Altcoin 崩盤導致超過 130 份 ETF 申請停滯，SEC 積壓案件增加

華爾街試圖從山寨幣浪潮中獲利的嘗試剛剛遇到了阻礙。超過130個與高風險加密代幣相關的ETF申請現已實際凍結，此前上週的暴跌抹去了數十億美元，並揭露了這些代幣大多仍然流動性不足、不穩定且薄弱的本質。

當價格高漲時湧入SEC的那些申請現在無人問津，等待著，因為整個生態系統在壓力下搖搖欲墜。

這場混亂發生在一些山寨幣暴跌高達70%的一週之後，由於訂單簿乾涸，交易者無法找到買家而陷入困境。

根據Bloomberg的數據，這次下跌已經使Polkadot、Chainlink和Pengu（一種與Pudgy Penguins相關的迷因幣）等代幣失去了支撐，這些代幣都有待美國監管機構審批的ETF。即使是已經以DOJE代碼上市的Dogecoin，其資金流入也停滯在3800萬美元。

崩盤使華爾街向監管機構的推銷變得複雜

大多數待批ETF申請是在今年早些時候提交的，當時是多頭認為漲勢有持續性的短暫時期。發行方希望將這些交易稀少的代幣重新包裝成面向零售的閃亮新基金。

這個想法很簡單：給投機資產套上受監管的外衣，並期待需求。但崩盤清楚地表明，沒有任何包裝能改變這些產品完全依賴快錢動能的事實。

週五，由於對信貸市場壓力的擔憂引發了另一波拋售，價格繼續下滑。山寨幣指數下降了11%，達到自4月以來的最低點。雖然這不是2022年加密貨幣崩盤的完全重演，但投資者再次面臨嚴重損失。而懸在所有這些之上的問題是：SEC應該批准與可能在一夜之間消失的資產相關的產品嗎？

一些批評者認為目前的批准環境過於寬鬆。他們表示，SEC的猶豫不決看起來像是對不保護零售投資者的產品的默許。許多交易者被社交媒體炒作吸引，將資金投入迷因幣，現在卻一無所獲。

監管綠燈與實際投資者風險之間的脫節看起來比以往任何時候都更大。

甚至在價格下跌之前，在Marex Solutions擔任全球市場策略師的Ilan Solot就表示，將山寨幣納入ETF一直是一個長期目標。"我們看到了這場新申請的嘉年華，許多提供商認為是派對時間，"Ilan說。"爆發之後，情況會更加困難。有數千個已推出的ETF沒有長壽。我懷疑這些中只有少數會有有意義的資金流入。"

政府關門為批准增加更多延遲

目前，一切都停滯不前。由於持續的政府關門，SEC已經關閉一週多，延遲了對積壓申請的任何進展。這包括與追蹤Trump和Melania迷因代幣的雙槓桿基金相關的提案，這兩個提案仍處於未決狀態。

在現任政府下，ETF發行方有了更多喘息空間。現在由Donald Trump領導的白宮對加密貨幣監管保持較為寬鬆的立場，這給了基金經理們推動更激進產品進入管道的綠燈。但這種信心正在下滑。

TMX VettaFi的指數產品策略主管Jane Edmondson表示，發行方顯然是在試圖把握時機。"雖然預測山寨幣贏家很困難，但發行方正在利用對加密產品更有利的監管環境並提出他們的主張，"Jane說。

不過，她補充道，"仍有待觀察"這波申請是否與實際投資者興趣一致。

業內一些人士表示，受監管的ETF仍可能比離岸平台或衍生品提供更多安全保障。憑藉託管保護、更清晰的披露和標準化的風險框架，ETF可能為不想被欺騙的交易者提供更好的選擇。

但其他人並不抱太大希望。Bloomberg Intelligence的ETF分析師James Seyffart表示，接下來發生的事情不會很美好。"這就是ETF行業的做法——它就像一門意大利面大炮，他們會推出大量這類產品，看看哪些能站住腳，"James說。"可能會有很多東西更適合被描述為'糟糕透頂'，但市場和投資者最終將決定哪些產品能增加價值。"

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