Goldman Sachs setzt AMD-Kursziel für den Rest von 2026 neu

Ich habe das AMD-Upgrade von Wells Fargo Anfang Juli behandelt und dabei speziell dargelegt, dass die Server-CPU-Story im Vergleich zur GPU-Narrative unterschätzt wird. Am 5. Juli brachte Goldman Sachs, das 57 Jahre alt ist, das gleiche Argument lauter und mit einer größeren Zahl vor.

Laut der mit TheStreet geteilten Notiz des Unternehmens hat der Goldman Sachs-Analyst James Schneider das 12-Monats-Kursziel für Advanced Micro Devices (AMD) angehoben und die Kaufempfehlung beibehalten. Das Upgrade stellt eine Erhöhung des Kursziels um 42 % bei einer Aktie dar, die seit Jahresbeginn bereits um 157,77 % gestiegen ist (Stand zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels).

Laut Yahoo Finance schloss AMD am 6. Juli bei 552,05 $, ein Plus von 6,61 % in der Sitzung, mit einer Marktkapitalisierung von 900 Milliarden $. Das Kursziel von 640 $ impliziert ab diesem Schlusskurs noch etwa 16 % weiteres Aufwärtspotenzial.

Schneider rangiert auf TipRanks auf Platz 289 von 12.355 Wall-Street-Analysten mit einer Erfolgsquote von 64 %. Auch hier ist seine Einschätzung kein Momentum-Jagd, sondern eine strukturelle These darüber, was agentische Künstliche Intelligenz (KI) für die CPU-Nachfrage bedeutet.

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Goldman Sachs hebt AMD-Aktienkursziel von 450 $ auf 640 $ an 

Laut der Notiz des Unternehmens hat der Goldman Sachs-Analyst James Schneider am 5. Juli das Kursziel für Advanced Micro Devices (AMD) für 2026 von 450 $ auf 640 $ angehoben und die Kaufempfehlung beibehalten. Warum? Die These zur agentischen KI-CPU.

Das Upgrade hängt laut der Notiz spezifisch von der steigenden Nachfrage nach Hochleistungs-CPUs ab, die durch den Wechsel zu agentischen KI-Workloads angetrieben wird. Diese Einordnung ist wichtig, da sie genau das widerspiegelt, was der Wells Fargo-Analyst Aaron Rakers in meiner vorherigen Berichterstattung argumentierte: Es geht um CPUs, nicht nur um GPUs.

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Die Logik ist eigentlich unkompliziert. Das Training von KI-Modellen ist GPU-intensiv. Die KI-Inferenz, bei der eingesetzte Modelle auf reale Anfragen reagieren, erfordert eine breitere Mischung aus CPU und GPU. 

Agentische KI, bei der mehrere KI-Systeme autonom handeln, um mehrstufige Aufgaben zu erledigen, erfordert erhebliche Allzweck-Rechenleistung neben spezialisierten Beschleunigern. Jeder Schritt nach oben im KI-Bereitstellungsstack erhöht die CPU-Nachfrage im Verhältnis zu GPUs, und AMDs EPYC-Prozessoren sind der Marktanteilsgewinner in diesem Segment.

Andere Analystenbewertungen zum AMD-Aktienkursziel

• Cantor Fitzgeralds straßenhöchstes Ziel von 700 $ liegt über dem der meisten Peers. Cantor hob sein Ziel von 500 $ auf 700 $ 
• UBS hält ein Ziel von 670 $
• Wells Fargo liegt bei 615 $
• Bank of America bei 500 $
• Citi, mit einer Neutral-Empfehlung, wurde auf 460 $ angehoben
  Quelle: TheStreet

Die Spanne von 460 $ bis 700 $ spiegelt eine echte Meinungsverschiedenheit darüber wider, wie weit der CPU-Hochlauf geht und wie schnell sich agentische KI-Bereitstellungen skalieren lassen. Goldman positioniert sich am oberen Ende dieser Spanne.

AMDs jüngste Ergebnisse zeigen die CPU- und Rechenzentrumsbeweise

Die am 5. Mai berichteten Ergebnisse von AMD für das erste Quartal 2026 bilden die fundamentale Grundlage für Goldmans Überzeugung.

• Der Gesamtumsatz erreichte 10,3 Milliarden $, ein Plus von 38 % im Jahresvergleich (YoY).
• Der Umsatz im Segment Rechenzentrum betrug 5,8 Milliarden $, ein Plus von 57 % YoY, angetrieben durch die starke Nachfrage nach EPYC-Prozessoren und den anhaltenden Hochlauf der Instinct-GPUs. 
• Das Non-GAAP-EPS lag bei 1,37 $, begleitet von einem vierteljährlichen Rekord beim freien Cashflow.

"Wir sehen eine starke Dynamik, da Inferenz und agentische KI die steigende Nachfrage nach Hochleistungs-CPUs und Beschleunigern antreiben", sagte AMD-Vorsitzende und CEO Dr. Lisa Su in der Gewinnmitteilung. 

"Das Kundenengagement rund um die MI450-Serie und Helios verstärkt sich, wobei die Prognosen führender Kunden unsere ursprünglichen Erwartungen übertreffen."

Für das zweite Quartal 2026 prognostizierte AMD einen Umsatz von etwa 11,2 Milliarden $, ein Plus von rund 46 % im Jahresvergleich, mit einer Non-GAAP-Bruttomarge von etwa 56 %, laut der Ausblick des Unternehmens. 

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Die Q2-Gewinne werden für den 04.08.2026 geschätzt. Dieser sequenzielle Schritt von 10,3 Milliarden $ auf 11,2 Milliarden $ wird das erste Quartal sein, in dem der Hochlauf der 2-nm-EPYC-Venice-CPUs beginnt, einen bedeutenden Beitrag zu leisten. Die breitere Halbleiterindustrie steigt ebenfalls mit starker Dynamik in die Berichtssaison ein. 

Laut dem Earnings Insight-Bericht von FactSet vom 02.07.2026 wird erwartet, dass die Branche Halbleiter & Halbleiterausrüstung im zweiten Quartal ein Gewinnwachstum von 131 % im Jahresvergleich liefert, was sie zum größten Treiber des erwarteten Gewinnwachstums von 63,3 % im Sektor Informationstechnologie macht. 

FactSet stellte auch fest, dass die Halbleiterindustrie eine der höchsten Zahlen von Unternehmen aufweist, die vor den Gewinnberichten positive EPS-Prognosen abgeben, was die sich verbessernde Aussicht des Sektors unterstreicht

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Die Hyperscaler-Verpflichtungen, die Goldmans These kommerziell validieren

Was das Goldman-Upgrade strukturell glaubwürdig macht und nicht nur aspirativ, ist die Kundenbasis, die sich bereits zu AMDs CPU-Roadmap verpflichtet hat.

Laut AMDs Ankündigungen hat Meta Pläne angekündigt, bis zu 6 Gigawatt AMD Instinct GPUs einzusetzen, und wird Leitkunde für die EPYC Venice CPUs der 6. Generation sein. AWS, Google Cloud, Microsoft Azure und Tencent haben alle ihre EPYC-betriebenen Cloud-Instanzen erweitert, berichtet AMD. 

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AMD und TCS entwickeln gemeinsam Helios-basierte Rack-scale-KI-Infrastruktur für Unternehmens- und souveräne KI in Indien, während Samsung bei der HBM4-Lieferung für AMDs Next-Generation-GPU-Plattform zusammenarbeitet.

Die EPYC Venice CPU begann Ende Mai mit dem Produktionshochlauf, wobei eine Volumenskalisierung für die zweite Hälfte des Jahres 2026 erwartet wird. AMD noted, dass mehr Kunden Venice validieren als jede frühere EPYC-Generation. Die nachfolgende Verano-Plattform zielt auf 2027 ab und konzentriert sich auf die KI-Leistung pro Dollar pro Watt.

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TheStreet stellte fest, dass AMD im letzten Quartal seine Schätzung des insgesamt adressierbaren Marktes für Server-CPUs bis 2030 auf 120 Milliarden $ erhöhte. Wells Fargo modelliert bis 2028 einen AMD-Server-CPU-Umsatz von 25 Milliarden $. Goldmans Ziel von 640 $ basiert auf der Überzeugung, dass der Markt die Auswirkungen dieser TAM-Eroberung auf AMDs langfristige Gewinne immer noch unterbewertet.

Meine Einschätzung, konsistent mit dem, was ich letzte Woche über das Wells Fargo-Upgrade schrieb, ist, dass die GPU-Story die Aufmerksamkeit des Marktes eingefangen hat, während die CPU-Story ihre eigene stille Arbeit verrichtet hat. 

Goldman tätigt dieselbe Wette wie Rakers, nur lauter. Beide sagen dasselbe. Dass AMDs wichtigster Wachstumstreiber in den nächsten zwei Jahren nicht die Instinct GPU ist. Es ist die EPYC Server-CPU.

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