Marathon Digital (MARA) 股票：為何強勁財報無法阻止拋售潮

摘要

• Marathon Digital Holdings 報告第三季度營收達到 2.524 億美元，幾乎是去年同期 1.316 億美元的兩倍。
• 第三季度淨收入達到了 1.231 億美元，扭轉了去年同期 1.248 億美元的虧損。
• 該公司進行了戰略性收購，包括在德克薩斯州的一座風力發電場，以確保採礦業務的低成本能源。
• 儘管季度盈利強勁，MARA 股票在 2025 年 11 月 4 日（UTC +8）下跌了 5.98%，跌至新低。
• 股價下跌是由於 Bitcoin 價格下跌以及監管擔憂在加密貨幣採礦行業造成了不確定性。

Marathon Digital Holdings 發布了令人印象深刻的第三季度業績，顯示這家 Bitcoin 礦商正在盈利。但投資者並不慶祝。

該公司報告截至 2025 年 9 月 30 日（UTC +8）的季度營收為 2.524 億美元。這比去年同期的 1.316 億美元增加了許多。

淨收入講述了一個更好的故事。該公司在 2025 年第三季度賺取了 1.231 億美元。

Marathon Digital Holdings, Inc., MARA

這與一年前發布的 1.248 億美元虧損相比是一個完全的轉變。該公司僅用 12 個月就從虧損轉為盈利。

Marathon 一直在採取明智的措施來降低成本。該公司購買了德克薩斯州的一座風力發電場，以鎖定更便宜的能源價格。

能源成本在 Bitcoin 採礦中至關重要。更低的電費意味著更好的利潤率。

該公司還增加了其數字資產持有量。其資產負債表因持有更多 Bitcoin 和應收款項而變得更加強大。

全年來看，Marathon 的營收達到了 6.56 億美元。毛利率為 66.5%。

Bitcoin 下跌衝擊股價

儘管盈利強勁，MARA 股票在 2025 年 11 月 4 日（UTC +8）下跌了 5.98%。由於投資者擔憂未來發展，股票收盤走低。

Bitcoin 價格一直在下跌。當 Bitcoin 下跌時，採礦公司立即感受到痛苦。

他們的收入直接與他們開採的加密貨幣價格相關。價值較低的 Bitcoin 意味著價值較低的收入。

監管擔憂也在影響股票。關於數字貨幣監管的問題正使投資者感到緊張。

沒有人知道可能會出現什麼新規則。這種不確定性使人們想要賣出。

分析師已經開始下調對 Marathon 的盈利預測。他們引用採礦領域競爭加劇作為理由。

更多的礦工意味著每個人都在爭奪相同的 Bitcoin 獎勵。運營成本也在攀升。

該公司的負債權益比為 0.55，這是可控的。長期債務總計約 22.5 億美元。

Marathon 通過股票發行籌集了 2.192 億美元用於資助運營。但在本季度，現金儲備減少了 8,674 萬美元。

市場條件造成阻力

加密貨幣市場變得波動。上升的利率正在推動投資者遠離像 Bitcoin 這樣的投機性資產。

當利率上升時，像債券這樣更安全的投資開始看起來更好。像加密貨幣採礦股這樣的風險投資被拋在後面。

Marathon 的市盈率為 12.43，表明該股票可能被低估。但這並沒有阻止賣出壓力。

Bitcoin 採礦的競爭越來越激烈。新的礦工不斷進入市場，帶來更新、更高效的設備。

Marathon 需要繼續投資技術以保持競爭力。這意味著未來將有更多的資本支出。

該公司 157.6% 的 EBIT 利潤率顯示它可以在規模上盈利。但當 Bitcoin 價格下跌時，維持這些利潤率變得更加困難。

管理層表示計劃通過智能資本部署繼續增長。重點是數據中心和能源管理解決方案。

該公司希望利用其在管理高強度計算能源方面的專業知識。這可能會開闢超越 Bitcoin 採礦的新收入來源。

Marathon 報告持續經營淨收入為 8.08 億美元。運營費用和市場條件正在侵蝕這些收益。

由於更廣泛的加密貨幣市場疲軟繼續對採礦股施加壓力，該股票在 2025 年 11 月 4 日（UTC +8）收盤下跌。

文章《Marathon Digital (MARA) 股票：為何強勁盈利無法阻止拋售》首次發表於 CoinCentral。