BitMine 股價在 Kerrisdale Capital 發布做空報告後下跌

TLDR

• 在 Kerrisdale Capital 發布批評該公司出售股票購買 Ethereum 商業模式的空頭報告後，BitMine 股價下跌
• Kerrisdale 聲稱 BitMine 在三個月內發行了超過 100 億美元的新股，約每天 1.7 億美元
• 這家空頭賣家批評了最近一筆 3.65 億美元的股票發行為「折扣贈送」，儘管管理層稱其具有增值效果
• BitMine 持有 283 萬個 ETH，價值超過 125 億美元，使其成為該代幣最大的公開持有者
• Kerrisdale 建議投資者應直接購買 Ethereum，而非通過 BitMine 股票支付溢價

BitMine Immersion Technologies 在空頭賣家 Kerrisdale Capital 發布質疑該公司業務策略的報告後，股價下跌。這家加密貨幣資產管理公司的股票在早盤交易中最初下跌了超過 5%，隨後反彈收漲 1.35%，至 60 美元。

Kerrisdale 對 BitMine 採取了空頭立場，押注股價會下跌。該公司發布報告稱 BitMine 的方法是「正走向滅絕的模式」。

BitMine 作為一家價值 180 億美元專注於 Ethereum 的數字資產管理公司運營。該公司以高於其加密貨幣持有量的溢價出售股票，並使用所得資金購買更多 ETH。

該公司最初是一家 Bitcoin 挖礦運營商。今年早些時候，它改變了策略，專注於獲取大量 Ethereum。

Kerrisdale 認為以溢價出售股票以增加每股代幣數量的策略不再有效。該公司指出，BitMine 相比其淨資產價值的溢價已從 8 月份的超過 2.0 倍縮小到到 9 月份的 1.2 倍。

股票發行問題

新股發行的速度引來了 Kerrisdale 的批評。BitMine 在過去三個月內主要通過市場股票銷售籌集了 100 億美元。

Kerrisdale 表示，快速的股票發行已造成投資者疲勞。該公司表示，投資者現在預期每次價格反彈都會伴隨更多股票銷售。

這家空頭賣家特別批評了 9 月底完成的 3.65 億美元直接發行。BitMine 管理層將這筆交易描述為對股東「實質性增值」。

Kerrisdale 不同意這一評估。該公司稱，考慮到附帶的認股權證，這是「折扣贈送」。

領導力和競爭

Kerrisdale 還將 BitMine 的執行主席 Tom Lee 與 Strategy 的 Michael Saylor 進行了比較。該公司表示，Lee 帶來了知名度，但沒有像 Saylor 那樣的追隨者，後者能夠發行數十億美元股票而不失去投資者支持。

報告指出，BitMine 的策略需要「稀缺性、魅力，以及可能更具創新性的東西」，而不僅僅是標準的股票發行。Kerrisdale 聲稱該公司不具備這些要素。

加密貨幣資產管理公司的競爭格局正在擴大。根據 The Block 的數據，美國上市公司採取類似策略計劃今年籌集超過 1000 億美元資金。

BitMine 目前持有 283 萬個 ETH，價值超過 125 億美元。Kerrisdale 計算這相當於每 1,000 股約 9 個 Ether。

Kerrisdale 澄清其立場並非針對 Ethereum 本身。該公司只是認為投資者不應通過 BitMine 股票為 ETH 支付溢價。

報告建議投資者可以直接在交易所購買 Ethereum，為獲得收益進行質押，或通過交易所交易基金購買 ETH。這些替代方案可以避免持續股票發行帶來的溢價和稀釋。

Kerrisdale 此前曾針對其他加密貨幣公司，包括 Riot Platforms 和 Strategy。Riot 稱 Kerrisdale 之前的報告是「不合理的結論」，而 Strategy 主席 Michael Saylor 則繼續推廣其公司對投資者的吸引力。

這篇文章《BitMine 股價在 Kerrisdale Capital 發布空頭賣家報告後下跌》首次發表於 CoinCentral。