Fundstrat 預測 Ethereum 在 2026 年上半年將跌至 1,800 美元

一張歸屬於 Fundstrat Research 的截圖引發了爭論,質疑 Tom Lee 的公司是否預測加密市場在 2026 年上半年將出現急劇回調——儘管 Lee 最近公開看好以太坊。

Wu Blockchain 透過 X 分享了該圖片,將其描述為一份內部客戶報告,標題為「2026 年加密展望:短期逆風,下半年上漲」,時間戳記為 2025 年 12 月 17 日星期三晚上 7:34(UTC+8 時間為 12 月 18 日上午 8:34)。

Fundstrat 的看跌預測 vs. Tom Lee 的看漲觀點

該文件由 Fundstrat 數位資產策略主管 Sean Farrell 撰寫,包含一個基本情境,預測「2026 年上半年將出現顯著回調」,目標區間為比特幣 60,000 至 65,000 美元、以太幣 1,800 至 2,000 美元、Solana 50 至 75 美元。報告補充說,這些水平將代表「到年底的具吸引力機會」,如果這個觀點是錯誤的,偏好仍然是「採取防禦姿態」,直到強勢得到確認。

ETH 的區間引發了市場熱議。以太幣目前在 3,000 美元附近交易,如果按面值計算,1,800 美元將是一個實質性的下跌情境。

爭議源於與 Lee 自己的訊息的接近性。在幣安區塊鏈週,Lee 表示以太坊在大約 3,000 美元時看起來「嚴重被低估」,這一立場與明確描繪可能跌至 1,000 多美元高位的研究框架讀起來截然不同。在過去幾週內,Lee 甚至公開分享了他的預測,認為 ETH 明年可能達到 20,000 美元,未來幾年達到 62,000 美元。

Farrell 於 12 月 20 日在 X 上直接回應,認為「內部衝突」的框架誤解了 Fundstrat 的運作方式。他說,該公司擁有幾位具有獨立流程的分析師,每位分析師都為不同的客戶目標和時間範圍而設計。

Farrell 寫道,Lee 的工作針對可能將 1%–5% 配置於 BTC 和 ETH 的大型機構,並圍繞長期宏觀和「長期」趨勢構建。相比之下,Farrell 的研究針對加密貨幣曝險更重的投資者——他提到配置約 20% 以上的投資組合——在這些投資組合中,積極的風險管理和重新平衡比在波動中維持單一長期論點更重要。

這種區別是解釋洩露式目標的核心。Farrell 的公開解釋不是「我們看跌」,而是「我們對短期持謹慎態度」。他說市場似乎定價為「接近完美」,而風險仍然居高不下——提到政府關門動態、貿易波動、AI 資本支出的不確定性、聯準會主席過渡,以及緊縮的高收益利差和低跨資產波動性。

他還強調了混合的資金流動狀況。在 Farrell 的描述中,隨著線上券商的加入,長期 ETF 需求可能改善,但短期壓力持續存在,來自「OG 拋售」、礦工、基金贖回,甚至 MSCI MicroStrategy 可能除牌——這一項目引人注目,因為它表明風險視角延伸到現貨加密貨幣之外,進入已成為關鍵流動性和情緒晴雨表的加密股權複合體。

Farrell 陳述的基本情境:「年初反彈,隨後上半年再次回調,為年底創造更具吸引力的機會。如果我錯了,我寧願等待確認(趨勢突破、資金流動、動能或明確的催化劑)。加密貨幣具有反身性,對於我的目標而言,在無人區耐心等待很重要。」

該討論串以許多讀者在最初截圖驅動的憤怒循環中錯過的一點結束:Farrell 仍然預期 BTC 和 ETH 到年底將「挑戰新的歷史高點」,描述了一個更短、更淺的熊市,可能壓縮傳統的四年週期敘事。「對於那些關注展望的人:我仍然預期 BTC 和 ETH 到年底將挑戰新的歷史高點,有效地以更短、更淺的熊市結束傳統的四年週期,」他在 X 上寫道。

截至發稿時,以太坊交易價格為 3,043 美元。