Die Bitcoin-Rallye hängt nun von einem Fed-Dokument ab, das am Mittwoch erscheint

Die Federal Reserve veröffentlicht am Mittwoch um 14:00 Uhr ET das Protokoll ihrer Sitzung vom 16.–17. Juni, und die Veröffentlichung wird entweder Bitcoins einwöchige Kurserholung bestätigen oder ihr die Grundlage entziehen.

Händler kauften die Kurserholung basierend auf einer einzigen makroökonomischen Annahme: Ein sich abschwächender US-Arbeitsmarkt begrenzt die Dauer, in der die Zentralbank eine hawkische Haltung beibehalten kann. Das Protokoll, der erste vollständige Bericht über interne Beratungen unter Vorsitzendem Kevin Warsh, wird zeigen, ob die Beamten diese Sorge Mitte Juni teilten, Wochen vor den Arbeitsmarktdaten, die die Rallye auslösten.

Die Bewegung, die von der Antwort abhängt, ist erheblich. Bitcoin handelte am Dienstag nahe bei 64.000 $, fast 11 % über dem 21-Monats-Tief unter 58.000 $, das es am 1. Juli erreichte, und schwankte am Montag zwischen 61.250 $ und 64.659 $ um mehr als 3.400 $.

Die Erholung begann mit dem US-Arbeitsmarktbericht vom Donnerstag, der zeigte, dass die Arbeitgeber im Juni 57.000 Stellen hinzufügten, etwa die Hälfte dessen, was Ökonomen erwartet hatten. Schwächere Arbeitsmarktdaten veranlassten Händler, ihre Wetten auf eine weitere Zinserhöhung zu reduzieren, und Bitcoin stieg zusammen mit Gold und Aktien in einem Prozess, den Barron's als Neubewertung der US-Zinsen beschrieb.

Der Bitcoin-Markt bewertete die Fed neu, bevor er die Begründung der Fed sah

Die Junisitzung gab Krypto damals wenig Anhaltspunkte. Die Beamten hielten die Zinsen bei 3,50 %-3,75 %, strichen frühere Hinweise darauf, dass Senkungen bald kommen könnten, und verschoben die mediane Prognose für 2026 in Richtung mindestens einer weiteren Erhöhung. Bitcoin verbrachte die folgenden zwei Wochen damit, sich mühsam seinem Tiefststand zu nähern, während die Märkte eine längere Phase strafferer Politik einpreisten.

Doch der Arbeitsmarktbericht änderte das. Neben der verfehlten Hauptzahl revidierte das Bureau of Labor Statistics (BLS) die Gehaltsabrechnungen für April und Mai um insgesamt 74.000 Jobs nach unten, und der Rückgang der Arbeitslosenquote auf 4,2 % war nur darauf zurückzuführen, dass rund 720.000 Menschen aus dem Erwerbsleben ausschieden, was die Erwerbsbeteiligung auf 61,5 % senkte.

Die Händler reagierten, indem sie die Erwartungen an Zinserhöhungen nach hinten verschoben: Die CME FedWatch-Preise implizieren nun eine etwa 76-prozentige Chance, dass die Fed bei ihrer Sitzung am 28.–29. Juli die Zinsen hält, mit etwa 40-prozentiger Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung bis Dezember.

Wenn das Protokoll vom Mittwoch zeigt, dass die Beamten bereits die Schwäche des Arbeitsmarktes, Kreditbelastungen oder das Risiko einer übermäßigen Straffung signalisiert haben, wird die dovish Verschiebung des Marktes Unterstützung finden und die Erholung wird eine Grundlage haben.

Wenn sich die Diskussion auf anhaltende Inflation und die Bedingungen für eine weitere Erhöhung konzentrierte, wie Warsh die Entscheidung öffentlich darstellte, dann verliert die Rallye ihre Hauptsäule. Bitcoin hat bereits eine bedeutende Entlastung eingepreist, sodass ein Dokument, das hinter den dovish Hoffnungen des Marktes zurückbleibt, ausreichen würde, um den Preis unter Druck zu setzen. Die Latte für Enttäuschung liegt niedrig, da die Erholung zuerst kam.

Ein Tag mit Zufluss und 49.000 BTC frisches Börsenangebot

Wir sehen dieselbe Art von Fragilität auch auf der ETF-Seite der Rallye. US-Spot-Bitcoin-ETFs nahmen am Donnerstag 223 Millionen $ auf, ihren größten täglichen Zufluss seit Mai, und beendeten damit eine 10-tägige Abflussserie, die den Fonds 2,73 Milliarden $ entzogen hatte.

Die einzelne Sitzung stoppte die Blutung, ohne sie umzukehren: Die Produkte haben seit Anfang Mai fast 8,5 Milliarden $ verloren, und die institutionelle Nachfrage benötigt mehrere aufeinanderfolgende Tage mit Zuflüssen, bevor der Rückgang in den Daten wie ein Einstiegspunkt aussieht.

On-Chain-Flüsse fügen eine weitere Vorsicht hinzu. Wal-große Einzahlungen auf Börsen erreichten etwa 49.000 BTC, als der Preis die 60.000 $ zurückeroberte, was das verfügbare Angebot erhöht, das bei jeder Stärke nach dem Protokoll verkauft werden kann.

Die Optionspositionierung konzentriert sich auf dieselbe Zone, wobei das Dealer-Gamma bei 60.000 $ und 62.000 $ gebündelt ist, Niveaus, die den Preis entweder fixieren oder einen Absturz beschleunigen können, je nachdem, in welche Richtung er ausbricht.

Das Halten des Bereichs um 62.000 $ nach dem Protokoll würde die Erholung intakt halten, und ein Durchbruch über das Hoch vom Montag nahe 64.700 $ würde dies bestätigen. Ein Rückfall in Richtung 58.000 $ würde die arbeitsmarktgetriebene Erholung als gescheiterte Rallye innerhalb eines bärischen Marktes kennzeichnen, der mit dem Rekordhoch von 126.198 $ im Oktober begann.

Bitcoins 11-prozentige Erholung basierte auf einer Vermutung darüber, was Fed-Beamte vor drei Wochen hinter verschlossenen Türen sagten. Der Mittwochnachmittag ersetzt die Vermutung durch das Transkript, und die Lücke zwischen den beiden wird den Preis bestimmen.

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