升息前景不再只是美國的故事。隨著資源匱乏的日本面臨伊朗戰爭帶來的通膨風險,交易員目前押注日本央行(BoJ)也可能收緊政策。
根據彭博追蹤的數據,交易員認為日本央行在4月28日會議上調升基準借貸成本的機率約為69%。與美國利率掛鉤的選擇權交易顯示,交易員預期聯準會將在未來幾週內調升借貸成本。
日本央行週一發布的政策會議摘要顯示,一名成員呼籲更大幅度升息,以因應中東衝突及其對日本社會的通膨影響。評論還指出,任何行動都將考量即將公布的經濟數據和市場的軼事信號。
聯準會的緊縮政策是風險資產(包括比特幣)眾所周知的逆風。日本央行也可能同樣具有影響力。多年的超低利率鼓勵交易員以日圓借款並投資於收益率更高的市場(即所謂的套利交易),使全球借貸成本受到壓抑,並助長風險資產的漲勢。
因此,東京轉向更緊縮的政策可能逆轉這些資金流動,在市場引發連鎖反應,並可能加深加密貨幣熊市。日本央行在過去兩年已將利率從-0.1%調升到0.75%,同時結束其大規模資產購買計畫。然而,日本的利率仍遠低於美國的3.5%。
因此,如果伊朗危機惡化,該行有充足的空間升息,可能推升日本和其他依賴石油國家的能源價格和輸入性通膨。
說來容易做來難
然而,考量到日本緊張的財政狀況,升息將是一項艱鉅的任務。該國的債務對GDP比率高達驚人的240%,這意味著更高的利率可能大幅增加借貸成本並使政府財政承壓。
經濟學家表示,日本陷入進退兩難的困境。如果升息並允許政府公債殖利率上升,可能使日本的債務可持續性面臨風險。如果維持低利率,日圓可能大幅貶值,增加通膨憂慮。
外匯市場已經顯現壓力。日圓持續走弱,目前約在160日圓兌1美元,為2024年年中以來的最弱水準。JPY自2021年以來已貶值54%。
