加密貨幣財庫股票下跌，因 Bitcoin 和 Ether 拋售

加密貨幣財庫股票，在公司將比特幣和以太幣塞滿資產負債表時曾大漲，如今在近期價格下跌後正在下沉。

今年大部分時間，投資者一直在出售股票或借款購買加密貨幣，押注裝滿代幣的公司財庫會比直接持有幣表現更好。

現在比特幣和以太幣已經下跌，這些股票跌得更厲害。一些投資者得意地說他們早已預見這一點，而其他人則像什麼都沒變一樣加倍投入。

Michael Saylor 在2020年設立了這個模式，當時他將一家小型軟件公司（當時稱為 MicroStrategy）重塑為一家主要的加密貨幣持有者，現在以 Strategy 的名義運營。

當比特幣在今年早些時候上漲時，Strategy 的估值在7月增加到約1280億美元。如今，這一數字降低到接近700億美元。

價值崩潰也影響著許多效仿 Strategy 行動的公司，以及追逐熱潮的投資者。知名風險投資家 Peter Thiel 支持了這些公司中的許多，現在與跟隨魅力推廣者的普通交易者一起承受損失。

隨著加密貨幣下滑蔓延，股票下跌

Saylor 在公開信息中保持樂觀，稱比特幣正在"特價銷售"。但那些質疑為這些公司支付溢價邏輯的批評者現在被聽到了。Spectra Markets 總裁 Brent Donnelly 表示：

許多交易者正是預期這種結果，因為這些公司的定價往往高於其加密貨幣持有量的實際價值。

當這些公司首次出現時，大型機構投資者將它們用作接觸加密貨幣的變通方法。但在過去兩年中，加密貨幣交易所交易基金使這種變通方法變得不必要。

因此，加密貨幣財庫股票的原始吸引力正在減弱。由 Thiel 支持並由長期華爾街策略師 Tom Lee 經營的主要以太幣財庫公司 BitMine Immersion Technologies，在過去一個月下跌了超過30%。

ETHZilla，一家轉向以太幣積累的前生物技術公司，同樣有 Thiel 作為投資者，在同一時期下跌了23%。

加密貨幣價格在今年早些時候上漲，受到 Trump 政府下有利情緒的幫助。這種上漲推動了對加密貨幣財庫公司的額外需求。

但這一漲勢在10月10日戛然而止，當時對中國的突然關稅公告引發了賣壓。創紀錄長度的政府關閉和對聯邦儲備政策的不確定性也增加了壓力。

比特幣在過去一個月下跌了15%。Strategy 下跌了26%。Matthew Tuttle 的 ETF MSTU，目標是 Strategy 日常走勢的兩倍，下跌了50%。

投資者解除交易，而其他人保持承諾

投資者 Jimmy Chanos，他在2023年關閉了自己的對沖基金但仍私下交易，一直在做空 Strategy 同時購買比特幣。他在週五告訴客戶，他現在正在關閉這一頭寸。

Jimmy 表示，加密貨幣財庫股票的價格仍然高於其持有量的價值，但不像早些時候那樣極端。"這一理論已經基本上演完了，"他寫道。

一些公司仍然持有足夠的儲備以避免即時麻煩。其他公司可能難以籌集現金購買更多代幣，這可能對加密貨幣價格施加更大壓力。

Strive 的 CEO Matt Cole 表示，"他們中的許多人被困住了。" Strive 以比當前水平高出10%以上的價格購買了比特幣，其股票本月下跌了28%。Cole 表示 Strive 可以"度過波動"，因為它使用優先股而非債務籌集資金。

並非所有人都在退縮。西雅圖29歲的投資者 Cole Grinde 今年早些時候以每股45美元的價格向 BitMine 投入了約10萬美元。他已經虧損約1萬美元，但表示他正在增加投資。他出售 BitMine 期權以抵消一些損失。

Cole 表示，Tom Lee 的背景和影響力讓他有信心。"我認為他的人脈和魅力自他接手以來幫助股票飆升，"他說。

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