100萬美元比特幣「聽起來很瘋狂」，但Bitwise首席投資長表示數學指向更高

根據 Bitwise Asset Management 首席投資官 Matt Hougan 的說法,如果比特幣能夠佔據預計 121 兆美元全球價值儲存市場的約 17%,其價格可能達到 100 萬美元。

在最近的一份備忘錄中,他解釋了長期市場擴張如何能夠支撐這種數位資產顯著走高的價格。

目標背後的數學計算

Hougan 表示,這個想法最初看起來不切實際,因為 100 萬美元的估值需要比特幣從當前價格增加約 14 倍,這是他自己在 2018 年 BTC 交易價格接近 4,000 美元時曾經否定過的目標。

然而,在研究了這種資產在金融市場中的角色後,他表示評估比特幣長期潛力的常見錯誤是將價值儲存市場視為固定的而非擴張的。Hougan 將比特幣描述為一種新興的數位價值儲存資產,透過允許投資者在傳統法定貨幣和銀行系統之外持有財富來與黃金競爭,儘管他承認加密貨幣仍然比黃金更具波動性且較不成熟。

根據這位 Bitwise 高管的說法,估計 BTC 的潛在價值涉及計算全球價值儲存市場的總規模、估計比特幣可能佔據的份額,並將該價值除以該資產 2,100 萬枚的最大供應量。基於當前數據,Hougan 表示價值儲存市場總額略低於 38 兆美元,其中包括約 36 兆美元的黃金和約 1.4 兆美元的比特幣。這意味著 BTC 目前佔該市場的比例略低於 4%。

在這些條件下,他表示 100 萬美元的 BTC 價格看起來不切實際,因為加密貨幣需要佔據現有價值儲存市場的一半以上。他將這種情況描述為「高門檻」。然而,這位首席投資官指出,市場本身隨著時間推移已經顯著增長,並可能繼續擴張。他指出了黃金市值在過去二十年的增長,並補充說當 2004 年美國首檔黃金交易所交易基金推出時,全球市場價值約為 2.5 兆美元。

自那時以來,黃金價值已增加到近 40 兆美元,年複合增長率約為 13%,這是由對政府債務水平、地緣政治不確定性、寬鬆貨幣政策和其他宏觀經濟因素的擔憂所驅動的。Hougan 表示,如果更廣泛的價值儲存市場繼續以類似的速度增長,它可能在未來十年內達到約 121 兆美元。

在這種情況下,比特幣只需要佔據約 17% 的市場份額,就能達到每枚 BTC 100 萬美元的估值。Hougan 承認這仍然代表顯著的增長,因為 BTC 目前的份額仍維持在 4% 左右,但他表示最近的發展表明,採用率的擴大可能使這種轉變成為可能。

主要風險

儘管前景樂觀,Hougan 表示存在可能阻止這種情況發生的風險。他指出,價值儲存市場可能不會繼續以過去二十年的速度增長,該時期包括全球金融危機、量化寬鬆政策的廣泛採用以及長期低利率等事件。

這些趨勢的放緩也可能導致黃金價格下跌。另一種可能性是比特幣未能佔據額外的市場份額。

同時,Hougan 表示,如果對政府債務上升的擔憂加劇,投資者越來越轉向替代的價值儲存方式,當前的預測也可能低估了該資產的潛力。在他的基本情境下,他表示價值儲存市場將繼續擴張,而比特幣將逐步增加其份額。他補充說,這種組合可能導致價格遠高於當前水平。

「100 萬美元的比特幣『聽起來很瘋狂』,但 Bitwise 首席投資官表示數學計算指向更高」這篇文章最早出現在 CryptoPotato。