美國政府正逐步撤銷其懲罰性關稅。認識到這些關稅弊大於利的觀念雖然來得晚，但終究還是來了。這是否意味著經濟理性最終會佔上風？我們只能如此希望。但如果這屆美國政府以一件事聞名，那就是其不可預測性。換句話說，任何能在幾天內埋葬與世界其他地區數十年自由貿易的人幾乎什麼都做得出來，德國商業銀行外匯和商品研究主管阮秋蘭指出。
美元主導地位被視為地緣政治武器
"上週，一篇路透社文章廣為流傳，報導歐盟官員目前正在探索現有美聯儲支持的美元融資管道的替代方案。這個想法是，美國以外的中央銀行將聯合起來，'匯集'他們的美元儲備，以便在金融系統壓力時期可以動用這些儲備。擔憂似乎在於美聯儲可能終止與一些中央銀行（包括歐洲央行）的現有互換額度。這些互換額度旨在在危機時期（通常是美元需求上升時）在美國境外提供足夠的美元流動性。"
"這些考慮一方面表明，美國政府顯然已經造成了如此強烈的外交政策分歧，以至於其他國家現在質疑對美國的任何依賴，並不遺餘力地盡可能減少這種依賴。另一方面，它再次表明，美元在全球金融系統中的霸權被視為一種危險的武器。這是正確的，因為美國財政部長斯科特·貝森特，像他的前任一樣，有充分理由致力於'強勢美元政策'。這並不意味著一個高估值美元的政策，而是一個具有強大全球影響力的貨幣。正是這一點使美國政府能夠執行域外主張。"
"在這方面，歐盟官員的考慮並非毫無根據。然而，這個'美元池'幾乎不是解決方案。不必查詢潛在資金池可能有多大，可以肯定的是，在危機發生時它將不足以應對。這是因為每個市場參與者當然都知道資金是有限的，這降低了它們作為後盾的有效性。我甚至可以說，它增加了溢出效應的風險：如果一個中央銀行因為將美元儲備借給另一個而失去這些儲備，它就會變得脆弱。美聯儲的互換額度之所以能有效緩解對美元短缺的恐懼，是因為每個人都知道美聯儲可以提供無限量的美元。"
來源：https://www.fxstreet.com/news/us-tariff-rollback-sparks-global-usd-concerns-commerzbank-202511180829
