh fand vor dem Hintergrund steigender Inflation statt, da die Energiepreise Anfang des Jahres stark anstiegen und das Tempo des Preisanstiegs weiter vom langfristigen Ziel der Fed von 2 % entfernten.

Das Protokoll des Federal Open Market Committee (FOMC), das die geldpolitischen Maßnahmen der Zentralbank bestimmt, zeigte, dass die Geldpolitiker im Juni angesichts der „hohen eingeschätzten Unsicherheit“ bezüglich künftiger Zinssenkungen oder -erhöhungen keinen unmittelbaren Bedarf sahen, die Zinsen zu erhöhen.

Die Geldpolitiker stimmten einstimmig dafür, den Leitzins für Bundesgelder unverändert in einer Spanne von 3,5 % bis 3,75 % zu belassen, diskutierten jedoch über Umstände, die je nach Richtung der Inflation den Weg für Zinssenkungen oder -erhöhungen öffnen könnten.

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„Die meisten Teilnehmer äußerten sich zu Szenarien, in denen der Inflationsdruck nachlassen und die Inflation bald wieder auf 2 % zurückkehren würde. In solchen Szenarien merkten fast alle dieser Teilnehmer an, dass es wahrscheinlich angemessen wäre, die Zielspanne für den Bundesfondszins beizubehalten oder schließlich zu senken“, erklärte das FOMC.

„Die meisten Teilnehmer wiesen jedoch auch auf Szenarien hin, in denen die Inflation im Kontext stabiler Arbeitsmarktbedingungen aufgrund starker KI-bedingter Nachfrage, des Konflikts im Nahen Osten oder der Auswirkungen von Zöllen erhöht bleiben würde“, schrieb das FOMC. „In solchen Szenarien deuteten fast alle dieser Teilnehmer an, dass eine gewisse Straffung der Politik wahrscheinlich erforderlich wäre, um die Inflation auf 2 % zurückzuführen.“

Die FOMC-Sitzung im Juni umfasste die Veröffentlichung des sogenannten „Punktediagramms“, das zeigte, dass neun der 18 stimmberechtigten Mitglieder eine Zinserhöhung vor Ende 2026 prognostizierten, wobei sechs zwei Erhöhungen um jeweils 25 Basispunkte projizierten.

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Der Überblick über die wirtschaftlichen Projektionen revidierte auch seine Prognose für die PCE-Inflation am Ende dieses Jahres von 2,7 % gemäß der März-Projektion auf 3,6 % nach oben, was die jüngsten inflationären Trends widerspiegelt.

Warsh hat gesagt, er wolle die „Vorwärtsorientierung“ in der Kommunikation der Fed über künftige Zinsbewegungen beenden und lehnte es ab, seine eigene wirtschaftliche Projektion als Teil der FOMC-Prognosen und der Mitteilung nach der Sitzung einzureichen.

Die Mitteilung des FOMC nach der Sitzung war merklich kürzer als die vorherigen Veröffentlichungen, als Fed-Gouverneur Jerome Powell noch als Vorsitzender diente.

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Das Protokoll zeigte, dass einige Geldpolitiker Warshs erste Sitzung als „eine günstige Gelegenheit ansahen, erhebliche Änderungen an der Mitteilung des FOMC nach der Sitzung in Betracht zu ziehen“.

„Eine Mehrheit der Teilnehmer bemerkte, dass sie Vorteile in der Kürzung der Mitteilung sah. Die meisten Teilnehmer betonten, dass sie es vorzogen, die Formulierung der vorherigen Mitteilung nicht zu wiederholen, die eine Lockerungsneigung hinsichtlich der wahrscheinlichen Richtung der künftigen Zinsentscheidungen des Ausschusses nahegelegt hatte“, erklärte das FOMC.

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