代幣化美國國債躍升10億美元,儘管債務擔憂

關鍵洞察

• 代幣化美國國債在2026年增加了超過10億美元。
• 市值擴張到108億美元。
• 機構基礎設施朝向鏈上結算發展。

代幣化美國國債自2026年初以來市值增加了超過10億美元,即使投資者面臨宏觀不確定性和聯邦債務水平上升。RWA.xyz數據顯示,總市值從1月1日的89億美元攀升到撰文時的108億美元。這一增長發生在更廣泛的數位資產市場與波動性抗爭之際。

代幣化美國國債領域指作為實體世界資產發行並在鏈上呈現的政府債務工具。這些產品追蹤短期或流動性國債敞口,同時透過區塊鏈基礎設施進行結算。儘管2025年底加密貨幣市場動盪,這一利基市場仍持續吸引資本流入,反映出與主權債務掛鉤的收益型資產需求。

機構需求推動市場擴張

Token Terminal記錄顯示,該行業自2024年以來擴張了五十倍,受到BlackRock於2024年3月推出的USD機構數位流動性基金支持。該基金資本額超過12億美元,使其躋身最大型代幣化國債工具之列。這一擴張發生在機構配置者尋求可程式化收益替代方案之際。

聖路易斯聯邦儲備銀行數據顯示,世界不確定性指數在2025年達到歷史新高。這一激增反映出投資者對財政可持續性和經濟狀況的擔憂加劇。然而代幣化美國國債持續增值,顯示投資者偏好短期政府敞口而非風險資產。

傳統國債市場因其流動性深度而構成全球企業融資的支柱。企業和資產管理公司經常使用一年期工具作為現金等價物。鏈上表示保留了這種敞口,同時提供更快的結算和可程式化轉移功能。

基礎設施參與者準備鏈上結算

存託信託和結算公司於2025年12月宣布計劃推出以美國國債為起點的代幣化服務。執行長Frank La Salla表示,該平台在Canton網路上初步部署後,將擴展到交易所交易基金和股票。這一發展將傳統結算系統與區塊鏈軌道連結起來。

企業文件顯示,該結算所在2024年處理了3.7千兆美元的交易量。其進入代幣化領域標誌著傳統基礎設施提供商的接受度日益增長。區塊鏈發行似乎是與現有結算機制整合,而非取代傳統結算層。

短期國債仍被尋求流動性保護的機構廣泛用作現金代理。代幣化允許發行者將這些工具直接嵌入去中心化金融生態系統。支持者認為,鏈上發行可為鑄造和結算資產的網路產生費用收入。

這一增長軌跡也與2025年10月開始的數位資產廣泛下跌同時發生。這種分歧顯示資本轉向收益支持型工具而非投機性代幣。在不確定的宏觀條件下,投資者似乎偏好穩定性和透明度而非波動性。

近期關注焦點可能集中在隨著華盛頓財政辯論加劇,資本額能否保持在當前水平之上。市場參與者也將監測結算公司代幣化平台的推出時間表及其與機構託管系統的整合。

文章《代幣化美國國債儘管面臨債務擔憂仍躍升10億美元》首次發表於The Coin Republic。