近年來，國防產業已成為金融市場中最為活躍且備受關注的領域之一。
日益緊張的地緣政治局勢以及科技的不斷融合，特別是人工智能，使得那些直到最近仍被視為小眾的公司備受矚目。
如今，這些股票正創造著非凡的表現，但有一些關鍵因素讓人質疑當前趨勢的可持續性。
萊茵金屬：德國實力派
在歐洲最知名的企業中，萊茵金屬脫穎而出，這家德國巨頭專門生產裝甲軍用車輛和彈藥。
該公司經歷了令人印象深刻的增長：自年初以來，其股票錄得185%的回報率，這一數字超過了已經表現亮眼的德國DAX指數，後者僅為+30%。
營收也遵循了這一軌跡，從略高於70億歐元增加到了97.5億歐元，增幅約為30%。然而，利潤率保持穩定，徘徊在8%左右，沒有顯示出與營收成比例的改善跡象。
讓分析師關注的一個數據是市盈率(P/E)，該比率已飆升至95：這一數值與市場標準相比已經超出了圖表範圍，引發了對這輪漲勢長期可持續性的質疑。
萊昂納多：義大利冠軍
在義大利，最突出的股票無疑是萊昂納多，這家公司在國內和整個歐洲都是關鍵角色。
該公司在多個領域運營，從戰鬥直升機到電子防禦系統，並且已經實現了95%的年初至今回報率，明顯優於其基準指標富時MIB指數，並在該指數中排名前五。
在2023年至2024年間，萊昂納多的營收增加了15%，儘管保持著相對較低的利潤率，在4%至5%之間。
然而，其增長看起來穩固且長期一致。市盈率為27，相比萊茵金屬明顯更具可持續性，使得該股票較少面臨估值過高的風險。
泰雷茲：法國航空航天業的實力派
在法國方面，泰雷茲是航空航天防禦領域的另一個基準。
這裡也有顯著增長，儘管比前面的案例低：年初至今的回報率為73%，仍然遠高於令人失望的CAC40指數，後者停滯在+8.5%。
泰雷茲的營收在2023年至2024年間增加了10%，利潤率與萊昂納多一致。然而，市盈率超過70，這一水平讓人質疑長期增長的可持續性。
洛克希德·馬丁：美國在陰影中的穩定力量
在美國，基準名稱仍然是洛克希德·馬丁，這家軍用航空和防禦領域的巨頭。然而，該股票目前停滯不前：自年初以來，它已經下跌了約3%，相比其歐洲競爭對手表現明顯較差。
營收增長溫和，遠低於每年10%，且利潤率正在下降：從2022年強勁的9%降低到了約7%。市盈率約為25，與市場平均水平一致，但不足以使該股票相比該行業其他參與者特別具有吸引力。
Palantir Technologies：創新與風險
在創新前沿，Palantir Technologies脫穎而出，這家美國公司已經獲得了與美國國防部的重要合約。該股票經歷了真正的飆升，年初至今的回報率為125%。
然而，真正的關鍵問題是市盈率：超過600，這是一個前所未有的數值，使得該股票對於那些追求長期投資的人來說極為風險。
超出比例的估值和投資者風險
對國防領域主要股票的分析突顯了一個現實：爆炸性增長的同時，股市估值在許多情況下難以維持。
萊茵金屬、Palantir和泰雷茲等公司的市盈率遠高於傳統指標，表明對那些決定將其納入長期投資組合的人來說存在高風險。
這些估值水平難以維持，特別是如果營收增長放緩或穩定下來，就像科技領域一些市值最高的公司已經出現的情況一樣。
因此，風險在於調整可能會使價格回到更符合基本面的水平，從而懲罰那些在高點進入的投資者。
行業未來展望
國防領域繼續受到地緣政治緊張局勢和對新技術需求的推動，但謹慎仍然至關重要。
一方面，基本面看起來穩固，另一方面，股市估值反映了非常高的期望，這在中長期可能難以實現。
對投資者來說，挑戰將是區分那些真正具有可持續增長的公司和被投機動態推高的股票。
在仍然不確定的全球環境中，國防領域仍然備受關注，但需要仔細分析和特別嚴格的風險管理。
來源：https://en.cryptonomist.ch/2025/11/18/defense-the-boom-of-stocks-amid-growth-risks-and-out-of-scale-valuations/
