為何歐盟希望由單一監管機構管理其股票和加密貨幣市場

多年來，歐洲聯盟一直致力於建立更深入、更具流動性的資本市場，以與美國競爭。現在，政策制定者正在探討這一願景是否需要將該地區零散的國家監管機構整合為一個擁有廣泛權力的單一機構。

根據熟悉正在進行討論的官員表示，歐洲證券和市場管理局（ESMA）可能很快成為該機構——從一個協調機構演變為一個全權負責監管股票交易所、加密貨幣交易平台和其他金融中介機構的監管機構。

預計將於12月公布的這項提案，代表了歐盟長期追求資本市場聯盟的最新篇章——這一倡議旨在打破內部金融邊界，並將更多投資引導至歐洲初創企業和基礎設施。

從分散到凝聚

在目前的體系下，每個歐盟成員國都運營著自己的金融監管機構。這種結構為試圖跨境擴張的公司創造了障礙，與美國相比，籌集資金的成本更高，而在美國，證券交易委員會（SEC）監管著一個單一、統一的市場。

支持者認為，賦予ESMA直接監管權最終可以改變這種動態。這一舉措將允許該機構在監管爭議中發布具有約束力的決定，並為大型跨境公司提供一致的監督。

歐洲中央銀行行長克里斯蒂娜·拉加德長期支持這一想法。在法蘭克福的歐洲銀行大會上發言時，她呼籲建立一個能夠管理傳統和數字金融系統性風險的"歐洲SEC"。"擴大ESMA的權力不僅僅是一個官僚步驟，"她說。"這對歐洲的金融主權來說是必要的。"

加密貨幣成為焦點

這一轉變也將重塑該集團如何監管加密貨幣行業。根據MiCA（歐盟新的加密貨幣規則手冊），在一個國家獲得許可的公司可以在所有27個成員國運營。但一些監管機構，包括法國金融市場管理局（AMF），已警告這種"通行證"特權可能會鼓勵公司尋找最寬鬆的司法管轄區。

巴黎一直是加強中央監管的最積極倡導者之一。奧地利和意大利都已加入法國，呼籲ESMA直接控制大型加密平台，確保MiCA的消費者和透明度標準得到一致執行。

改革遇到阻力

將權力從國家監管機構轉移到單一歐盟層面機構的想法遠非普遍受歡迎。一些成員國對失去對本地市場和監管的控制持謹慎態度，擔心一刀切的方法可能會忽視區域動態。

儘管如此，勢頭似乎正在增強。ESMA主席維雷娜·羅斯在10月表示，委員會的提案旨在減少"市場分散"並促進更公平的競爭。"我們的資本市場越統一，歐洲在全球的地位就越強大，"她說。

與美國競爭

分析師表示，這一時機絕非巧合。隨著華盛頓憑藉其深度和一體化的市場繼續吸引全球資本，歐洲面臨著提供可比替代方案的壓力。

如果獲得通過，該計劃將賦予ESMA類似於美國SEC的權力——標誌著向真正的大陸市場結構的歷史性轉變。

其成功與否將取決於歐洲平衡國家利益與金融統一雄心的能力。目前，布魯塞爾的信息很明確：與美國競爭意味著要像一個市場思考，而不是二十七個。

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