Solana 未平倉合約目前對這個加密貨幣透露了什麼訊息

Solana的衍生性商品市場正在發出價格圖表未能完全顯示的信號——而這在當下非常重要。

根據Coinglass的數據,Solana在所有交易所的總未平倉合約目前為54.4億美元,相當於約6,512萬枚SOL的未平倉期貨合約。這一數字使未平倉合約回到了2025年4月時的相同區間,實際上抹去了該資產近一整年的累積

一整年的槓桿已消失

根據CoinGlass的數據,Solana的未平倉合約目前約為54.5億美元,這一水平遠低於2025年底上漲期間所見的峰值。 

從2025年4月底開始,Solana的未平倉合約持續攀升,在夏季月份從50億美元到60億美元的區間逐步上升,到7月中旬突破120億美元,最終在2025年9月中旬達到約150億美元至160億美元的峰值,當時SOL價格交易價格在240美元以上。

然而,在達到峰值之後,隨之而來的是持續了過去幾個月的平倉過程。Solana的未平倉合約在2025年10月和11月下降,12月短暫穩定,然後在2026年1月和2月初最終崩潰。截至撰稿時,Solana的未平倉合約現已降低到54.4億美元,這似乎是自2025年4月初以來的最低點。

這一點很重要,因為它顯示Solana價格生態系統已經平倉了近一整年的投機性累積。許多先前透過槓桿放大Solana走勢的交易者不再那麼活躍。

Solana未平倉合約。來源:Coinglass

這對SOL價格意味著什麼

這54.4億美元在各交易所的分布顯示,Binance持有最大份額,為9.5184億美元,約佔總未平倉合約的17.49%。其次是CME的6.7255億美元和Bybit的6.173億美元。KuCoin在短期數據中表現突出,在主要交易場所中錄得最大的24小時未平倉合約變化,增加了10.42%,儘管它源自表中較小的賬簿之一,為4.0269億美元。 

CME的未平倉合約數字值得關注,因為這意味著與其他交易所相比,透過受監管期貨的機構參與度仍然保持穩定。 

Solana總未平倉合約。來源:Coinglass

價格與未平倉合約之間存在重要關係。每當資產價格與未平倉合約同時上漲時,意味著新資金正在進入,動能正在得到強化。另一方面,當價格下跌且未平倉合約也下降時,通常指向重置,即倉位正在被平倉,槓桿正在從系統中移除。

這可以用兩種方式解讀。看跌的解讀是,槓桿交易者減少意味著即時買盤壓力減少和動能支撐減少,如果現貨需求沒有介入,可能會使價格變得脆弱。更具建設性的解讀是,大部分過剩的槓桿已經被清洗掉。

截至撰稿時,Solana的交易價格為83.51美元,在過去24小時內降低了2.7%。

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