加密貨幣 ETF 獲准質押持倉，IRS 發布新指引

美國財政部和國稅局（IRS）已正式批准加密貨幣交易所交易基金（ETFs）的質押，標誌著數位資產投資的歷史性轉折點。

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根據收入程序 2025-31 發布的新指南，允許持有權益證明（PoS）資產（如 Ethereum（ETH）和 Solana（SOL））的 ETF 和信託基金質押其持有資產並直接向投資者分配質押獎勵，而不會危及其稅務狀態。

美國財政部為加密貨幣 ETF 質押開綠燈

財政部長 Scott Bessent 將這些進展描述為保持美國在區塊鏈創新前沿的重要一步。

該框架為受監管基金引入了「安全港」，明確了質押獎勵如何徵稅和分配。投資者現在只有在獲得獎勵控制權時才需繳稅，而 ETF 本身仍免於信託級別的稅收。

行業專家稱讚這一決定是解鎖機構參與質押所需的最後一塊監管明確性。分析師估計，這一變化可能在明年為基於質押的加密貨幣產品帶來 30 億至 60 億美元的新資金流入。

基金經理嚴格合規規則

要符合新框架，ETF 必須滿足特定條件。基金只能持有單一數位資產和現金，與合格託管人合作進行密鑰管理，並聘請獨立質押提供商處理驗證器操作。

這種結構確保了投資者保護，同時連接傳統金融和去中心化區塊鏈系統。它反映了 2025 年 9 月早些時候的 SEC 批准，該批准明確了加密貨幣 ETF 的上市規則，並確認某些質押操作不構成未註冊證券。

Consensys 高級顧問 Bill Hughes 表示，該政策「消除了阻礙機構將質押整合到受監管產品中的最大法律和稅務不確定性。」

他補充說，該指南使基金發起人有信心提供通過網絡驗證為投資者產生被動收入的收益型 ETF。

從政策不確定性到被動收入

直到現在，美國基金經理一直避免質押，原因是監管模糊和擔心失去有利的稅務待遇。有了這一指南，零售和機構投資者都可以通過 ETF 在 ETH 和 SOL 等資產上獲得 3-7% 的年度質押獎勵，而無需運行自己的節點或管理錢包。

這一公告是在美國創紀錄的 40 天停擺期間政府不活動數週後發布的，使其成為重新開放以來的首批重大監管行動之一。它標誌著政策動力的回歸和華盛頓對數位資產的更廣泛接受。

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分析師認為，這一決定鞏固了美國作為全球數位資產監管領導者的地位，可能引發來自 BlackRock 和 Fidelity 等金融巨頭的新一波支持質押的 ETF。

封面圖片來自 ChatGPT，BTCUSD 圖表來自 Tradingview