Kadena 究竟發生了什麼 - 深入探討一場無人預見的崩潰

Kadena 內部出了什麼問題 — 這個由華爾街工程師打造、試圖超越比特幣但最終在自身重壓下崩潰的區塊鏈？

Kadena 陷入黑暗的那一天

Kadena 的崩潰標誌著近期加密貨幣歷史上最突然的結局之一。10月21日，Kadena 背後的團隊宣布將「立即停止所有業務活動和主動維護」，理由是艱難的市場條件和無法維持運營。

這一宣布引發了 Kadena (KDA) 市場價值的迅速下跌，代幣在數小時內從 0.225 美元降低到接近 0.056 美元，抹去了超過 75% 的價格，使項目的未來變得不確定。 

中心化交易所很快開始下架 KDA 並暫停存款，多家交易所計劃在 10 月 29 日前移除交易對。

Kadena 由前摩根大通區塊鏈工程師 Stuart Popejoy 和 Will Martino 創立。他們的目標是創建一個可擴展的工作量證明系統，在支持智能合約的同時保持比特幣級別的安全性。 

該網絡建立在名為 Chainweb 的框架上，多條鏈並行運行並共享安全性以提高交易吞吐量。

這一設計早期吸引了機構開發者和散戶投資者的注意。在 2021 年的巔峰時期，KDA 代幣交易價格超過 27.60 美元，該項目達到了數十億美元的市值，但截至 10 月 23 日已崩潰 99.8%，降低到約 0.06 美元。

社區對關閉的反應分歧明顯。許多用戶表達了難以置信、憤怒和失望，有些人稱這一事件為「退出」而非計劃中的移交。

然而，Kadena 區塊鏈本身將繼續運行。團隊表示「獨立礦工和社區開發者將保持網絡活躍」，並將發布最終節點二進制文件，以便在沒有公司參與的情況下進行持續維護。 

他們還確認，超過 5.66 億 KDA 將作為挖礦獎勵分發至 2139 年，而約 8,370 萬代幣將在 2029 年 11 月前解鎖。

這一聲明意味著網絡在結構上將存活，但不一定在目的上存活。Kadena 現在作為一個工作量證明鏈運行，但沒有其創始公司、領導層或資金。

從未擴展的願景

Kadena 於 2019 年初推出，並在 2020 年左右上線主網，將自己定位為一個可擴展的工作量證明區塊鏈，能夠通過其編織鏈設計運行智能合約。

該項目旨在解決早期網絡中的性能瓶頸，並在當時的領先第一層競爭者中確立自己的地位。

儘管有技術野心，但隨著時間推移，幾個弱點變得明顯。Kadena 的架構提供了強大的理論吞吐量和安全性，但未能將其轉化為有意義的現實世界採用。

該網絡的去中心化金融協議從未獲得創建自我維持生態系統所需的流動性或用戶參與度。根據 DeFi Llama 的數據，Kadena 上的總鎖定價值在 2022 年 8 月達到約 1,100 萬美元的峰值，到 2025 年 10 月降低到約 128,000 美元。

另一個問題是身份認同。競爭網絡如 Ethereum (ETH) 和 Solana (SOL) 成功建立了強大的開發者社區、明確的應用垂直領域和清晰的網絡效應。 

相比之下，Kadena 仍然是一個沒有明確定位的通用平台。分析師經常將其描述為「沒有產品市場契合度的技術新奇性」，這一狀況限制了長期吸引力。

同時，加密環境迅速發展。第二層網絡、模塊化架構和 Rollup 開始主導擴展對話，吸引投資者和開發者關注提供更好組合性和流動性的生態系統。

現在有超過 100 個 Rollup 和 200 多個獨立鏈在運行，但大多數都難以吸引甚至 2,000 名日活用戶。這個領域已經充斥著實際使用率很低的網絡，隨著活動轉移到其他地方，Kadena 逐漸失去了關注度和資本。

代幣經濟學和治理進一步使情況複雜化。該項目的長期發行計劃在需求減弱的同時造成了持續的供應壓力。開發和治理仍然集中在中央組織內，而非去中心化社區。 

為了重新獲得動力，Kadena 在 2025 年 5 月宣布了一項 5,000 萬美元的資助計劃，用於資助 Chainweb EVM 和代幣化項目。它還推出了幾個協議更新，包括在 2025 年 2 月至 5 月期間的 2.27、2.28 和 2.29 版本。

然而，這些努力未能改變鏈上現實。開發者活動保持最低水平，用戶參與度低，流動性幾乎不存在，使網絡暴露在最終發生的市場衝擊之下。

指控籠罩 Kadena 的最後時刻

Kadena 的崩潰引發了加密社區內部越來越多的猜測和指控。幾位交易員和自稱的舉報者聲稱，Kadena 組織的某些成員可能從項目的衰落中獲利。

一篇廣泛分享的帖子指稱「Kadena 員工在重大公告前被當場抓到以槓桿做空自己的代幣 $KDA」，聲稱在多個交易所獲利「數千萬美元」。然而，這些聲稱尚未得到證實。

關於內部人員行為的猜測在交易數據似乎與 10 月初的主要市場走勢一致後加劇。10 月 10 日左右，在特朗普總統宣布新關稅後，更廣泛的加密市場急劇下跌，引發了風險資產的拋售。

Bitcoin (BTC) 在兩天內下降了近 12%，而幾種山寨幣損失了超過 50%。Kadena 的代幣從約 0.38 美元降低到 0.08 美元，成為中型市值項目中跌幅最大的之一。

據一位分析師稱，「他們被清算了所有資產...幾乎兩週內他們假裝一切正常，同時開設大量槓桿空頭...發布關於停止運營的消息...然後全部賺回來。」

這種情況已經引發了法律訴訟的威脅。Kaddex（Kadena 主要生態系統項目之一）的一篇帖子宣布計劃組織對 Kadena 董事的集體訴訟，指控他們「不負責任的行為」和市場不當行為。

憤怒、悲傷和一絲希望

Kadena 關閉的後果展現為憤怒和反思的混合。在各社交平台上，長期持有者表達了深深的挫折和憤怒。

一位用戶寫道：「我持有這個垃圾項目多年，結果他們卻拋棄了所有人。這些人應該被關進監獄。」

另一位評論道：「我今晚有一部分死去了。這麼多年後，$Kadena 只不過是像其他拉盤垃圾幣一樣的騙局。」

「你們完全拉盤了所有投資你們的人，然後甚至不願意為公告開放評論。經典操作，」另一位沮喪的用戶補充道。

在憤怒之中，一些行業人士呼籲冷靜和延續。Daniel Keller，Flux 項目的聯合創始人和 Kadena 最早的生態系統合作夥伴之一，發表了公開聲明，重申他的團隊對該網絡的承諾。

他表示，Flux 將繼續支持「Kadena 生態系統及其社區」，提供「錢包和技術指導」，同時幫助塑造「一個完全由社區驅動的項目」。

Keller 補充說，Flux 仍然遵循「去中心化、透明度和協作」的原則，並將協助建立 Kadena 基金會以維持網絡的運營。

這種支持是否會導致實際復興仍不清楚。如果剩餘的礦工、開發者和持有者能夠有效組織起來，Kadena 可能會作為一個社區主導的鏈條存續，類似於 Terra Classic 在崩潰後的生存方式。

然而，經濟損失、聲譽損失和缺乏機構支持使這種復甦極為不確定。