Polymarket 的 520 萬美元內線交易投票悄悄引發了自身的內線交易質疑

關鍵要點：

• Polymarket於2月23日推出一個市場，要求交易者猜測ZachXBT將在2月26日揭露哪家加密貨幣公司涉及內線交易，而該投票本身也浮現潛在的內線交易疑慮。
• Meteora在一天內從11%飆升到約46%，吸引了520萬美元的交易量，引發了關於知情交易的猜測。
• 用戶Moritz在2月24日質疑內線交易調查市場上是否發生了內線交易，指出Meteora在投票上線前幾乎沒有受到關注。

Polymarket於2月23日推出了一個多結果市場，標題為「ZachXBT將揭露哪家加密貨幣公司涉及內線交易？」，鏈上調查員ZachXBT宣布將在2月26日發布「重大調查」。

他聲稱該調查將針對「加密貨幣最賺錢業務之一」中「濫用內部數據進行內線交易的多名員工」，但未指明該公司名稱。

該市場的投票結算標準聲明，將根據預期2月26日公開調查中「ZachXBT明確指名」的公司進行結算，並以「ZachXBT的官方聲明」作為結算的主要來源。

市場重新定價引發內線交易猜測

早期快照顯示的領先者與後期市場狀態截然不同。推出後不久，Pump.fun和Axiom處於領先地位，而Meteora僅為11%。到2月24日，Meteora佔據主導地位，隱含概率峰值達到53%，總交易量約為520萬美元。

快速的重新定價引發了關於知情參與者是否推動了這一變動的疑問。

用戶Moritz在2月24日於X上寫道：「關於內線交易調查發生內線交易，這難道不諷刺嗎？在預測市場上線前，沒有人在想Meteora。然而現在它的交易價格為44%，或者也許我們正在被心理戰操縱。我們將在2天內找到答案。」

ZachXBT關於揭露的貼文 | 來源：ZachXBT/X

預測市場的劇烈波動構成了倉位和訂單簿動態的證據，而非潛在指控的證明。關於ZachXBT目標的唯一確認事實將在他於2月26日發布時浮現。該發布事件錨定了合約的結算規則。

World Liberty Financial出現在市場結果中

World Liberty Financial出現在市場中，最近檢查時的隱含概率約為4%。該納入發生在同一天，WLFI的USD1穩定幣在2月23日短暫跌至約0.994美元後回升。

WLFI表示它擊退了涉及未經授權訪問聯合創始人X帳戶的「協調攻擊」。市場將WLFI在ZachXBT市場中的出現與USD1的波動聯繫起來。然而，並不存在因果關聯。該合約的結構將投機轉化為帶時間戳的關注度指標。

Polymarket根據單一未來出版物解決結果，而非判定是否發生內線交易，這使其在操作上比需要證據判斷的市場更簡單。

先前的預言機爭議：主要操縱疑慮

Polymarket記錄的解決流程依賴於由約750美元保證金支持的結果提案、2小時的質疑窗口，以及在受到質疑時升級至UMA爭議程序。

UMA的爭議系統使用代幣持有者驅動的投票，具有48小時的提交/揭示期。過去多起爭議集中在UMA的解決機制上。

一個關於Zelensky是否穿西裝的大型Polymarket市場解決為「否」並引發反彈，強調了UMA的代幣加權投票動態和巨鯨影響的指控。

另一個爭議涉及一個約1,600萬美元的UFO文件Polymarket市場解決為「是」，儘管批評者稱沒有發布確認文件。該事件再次與UMA爭議機制和後期接近面值的購買有關。

《紐約雜誌》的Intelligencer描述了先前的礦產交易市場因UMA巨鯨的「治理攻擊」而錯誤解決。WLFI將其形容為「前所未有」。這些事件造成了平台層面的信任缺失，影響了對快速變動市場的解讀。

預測市場成為「可交易的關注度路由器」

該市場有效地充當了ZachXBT 2月26日出版物的計時器。它將投機轉化為實時概率和交易量數據，然後成為社交訊息流和交易台的內容。

由於合約解決的是被指名的對象而非真相，Polymarket可以擴展這些市場而無需判定潛在的不當行為。該平台的美國產品作為CFTC監管的場所運營，而CFTC不監管其國際平台。

Polymarket美國的規則手冊明確禁止公司人員和關聯方根據重大非公開資訊進行交易。它限制MNPI的使用或披露。

Polymarket投票賠率隨時間變化 | 來源：Polymarket

在國際場所中監管匿名外部用戶之間的非公開資訊的實際難度仍然很大。

2026年初監管審查加劇

在與地緣政治事件相關的可疑時機Polymarket獲勝後，美國立法者在2026年初公開將預測市場與內線交易風險聯繫起來。眾議員Ritchie Torres的辦公室發布聲明，提議立法解決預測市場中的內線交易問題。

此外，調查發現預測市場容易受到「特權」或內線資訊下注的影響，特別是在地緣政治方面。

這一政策背景很重要，因為當市場成為「關於內線交易調查的內線交易」的元故事時，它設定了Polymarket展示規則清晰度和流程合法性的激勵措施。

ZachXBT市場顯示了關於即將揭露的謠言如何立即成為一個數百萬美元、規則錨定的市場，該市場反饋到討論中，有時甚至引發現貨波動，而無需提供潛在指控的證明。

當合約在短時間內大幅重新定價時，觀察者將其解讀為「有人知情」。這種推論並非證明，但信號可能是從羊群行為到少數大帳戶在相對稀薄的訂單簿中推動價格的任何情況。

2月26日的出版物將決定ZachXBT指名哪家公司（如果有的話）。在此之前，市場的快速重新定價仍然是倉位動態的證據，而非內線交易調查市場本身知情交易的確認。

文章《Polymarket的520萬美元內線交易投票悄然引發了自身的內線交易疑問》首次出現在The Coin Republic。