加密貨幣過山車：「Trump Trade」的回歸

比特幣和加密貨幣已成為極端波動性的代名詞。雖然投資者已經習慣了這一點，但上週的價格走勢卻有所不同。因為「川普交易」已經回歸。

在短短幾天內，比特幣的價格在最高點和最低點之間波動了超過20,000美元。一系列宏觀經濟問題導致了這種劇烈波動，而比特幣似乎將面臨另一個動盪的一週。

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從新高到突然崩盤

上週比特幣以高調開始，其價格在週一突破126,000美元，創下歷史新高。幾個因素推動了這次漲勢。

美國風險資產的價格，最近與比特幣表現出高度相關性，一直呈穩定上升趨勢。市場也因高市成為日本執政黨新領導人的選舉（10月4日）而受到提振。

她是安倍晉三的政治繼承人，「安倍經濟學」的設計者。市場預期她將繼續推行貨幣寬鬆政策，儘管日本通脹率較高。

在達到峰值後，比特幣經歷了自然調整，在一週的大部分時間內穩定在122,000美元左右。然而，市場在週五下午4:00（UTC +8 午夜12:00）左右遇到了麻煩，當時唐納德·川普總統突然在社交媒體上發文談論中國限制稀土出口的問題，稱此舉為「非常敵對的行為」。

「川普交易」的回歸

他宣布不確定是否會在兩週後的APEC峰會上與習近平主席會面，並威脅對中國徵收重大額外關稅。這一突然的帖子使風險資產市場震驚。比特幣價格立即暴跌至118,000美元，美國股指如納斯達克、標普500和道瓊斯指數均下跌了約2%。

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但真正的重磅消息是在美國股市收盤後才出現的。川普在社交媒體上發布了另一則帖子。在帖子中，他宣布對所有中國商品徵收100%的新關稅，並威脅從11月1日起對所有關鍵軟體實施出口管制。

加密貨幣市場，當時唯一運作的資產市場，承受了全部衝擊。比特幣價格在一些交易所短暫跌至102,000美元水平。同時，大多數山寨幣下跌超過30%，有些甚至下跌超過50%。

崩盤只是「清算級聯」嗎？

加密貨幣市場在急劇下跌後情緒低迷。雖然對中國徵收100%的新關稅明顯是負面的，但這足以導致比特幣下跌20,000美元嗎？行業專家認為不是。

他們將這種突然且深刻的下跌歸因於永續去中心化交易所（DEX）上期貨倉位的清算級聯。多米諾骨牌效應清除了在漲勢中積累的大量槓桿多頭倉位，導致了急劇拋售。根據用戶證詞，止損觸發器在一些交易所沒有正常工作。

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據估計，24小時內清算了19.21億美元。雖然大部分是多頭倉位（16.74億美元），但2.47億美元的空頭倉位也被清除。這是FTX崩盤時前一記錄16億美元日清算量的12倍。

清算蒸發了大量投資者資本。然而，從短期來看，這也有積極的一面。加密貨幣衍生品的未平倉合約已完全重置，這曾是市場壓力的重要來源。如果出現新的積極宏觀信號——例如川普撤回100%關稅威脅——價格反彈現在是可能的。

積極消息在週末出人意料地迅速到來。中國沒有以自己的關稅進行報復。副總統JD萬斯在媒體採訪中提到了與中國對話的可能性。週日早上，川普在社交媒體上發文："不要擔心中國，一切都會好的！"在這則帖子之後，比特幣價格迅速反彈至114,000美元水平。

川普一句話就能讓資產價格暴跌，另一句話又能讓它們恢復。這一刻讓人想起了我們五個月前經歷的川普交易。

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緊張的一週即將到來

美中關稅戰是否會回到以前的狀態，還是這只是第一次小衝突？這是無法知道的。但明確的是，這個問題很可能會在本週給風險資產價格帶來更多波動性。川普交易才剛剛開始。

本週，10月13日是美國的哥倫布日。雖然紐約證券交易所和納斯達克等主要股票市場將照常運作，但債券市場將因假期關閉。

本週沒有重大數據發布，但美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾將在週三發表公開演講。隨著政府關門和關稅戰威脅的重新出現，許多市場參與者預期會降息。

鮑威爾關於未來貨幣政策方向的任何細微暗示都可能引起重大市場波動。希望投資者能有一個盈利的一週。